پیش‌بینی بازارهای مالی تا ۱۴۰۵؛ سرنوشت دلار، طلا، سکه و بورس زیر سایه تورم ۵۰ درصدی

بعدی- بازارهای مالی ایران در آذر 1404 بر سطحی از آهن مذاب ایستاده اند و به نظر می رسد لحظه ای آرام نیستند.

به گزارش فردا؛ دلار از مرز 120 هزار تومان عبور کرد، طلا و سکه از شیب‌های تند بالا می‌روند، بازار سهام رکود و غرق در عقب ماندگی خود است و بیت‌کوین تلاش می‌کند جایگاه خود را به عنوان یک پناهگاه سرمایه مدرن بازیابد. در چنین فضایی نمی توان بازارهای مالی ایران را تحلیل کرد و سعی کرد تا پایان سال 1405 بازارها را بدون در نظر گرفتن نقش تورم 50 درصدی پیش بینی کرد. قدرت این عامل در حال حاضر در بالاترین حد ممکن است و بی رحمانه تکلیف نقدینگی را مشخص می کند. بنابراین بیایید نگاه دقیق‌تری به داده‌های فعلی بیندازیم و محتمل‌ترین سناریوهایی را که ممکن است برای دلار، طلا، سکه، سهام و بیت‌کوین تا پایان سال ۱۴۰۵ اتفاق بیفتد، مرور کنیم.

پیش بینی قیمت دلار تا 1405; غلبه بر مقاومت های تاریخی

وقتی دلار از مرز روانی 120 هزار تومان عبور می کند، به این معناست که سایر بازارها سیگنال «آماده باش» را دریافت کرده اند. تحلیل تکنیکال نمودارهای بلندمدت نشان می دهد که ارز پس از شکستن مقاومت های تاریخی، معمولا در کانال های بالاتر با اطمینان بالا وارد فاز «کشف قیمت» می شود. به نظر شما دلار تا اسفند 1405 در کدام ایستگاه متوقف می شود؟

با توجه به تورم سالانه 50 درصدی ارزش ریال در برابر دلار مدام در حال کاهش است و این وضعیت حداقل تا تغییر متغیرهای سیاسی یا باز شدن درآمد ارزی ادامه خواهد داشت. در تحلیل تکنیکال، هنگامی که یک مقاومت سخت شکسته می شود، آن سطح به یک حمایت معتبر (کف قیمت) تبدیل می شود. اکنون که دلار 120 هزار تومان شده است، می توان سناریوهای زیر را تا پایان سال 1405 محتمل دانست:

سناریوی خنثی دلار؛ ثابت 140-160 هزار تومان

اگر اتفاق خاصی بیفتد و انتظارات تورمی با نرخ فعلی ادامه یابد، دلار آزاد ممکن است تا پایان سال 1405 محدوده 140 تا 160 هزار تومانی را برای خود مناسب ببیند، در این سناریو دلار رشد قوی نخواهد داشت، اما به دلیل تورم 50 درصدی و تقاضای مطمئن عقب نشینی نخواهد کرد. در این مدت دلار نقدینگی را به سمت طلا، سکه و دارایی های واقعی هدایت می کند اما نمی تواند شوک جدیدی ایجاد کند.

سناریوی خوش بینانه؛ بازگشت دلار به 135 هزار تومان

موفقیت سیاست های پولی، دستیابی به آرامش سیاسی و احیای حداقلی تجارت خارجی برای تقویت ارزش ریال ضروری است. در صورت وقوع چنین اتفاقاتی ممکن است در نهایت دلار آزاد به محدوده 120 تا 135 هزار تومان بازگردد و رشد بسیار محدودی را تجربه کند. در این صورت طلا و سکه تنها تحت تاثیر فشار جهانی قرار می گیرند و از حجم حباب در بازار سکه تا حدودی کاسته می شود.

سناریوی بدبینانه؛ جهش دلار تا 190 هزار تومان

اگر نقدینگی بالا بماند، تورم با همان روند فعلی ادامه یابد و عده ای روی دست بنشینند و نظاره گر باشند، دلار آزاد کاملا آماده است تا پایان سال 1405 به محدوده 160 تا 190 هزار تومان برسد و در این شرایط طلا و سکه پنهان نمی ماند و با جهش همراه می شود. در چنین شرایطی طبیعی است که دلار مقصد نقدینگی باشد.

بیشتر بدانید حتی در سناریوی خوشبینانه و تثبیت نرخ، دلار پتانسیل کاهش شدید را ندارد. بنابراین، خرید دلار فیزیکی ممکن است سود زیادی نداشته باشد، اما قدرت خرید را حفظ می کند.

چشم انداز طلا و سکه 1405; اثر اهرمی دلار و جهان

وضعیت امروز طلا در آذر 1404 پیچیده تر از همیشه است. قیمت جهانی طلا از یک سو به رکورد تاریخی 4198 دلار رسیده که نشان دهنده ناامنی در اقتصاد جهانی است و از سوی دیگر دلار تهران موتور محرکه قیمت های داخلی است.

