نرخ بهره مؤثرترین عامل در اقتصاد ایران در دهه های اخیر است که نه تنها بر هزینه پول برای بخش های اقتصادی و در نتیجه زندگی عمومی مردم تأثیر می گذارد ، بلکه شاخص های اساسی اقتصاد مانند تورم را نیز تغییر می دهد.
اگرچه اقتصاددانان بر این باورند که تورم طولانی مدت در اقتصاد ایران به دلیل تسلط مالی دولت بر اقتصاد است که ده ها سال به طول انجامیده و ادامه یافته است ، تأثیر نرخ بهره بر تورم را نمی توان نادیده گرفت و بنابراین یک رابطه متقابل برای نرخ بهره و تورم است.
البته اقتصاددانانی مانند تیمور رحمان ، استاد اقتصاد در دانشگاه تهران ، معتقدند که همان نرخ بهره در سیستم اقتصادی نیز به دلیل تمایل دولت ها به صرف حتی فراتر از منابع دولت ها است که این امر به دلیل محدودیت منابع مالی ، نرخ بهره را افزایش می دهد.
در چنین شرایطی ، اگر سلطه مالی عمومی دولت 5 ٪ تورم را شکل دهد ، سیاست گذار پولی نمی تواند نرخ تورم را در حدود 2 ٪ تثبیت کند ، و اگر سلطه مالی عمومی دولت نرخ تورم 5 ٪ را شکل دهد ، سیاست پولی نمی تواند تورم را در حدود 2 ٪ تثبیت کند.
براساس ارزیابی هایی که بانک مرکزی در سالهای اخیر در زمینه نرخ بهره دارد ، دلایل زیادی را برای نرخ بهره بالا مشخص کرده است که مهمترین آنها انتظار می رود.
تورم چه چیزی انتظار می رود و چرا مهم است؟
انتظارات تورم انتظار این است که مردم در آینده از نرخ تورم برخوردار باشند و این دیدگاه بر آینده رفتارهای اقتصادی آنها تأثیر خواهد گذاشت. به همین دلیل ، کارشناسان اقتصادی معتقدند که تورم مورد انتظار نقش اساسی در تعیین نرخ بهره اسمی دارد. البته این بدان معنا نیست که در کوتاه مدت ، عوامل دیگر نمی توانند در نرخ بهره واقعی در اقتصاد به طور قابل توجهی تغییر کنند.
با توضیح این پدیده ، افزایش نرخ تورم نرخ بهره اسمی را افزایش می دهد زیرا با افزایش نرخ تورم مورد انتظار و انتظار از قدرت خرید ، صاحبان مالی می خواهند نرخ تورم مورد انتظار را به نرخ بهره واقعی اضافه کنند تا از آنها در برابر کاهش قدرت خرید محافظت کنند.
چرا نرخ انتظار افزایش می یابد؟
The main reason for the increase in expected inflation, and long -term inflation, the continuation of high inflation for a period of time is noticeable because when an inflation impulse occurs and disappears quickly, the economic perpetrators do not conclude that the inflation rate is expected to remain significant for several years, but when the inflation rate is high for several years Inflation rapidly redirects, which increases the expectation of expected inflation or expectation of high inflation continued to be economic activists.
نمونه ای از این شرایط فعلی اقتصاد ایران است. افزایش تورم و استمرار آن از سال 1977 منجر به افزایش تورم انتظار و در نتیجه افزایش نرخ بهره اسمی در اقتصاد شده است. به نظر می رسد که صاحب منابع مالی به این نتیجه رسیده است که به دلیل اینکه نرخ تورم کاهش نمی یابد و کاهش قدرت کاهش قدرت متوقف نمی شود ، بنابراین نرخ بهره اسمی افزایش می یابد و کاهش قدرت خرید تا حدی است.
