احتیاط معامله‌گران بورس تا کجا ادامه دارد؟

ادامه برداشت پول

همزمان با عقب نشینی حدود یک درصدی شاخص کل، سهام 270 میلیارد تومانی از سبد خرید املاک به پرتفوی معامله گران عمده بورس تهران منتقل شد. آن طور که معاملات روزهای اخیر نشان می دهد، صفوف فروش سهام در حالی پررنگ تر شده است که قیمت نیم دلار همچنان در کانال 41 هزار تومان به حرکت خود ادامه داده و در دو روز گذشته با افزایش مواجه شده است. از سوی دیگر در بازار آزاد اسکناس آمریکایی به کانال 61 هزار تومان بازگشت.

این در حالی است که وضعیت بازار سهام مطابق میل معامله گران نیست. بورس مقاومت عجیبی در برابر رکود از خود نشان می دهد که این امر موجب تشدید تردید سهامداران شده است. دلایل مختلفی از سوی کارشناسان برای اصرار فروشندگان در سالن شیشه ای ذکر شده است. اگرچه به نظر می رسید بورس در سال 1403 بقای شدید خود را از تورم و بازارهای رقیب جبران کند، اما با گذشت 28 روز معاملاتی از ابتدای سال 1403، هیچ یک از مفروضات پیشنهادی عملی نشد.

البته نباید از این مهم غافل شد که در روز سیزدهم فروردین و همزمان با آغاز تنش های بین المللی، بورس با شوک جدیدی از ابهامات مواجه شد. این موضوع باعث واکنش هیجانی سهامداران خرد و جدید شد. بنابراین علیرغم برخی پیش بینی ها مبنی بر رونق بورس در فروردین، عامل مذکور وضعیت بازار را در هاله ای از ابهام قرار داد. بنابراین انتظارات از بورس برای جبران بقا و منفعت سهامداران کاهش یافته است. آنها می گویند که دست اندازهاهای جدی در مسیر بازگشت رونق پایدار به بازار سهام وجود دارد. از دخالت در مکانیسم بازار گرفته تا سیاست های قیمت گذاری دستوری و وضعیت نامشخص اقتصادی کشور، همگی باعث شده تا شرکت های بورسی برای رسیدن به سود واقعی با ریسک های زیادی دست و پنجه نرم کنند. کارشناسان معتقدند اقدامات نظارتی و مداخلات دولت ابزاری آسان برای زیر سوال بردن ارزش بازار است که باعث شده اغلب سرمایه گذاران این نکته مهم را نادیده بگیرند. تداوم شبهات و ابهامات مربوط به ریسک های پیرامونی بورس از جمله تاثیر شرایط سیاسی کشور باعث شد تا شاهد معاملات بی کیفیت باشیم. وضعیتی که می تواند شرایط خرید واقعی را در چندین سناریو تحلیل کند.

بیشتر بخوانید: بلومبرگ: سرمایه گذاری در بورس ایران ریسک ندارد

بازار خالی از تقاضا

در همین رابطه علیرضا فرشید کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با «دنیای اقتصاد» ضمن اشاره به ابهامات و ریسک های موجود در بازار اظهار داشت: در حال حاضر فضای بلاتکلیفی بر معاملات سهام حاکم شده است. همین موضوع باعث شده تا معامله گرانی که به صورت تحلیلی تری بازار را دنبال می کنند در چنین شرایطی قرار بگیرند و در حالت احتیاط قرار بگیرند و در حالت انتظار قرار بگیرند. در این شرایط شرایط حتی به نفع دلالان هم دیده نمی شود. به عبارت دیگر، زمانی که بازار به دلیل غیرقابل پیش بینی بودن بازار درگیر بلاتکلیفی باشد، سرمایه گذاری کوتاه مدت نیز جذابیت خود را در بین معامله گران از دست خواهد داد. بورس در هفته اول اردیبهشت پس از پایان تنش های سیاسی و نزدیک شدن به فصل مجامع عملکرد خوبی از خود نشان داد اما این وضعیت دوام نیاورد. این به دو دلیل اتفاق می افتد.

اولاً عدم قطعیت های مالیاتی مربوط به بند «س» تبصره 6 قانون بودجه به راحتی می تواند بر اعتماد سرمایه گذاران تأثیر منفی بگذارد. نکته دوم آزادسازی اوراق تامین مالی دولت، انتشار 35 سجاف اوراق مرابحه و 45 سجاف اوراق اخزا است که کد آن در تابلوی معاملات منتشر شد. همانطور که دیدیم حدود 66 میلیارد تومان از این اوراق با نرخ 28 درصد فروخته شد. علاوه بر این، انتشار نرخ تورم نقطه‌ای در فروردین ماه حاکی از پایین‌تر بودن این نرخ از نرخ سود بود. به عبارت دیگر نرخ سود در مقایسه با نرخ تورم نقطه به نقطه مثبت شده است. این آمار نشان می دهد که چرا ورود پول واقعی به بورس مشکوک بوده و این وضعیت شرکت ها را برای نرخ تامین مالی با مشکل مواجه کرده است.

به گفته این کارشناس، در نمادهایی که معاملات زیادی دارند، مانند نماد وجوه اهرمی و نمادهایی که حجم معاملات بالایی دارند، ممکن است سفته بازان بتوانند ورود کوتاهی انجام دهند. اما به طور کلی وقتی بازار مساعد نیست و کل بازار در تردید است، حتی دلالان هم انگیزه ای برای ورود به بازار پیدا نمی کنند. نوسان زمانی رشد می کند که بازار به صورت سینوسی بین سقف و کف حرکت کند. اما اکنون بازار منتظر رفع ابهامات چند وجهی است. اگر بازار بتواند رشد نسبی را تجربه کند، در این شرایط پول به سمت بازار هدایت می شود. علیرضا فرشید درباره نوسانات نرخ دلار نیما و تاثیرات آن بر بازار گفت: فاصله بیش از 50 درصدی نرخ دلار نیما با دلار آزاد برای واردکنندگان سود بادآورده ایجاد کرده است. بانک مرکزی دو راهکار در نظر گرفته است. راه حل اول افزایش نرخ نیما به سمت اهداف 45 تا 50 هزار تومانی با افزایش ملایم است.

در عین حال شاهد کاهش نرخ توافقی نیز هستیم. در گزارش دیروز بانک مرکزی آمده است که در هفته دوم اردیبهشت نسبت نرخ توافقی به نیما به حدود 33 درصد افزایش یافته است که از 18 درصد در هفته اول اردیبهشت به 33 درصد در هفته دوم رسیده است. در مجموع این نرخ رشد 25 درصدی را نشان می دهد که نشان می دهد بخشی از تقاضای ارز با نرخ توافقی یا محدوده بالاتر تامین می شود. شرکت ها نیز می توانند از این مزیت بهره مند شوند.

منبع: دنیای اقتصاد