میهن تجارت- بورس اوراق بهادار تهران چهار ساعت از روند صعودی خارج شد و روز یکشنبه نظاره گر ارز بود. با این حال، شاخص کل از روز شنبه آغاز شده بود. اظهارات کارشناسان نشان می دهد که کاهش 3.5 درصدی دماسنج اصلی بورس متاثر از «وضعیت مبهم ریسک های غیراقتصادی» بوده است.
بورس تهران همچنان در شاخص اصلی خود از مرز حساس 5 میلیون واحدی عبور می کند که با صعود شاخص از حمایت 2 میلیون و 6 هزار واحدی، فشار عرضه بر بازار همچنان بالاست. اگرچه اخبار FATF تقاضای خوبی را در گروه بانکی ایجاد کرد، اما با افزایش فشار فروش، تقاضا افزایش یافت و در روز یکشنبه شاخص اصلی و همین طور شاخص به 6 هزار واحد کاهش یافت. با وجود رشد ملایم صبحگاهی با کاهش 4000 واحدی در محدوده 4000 واحدی آرام گرفت. ارزش معاملات در دومین روز هفته به مرز 6 تریلیون دلار رسید.
خروج قابل توجه از بورس و صندوق های طلا و صندوق های طلا در جذب پول نشان می دهد که فضای غبار سیاسی مانع از افزایش قیمت سهام می شود. علاوه بر این، از نظر فنی نیز شاخص نسبت به مقاومت یک میلیون و 6000 واحدی بی تفاوت نیست. از دیدگاه بنیادی، در کوتاه مدت، بازارها انگیزه ای برای نسبت دادن P/E بالای 5 واحد به نفع شرکت ها ندارند. ابهامات سیاسی در کنار نرخ سود 5 درصدی اوراق بهادار، اجازه رشد ارزش بازار شرکت ها را نخواهد داد و در نتیجه از شاخص 5 میلیون واحدی عبور می کند، اما با فرض سود بالا و رشد ملایم دلار، کاهش ریسک های سیاسی و دستیابی به دسترسی. به دلار بر اساس توافق ایران و غرب، شاخص بورس تهران عزم بیشتری برای عبور از این عدد حساس خواهد داشت.
بورس مغلوب
فشار عرضه منجر به قرمز شدن بیش از 5 درصد نمادهای معامله شده شد. خروج 5 میلیارد دلاری از معاملات بورس منجر به سبقت گرفتن طلا و صندوق های کالایی از سایر بازارها و جذب 2 میلیارد تومان سرمایه واقعی شد. این موضوع را نشان می دهد. احتمالاً ساکنان بازار انتظار دارند که شاخص در کوتاه مدت از مرز 5 میلیون واحد عبور کند و پتانسیل ورود مجدد به فاز را دارد.
این موضوع با وجود سهام های کوچک و متوسط بازار، روند همزمان شاخص را نیز تحت تأثیر قرار خواهد داد. یکی از دلایل این امر افزایش ابهامات سیاسی است. درک آن ممکن است “ریسک” تلقی شود، اما اگر این ابهامات در نهایت منجر به توافق ایران و غرب شود، به دلیل افزایش P/E در بلندمدت می تواند بازار را تحت تاثیر قرار دهد.
اگرچه میانگین قیمت دلار تاثیرگذار بر شرکت ها در نیمه دوم سال حدود 6000 تومان و احتمالا در سال آینده به بالای 6000 تومان می رسد، اما سود شیرینی در انتظار زمستان و بهار شرکت های بورسی است، اما سوال اصلی این است که چرا با وجود سودهای بالای پیش بینی شده برای شرکت ها و برخی از آنها رشد و سودآوری خوبی را تجربه خواهند کرد، آیا شاخص 5 میلیون واحدی نتوانسته است غلبه کند؟
یکی از دلایل اصلی این امر ابهامات سیاسی است که اجازه رشد P/E را نمی دهد. انتظار می رفت بازار با تعدیل سود شرکت های حاضر در بازار این نسبت مهم را تعدیل کند، اما به نظر می رسد برخی از مقامات ایرانی و آمریکایی درباره مذاکرات هسته ای و توافق هسته ای همچنان تردید دارند. این در حالی است که نرخ سود بالای اوراق بهادار که اکنون حدود 5 درصد است از جذابیت سهام کاسته است.
بیشتر بخوانید: سرمایه گذارانی مانند بورس اوراق بهادار ترامپ
در بازار ملتهب فعلی، برخی از صنایع با پول واقعی همراه بودند. لاستیک و پلاستیک، زغال سنگ، سیمان و کاشی و سرامیک با پول واقعی همراه بود. پیش‌بینی می‌شود گزارش‌های شرکتی از این صنایع در کنار شایعه افزایش تایرسازان، سد محکمی در برابر ریزش سایر سهام فعالان بورسی باشد، در حالی که قیمت جهانی فولاد و سنگ آهن در کنار روند کاهشی برخی فلزات اساسی . حاشیه های حاشیه سود بازار بزرگتر موثر است.
آیا بورس به سمت رکود می رود؟
همانطور که انتظار می رفت، در یک سناریوی بدبینانه بر اساس الگوی فنی معروف، شاخص اصلی بازار وارد اصلاحات عمیق می شد.
شاخص بورس با تشکیل مدل فنی نزولی نشان داد که تمایلی به عبور از مرز 5 میلیون واحدی ندارد، در حالی که رشد ریسک های سیاسی و ابهامات پیرامون آن در کوتاه مدت بازار سهام را منزوی تر خواهد کرد. افزایش قیمت دلار و انتظار افزایش سود شرکت ها در سال آینده بازار سهام را داغ نگه می دارد. اصلاح قیمتی که در انتظار بورس است احتمالا در میان مدت بر نرخ ارز افزوده خواهد شد و در صورتی که تنش های ایران و غرب وارد فاز جدیدی نشود، P/E تا 5.5 واحد جذابیت بیشتری برای بازار خواهد داشت. نسبت به سطح فعلی
از نظر فنی شاخص بورس می تواند به حمایت یک میلیون و 6000 واحدی برسد. یکی از ارزان ترین قیمت ها خرید سهام در شاخص 1.5 میلیون واحدی خواهد بود. بازار سهام تنها به کاهش ریسک های سیاسی نیاز دارد تا با ادامه فرض نرخ های بهره بالا و توافق بالای 5000 دلار، عبور از شاخص اصلی را آسان تر کند.
منبع: دنیای اقتصاد
