محرک‌های رشد بازار سهام چگونه فعال شدند؟

میهن تجارت- رکوردشکنی های متوالی بورس تهران ادامه دارد. شاخص کل روز گذشته برای اولین بار از مرز 4.2 میلیون واحد عبور کرد و به سطح 4 میلیون و 287 هزار واحد رسید. با رشد روز گذشته، شاخص کل برای چهارمین روز متوالی افزایش یافت. از سوی دیگر در دو روز گذشته بازدهی شاخص کل بیش از 5 درصد بوده که حاکی از ثبات تقاضا و انگیزه خرید قوی در بین سهامداران است.

رکوردشکنی ها در تالار شیشه ای بورس تهران ادامه دارد. شاخص کل بورس برای اولین بار از مرز 4.2 میلیون عبور کرد. با افزایش سطح خوش بینی در بازار، شاخص کل به سمت مقاومت اصلی و بلندمدت خود حرکت می کند. اما در این مسیر وقفه ها یا استراحت های موقت می تواند مانع صعود شدید بورس تهران شود. تک نرخی شدن ارز راه را برای رسیدن شاخص کل به هدف 5 میلیونی هموار کرده است. بر اساس اظهارات تکنسین ها، در صورت تحقق سناریوی اصلاحی در میان مدت، شاخص کل بورس می تواند به محدوده 3 میلیون و 500 تا 3 میلیون و 600 هزار واحد بازگردد. در شرایط بدبینانه تر، حمایت 3 میلیون واحدی را می توان آخرین پناهگاه شاخص در شرایط عادی دانست. اما در شرایط فعلی آنچه در فضای داخلی معاملات تالار شیشه ای می گذرد حکایت از انفجار آدرنالین در سمت خرید و بازگشت اعتماد سرمایه گذاران دارد.

بورس تهران در جریان معاملات دیروز بار دیگر چهره ای صعودی به خود گرفت و روند رو به رشد شاخص های بورسی با قدرت ادامه یافت. جو کلی بازار سهام نشان می دهد که تقاضا همچنان پیشتاز عرضه است و معامله گران با خوش بینی بیشتری در سمت خرید فعال هستند. دیروز شاخص های اصلی قوی ظاهر شدند و هر دو شاخص اصلی بورس رشد بیش از دو درصدی را به ثبت رساندند. شاخص کل با رشد 2.68 درصدی توانست وارد کانال 4 میلیون و 200 هزار واحدی شود و به رکوردشکنی ادامه دهد. به این ترتیب با رشد روز گذشته شاخص کل برای چهارمین روز متوالی در مسیر صعودی قرار گرفت و طی دو روز معاملاتی گذشته بازدهی بیش از 5 درصدی را به ثبت رساند.

ادامه روند صعودی بورس حاکی از آن است که پس از یک دوره نوسان و احتیاط، بازار بار دیگر تحت تاثیر جریان پولی و بهبود انتظارات به سمت سطوح بالاتر حرکت می کند. با این حال بسیاری از تحلیلگران بر این باورند که ثبات این مسیر بیش از هر چیز به رفتار متغیرهای خارجی، سیاست های اقتصادی و تداوم جریان پول در بازار بستگی دارد، به ویژه اینکه در دو روز گذشته بازارهای موازی نیز سقف شکنی های جدیدی را تجربه کردند. دلار در بازار آزاد در معاملات دیروز حتی وارد کانال 146 هزار تومان شد. طلا و سکه نیز به روند صعودی خود ادامه دادند، هر گرم طلای 18 عیار تا کانال 15 میلیون و 900 هزار تومان بالا رفت و معامله شد و سکه امامی نیز با قیمت 168 میلیون تومان بین خریداران و فروشندگان مبادله شد.

بیشتر بخوانید: رشد سریع شاخص کل بورس / بورس تهران به اوج خود رسید

اهالی بازار سرمایه روز خوبی را سپری کردند و نظاره گر صعود دسته جمعی شاخص های سهام بودند. در معاملات روز سه شنبه شاخص کل با رشد 2.68 درصدی به سطح 4 میلیون و 287 هزار واحد رسید. شاخص هم وزن نیز با 2.24 درصد افزایش به محدوده یک میلیون و 131 هزار واحد رسید. رشد روز گذشته بورس باعث شد شاخص کل برای چهارمین روز متوالی به روند صعودی خود ادامه دهد. شاخص اصلی بازار در دو روز گذشته بازدهی قابل توجهی را به ثبت رسانده است. همچنین شاخص کل فرابورس نیز با رشد 2.42 درصدی مواجه شد.

