فردیناند آگابازری ، تحلیلگر بازار دارایی ، معتقد است که از نظر نقدینگی ، تنها بازار سهام تنها بازار سهام است که می تواند با تکیه بر این ویژگی ، رقبای خود را پس بگیرد. او می گوید فعالان مسکن و بازار خودرو به دلیل زمان بندی روند خرید در این بازارها ، تقریباً قادر به رقابت با سایر بازارها نیستند.
براساس اخبار تجاری ، بازارهای تکان دهنده تحت تأثیر خطرات سیاسی بیشترین واکنش را در بین بازرگانان دریافت کرده اند. پس از عقب نشینی دلار و طلا ، توجه به یک مسئله مشترک متمرکز شد. کدام بازار را می توان نام تجاری بالایی را نامگذاری کرد؟ کارشناسان می گویند: سرنوشت لیگ بازار به چهار ابهام گره خورده است.
پس از ملاقات با 6000 دلار در ماه آوریل ، بیشترین بازخورد از معامله گران را دیدیم. واکنش به شوک دلار در مورد یک مسئله خاص رخ داده است. وقتی صحبت از 6000 دلار می شود ، تولید و تجارت تجارت به چه نقشی خواهد رسید؟ به طور خاص ، انتخاب شعار سال توسط رهبر انقلاب مبتنی بر سرمایه گذاری برای تولید ، برخی از بازارها مانند بازار سهام را در سال جاری در زمینه جبران سایر بازارها قرار داده است. واضح است که مهمترین بازار این شعار بازار سهام است. با این حال ، دلار و طلا شروع به طوفان کردند. دلار در آوریل 1404 فراتر از ذهن همه معامله شد و برای اولین بار توانست از 100000 دلار عبور کند. بیایید به اوت 97 برگردیم ، جایی که اسکناس های آمریکایی برای اولین بار از 10،000 Tomans عبور کردند و بعد از 7 سال و در روزهای اول 1404 ، این نرخ در بازار آزاد 10 بار بود. اگرچه دلار به بیش از 100،000 دلار رسیده است ، برخی از کارشناسان ارزی امیدوار بودند که این دلار پس از تعطیلات وارد بازار آزاد شود ، بر خلاف این سناریو ، هیچ تغییری در وضعیت معاملات ارز پس از روز و پرونده دلار در 18 آوریل در 105،000 و 800 USD بسته شد.
طلا و سکه ها مشابه بودند ، با این حال ، بازار سهام ، با وجود شروع سبز سال جدید ، نتوانست رشد قوی را ثبت کند. اما پرده جدیدی از عملکرد بازار نمایش داده شد. شامگاه 18 آوریل ، اخبار در فضای مجازی و رسانه های رسمی و غیر رسمی منتشر شد که دور جدید مذاکرات ایران -س آغاز شد ، که توسط برخی از مقامات ارشد این کشور تأیید شد. پس از انتقال این خبر ، فروش طلا و سکه ها ایجاد شد و این بازارها با کاهش قابل توجهی همراه بودند. خبر مذاکرات غیرمستقیم بین تهران و واشنگتن و افزایش احتمال توافق جدید مهمترین راننده نوسانات ناگهانی در بازارها بود. نوسانات نه تنها معادله تحلیلگران اقتصادی را مختل کرد ، بلکه حتی منجر به بازگشت عجیب بازارهای دارایی در ماه اول شد.
برنده بازار 1404
سفر دور اکنون یک سؤال اساسی ایجاد می کند: کدام بازار تجمع 2 خواهد بود؟ گفتگوی ما با تحلیلگران اقتصادی و کارشناسان بازار دارایی نشان می دهد که در رقابت بازارهای دارایی ابهام وجود دارد. کارشناسان می گویند “مسیر انتظار تورمی” در موقعیتی ناشناخته است که تحت تأثیر متغیرهای تأثیرگذار قرار دارد.
