میهن تجارت- پرونده این بازار در حالی بسته شد که شاخص کل با ثبت رشد حدود 3.5 درصدی از ابتدای شهریورماه، اکنون بالای 2 میلیون و 100 هزار واحد قرار دارد. بورس تهران آخرین روز معاملاتی هفته جاری را با رشد هفتگی 1.59 درصدی نماگر اصلی خود به پایان رساند. این بازدهی عمدتا ناشی از رشد قیمت در سهام خرد و اظهارات حمایتی رئیس جدید وزارت اقتصاد از بورس بوده است.
بورس تهران آخرین روز معاملاتی هفته را با روندی خنثی و کم نوسان شاخص کل سپری کرد. به این ترتیب بازدهی 1.6 درصدی در گزارش هفتگی بورس به ثبت رسید. از سوی دیگر بسیاری از کارشناسان عامل اصلی رشد قیمت این روزهای بورس را رونق نسبی معاملات در بازارهای موازی طی روزهای گذشته عنوان می کنند. در شرایط کنونی اما بورس مسیر صعودی را در پیش گرفته و سد شکنی را به ثبت رسانده است. اگرچه نباید انتظار افزایش ارتفاع افسارگسیخته را داشت، اما می‌توان اذعان داشت که سطوح فعلی قیمت‌ها برای حضور بیشتر سهامداران خرد شرکت‌ها مساعد است تا پس از مدت‌ها با اطمینان نقدینگی خود را وارد بازار کنند. همانطور که در گزارش های قبلی «دنیای اقتصاد» تاکید شده بود، بورس تهران بیشترین تأثیر را از «تحولات سیاسی» دارد. پس از ایجاد تنش های پی در پی در منطقه و سناریوهای مختلف پیرامون انتخابات ریاست جمهوری آمریکا، سوال اصلی تعیین کننده روند سهام در مقابل این جریان هاست.
اگرچه در خصوص موضوع اول، رفتار مقامات ایرانی نشان می دهد که ایران به دنبال گسترش مناقشات در منطقه نیست، اما حتی پاسخ های حساب شده، تدریجی و مرحله ای به اسرائیل نیز می تواند در کوتاه مدت بر وضعیت بازار تاثیر بگذارد. بنابراین به نظر می رسد بازارهای مالی تحت فشار ریسک های سیاسی در وضعیت غیرقابل پیش بینی قرار دارند.
بیشتر بخوانید: کدام صندوق های سرمایه گذاری بیشترین بازدهی را داشتند؟ + اینفوگرافیک
دقیقا به همین دلیل در روزهای یکشنبه و سه شنبه هفته قبل و همزمان با عملکرد قابل قبول شاخص های بورسی، شاهد افزایش عرضه ها بودیم. در روزی که بسیاری از سهام به سمت افزایش قیمت گام برداشتند. اگرچه عواملی مانند شناسایی سود توسط معامله گران، کاهش روزهای معاملاتی هفته جاری به دلیل تعطیلات و رسیدن شاخص کل به محدوده 2 میلیون و 100 هزار واحدی در تشدید عرضه روزهای مذکور بی تاثیر نبوده است، اما ترس حاکم است. جریان معاملات تالار شیشه ای حتی در روزهای مثبت بازار نیز قابل مشاهده است. اگرچه این متغیرهای کلیدی مهم ترین عوامل تأثیرگذار در احتیاط سهامداران هستند، اما رگه های تردید در معاملات روزهای گذشته سهام نیز به وضوح مشاهده می شود.
این ترس ریشه در سردرگمی سهامداران به دلیل عدم شفافیت مختصات سیاسی-اقتصادی کشور دارد. رفتار اخیر معامله گران در بورس حاوی پیام مهمی است. بر اساس آنچه کارشناسان پیشنهاد می کنند، هیجان سیاسی ناشی از برهم زدن صلح منطقه ای منجر به “ریسک کردن” نشده است. بنابراین افت مجدد قیمت به سمت پایین‌های روانی سناریویی است که در ذهن سرمایه‌گذاران نقش می‌بندد تا بتوان آن را مهم‌ترین عامل بازدهی ورق بورس دانست. اظهارات کارشناسان بازار سهام نشان می دهد که اخبار ناامیدکننده از رویدادهای سیاست خارجی کشور می تواند به سرعت استراتژی معامله گران را تغییر دهد. بنابراین می توان گفت که افزایش عدم قطعیت، تحمل ریسک سهامداران را در معاملات افزایش می دهد.
