ضربه به صندوق‌های بورسی و تشدید تورم

ویژگی بارز این گواهی سپرده ویژه بدون مالیات و بدون محدودیت خرید برای اشخاص حقیقی و حقوقی است. برخی کارشناسان این موضوع را افزایش 30 درصدی سود بانکی دانستند و حتی حدس زدند که در سال آینده نرخ سود بانکی با نرخ تورم همسان شود. بانک مرکزی هنگام صدور گواهی ویژه با نرخ سود 30 درصد هدف از این کار را جمع آوری نقدینگی سرگردان در بازار دارایی عنوان کرد. اما گزارش هایی منتشر شده که نشان می دهد بخش زیادی از 200 هزار میلیارد تومان فروش این اوراق نصیب سپرده گذارانی شده است که پیش از این پول خود را در بانک ها نگه داشته بودند. در واقع این سپرده گذاران پول خود را در حساب هایی نگهداری می کردند که تا کنون 21 درصد سود پرداخت می شد و اکنون قرار است 30 درصد پرداخت شود و عملاً پول زیادی جذب نشده است.

در حالی که هدف اوراق ویژه با نرخ سود 30 درصد جمع آوری نقدینگی بود، اکنون نرخ دلار به روند صعودی خود بازگشته و از هفته گذشته 2 هزار تومان دیگر افزایش یافته و صندوق های با درآمد ثابت در بورس با مشکل مواجه شده اند. . . اتفاقی که منجر به سقوط های پی در پی در بازار سرمایه شده است. فعالان بازار سرمایه می‌گویند تصمیم بانک مرکزی در سال جاری باعث می‌شود صندوق‌های با درآمد ثابت با خروج شدید پول مواجه شوند یا باید بازدهی را که به مردم تخصیص می‌دهند بالا ببرند. بخش بزرگی از منابع صندوق یعنی حدود 40 درصد آن صرف خرید اوراق قرضه دولتی با نرخ ثابت شد. این صندوق ها یا مجبور به فروش سهام موجود خود می شوند یا نرخ بالاتری را برای سپرده های مردم در بانک ها مطالبه می کنند. از سوی دیگر باید توجه داشت که تبعات چنین نرخ سودی قطعا در ماه های آینده دیده خواهد شد.

صندوق ها منابع لازم برای سرمایه گذاری را ندارند

ابوذر مشایخی، کارشناس بازار سرمایه در این باره به «اعتماد» گفت: بازدهی صندوق های با درآمد ثابت به عنوان صندوق هایی که در بازار سرمایه فعال هستند و بخشی از منابع جذب شده به بازار سرمایه را شامل می شوند، حائز اهمیت است و با توجه به که طبق قانون بخشی از این منابع باید در بانک ها و بخشی در صندوق های بورس سرمایه گذاری شود. با افزایش نرخ سود، این صندوق ها فقیر شده و فاقد منابع لازم برای سرمایه گذاری هستند. مشایخی تصریح کرد: یکی از جذابیت های این صندوق های درآمد ثابت این است که با نرخی بالاتر از سود بانکی سود می دهند. مثلا اگر نرخ سود بانک ها 24 درصد باشد این صندوق ها با نرخ 28 درصد سود می دهند که امروز برایشان سخت است.

شاهد کاهش نسبت قیمت به سود هر سهم هستیم

وی تصریح کرد: این صندوق ها با کنترل ریسک توسط سازمان بورس رصد می شوند و اغلب نقدینگی سهام شرکت ها را در بورس افزایش می دهند اما با وجود این نرخ سود 30 درصدی در حساب بانکی، دیگر قادر به افزایش نیستند. سود آنها ناشی از قوانین بورس است. از سوی دیگر، در صورت عدم افزایش نرخ، سرمایه‌گذاران منابع خود را از این صندوق‌ها برداشت می‌کنند که باعث کمبود نقدینگی در بورس می‌شود. وی افزود: در حالی که امروز نسبت قیمت به سود هر سهم یا P/E بین 4.5 تا 5 است که به 3 رسیده است که این موضوع از جذابیت بورس کاسته است مگر اینکه شرکت ها آینده بهتری را پیش بینی کنند اما عمدتا این صندوق ها هستند. می توانند سرمایه های کوچک و سرگردان را جذب کنند و قادر به جذب منابع مالی کلان نیستند.