از یک طرف ، تجربیات گذشته ، به ویژه در سطوح مشابه ، نشان داده اند که فضای بین المللی نه تنها راه مبادلات اقتصادی را هموار می کند ، بلکه می تواند جذابیت برخی از بازارها را در کوتاه مدت افزایش دهد. در این میان ، آنچه مهم است این است که تنظیم انتظارات تورم به میزان قابل توجهی به سطح خطرات بستگی دارد. در حقیقت ، این خطرات برای تعیین اینکه از چه بازارهایی استقبال می شود و کدام بازار اولویت اول صاحبان پول است ، این خطرات است. اما “انتقاد از بازارها” در “حالت خطر -trisk” بسیار مهم است. این می تواند از برخی بازارها به بالای جدول بازگشت کاهش یابد.
فردیناند آگابازری ، تحلیلگر بازار دارایی ، معتقد است که از نظر نقدینگی ، تنها بازار سهام تنها بازار سهام است که می تواند با تکیه بر این ویژگی ، رقبای خود را پس بگیرد. او می گوید فعالان مسکن و بازار خودرو به دلیل زمان بندی روند خرید در این بازارها ، تقریباً قادر به رقابت با سایر بازارها نیستند. واقعیت این است که موضوع نقدینگی در شرایط بحرانی بازارها را بدون چرخش بازارهای نشان می دهد. در چنین شرایطی ، اگرچه بازارهایی مانند مسکن و ماشین ممکن است ایمن و ایمن باشند ، اما روند نقدینگی آنها طولانی مدت است که بازارها از رقابت صمیمی بازارها دور هستند. این می تواند بازار سهام را در نظر بگیرد.
به گفته این متخصص ، ارزیابی بازار نیز یکی از مؤثرترین مؤلفه های عملکرد بازار است. اگرچه حباب قیمت موجود در ارز ، بازارهای طلا و سکه ها در هفته های اخیر تا حد زیادی تخلیه شده است ، اما این سه بازار از بعضی جهات در ارزش بازار سهام در مقایسه با بازار سهام قرار دارند. با این حال ، وضعیت بورس اوراق بهادار متفاوت است. بازار سهام با عبور از سقف تاریخی یا P/E که در 19 ژانویه دارای 8 واحد بود ، حدود 8 واحد را تجربه می کند. اوضاع می تواند فرصتی برای عزت نفس جدید فراهم کند. اگر خوش بینی سیاسی و اقتصادی افزایش یابد و ما شاهد ترافیک خبرهای مثبت باشیم ، ممکن است یک روند به عنوان پاییز گذشته سال گذشته تکرار شود ، یعنی رشد بی وقفه و شدید در شاخص کلی ، و به سالن سهام باز می گردد. از آنجا که نسبت قیمت به 8 واحد در زمینه ثبات سیاسی و اقتصادی نشان دهنده ارزش بیشتر است. به خصوص با ثبات قیمت ارز ، دو پتانسیل دیگر در بازار هستند.
از طرف دیگر ، با کاهش قیمت ارز مطابق با خوش بینی سیاسی ، امکان به حداقل رساندن تفاوت بین دلار و دلار رایگان وجود دارد. از این نظر ، حاشیه سود شرکت ها بهبود می یابد و این در صورتهای مالی شرکت ها ظاهر می شود. علاوه بر این ، بیش از 50 درصد از نمادهای بازار امسال در حال افزایش است. با این تفسیرها می توان گفت که در سال 1404 شانس با بازار سهام خواهد بود. البته ، یک نکته مهم این است که در نظر بگیرید ؛ چگونه بازار سهام قادر به اداره ابررساناهای فعلی خواهد بود؟
ردپای 5 ابهام
قطع برق گسترده در کارخانه ها یکی از مصیبت های جدی تولید کنندگان است. بیشتر کارخانه ها بیش از 5 ساعت در روز با قطع برق اداره می کنند. صاحبان صنعت می گویند کارخانه ها نیمه تعطیلات هستند. چیزی که کارآیی تولید را هدف قرار می دهد. آیا بورس اوراق بهادار می تواند حداکثر کارایی را تحت این شرایط داشته باشد؟ Aghabazari معتقد است که در زمینه برق و گاز ، در حالی که صنایع به این انرژی ها اعتماد می کنند ، این یک مشکل است. اما بازارهای موازی درگیر نیستند. بنابراین ، مهمترین ابهام بازار سرمایه امسال مربوط به این موضوع است.