بورس اوراق بهادار تهران معاملات این هفته را با توجه به انتظارات غالب فعالان بازار، صعودی و با رشد سطح عمومی قیمت ها آغاز کرد. اما این وضعیت تا کی ادامه خواهد داشت؟ برای پاسخ به این سوال باید دانست که کدام متغیرها تاثیر بیشتری بر روند بورس دارند. در همین راستا برخی از کارشناسان بازار سرمایه با ارزیابی وضعیت عوامل مؤثر بر تداوم رشد شاخص بورس، بر این باورند که وضعیت متغیرهای تأثیرگذار بر بازار سهام رو به بهبود است.
افزایش نرخ دلار نیما، ارزش بازار و حمایت های اخیر سیاست گذاران اقتصادی از بورس از جمله مواردی است که برای بازار خوشایند است، اما مهم این است که عوامل مذکور در شرایط از حمایت قوی برخوردار هستند. که ریسک های دیگر بازار را تهدید نمی کند. روی کاغذ با توجه به اتفاقات ناشی از روی کار آمدن کابینه دولت چهاردهم، پیش بینی اکثر فعالان بازار از روند عمومی قیمت سهام صعودی است. اما با توجه به شرایط غیرقابل پیش بینی حاکم بر سیاست خارجی کشور، سناریوی توقف رشد بورس همچنان پابرجاست. علاوه بر این، نتیجه کلی بازار جنبه جدی رشد آهسته دارد.
تجارب مشابه نشان می دهد که بازار سهام از سال 1401 به شدت تحت تاثیر این متغیر قرار گرفته و تحت تاثیر “بن بست مذاکرات برجام” قرار گرفته و فراز و نشیب های بی شماری را متحمل شده است. بنابراین، اگرچه برخی از مسئولان بارها گفته‌اند که تحریم‌ها و دیگر تحولات منفی سیاسی تاثیری بر بازار ندارد. اما اینطور نیست و به وضوح می توان تاثیر این تغییرات را بر نوسانات قیمت در بازارهای مختلف مشاهده کرد.
انتشار اخبار ضد و نقیضی از مذاکرات غیرمستقیم ایران و آمریکا برای دستیابی به برخی توافقات در سال های اخیر به سرعت عملکرد بازارها را تحت تاثیر قرار داده است. به همین دلیل نمی توان به راحتی از نقش رویدادهای خارج از کشور بر عملکرد بازارها چشم پوشی کرد. با تحلیل رویدادهای مشابه متوجه می شویم که سرنوشت بازارها به نوعی با وضعیت سیاست خارجی کشور گره خورده است. به این ترتیب تا زمانی که سایه این دسته از ریسک ها بر بازار سهام سنگینی می کند، نمی توان به احیای بورس امیدوار بود. همانطور که گفته شد، این روزها شاید بیشتر سرمایه گذاران به وضعیت ریسک های سیاسی نگاه می کنند. رویدادهای مهم سیاسی از این نظر برای فعالان بورس حائز اهمیت است که با بهبود وضعیت این بخش، مسیرهای مختلف رشد، سودآوری شرکت ها و رونق بورس باز می شود. اما با پیشروی شوک های سیاسی، فعالیت شرکت های بورسی نیز با مشکل مواجه می شود.
این وضعیت در کوتاه مدت شدیدتر خواهد شد. علاوه بر این، سردرگمی در سایر بازارها نیز قابل مشاهده است. با این حال می توان گفت با نگاه بلندمدت و بدون توجه به ریسک شدید سیاسی، بورس به دلیل پشتوانه بنیادی خود به ویژه با توجه به روند پیش بینی شده برای بازار ارز همچنان می تواند گزینه جذابی برای سرمایه گذاران باشد.
