میهن تجارت- قرار گرفتن دو رقیب که سیاست های نسبتا متفاوتی در قبال موضوع ایران دارند باعث می شود واکنش بورس تهران به نتایج این انتخابات دوچندان شود.
در یک سمت میدان، دونالد ترامپ ایستاده است که سابقه اش برای سهامداران ایرانی روشن است. در دوره او، اگرچه یکی از پرتلاطم‌ترین دوره‌های سیاست خارجی ایران رخ داد، اما بورس تهران بالاترین رشد تاریخی خود را به ثبت رساند و به نقطه‌ای رسید که در مرداد 1388 از نظر بازده دلار در صدر بازارهای جهان قرار گرفت. محدوده یک، سه، پنج و ده ساله ایستاد.
عامل اصلی این رونق علاوه بر تشویق مردم به حضور در بازار سرمایه، به سیاست محدودکننده ترامپ در زمینه صادرات نفت ایران برمی‌گردد. وضعیتی که همراه با کاهش قیمت نفت در دوره کرونا، منجر به ایجاد کسری بودجه بی‌سابقه‌ای شد و به همان راه حلی متوسل شد که همه دولت‌های پس از انقلاب به آن متوسل شدند: افزایش پایه پولی.
نتیجه طبیعی رشد پایه پولی کاهش نرخ سود بانک ها و کاهش نرخ سود اوراق خزانه اسلامی بود و در نتیجه بازارهای دارایی در فضای تورمی جذاب شدند. از نیمه دوم سال 2018، بازار سهام بخش زیادی از منابع سرگردان را به خود جذب کرد و در نتیجه بزرگترین حباب تاریخ بورس زمانی شکل گرفت که میانگین P/E در تابستان 2019 از 20 برابر گذشت. .
با نزدیک شدن به زمان انتخابات 2020، حباب مذکور ترکید و پس از پیروزی دموکرات ها، بورس تهران در رکود باقی ماند. در چهار سال گذشته تلاش‌های زیادی از سوی دو طرف برای حل موضوع احیای برجام و لغو تحریم‌ها انجام شد، اما نتیجه‌ای حاصل نشد. با این وجود، تحول مهم این دوره افزایش چشمگیر صادرات نفت ایران به چین بود که پیش از تنش های چند هفته اخیر به رکورد بی سابقه 1.7 میلیون بشکه در روز رسید.
این تحول مهم علاوه بر رویکرد متفاوت دولت دموکراتیک در اعمال تحریم‌ها، به تحولات ژئوپلیتیکی ناشی از جنگ اوکراین و استقبال بیشتر چین از نفت ایران نیز مرتبط بود که در نهایت منجر به بازگشت درآمد صادرات نفت ایران به سطوح بالاتر شد. نسبت به آغاز دوره احیای برجام. البته این روند کاهش ارزش ریال را نیز کند کرد به طوری که در چهار سال اخیر (مهر 1398 تا مهر 1403) قیمت دلار در بازار آزاد تقریبا دو برابر شده است، در حالی که در دوره ترامپ این متغیر بیش از 8 برابر افزایش یافته بود.
در سوی دیگر مبارزات انتخاباتی، کامالا هریس قرار دارد که به عنوان اولین زن رنگین پوست آسیایی تبار، آرزوی بزرگی برای ورود به کاخ سفید دارد. اگرچه او سابقه طولانی در سیاست آمریکا به ویژه در عرصه خارجی ندارد، اما کارشناسان او را دارای تبار لیبرال و تا حدودی چپ‌گراتر از رئیس‌جمهور کنونی آمریکا می‌دانند.
بیشتر بخوانید: بورس منتظر پایان محدوده نوسان است
بنابراین در مورد برد هریس می توان انتظار داشت که سیاست های کنونی کاخ سفید در قبال ایران نه تنها ادامه یابد، بلکه با توجه به احتمال زیاد جایگزینی تیم فعلی وزارت خارجه و مشاور امنیت ملی، زمینه سازی برای احیای مسیر دیپلماتیک برای حل مناقشه هسته ای. برگزار شود
این موضوع از آن جهت اهمیت ویژه ای دارد که در مهرماه سال آینده مهلت اجرای برجام به پایان می رسد و قاعدتاً یا طرفین باید به شرایط پیش از توافق برگردند و تمامی تحریم های سازمان ملل برقرار شود. یا لغو تحریم ها دائمی شود. بنابراین احتمالاً طرفین انگیزه خواهند داشت تا قبل از مهلت مذکور وارد نوعی فرآیند مذاکره شوند. تفسیر اقتصادی این سناریو احتمالاً تداوم بهره مندی از درآمدهای نفتی در سطوح فعلی (حدود 3 میلیارد دلار در ماه عمدتاً به چین) و کنترل انتظارات تورمی در بازارها تا پاییز 1404 خواهد بود.
اما سوال اساسی پیامدهای ریاست هر یک از این دو نامزد در بورس تهران است. در مورد اول یعنی انتخاب ترامپ، می توان انتظار داشت که با فرض احتمال کاهش نسبی درآمدهای نفتی در کوتاه مدت، سناریوی اجتناب ناپذیر توسل به پایه پولی برای جبران کسری بودجه بار دیگر برجسته شود. در ذهن سرمایه گذاران، و علاقه به سهام از کاهش نرخ بهره منتفع خواهد شد. باید شرکت های بزرگ و به اصطلاح کالا محور تشکیل شود.
البته با توجه به غیرقابل پیش بینی بودن ترامپ در سیاست خارجی و اظهارات متناقض وی در خصوص توافق یا تقابل با ایران، سرنوشت مسیر مذکور چندان روشن نیست. علاوه بر این، انتخاب ترامپ در شرایط تلاطم کنونی تحولات منطقه می تواند سایه ریسک سیستماتیک را بر سر بورس تهران نگه دارد.
از سوی دیگر، اگرچه انتخاب کمالا هریس اساس انتظارات تورمی و احتمال بازگشت به سیاست انبساط پولی را در کوتاه مدت تضعیف می کند، اما با ایجاد دیدگاهی متفاوت در زمینه کاهش سیستماتیک ریسک، نوعی را به همراه دارد. آرامش به بازار سرمایه که می توان از آن استفاده کرد دسته دیگری از سهام شامل گروه های غیر دلاری و سهام های کوچک مطلوب است. علاوه بر این، با فرض اینکه هریس بیشتر به سمت دیدگاه چپ حزب دموکرات در سیاست خارجی حرکت کند، احتمال مهار بحران کنونی در خاورمیانه احتمالا بیشتر از حضور ترامپ در کاخ سفید است.
در پایان باید گفت در حال حاضر کامالا هریس در اکثر نظرسنجی های معتبر شانس بیشتری برای انتخاب با اختلاف اندک دارد. با این حال، بازارهای شرط بندی که معمولاً سابقه بهتری در پیش بینی دارند، ترامپ را با اختلافی حدود 9 درصد پیش رو دارند. این تناقضات نشان می دهد که رقابت روز 24 آبان بین این دو نامزد بسیار نزدیک است و ابهامات زیادی در مورد احتمال برنده شدن هر یک از آنها وجود دارد.
منبع: دنیای اقتصاد
