بازار سهام در انتظار سیاست‌های جدید؛ رکود در دولت آینده به پایان می‌رسد؟

بیشتر بخوانید: محدودیت دامنه نوسانات بورس تمدید شد

تمامی این اتفاقات در حالی رخ داد که دامنه نوسان 2 درصدی در معاملات سهام و 4 درصدی معاملات صندوق در این روز برای سومین روز معاملاتی متوالی در بورس اعمال شد. همچنین بررسی های مربوط به ورود و خروج پول نشان می دهد در این روز در مجموع 622 میلیارد تومان از بورس خارج شد اما صندوق های سرمایه گذاری قابل مبادله 554 میلیارد تومان ورودی را تجربه کردند. ارزش معاملات خرد سهام و حق تقدم نیز با 36 درصد کاهش نسبت به روز شنبه به سطح 1736 میلیارد تومان رسید.

محدود کردن دامنه نوسانات و تضعیف بازارسازان

یکی از ویژگی های مهم صندوق های سرمایه گذاری همواره نقدینگی بالای آنها بوده است و مدیران بازار این صندوق ها نقش مهمی در شکل گیری این ویژگی دارند. این فعالان بازار که پس از اخذ مجوزهای لازم در بازار فعالیت می کنند، با هدف برقراری تعادل در بازار و جلوگیری از ایجاد صف های خرید و فروش تاثیرگذار بر نقدینگی، حضور خود را در شرایط پرنوسان افزایش داده و شروع به معامله می کنند.

در این میان نقدینگی وجوه اهرمی از اهمیت بیشتری برخوردار است. جدای از اخذ وام از بنگاه های اقتصادی که روشی رایج برای افزایش اعتبار خرید و فروش در بازار است، خرید واحدهای صندوق اهرمی نیز به دلیل احتمال رشد بیشتر از شاخص، راه میانبری برای افزایش اعتبار محسوب می شود. با توجه به سود بالای وام های تجاری که حتی بین 35 تا 40 درصد نیز پیشنهاد می شود، این راه با استقبال گسترده ای مواجه شده است و میزان پول ورودی به این صندوق ها نیز حکایت از همین موضوع دارد. بررسی وضعیت یکی از صندوق های اهرمی نشان می دهد که روز یکشنبه بیش از 60 میلیون برای این صندوق تشکیل شده است. زمانی که محدودیت دامنه نوسان وجود نداشته باشد، قیمت هر واحد وجوه یا سهم هر لحظه با عرضه و تقاضا در بازار کشف می‌شود و معاملات با آن قیمت‌ها انجام می‌شود، اما در شرایطی مانند یکشنبه که بازار رفتار نزولی دارد. محدودیت دامنه نوسان وجود دارد. قیمت ها کمتر از آنچه که باید کاهش می یابد، بنابراین زمانی که بازارسازان سعی می کنند نقش خود را ایفا کنند، مجبور به خرید و فروش با قیمتی بالاتر از آنچه در نبود حد ممکن بود، می شوند، بنابراین زمانی که این حد نوسان می کند، اگر ادامه می‌دهد، نقدینگی موجود نزد بازارسازان کاهش می‌یابد و قدرت آنها در نقش مهمی که بر عهده دارند یعنی افزایش حجم نقدینگی کاهش می‌یابد.

منبع: دنیای اقتصاد