در کنار این ابهام ، فعالان اقتصادی و بازارها نیز با یک مشکل بزرگ دیگر روبرو هستند که برجسته تر از اولین است. “غیرقابل پیش بینی بودن سیاست های اقتصادی” در سالهای اخیر دستخوش تغییرات چشمگیری در بازارها شده است. به عنوان مثال ، وزارت اقتصاد حدود 66 روز ریخته نشده است. شاید ایران یکی از معدود کشورهایی باشد که مهمترین وزارتخانه آنها به مدت دو ماه بدون رهبر بوده است. سرمایه گذاران هنوز نمی دانند چه استراتژی وزیر جدید دستور کار خود را ارائه می دهد؟ آیا شخص جدیدی که سیاست های وزرای قبلی را دنبال می کند یا او برنامه جدیدی را ارائه می دهد؟ این ابهامات همچنین تأثیر جدی بر وضعیت سرمایه گذاری دارند.
اثرات سوء رفتار اقتصادی در سالهای اخیر همیشه بر بازارها تأثیر گذاشته است. برخی از اقدامات اقتصادی حتی ممکن است به بازارها مکان خاصی بدهد. در این مسیر است که مؤلفه هایی مانند ارزش و نقدینگی به حاشیه رانده می شوند. این همه نیست. در بازار سهام ، علاوه بر سیاست های کلان اقتصادی ، دستورالعمل هایی نیز وجود دارد که به عنوان تجارت عمل می کنند و معاملات را محصور نگه می دارند. موضوعاتی از قبیل طیف وسیعی از نوسانات و سیاست گذاری داخل بازار ، بازار سهام را به “فرومایه” تبدیل کرده است. برخی از مقررات زیرساخت های معاملاتی را که عملکرد مبهم در برابر خطرات دیگر را محدود می کند ، محدود می کند.
با بیان اینکه بازار باید یک معیار خاص برای مقایسه بازارها در نظر گرفته شود ، بازارها در یک شرایط نیستند. به عنوان مثال ، شاید اگر خطرات سیاسی وجود نداشت ، دلار و طلا هرگز بر اوج تاریخی و بی سابقه ای نمی ایستادند و بورس اوراق بهادار پس گرفته نمی شد. در سال 1403 ، در حالی که بازده نیم روزه به بیش از 158 درصد رسیده است ، بورس سهام از 33 سال پول را دید. امسال ، بورس سهام دارای نقدینگی و مزیت ارزشمندی بود ، اما متغیرهای سیاسی باعث شد تا سهام به حدود 23 ٪ بازگردد. در مورد مسائل مربوط به انرژی ، همچنین باید اعتراف کرد که این صرفاً یک بورس سهام است و دلار و طلا تقریباً شدید هستند.
تحلیلگران اقتصادی معتقدند که سومین ابهام عمده بازارها ، سرنوشت FTF است که بر مسیریابی بازارها تأثیر می گذارد. اکنون دو پروژه CFT و Palermo در شورای مصلحت مورد بررسی قرار می گیرند ، اما طبق اطلاعات منتشر شده توسط این موسسه ، فقط بحث در مورد بحث مورد بحث قرار می گیرد و جزئیات آن در حال بررسی است. بنابراین ما باید ببینیم که سرانجام چالش طولانی برای تأیید FTF در کجا قرار دارد. عزیمت ایران از لیست سیاه FATF ، در صورت امکان ، از فعالان اقتصادی ، به ویژه سرمایه گذاران و صادرکنندگان بهره مند می شود.