در معاملات دیروز ورود پول واقعی به بورس شتاب محسوسی گرفت و خالص خرید سهامداران حقیقی به حدود 4713 میلیارد تومان رسید. رقمی که حکایت از تقویت جدی سمت تقاضا در سالن شیشه ای دارد. پس از پایان معاملات، حدود 14 هزار میلیارد تومان سفارش خرید در صف های خرید نمادهای مختلف بازار باقی ماند. این نشان می دهد که در سطوح فعلی قیمت ها، عرضه قابل توجهی در برابر موج تقاضا شکل نگرفته و تمایل معامله گران به نگهداری سهام افزایش یافته است.

در آن سوی بازار، سیگنال های جدیدی از تغییر جهت پول به گوش می رسد. حدود 3 هزار و 528 میلیارد تومان پول واقعی از صندوق های درآمد ثابت برداشت شد. این نشان می دهد که جذابیت ابزارهای کم ریسک در مقایسه با بازارهای دارایی کاهش یافته است. شواهد نشان می دهد که بیشتر این منابع به سمت بورس و صندوق های طلا هدایت شده است. مسیری که همزمان نشان دهنده افزایش تحمل ریسک سرمایه گذاران و رشد انتظارات تورمی است. نتیجه این تحولات نشان می دهد که جریان پول در بازارها وارد فاز فعال تری شده است و با تداوم وضعیت فعلی می توان انتظار داشت که نقش پول واقعی در تعیین جهت کوتاه مدت بورس نسبت به گذشته قوی تر شود. رشد دیروز در شرایطی رخ داد که همزمان با تقویت نماگر اصلی بازار، شاخص متعادل که دید دقیق تری از رفتار کلی سهام به ویژه نمادهای کوچک و متوسط ​​ارائه می دهد، حرکت مثبتی را تجربه کرد. این شاخص با 2.24 درصد افزایش به یک میلیون و 132 هزار واحد رسید. کارشناسان بر این باورند که دامنه تقاضا در کل بازار سهام در حال گسترش است. ارزش معاملات خرد نیز به حدود 14 همات رسید که نسبت به روز دوشنبه کاهش نشان می دهد.

از سوی دیگر، دیروز صندوق های مبتنی بر نقره سومین روز معاملاتی خود را در بازار پشت سر گذاشتند و همچنان با استقبال چشمگیر سرمایه گذاران مواجه بودند. هر سه صندوق نقره از ابتدای معاملات در محدوده نوسان روزانه قرار گرفتند و مانند دو روز گذشته صف های خرید قابل توجهی تشکیل شد. در این بین کارشناسان می گویند آنچه در بررسی این ابزارهای نوظهور حائز اهمیت است، فاصله قابل توجه قیمت معاملاتی واحدها با ارزش خالص دارایی (NAV) است. تفاوتی که نشان دهنده تشکیل حباب قیمتی در تابلوی معاملاتی این صندوق ها است.

علاوه بر این، پرتفوی صندوق های نقره عمدتاً شامل گواهی سپرده شمش نقره است که خود با تفاوت قابل توجهی نسبت به ارزش ذاتی معامله می شود. بنابراین، سرمایه گذاران در معرض یک حباب مضاعف هستند. هم در قیمت صندوق و هم در دارایی پایه. این موضوع لزوم دقت و ارزیابی کامل ریسک ها را قبل از خرید یا فروش واحدهای صندوق نشان می دهد. تحلیلگران بازار هشدار می دهند که ادامه رشد سریع قیمت ها بدون حمایت بنیادی می تواند زمینه را برای اصلاح شدید و کوتاه مدت فراهم کند. از سوی دیگر جذابیت کوتاه مدت این صندوق ها برای معامله گرانی که به دنبال سودهای سریع هستند غیرقابل انکار است. به همین دلیل توصیه می شود سرمایه گذاران حجم سرمایه گذاری خود را در صندوق های نقره کنترل کرده و ضمن رعایت مدیریت ریسک از ورود هیجانی به بازار خودداری کنند. به طور کلی صندوق های نقره ای به عنوان یک ابزار سرمایه گذاری جذاب، همزمان فرصت و ریسک بالایی را به همراه دارند و تصمیم گیری هوشمندانه در این بازار ضروری شده است.

