میهن تجارت- بورس تهران در هفته اول آذرماه تغییر مسیر داد و موفق شد یکی از تاریخی ترین رکوردهای خود را ثبت کند. در این بین عوامل متعددی دست به دست هم دادند تا شاخص کل پس از چندین تلاش ناموفق در نهایت از سد تاریخی خود عبور کند و همچنین انتظارات در مورد چشم انداز سودآوری شرکت ها را بهبود بخشید. به این ترتیب شاخص بورس برای اولین بار در معاملات روز سه شنبه وارد کانال 3.3 میلیون واحدی شد.
سطحی که قبلا فقط به عنوان یک مقاومت ذهنی در محاسبات تحلیلگران وجود داشت. با این حال، در آخرین روز معاملاتی هفته، بخشی از هیجانات صعودی روزهای گذشته با تشدید عرضه تعدیل شد. با وجود این، عملکرد هفتگی شاخص کل همچنان درخشان بود و بازار سهام را در سطح 3.61 درصد بازده مثبت نگه داشت. شاخص همگن نیز رشد ملایم تری را تجربه کرد. اما افزایش 1.89 درصدی آن نشانه بهبود نسبی تقاضا در کل بازار بود. در حالی که بورس هفته گذشته را با فتح سقفی جدید پشت سر گذاشت، تضاد رشد شاخص ها و حرکت پول واقعی همچنان یکی از معماهای اصلی بازار در آخرین ماه پاییز است. اگرچه کارشناسان معتقدند ارزش معاملات کوچک بالای 10 سطح همات می تواند امیدوار کننده باشد.
ارزش معاملات خرد نیز برای دومین هفته متوالی بالاتر از 10 همات بود. موضوعی که حکایت از کاهش رکود معاملات دارد. اما از سوی دیگر روند خروج سرمایه واقعی ادامه یافت. این نشان می دهد که هنوز بخشی از معامله گران به ثبات روند صعودی اعتماد کافی ندارند. اگرچه به نظر می رسد روند معاملات بورس حکایت از بازگشت رونق دارد، اما رفتار سهامداران نشان می دهد که هنوز زخم بی اعتمادی التیام نیافته است. خروج مداوم پول واقعی و ترجیح نقدینگی بر ریسک پذیری نشان می دهد که بخش قابل توجهی از فعالان بازار همچنان نسبت به جهت گیری آینده بازار سهام تردید دارند.
گفتگوی «دنیای اقتصاد» با کارشناسان بازار سرمایه نشان می دهد که با وجود افت نسبی در روزهای پایانی هفته، همچنان نشانه های بنیادی از تداوم ظرفیت صعودی بورس حکایت دارد. اگر فضای سیاسی و سیاستگذاری دچار شوک جدیدی نشود، این هفته بار دیگر می تواند محرکی برای بازگشت شاخص به مسیر صعودی باشد. به خصوص که ارزیابی های بازار سهام نشان می دهد که اکثر نمادها در محدوده جذابی معامله می شوند.
بیشتر بخوانید: ارزهای خارجی وارد بورس می شوند
P/E بازار در محدوده 6.5 واحد قرار دارد که به این معنی است که سهام همچنان در سطوحی با ارزش های بنیادی معامله می شود. چنین سطحی از ارزش معمولاً سپری در برابر عقب نشینی هیجانی سرمایه گذاران ایجاد می کند و زمینه را برای بازگشت تقاضا و شکل گیری موج های جدید خرید فراهم می کند. از نقطه نظر فنی، تحلیلگران می گویند؛ تا زمانی که سطح حمایت 3 میلیون و 200 هزار واحدی حفظ شود، ساختار کلی بازار با تهدید جدی مواجه نخواهد شد.
بیشتر بخوانید: عرضه و تقاضا در بورس چیست؟
به همین دلیل می توان بخشی از منفی های اخیر را در قالب اصلاح کوتاه مدت و نه تغییر در روند اصلی ارزیابی کرد. این عقبنشینیها حتی ممکن است فرصت دیگری برای ورود پول و تنظیم مجدد پرتفوی باشد. مشروط بر اینکه سیاست گذاران در راستای انتظارات فعالان بازار حرکت کنند و از تصمیم گیری های ناگهانی به دور باشند. با توجه به اینکه بازارهای موازی نیز با نوسانات کمتری ظاهر شدند، این وضعیت می تواند به نفع بورس تمام شود. اکثر کارشناسان بازار سرمایه بر این باورند که بورس پتانسیل ثبت رکوردهای جدید در هفته های آینده را دارد.
سیگنال های مثبت و منفی بورس
علیرضا خانمحمدی، تحلیلگر بازارهای مالی در گفت وگو با «دنیای اکونومیست» در خصوص فراز و نشیب های بورس در هفته اول آذرماه گفت: بورس فضای متفاوت و سردرگمی را پشت سر گذاشت. محیطی که ضرورت بررسی سبد و مدیریت فعال سرمایه را بیش از گذشته برجسته می کند. بنابراین، واکنش منفی بخشی از بازار در معاملات اخیر، بیش از آنکه ناشی از عاملی خاص باشد، بازتاب مجموعه ای از نگرانی ها و سیگنال های متناقض بود. او معتقد است سیگنال های مختلفی به بازار ارسال شده است.
در سمت متغیرهای حمایتی، برخی اخبار توجه فعالان بازار را به خود جلب کرده است. احتمال فروش ارز شرکت های فلزی در بازار دوم یکی از این اخبار است. در واقع اعلام احتمال فروش ارز برخی شرکت های فلزی و صادراتی در بازار دوم با نرخ های بالاتر باعث بهبود سودآوری این گروه شده است. این موضوع که بازار از ماه ها قبل انتظار شکل گیری آن را داشت، اکنون به تدریج در حال تحقق است و می تواند بخشی از فشار سودآوری بر شرکت های صادرات محور را کاهش دهد. موضوع بعدی لزوم افزایش نرخ توافقی دلار است. با توجه به فاصله قابل توجه نرخ توافقی با نرخ بازار آزاد، در صورت تداوم شکاف قیمتی، دولت باید نرخ توافقی را تعدیل کند. کاهش منابع ارزی و محدودیت دولت برای «ارز ارزی» نیز امکان این تعدیل را تقویت کرده است. این موضوع می تواند به طور مستقیم بر سود شرکت های صادراتی تاثیر بگذارد.
به گفته خانم محمدی، از یک سو، گزارش های میدانی حاکی از امکان حذف یا اصلاح فرمول فعلی نرخ خوراک است. فرمولی که طی ماه های گذشته فشار زیادی بر سودآوری شرکت های پتروشیمی وارد کرده بود. صورت های مالی منتشر شده نیز نشان داده است که کاهش اخیر نرخ خوراک می تواند تاثیر مثبت و قابل توجهی بر قیمت تمام شده این شرکت ها داشته باشد.
وی در ادامه با بیان اینکه بازار علاوه بر اخبار مثبت با یک سری ریسک هایی مواجه است که رفتار معامله گران را تحت تاثیر قرار داده است، افزود: مباحث مربوط به افزایش قیمت بنزین برای بازار بسیار مهم است. افزایش آتی قیمت بنزین هم از نظر تورمی و هم از نظر تاثیر بر نرخ دلار نگرانی هایی را ایجاد کرده است. این موضوع می تواند از طریق انتظارات تورمی فشار مضاعفی بر بازار وارد کند. علاوه بر این، نرخ سود و فروش اوراق نیز بسیار مهم است.
منبع: دنیای اقتصاد
