آیا توقف شاخص‌های بازار بورس موقتی است؟

میهن تجارت- عملکرد برخی از صندوق های بورسی نیز قابل توجه بوده است. تغییرات سیاسی در آمریکا و حضور ترامپ در کاخ سفید نمی تواند تاثیری بر متغیرهای اقتصادی در جهان و ایران و بازارهای مالی داشته باشد. از سوی دیگر، خبر مذاکرات سازنده ایران و اروپا، اهالی بازار را امیدوارتر کرده است، در حالی که اعلام رسمی توافق حماس و اسرائیل نیز می تواند این معامله را داغ کند، با این حال به نظر می رسد سنگینی تحولات طی هفته آینده تغییر خواهد کرد. سیاست در آمریکا مهمتر از بورس است و بازار سهام با فراز و نشیب همراه است.

توقف موقت؟

P/E بازار به طور میانگین به حدود 8 واحد رسیده است و این نسبت تحت تاثیر دو متغیر مهم روند افزایشی را از محدوده 6 واحد آغاز کرده است. ابتدا انتظار افزایش نرخ دلار وجود داشت اما در ادامه با حذف این بازار و راه اندازی بازار جدید، فاصله قیمتی دلار توافقی با دلار بازار آزاد به 20 درصد کاهش یافت. تا زمانی که این تفاوت افزایش پیدا نکند و میانگین اختلاف قیمت دو شاخص ارزی به زیر 20 درصد برسد، نگرانی اقتصادی برای بازار وجود ندارد. یکی دیگر از متغیرهای موثر بر روند بورس، کاهش ریسک های سیاسی پس از انتخابات آمریکا بود. اهالی بورس تهران همچنان معتقدند؛ با فرض ثبات در متغیرهای سیاسی، P/E بازار را می توان در محدوده فعلی حفظ کرد. تنها عاملی که بازارهای سهام را در معرض خطر قرار می‌دهد، تنش‌های ایران و آمریکا است که می‌تواند در روزهای آینده با حضور ترامپ در کاخ سفید افزایش یابد، بنابراین اگر عوامل سیاسی عملاً به تنش جدی ختم نشود، در در کوتاه‌مدت، شاخص‌های بورس می‌توانند موقتاً متوقف شوند، اما بازار حاضر نیست تأثیر رشد ۶۵ درصدی دلار توافقی و تأثیر آن بر سود خالص شرکت‌ها را نادیده بگیرد. گزارش های 9 ماهه اخیر نیز حاکی از آن است که سود خالص برخی شرکت ها در 9 ماه گذشته نسبت به مدت مشابه سال قبل بهبود یافته است.

پرتفوی کدام صندوق ها سبز شد؟

بررسی عملکرد صندوق های سهام نشان می دهد؛ در بین صندوق‌های فعال بورسی در هفته گذشته، صندوق تمشک با بازدهی 3 درصدی بهترین عملکرد را در بین صندوق‌ها داشت و پس از آن صندوق‌های پرتو و سانا بیش از 2 درصد بازدهی داشتند، البته برخی وجوه اهرمی افت قابل توجهی را تجربه کردند. صندوق اهرمی با کاهش بیش از 5 درصدی قیمت، دو برابر شاخص کل بورس، بازدهی منفی را برای دارندگان این صندوق به ارمغان آورد. در این بین شتاب و موج توانستند سپر خوبی برای معامله گران باشند. کاهش قابل توجه شاخص قیمت برخی از صنایع مانند فولاد و پتروشیمی منجر به بازدهی منفی بیشتر صندوق‌های این بخش شد. در این میان، برخی از صندوق‌های بخش به خوبی درخشیدند. در بین صندوق های فولادی، صندوق فلزات فارابی و صندوق خرابه عملکرد بهتری نسبت به شاخص خود و صندوق های پتروشیمی نیز عمدتاً عملکرد ضعیف تری را به ثبت رساندند. به جز پتروسبا و پتروداریوش که با وجود عملکرد منفی 3 درصدی شاخص شیمیایی، بازدهی حدود 2 درصدی را تجربه کردند. در بین صندوق های خودرویی، تخت گاز در هفته گذشته رفتار پایدارتری از خود نشان داد. علیرغم افت شدید صندوق سیمان، تمامی صندوق‌های فعال در صنعت سیمان در آذرماه دارای رکورد سبز هستند.

آیا هدف 3 میلیونی دست نیافتنی است؟

از نظر فاندامنتال، شاخص کل بورس پتانسیل عبور از 3 میلیون واحد را دارد و برخی از بازاریابان هدف گذاری 4 میلیون واحدی را برای شاخص اصلی بورس اوراق بهادار تهران در نظر می گیرند. با توجه به اینکه سود خالص شرکت ها با افزایش نرخ دلار با سرعت بیشتری در حال افزایش است، اگر بازار P/E بالایی به این سودها بدهد، می توان بازار را با ارزش بیشتری معامله کرد. ارزش دلاری بازار نیز در کوتاه مدت به سمت میانگین تاریخی خود حرکت خواهد کرد. فقط برخی از موانع سیاسی می تواند مانع از صعود شاخص عمومی شود. همزمانی این موانع با برخورد شاخص کل به مقاومت پویا و مرز 3 میلیونی باعث شده تا بورس ها منتظر اصلاح قیمتی به ویژه در سهام های شاخص ساز باشند.

منبع: دنیای اقتصاد