فرار ۵ همت پول از بورس؛ سهامداران از بازار سهام عقب‌نشینی کردند!

میهن تجارت- معاملات بورس تهران در اولین روز هفته با افت چشمگیر شاخص های سهام و تداوم خروج سرمایه گذاران واقعی همراه بود. شاخص کل بورس با افت 1.62 درصدی به سطح 7 میلیون و 838 هزار واحد عقب نشینی کرد و به کمترین مقدار خود از 22 مهرماه رسید. شاخص متعادل نیز افت 0.58 درصدی را تجربه کرد و در سطح 2 میلیون و 196 هزار واحد قرار گرفت. در عین حال شاخص کل فرابورس نیز 0.39 درصد کاهش یافت. به این ترتیب فاصله شاخص کل از قله 8 میلیون و 460 هزار واحدی در 30 مهرماه به حدود 7.3 درصد رسید. در جریان معاملات روز شنبه حدود 5 سجاف از بازار سهام توسط سرمایه گذاران واقعی خارج شد و ارزش معاملات خرد نیز در محدوده 30 سجاف قرار گرفت. مجموعه این تحولات حاکی از تداوم احتیاط معامله گران و ضعف تقاضا در بازار است.

شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران پس از ثبت قله 8 میلیون و 460 هزار واحدی در 30 مهرماه وارد مسیر نزولی شد و معاملات روز شنبه بر شدت این روند افزود. دیروز با افت 1.62 درصدی نماگر اصلی بازار به سطح 7 میلیون و 838 هزار واحد رسید. سطحی که از 21 مهرماه تجربه نشده بود به این ترتیب شاخص کل پس از تجربه قله در 21 مهرماه حدود 7.3 درصد از ارتفاع خود را از دست داده است.

اصلاح بورس از اوج مهرماه

بررسی روند معاملات پس از اوج مهرماه نشان می دهد که فشار عرضه به تدریج در بازار سهام گسترش یافته است. در 12 روز معاملاتی که از ثبت این پیک می گذرد، شاخص کل با افت هشت روزه و تنها در چهار روز افزایش همراه بوده است. غلبه روزهای منفی بر روزهای مثبت نشان دهنده تضعیف جریان تقاضا و دشواری بازگشت شاخص اصلی به سطوح قبلی است. در چنین شرایطی، افت اخیر را می توان در چارچوب اصلاح قیمت پس از رشدهای قبلی و افزایش احتیاط فعالان بازار در مواجهه با ریسک های سیاسی در آبان ماه تحلیل کرد. البته نسبت دادن تمام فشار فروش به یک عامل خاص، تصویر کاملی از تحولات بازار ارائه نمی دهد. اصلاح قیمت سهام پس از رشدهای قبلی، تغییر در انتظارات سرمایه گذاران و ارزیابی ریسک های آتی می تواند به طور همزمان بر تصمیمات معامله گران تأثیر بگذارد. اما همزمانی افت شاخص ها با افزایش خروج پول واقعی نشان می دهد که احتیاط سرمایه گذاران به کاهش قیمت ها محدود نمی شود و در نقدشوندگی بازار نیز منعکس شده است.

معامله گران همچنان محتاط هستند

یکی از مهم ترین تحولات معاملات روز شنبه، برداشت حدود 5 حمت پول توسط سرمایه گذاران واقعی بود. این رقم ادامه روندی است که از زمان اوج گیری شاخص کل در 30 مهرماه آغاز شده بود و بر اساس آمار ارائه شده از آن تاریخ تاکنون حدود 32 تن پول توسط افراد حقیقی از چرخه معاملات سهام حذف شده است. بنابراین، برداشت وجه در اولین روز هفته را نمی توان از اتفاقات موردی در جریان معاملات تلقی کرد. بلکه این موضوع با روندی است که در چند روز گذشته بر بازار حاکم بوده است.