برای درک بهتر این موضوع ، بهتر است بازار بدهی دولت را که از ماه نوامبر به اقتصاد ایران رسیده است ، تجزیه و تحلیل کنیم ، زیرا نرخ بازده این اوراق بهادار یکی از دقیق ترین خطرات موجود است. بنابراین ، موسسه تحقیقاتی پولی و بانکی درباره نرخ بهره در بازار بدهی گزارش می دهد و این نشان می دهد که بین نرخ بهره و تورم مورد انتظار رابطه معنی داری وجود دارد.
این نمودار نشان می دهد که افزایش تورم و تداوم آن در سطوح بالاتر از گذشته و حتی مقاومت آن در کاهش در سال ، حاکی از آن است که انتظار عاملان اقتصادی در سطح بالاتری قرار دارد و این منجر به فشار اساسی برای افزایش تدریجی نرخ بهره شده است.
با این وجود باید به خاطر داشت که در هر دوره زمانی ، عوامل مختلفی بر میزان بهره تأثیر می گذارد و نرخ تورم عامل تغییر نیست.
تأثیر Brajam در کاهش نرخ بهره و تورم مورد انتظار
همچنین می توان از این نمودار نتیجه گرفت که تا پایان سال ، نرخ تورم نقطه به نقطه نسبتاً پایدار و ملایم بود ، اما سایر عوامل از جمله بحران بانکی و مشکل دارایی های سمی در ترازنامه بانک ، تمام نرخ سود را افزایش داده و کاهش جزئی را تجربه کرده اند.
همچنین ، از آنجا که نرخ تورم در سال 2 پرش می کند (سال خروج ایالات متحده از کارگزاری) روند نزولی نرخ بهره متوقف شده و دوباره تغییر می کند.
در سال 2 ، با فروکش کردن تورم شدید سال و به ویژه در اواخر سال ، رشد قابل توجه دارایی های خارجی ناشی از انتقال منابع صندوق توسعه و ذخایر ، نرخ بهره به شدت کاهش می یابد.
در سالی که جهش تورمی متعاقب آن آغاز می شود ، اگرچه در ابتدا ذخایر در نرخ بهره پایین بود ، اما با فراوانی ذخایر تحت تأثیر رشد نقدینگی شدید و نیاز به ذخایر ، نرخ بهره افزایش می یابد. در عین حال ، فروش گسترده دولت نیز در افزایش نرخ بهره مؤثر بوده است.
مؤسسه پولی و بانکی تأکید می کند که از آنجا که نرخ تورم بعد از سال به نقطه ای کاهش یافته است ، اما میانگین تورم بالا باقی مانده است ، نرخ تورم انتظار عاملان اقتصادی را افزایش داده است و این تأثیر آن بر نرخ بهره بوده است که در واقع نرخ نرخ بهره را تغییر داده است.
در طی این مسیر و در سال 6 ، اگرچه نرخ تورم تا حدی کاهش یافته است ، اما مقاومت آن در کاهش ، نشانه نرخ تورم بالا محسوب می شود و این مانع از کاهش نرخ بهره اسمی شده است. علاوه بر این ، تشدید سیاست کنترل ترازنامه ، تشدید نیاز مالی دولت و تشدید تکالیف نیز نقش مهمی در افزایش نرخ بهره اسمی با وجود کاهش اندک در تورم داشته است.
پایان
یکی از عوامل مهم در نرخ بهره زیاد اسمی در اقتصاد ایران در وضعیت فعلی ، نرخ بالای تورم است ، به این معنی که تلاش برای کاهش نرخ بهره ، به ویژه گرامری ، در وضعیت فعلی بسیار پرخاش است و مجموعه ای از اقدامات ، از جمله از بین بردن عدم اطمینان و محدودیت های خارجی و کاهش سلطه مالی می تواند به کاهش نرخ تورم و بهره کمک کند.
این بدان معنا نیست که از بین بردن این عدم اطمینان به طور خودکار منجر به کاهش تورم مورد انتظار می شود ، بلکه با کاهش نیاز مالی دولت و واردات واردات برای کنترل تورم.
منبع: ایرنا