بیشتر بخوانید: آیا در بودجه 1403 هنوز کسری وجود دارد که هنوز نرسیده است؟

فرزین آقابزرگی کارشناس بازار سرمایه درباره سیاست های جدید بانک مرکزی در خصوص گواهی سپرده با نرخ 30 درصد و تاثیر مخرب آن بر صندوق های با درآمد ثابت به «اعتماد» گفت: این تصمیم نیازمند تحلیل و ارزیابی کارشناسی است چرا که این نوع سیاست ها بسیار حساس هستند و افرادی که مدام بر پیش بینی پذیری اقتصادی کشور تاکید می کنند پاشنه آشیل بورس یعنی نرخ سود بانکی یا نرخ بازده بدون ریسک را تغییر دادند که در فرمول های محاسباتی و دانشگاهی برای ارزیابی قیمت سهام استفاده می شود. این کارشناس بازار سرمایه در ادامه افزود: این اقدام به صندوق هایی با درآمد ثابت که سپرده های بلندمدت در بانک دارند و قرار است بر اساس قرارداد 25 درصد نرخ ترجیحی دریافت کنند، لطمه می زند، زیرا وقتی این اوراق 30 درصد اعلام می شود، استفاده کنندگان. یا دارندگان واحدها می خواهند از این سپرده سود با نرخ بیشتری دریافت کنند و در نتیجه ابطال واحدهای صندوق سرمایه گذاری افزایش می یابد.

ما در کشور فاقد برنامه رانندگی و توسعه هستیم

آقا بزرگی خاطرنشان کرد: در حالی که صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت به ظرفیت رقابتی اوراق و سهام تبدیل می شوند و سرمایه داران بلافاصله به بانک مراجعه می کنند و سود سپرده های قبلی خود را افزایش می دهند، اما این افزایش سود باعث از بین رفتن بورس و سرمایه می شود. بازار. این کارشناس بازار سرمایه در ادامه خاطرنشان کرد: در شرایطی که انتظار داریم طرح های توسعه یا توسعه بر اساس این نرخ تامین مالی شود، چه طرح های توسعه ای را می توان معرفی کرد که با کف نرخ سود 30 درصد و با سازوکار قبلی تامین مالی شود. بروید و مدیریت شوید تا سودآور باشید؟

انگیزه این تصمیم بانک مرکزی تامین کسری بودجه دولت بوده است

آقا بزرگی تصریح کرد: البته با این افزایش نرخ سود بانکی، علاوه بر افزایش سطح عمومی قیمت ها، نه تنها به صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت آسیب وارد می شود، بلکه خود این موضوع نیز به عاملی مضاعف تبدیل می شود. برای افزایش تورم انگیزه این کار فقط تامین نقدینگی و تامین بخشی از کسری بودجه دولت است. این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: این اقدام بانک مرکزی باعث ایجاد شوک در بازار سرمایه نیز می شود و اگر مدیر صندوق سرمایه گذاری توانایی و قدرت افزایش نرخ پیش بینی سود خود را نداشته باشد، مطمئنا متضرر خواهد شد. آقا بزرگی ادامه داد: صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت که پیش از این به دلیل استقراض زنجیره ای و برگشت نشدن پول، به دلیل تعهدات دولتی موظف به خرید اوراق قرضه دولتی بودند، به مرور زمان دچار بحران شدند و امروز کمبود نقدینگی وجود دارد. یکی از چالش های پیش روی بازار سرمایه است. و اقتصاد تبدیل شده است.

بیشتر بخوانید: چرا بودجه دولت کسری آورد؟

سه تاثیرگذارترین اقلام در بورس چیست؟

این فعال بورسی در ادامه به وضعیت بورس اشاره کرد و افزود: اثرات تصمیمات و متغیرهای کلان اقتصادی در بورس قابل مشاهده است و متاسفانه سه مورد افزایش نرخ سود بانکی، افزایش نرخ خوراک پتروشیمی ها. و قیمت گذاری نرخ فروش محصولات پالایشی پس از سه سال شوک ایجاد کرد. جو منفی و رکودی در بورس حاکم است.

ارزش شاخص ها امروز باید بین 3 تا 3.5 میلیون واحد باشد

این کارشناس بازار سرمایه گفت: ارزش شاخص های بورس امروز باید بین 3 تا 3.5 میلیون واحد باشد اما اینکه شاخص بورس در محدوده 2 میلیون واحدی قرار دارد ناشی از دستکاری و دستکاری مستقیم دولت و دولت است. غیر مستقیم با همکاری مسئولین ناظر سازمان بورس و اعضای بورس انجام داده است.

وی افزود: از سال 1398 که شاخص بورس در محدوده 2 میلیون و 60 هزار واحد قرار داشت، قیمت طلا، سکه، مسکن و خودرو رشد زیادی را تجربه کرد، اما بورس رشد چندانی نداشت. و حداقل باید در مدار این رشد و اصول اقتصاد باشد. این موضوع را نیز تایید می کند، زیرا این بازارها خارج و مستقل از یکدیگر نیستند، بلکه به یکدیگر متصل هستند و همسویی کارایی شرط اول در شرایط اقتصاد ایران است.

آقا بزرگی با اشاره به ارزش واقعی نماگرها گفت: این مقدار بین 3 تا 3.5 میلیون واحد برآورد می شود، اما اینکه چگونه این نماگرها قرار است بر خلاف گفته آقای خاندوزی که اقتصاد ایران را قابل پیش بینی است، بالا ببرند. اصلا قابل پیش بینی نیست

منبع: روزنامه اعتماد