بیشتر بخوانید: پیش بینی بورس امروز یکشنبه 19 آبان 1405 / در صورت از دست رفتن سطح حمایتی 7.8 میلیون واحدی چه اتفاقی می افتد؟

اهمیت این خروج به این دلیل است که جریان پول واقعی یکی از متغیرهای مهم برای سنجش تمایل سرمایه گذاران برای حضور در بورس است. ادامه خروج پول، به ویژه در روزهایی که شاخص ها کاهش قابل توجهی را تجربه می کنند، می تواند نشانه ای از ترجیح فزاینده معامله گران برای کاهش ریسک پرتفوی یا انتظار برای شرایط واضح تر بازار باشد. البته برداشت واقعی پول به تنهایی به معنای کاهش قطعی ارزش معاملات در روزهای آتی یا ادامه روند نزولی نیست. اما ادامه آن می تواند بازگشت تقاضای موثر را دشوارتر کند.

از سوی دیگر، مقایسه جریان پول در روز شنبه با کل تولید پس از اوج مهرماه نشان می دهد که فشار فروش سرمایه گذاران واقعی ابعاد قابل توجهی پیدا کرده است. برای ارزیابی احتمال تغییر جهت بازار باید دید در روزهای آینده از شدت خروج پول کاسته می شود و سرمایه گذاران واقعی بار دیگر به سمت خرید سهام حرکت خواهند کرد یا خیر؟ در واقع بازگشت شاخص ها به مسیر صعودی علاوه بر بهبود قیمت ها مستلزم تغییر رفتار جریان نقدی نیز است.

گسترش دامنه لباس های قرمز و سفید

همزمان با افت شاخص ها و خروج پول واقعی، ارزش معاملات خرد نیز در معاملات شنبه به محدوده 30 همات رسید. کاهش ارزش معاملات در روزی که بازار با افت قابل توجه شاخص ها مواجه بود می تواند نشان دهنده کاهش تمایل معامله گران برای ورود به موقعیت خرید باشد. در چنین فضایی، بخشی از فعالان بازار ترجیح می دهند از افزایش تعهدات معاملاتی خودداری کنند تا چشم انداز متغیرهای تأثیرگذار روشن شود.

با این حال، برای ارزیابی دقیق تر میزان عقب نشینی تقاضا، مقایسه ارزش معاملات روزانه با میانگین دوره های اخیر نیز مهم است.

ترکیب کاهش شاخص ها با وضعیت تابلوی معاملات تصویر وسیع تری از شرایط بازار ارائه می دهد. در پایان معاملات روز شنبه 66 درصد از نمادها در محدوده منفی قرار گرفتند و تنها 34 درصد از نمادها با رشد قیمت همراه بودند.

این نسبت نشان می دهد که فشار فروش به بخش قابل توجهی از نمادهای بازار سرایت کرده و افت شاخص کل تنها تحت تاثیر افت قیمت چند سهم بزرگ نبوده است. کاهش 0.58 درصدی شاخص همگن نیز این تصور را تقویت می کند. زیرا این شاخص تصویری از عملکرد گسترده تر سهم بازار ارائه می دهد.

به طور کلی، معاملات اولین روز هفته با همزمانی سه علامت منفی افت شاخص های اصلی، برداشت قابل توجه پول واقعی و کاهش ارزش معاملات خرد همراه بود. تداوم این وضعیت می تواند فضای احتیاط را در بین فعالان بازار تقویت کند. بنابراین در روزهای آینده علاوه بر دامنه های شاخص کل، باید به تغییرات ارزش معاملات، پراکندگی نمادهای مثبت و منفی و از همه مهمتر جهت گیری جریان پولی سرمایه گذاران واقعی توجه شود. این متغیرها تعیین خواهند کرد که کاهش اخیر تا چه حد به عنوان یک اصلاح کوتاه مدت باقی می ماند و آیا زمینه ای برای بازگشت تقاضا وجود خواهد داشت یا خیر.

منبع: دنیای اقتصاد