سکه 130 میلیون تومانی با حباب 10 میلیونی نشان می دهد که خریداران برای حفظ ارزش ارز صف کشیده اند. اگرچه حباب 10 میلیون تومانی (با حجمی حدود 7.7 درصد) با روزهای تاریک و خاکستری گذشته فاصله زیادی دارد، اما همچنان حکایت از انتظارات تورمی قوی و تقاضای محتاطانه در بازار دارد. پذیرش این سطح از حباب به این معنی است که خریداران قیمت‌های فعلی را به‌عنوان کف‌های جدید قیمت‌ها می‌بینند و از نظر آنها احتمال سقوط سنگین کم است. با این حال، پتانسیل رشد مطابق با دلار و ین جهانی باقی می ماند.

سناریوی طلای خنثی؛ کمین سکه برای اوج 210 میلیون تومان

با فرض تثبیت قیمت جهانی در محدوده 4200 دلار و حرکت دلار تهران بر اساس سناریوی خنثی (140 تا 160 هزار تومان)، دیدار بعدی ما با قیمت طلا در محدوده منطقی و منطقی انجام خواهد شد. در این صورت هر گرم طلای 18 عیار می تواند از 12.5 میلیون تومان فعلی به محدوده 16 تا 18 میلیون تومان برسد. سکه امامی نیز تا پایان سال 1405 پتانسیل رسیدن به مرز 190 تا 210 میلیون تومان را خواهد داشت.

سناریوی خوش بینانه؛ ترس از طلا از سقوط جهان

در صورت سقوط انس جهانی (اصلاح عمیق پس از رالی بزرگ) و ثبات دلار، نرخ رشد قیمت طلا در ایران کاهش خواهد یافت. در این فرض ممکن است قیمت هر گرم طلای 18 عیار به 15 تا 16 میلیون تومان برسد و سکه تمام بین 180 تا 190 میلیون تومان جایگاه مناسبی پیدا کند. سرمایه گذارانی که به دنبال سود کوتاه مدت بودند در این سناریو به بدترین شکل ممکن مجازات می شوند.

سناریوی بدبینانه؛ جهش طلا و سکه با 5000 دلار

اگر انس جهانی طبق پیش بینی ها به روند صعودی خود تا رسیدن به قله 5000 دلاری ادامه دهد، با همدستی دلار در بازار آزاد تهران، قیمت طلا و سکه را به شدت تحت تاثیر قرار می دهد. در این صورت قیمت طلای 18 عیار بین 22 تا 25 میلیون تومان و سکه تمام بهار آزادی از 250 میلیون تومان فراتر می رود.

بیشتر بدانید طلا با بال های «دلار بازار آزاد» و «دشمن جهانی» پرواز می کند. حتی اگر دلار در تهران کنترل شود، میانگین جهانی 4198 دلاری اجازه ارزان شدن طلا را نخواهد داد.

وقتی دلار از مرز روانی 120 هزار تومان عبور می کند، به این معناست که سایر بازارها سیگنال «آماده باش» را دریافت کرده اند.

بورس اوراق بهادار تهران 1405; زمان رسیدن به تورم است

شاخص کل بورس در رقم 3 میلیون و 478 هزار واحد قرار دارد. این عدد در نگاه اول بزرگ و قابل احترام به نظر می رسد، اما وقتی آن را با دلار 120 هزار تومانی (شاخص دلار) تنظیم می کنیم، متوجه می شویم که بورس از سایر بازارها عقب است. تنها خوشحالی سهامداران در حال حاضر این است که بورس تهران معمولا با کمی تاخیر نسبت به تورم و دلار واکنش نشان می دهد. لذا فعلا دست به دست هم داده اند اما از ته دل آرزو می کنند که سال 1405 سال جبران عقب ماندگی بورس باشد.

تحلیلگران فنی معتقدند زمانی که شاخص کل نتواند متناسب با تورم رشد کند، نوعی «فنر فشرده» ایجاد می شود زیرا شرکت های بورسی دارایی هایی مانند زمین، تجهیزات و موجودی کالا دارند که ارزش جایگزینی آن با دلار ۱۲۰ هزار تومانی به شدت افزایش یافته است.

سناریوی خنثی؛ ثبات نسبی با رشد واقعی منفی

اگر دلار و طلا در کانال میانی قرار گیرند (محدوده دلار 140 تا 160 هزار تومان و طلا 16 تا 18 میلیون تومان)، شاخص کل بورس به مدد تورم 50 درصدی و رشد اقتصادی محدود، در پایان سال 1405 به محدوده 3.8 تا 4.2 میلیون واحد می رسد. البته این میزان رشد اسمی خواهد بود و نمی تواند سود واقعی برای سهامداران ایجاد کند. زیرا تورم اغلب سود این بازار را می خورد.

سناریوی خوش بینانه؛ بهبود شرایط بنیادی شرکت ها و کاهش تورم

در صورت بهبود نسبی شرایط که تنها با کاهش تورم، ثبات سیاست ها، افزایش صادرات یا درآمد ارزی امکان پذیر است، بورس به خود حق صعود به ارتفاع 5-4.5 میلیون واحدی را می دهد. این رشد لزوماً نباید به عنوان افزایش واقعی سود شرکت ها در نظر گرفته شود زیرا عمدتاً منعکس کننده افزایش ارزش اسمی دارایی ها و تورم است.