این اکنون با ابهامات زیادی روبرو است و حتی مشخص نیست که حضور ایالات متحده و اسرائیل در تیم اصلی اعضای FTF می تواند منجر به آینده عزیمت ایران از لیست سیاه FATF شود یا خیر. این بحث ها به ابهامات روندهای بازار می افزاید. حتی سرمایه گذاران خارجی با توجه به تعدد ابهامات داخلی در ایران نمی دانند ، آیا می توانند وارد بازارهای ایران شوند؟ از طرف دیگر ، برخی از مقامات وضعیت سیاست های اقتصادی را به سرنوشت تحریم ها گره زدند. چهارمین پرده برداری از ابهامات بازار بر “موقعیت تحریم ها” تأکید دارد. بنابراین ، یک دیدگاه مشخص را نمی توان برای بازارها به تصویر کشید. کارشناسان اقتصادی بر این باورند که تعدد خطرات سیاسی و اقتصادی باعث شده است تا بازارهای غیرمولد خطرات و تقاضای عالی را محکم کنند.
Alireza Khan Mohammadi معتقد است که 1404 تفاوت متفاوتی با سال گذشته دارد. بنابراین ، ممکن است کارآیی 1403 امسال تکرار نشود. مذاکرات ایران -us مورد توجه قرار گرفته است و سناریوی ارز و طلا هنوز هم محتمل است. به طور طبیعی ، در چنین شرایطی ، فضا برای رشد بازار سهام فراهم می شود. سرانجام ، گفتگوی سیاسی بین تهران و واشنگتن به طور خاص مربوط به تحریم ها است. به این ترتیب ، دهانه های بالقوه بازارها را به مرحله جدیدی از تغییرات قیمت تبدیل می کند.
به گفته این متخصص ، ممکن است در صورت اختلافات بین المللی به دلیل پیشرفت انتظارات تورم ، بازارها افزایش یابد ، اما با بدتر شدن اوضاع اقتصادی ، بازار سهام نسبت به بازارهای ارز و طلا کارآمدتر خواهد بود. علاوه بر این ، کسری بودجه دولت و نحوه تأمین دولت ، بازارها را به چالش می کشد.
تجربه کارگزاری و تأثیرات آن بر روند بازار نشان می دهد که بازار ریسک بازار زمستان بوده است. بازده 28 ٪ در کل شاخص سهام در سال 94 با 3 ٪ و سکه 8 ٪ بود. به این ترتیب می توانیم ببینیم که چگونه یک توافق سیاسی می تواند به پر کردن ظرفیت های خالی اقتصاد و رشد آن کمک کند. بنابراین می توان گفت که در این شرایط بازار سهام پتانسیل بالاتری برای رشد خواهد داشت. همچنین ، نرخ بهره واقعی اقتصاد به روشی پایدار پایدار نشده است و اگر انتظارات تورمی کاهش یابد ، می توان یک روش رو به پایین از نرخ بهره را تصور کرد.
بازگشت آوریل و تکرار آن؟
بررسی بازده شاخص های دارایی در ماه آوریل نشان می دهد که به استثنای بورس سهام و سپرده های بانکی سایر بازارهای دارایی از جمله ارز ، سکه و طلا ، با قیمت های روبرو هستند. طراحی جدید طراحی جدید با بازده منفی 23.9 ٪ کاهش قیمت رکورد در این ماه بوده است. پس از آن ، طلای 2CT با راندمان 2 درصد منفی و یک چهارم سکه با رشد منفی 20.8 درصد ، در رده های دوم و سوم ، بالاترین کاهش قیمت. تحلیلگران به طور خاص این روند نزولی را به تضعیف خطرات تحت تأثیر رویارویی بین ایران و ایالات متحده نسبت می دهند. ریسکی که تا پنج روز اول آوریل بازارها را سایه زده بود ، خبر شروع مذاکرات را تأیید کرد و بازارهای دلار و طلا از قیمت حذف شد. آوریل ماه خوبی برای بازار سهام بود. شاخص کل بازار سهام با رشد 13.57 ٪ در صدر جدول بازده بازار قرار گرفت.
البته ، بازار سپرده بانک نیز عملکرد مثبتی انجام داد ، با بازگشت 2.5 درصدی ، قدم دوم را برداشت. با توجه به ابهامات ذکر شده ، واضح است که علاوه بر سرمایه گذاران ، تحلیلگران و کارشناسان اقتصادی نیز نمی توانند بر سناریوی احتمالی عملکرد بازار در این مرحله تأکید کنند.
منبع: دنیای اقتصاد