بیشتر بخوانید: همتی بورس را از سایه بیرون کشید!

در روزهای اخیر بورس وارد فاز جدیدی از تغییرات شده است. کارشناسان می گویند معاملات دو روز گذشته بورسی تحت تاثیر یک متغیر کلیدی وارد فاز شتابی شده است. اصلاح تدریجی سیاست های ارزی باعث شد سهامداران با رغبت بیشتری وارد بورس شوند.

در همین رابطه هاتف شاملو کارشناس بازار سرمایه در گفت و گو با «دنیای اقتصاد» گفت: با روی کار آمدن رئیس جدید بانک مرکزی، همگرایی نرخ ارز شتاب گرفت و دلار از محدوده 122 هزار تومان به حدود 142 هزار تومان رسید. این تحول محرک اصلی تقاضا در صنایع دلاری و صادرات محور بود و باعث شد شاخص کل بورس با گپ مثبت و رشد 2.68 درصدی افزایش یابد. شاخص متوازن نیز بیش از 2 درصد رشد کرد که حاکی از بهبود نسبی فضای کلی بازار است. همچنین رشد نرخ دلار و احیای قیمت اونس طلای جهانی تا محدوده بالای 4400 دلار، صندوق های طلا نیز مورد استقبال سرمایه گذاران قرار گرفته است. اما محدودیت دامنه نوسانات سهام باعث شد بخشی از تقاضا در صف های خرید انباشته شود.

به گفته این کارشناس، از منظر بنیادی رویکرد نرخ ارز و نرخ های محاسباتی شرکت های بورسی به نرخ بازار آزاد موجب بهبود چشمگیر سودآوری صنایع پتروشیمی، فولاد، معدن و پالایش می شود. این موضوع نه تنها از نظر حسابداری، بلکه از نظر عملیاتی نیز می تواند منجر به رشد واقعی سودآوری این شرکت ها شود و به همین دلیل جریان اصلی پول به سمت این گروه ها هدایت شده است.

وی افزود: از سوی دیگر اظهارات اخیر وزیر اقتصاد مبنی بر تداوم موقت ارز ترجیحی 28 هزار و 500 تومانی باعث افزایش عرضه در صنایع وابسته به این نرخ شد. گروه دارویی که طی هفته های گذشته رشد قابل توجهی را تجربه کرده بود، وارد فاز اصلاحی شد و فشار فروش در این صنعت افزایش یافت. این در حالی است که تحلیلگران بر این باورند که تداوم ارز ترجیحی در بلندمدت امکان پذیر نیست و حذف تدریجی آن می تواند در نهایت به نفع صنایع دارویی، غذایی و کشاورزی باشد. بنابراین، این گروه ها همچنان در لیست نظارت سرمایه گذاران قرار دارند.

هاتف شاملو با بیان اینکه فاز غالب بازار سرمایه در حال حاضر به صورت منطقی روی صنایع دلاری متمرکز است، تصریح کرد: این روند می تواند بیش از یک روز معاملاتی ادامه داشته باشد. با این حال، خطرات سیستماتیک را نباید نادیده گرفت. ریسک‌های ناشی از تحولات ژئوپلیتیک، تنش‌های بین‌المللی و برخی ناآرامی‌های داخلی می‌تواند سطح عدم اطمینان را در بازار افزایش دهد.

وی گفت: بر این اساس توصیه می شود سرمایه گذاران در شرایط فعلی با سنجش دقیق نسبت ریسک به بازده تصمیمات خود را اتخاذ کنند. در صورت تثبیت ریسک های سیستماتیک در سطوح فعلی، بورس می تواند مسیر صعودی خود را تا محدوده 4500000 واحد ادامه دهد. اما احتمال توقف های موقت و اصلاحات کوتاه مدت در این مسیر کاملا طبیعی خواهد بود.

منبع: دنیای اقتصاد