سناریوی بدبینانه؛ فشار تورم، خروج نقدینگی و جذابیت طلا، دلار و سکه

اگر تورم بالا بماند، نقدینگی به سمت طلا، دلار یا سایر بازارهای غیررسمی می رود. در این صورت بازار سهام سقوط خواهد کرد. در این صورت، شاخص در محدوده 3.5-3.8 میلیون باقی می ماند و حتی ممکن است جای خود را به عقب نشینی بدهد. زیرا هزینه شرکت ها افزایش می یابد و سود اسمی نمی تواند افت قدرت خرید را جبران کند.

بیشتر بدانید در یک سناریوی خوش بینانه، بورس می تواند ستاره میدان باشد و تا 5 میلیون واحد رشد کند، اما در یک سناریوی بدبینانه و خنثی، بازار سهام تنها رشد اسمی را تجربه می کند که حتی از تورم 50 درصدی عقب است. در شرایط فعلی ورود به بورس نیازمند صبر ایوب و کمک گرفتن از منظر بلندمدت است.

آینده بیت کوین برای ایرانیان پناهگاه دلاری یا اهرم تاب؟

بیت کوین در اواسط دسامبر 1404 در 89600 دلار ایستاده است. ما تقریباً مطمئن هستیم که پادشاه ارزهای دیجیتال می تواند موقعیت خود را تثبیت کند. سرمایه گذاران ایرانی به دو دلیل به سمت بیت کوین می روند. اول سرمایه گذاری دلاری و دوم جلوگیری از ریسک های ریالی. با توجه به بالا بودن قیمت جهانی طلا، همبستگی بین بیت کوین و طلا به عنوان ذخایر ارزش بیشتر تقویت می شود.

سناریوی خنثی؛ نوسان بین 80-110 هزار دلار

اگر شوک بزرگ جهانی وجود نداشته باشد، بیت کوین ترجیح می دهد بین 80000 تا 110000 دلار در نوسان باشد. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران ایرانی به قیمت دلار علاقه دارند زیرا می‌دانند که این قیمت از دارایی‌های آنها در قالب بیت‌کوین محافظت می‌کند. با این حال، افزایش فشار فروش و ریسک های ارزی برای آنها منطقی نیست.

سناریوی خوش بینانه؛ سقوط دلار ریال به اضافه سرمایه گذاری بین المللی

اگر بازار جهانی کریپتو رونق بگیرد، بیت کوین ممکن است به 110000 تا 130000 دلار برسد. این سناریو برای کسانی که به دنبال افزایش سرمایه خود از طریق سرمایه گذاری ارزی هستند جذاب است.

سناریوی بدبینانه؛ فشار بر ارزهای دیجیتال جهانی به علاوه خروج نقدینگی

اگر روند سرمایه گذاری در جهان به سمتی برود که تقاضا برای ریسک کاهش یابد، بیت کوین ممکن است به 60 تا 70 هزار دلار برسد. سرمایه‌گذاران ایرانی ارزهای دیجیتال راحت‌تر هستند زیرا ضرر ریالی تنها زمانی محتمل به نظر می‌رسد که شاهد کاهش نرخ دلار باشیم.

بیشتر بدانید بیت کوین برای ایرانیان وضعیت «دلار اهرمی» را دارد. اگر قیمت جهانی بیت کوین ثابت بماند و دلار در تهران گران شود، صاحب بیت کوین سود خواهد کرد. اگر هر دو بالا بروند (یک سناریوی خوش بینانه برای ارزهای دیجیتال)، سود مرکب به سرمایه گذار می رسد. با این حال، خطر سقوط قیمت جهانی به 60000 دلار (سناریوی بدبینانه) را نباید نادیده گرفت.

خلاصه نهایی؛ نقشه راه سرمایه گذاران تا پایان سال 1405

کنار هم قرار دادن تکه های پازل اقتصاد ایران در آذر 1404 کمک می کند تا تصویر روشنی از آنچه تا پایان سال 1405 در انتظارمان است شکل دهیم. موتور تورم 50 درصدی همچنان روشن است و نقدینگی سرگردان به دنبال فرصتی برای هجوم به هر بازاری است. داده های کنونی نشان می دهد که استراتژی «صرفه جویی در ریال» تصمیمی پرخطر خواهد بود. پس کدام بازار می تواند بهترین سپر دفاعی در برابر کاهش قدرت خرید باشد؟

جدول زیر وضعیت بازار را در سه سناریوی ممکن (خنثی، خوش بینانه و بدبینانه) خلاصه می کند، اما توجه داشته باشید که سناریوی «خنثی» به عنوان محتمل ترین گزینه، ادامه وضعیت فعلی را بدون شوک های سیاسی خاص (مثبت یا منفی) فرض می کند.

جدول خلاصه پیش بینی قیمت دلار، طلا، سکه و سهام