میهن تجارت- بازار سهام در یک پیچ تاریخی است. عملکرد شرکت ها از یک سو نشان دهنده بازگشت سودآوری و تاب آوری عملیاتی در مواجهه با تورم و شوک های خارجی است و از سوی دیگر متغیرهای کلان مانند نرخ سود، سیاست های پولی و مداخلات قیمتی عملاً از انعکاس این واقعیت ها در قیمت سهام جلوگیری کرده است.
گزارش های شش ماهه منتشر شده در سامانه کدال حاکی از رشد 28 درصدی سود خالص کل شرکت ها است. رشدی که عمدتاً در صنایع پالایشی، دارویی و بانکی متمرکز است و نشان میدهد که بخش واقعی اقتصاد در سطح شرکتها توانسته خود را با شرایط سخت وفق دهد. اما تاکید سیاستگذار بر تداوم نرخ سود نزدیک به 40 درصدی، شکاف ارزش ذاتی و قیمت بازار را به بالاترین حد تاریخی رسانده و زمینه را برای شکل گیری «تله ارزش» فراهم کرده است.
کامل ابراهیمیان، تحلیلگر ارشد بازار سرمایه گفت: گزارش های مالی شش ماهه منتهی به شهریور ماه 1404 حاکی از واگرایی معنادار بین سلامت عملکرد شرکت ها و چالش های پایدار در سطح کلان اقتصاد کشور است.
در حالی که سود خالص تلفیقی شرکت ها در نیمه اول سال با رشد ۲۸ درصدی همراه بود، معیارهای ارزش گذاری بورس همچنان تحت فشار سیاست های پولی انقباضی قرار دارد و نرخ سود در کمترین حد تاریخی نزدیک به ۴۰ درصد است.
وی افزود: سود خالص سه ماهه شرکت های بورسی با رشد 34 درصدی نسبت به سال گذشته به 363 هزار میلیارد تومان رسید و سود تجمعی نیمه اول سال به 793 هزار میلیارد تومان افزایش یافت.
بیشتر بخوانید: بورس تهران در مرحله احتیاط قرار گرفت
در بخش پالایشی با افزایش 277 درصدی سودآوری مواجه بودیم، صنعت داروسازی با افزایش 115 درصدی عملکرد استثنایی، صنعت سیمان به سود 84 درصدی دست یافت و بانک ها نیز با افزایش 46 درصدی سود تقویت شدند.
وی تصریح کرد: صنعت فولاد با افت 40 درصدی سود قربانی اصلی محدودیت قیمت گذاری و انرژی اجباری است و صنعت خودرو با تداوم زیان 27 هزار میلیارد تومانی در بحران ساختاری عمیقی قرار دارد و از یک سو نرخ بالای سود مانع از ورود نقدینگی به سهام می شود و از سوی دیگر هزینه های مالی شرکت ها را تنها در فصل تابستان افزایش داده است. ثبت شدند که این است معادل 16.5 درصد از کل سود خالص بازار.
ابراهیمیان گفت: بازار سهام در وضعیت دوگانه قرار دارد؛ در سطح شرکتی با بنیان قوی مواجه هستیم اما شرایط کلان نامطلوب است و بازگشت تعادل به چرخش سیاست های پولی، حذف قیمت گذاری دستوری و تحقق نرخ ارز بستگی دارد. متغیرها تنظیم می شوند.”
حسن حسین نیا، تحلیلگر بازار سرمایه نیز گفت: عملکرد شرکت ها در فصل تابستان با وجود قطعی برق و شرایط ناشی از جنگ تحمیلی 12 روزه قابل قبول تلقی می شود اما در برخی صنایع بزرگ گزارش ها کمتر از انتظار بازار بود. روز شنبه کل شاخص بورس افت کرد اما در نیم ساعت گذشته با جمع آوری صف های فروش و تقویت تقاضا همراه شد که نشان می دهد نگاه فعالان بازار همچنان مثبت و امیدوارکننده است.
منبع: دنیای اقتصاد
