گزارش بورس امروز یکشنبه ۲۹ مهرماه ۱۴۰۳

میهن تجارت-موج عرضه سهام و خروج پول از بورس همچنان در تالار شیشه ای رکوردهای جدیدی را می شکند. خالص خروجی پول واقعی در هفتمین ماه سال 5518 میلیارد تومان برآورد شده است که بیشترین میزان خروج پول سهامداران خرد از ابتدای سال 1403 تاکنون است.

با توجه به عملکرد منفی بورس در پاییز، به نظر می رسد بورس اکنون عنوان «گوشه بازارها» را یدک می کشد. شواهد نشان می دهد در 20 روز معاملاتی مهرماه، وضعیت «خاورمیانه آمیخته با آتش و بحران» چرخش بورس را به سمت نزول و نزول رقم زده است.

به این ترتیب در این مدت تنها سه روز پول واقعی وارد شد و در اکثر هفته ها و ماه ها شاخص کل در محدوده دو میلیون تا دو میلیون و 100 هزار واحد در نوسان بود. نماگر اصلی بورس در جریان معاملات دیروز 1.19 درصد سقوط کرد تا سلسله ریزش ها در بورس تهران از سر گرفته شود.

بورس تهران در جریان معاملات این روز کاهش ارتفاعی را به ثبت رساند و با قرار گرفتن در سطح دو میلیون و 41 هزار واحدی نشان داد در شرایط فعلی پتانسیل حرکت در مسیر صعودی را ندارد. بورس یکی از ضعیف ترین عملکردهای ماهانه را تاکنون تجربه کرده و در 20 روز معاملاتی گذشته 12 روز منفی و 8 روز مثبت را تجربه کرده است.

هفتمین ماه سال 1403 برای همه بازارها با حواشی زیادی همراه بود به طوری که در مدت یاد شده در حالی که رکوردشکنی سنگینی در تمامی بازارهای موازی اتفاق افتاد، بورس دو بار کانال دو میلیون و 100 هزار واحدی را از دست داد. این در حالی است که در هفته اول مهرماه شاخص کل توانست 2.76 درصد افزایش یابد.

شواهد آماری حاکی از آن است که بازار سهام در انزوای کامل معاملاتی وارد نیمه دوم سال شد و بالاترین سطح شاخص در این ماه با رقم 2 میلیون و 155 هزار واحد در چهارم مهرماه رقم خورد.

گردش پول از بازار سهام

با نگاهی به اتفاقاتی که در ماه پایانی مهرماه در بورس رخ داد، متوجه می‌شویم که سه متغیر مؤثر، گردش نقدینگی از بورس به بازارهای موازی را مشخص کرده‌اند. آنچه در گام اول بر سرعت ریزش بورس تاثیر داشت، پیشرفت بحران در وضعیت سیاست خارجی کشور بود و در گام بعدی عدم تحقق وعده های سیاست گذار اقتصادی بود که وضعیت را تغییر داد. سرنوشت بازارها؛ به طوری که همه بازارها مسیر خود را تغییر دادند.

اما بر اساس اظهارات برخی کارشناسان، عدم اقدام سازمان بورس در مدت مذکور سومین عامل افزایش سرعت برداشت پول است. برخی کارشناسان می گویند سیاست گذار بورس با اقداماتی می توانست جلوی «حداکثر ریزش بورس» را بگیرد. روند معاملات بورس تهران در هفته های اخیر و همزمان با آغاز تنش های سیاسی کاملا بر عدم تمایل معامله گران به خرید تاکید دارد.

بیشتر بخوانید: فیلم/ توضیحات ناکافی رئیس سازمان بورس درباره بازار سرمایه

این موضوع از آن جهت مهم تلقی می شود که عوامل بنیادی توانایی حمایت از بازار را داشتند. تزریق نقدینگی یکی از مواردی است که می تواند در زمان مناسب تا حد زیادی در کانون توجه فعالان بازار قرار گیرد. اما در این میان باید به دو نکته مهم توجه کرد. اول اینکه آیا تزریق پول با وجود تشدید ریسک های خارجی منطقی به نظر می رسد؟

دو نظر متضاد در این مورد وجود دارد. گروهی بر این باورند که سیاستگذار بورس باید آنچه را که در کیف خود ذخیره کرده است با «الویت بندی منافع سهامداران» و «به طور کلی منافع بورس» اجرا کند تا اعتماد به بورس بازگردد. اما از سوی دیگر مخالفان این سناریو بر این باورند که شدت ریسک های سیاسی به حدی است که سیاست گذار بورس غلبه بر ریسک های فعلی را در اولویت قرار داده است.

به این ترتیب متولیان بورس جز کاهش دامنه نوسان در بورس دخالتی نداشته اند. یکی از موضوعاتی که در روزهای اخیر در محافل فعالان بازار سهام مطرح شده است این است که آیا روند صعودی بازارهای رقیب بالاخره می تواند وارد فاز رشد بورس شود؟ بررسی الگوهای تاریخی نشان می‌دهد که در چرخه‌های تورمی، توالی قیمت‌ها در بازارهای مختلف به ترتیب در بازار ارز، طلا و مسکن و در نهایت با فاز تاخیری در بازار سهام به اوج می‌رسد. اما با توجه به شدت ریسک های حاکم بر وضعیت متغیرهای تاثیرگذار، ممکن است این امر با تاخیر بیشتری در بازار سهام رخ دهد.

بورس تهران از ابتدای ماه جاری تحت تاثیر اتفاقات دنیای سیاست قرار گرفت به طوری که با افت 2.67 درصدی شاخص کل بورس، فضای بازار در چرخش ناگهانی به سمت تسریع خروج پول از کشور و کاهش شاخص این روند در هفته های ابتدایی مهرماه با کاهش دامنه نوسانات به 1 درصد و کنترل شاخص کل تا حدودی کنترل شد، اما همزمان با افزایش دامنه نوسان از 1 درصد به 3 درصد در شنبه گذشته، مسیر نزولی بار دیگر شتاب گرفت. برای تشدید عرضه

نقش ریسک در تصمیم گیری معامله گران

کارشناسان بازار سرمایه معتقدند افزایش دامنه نوسان در صورتی می تواند موثر باشد که از اقدامات حمایتی سیاست گذار اقتصادی از جمله افزایش چشمگیر نرخ دلار نیما نیز استفاده شود. آنچه مهم است این است که نمی توان نقش رهبر بازار را در ورطه سیاست ها نادیده گرفت. به طوری که حضور فعال بازارساز به ویژه در سهام خرد می تواند منجر به افزایش نقدینگی و حفظ قیمت در محدوده ارزش ذاتی شود.

در عین حال، افت نسبی حجم معاملات از یک سو و نااطمینانی فضای سیاسی از سوی دیگر باعث شده است که فضای عمومی بازار تحت تأثیر افزایش نااطمینانی قرار گیرد. در این راستا دامنه نوسان روزانه قیمت سهام همچنان در محدوده 3 درصد در نوسان است تا شرایط بازار کنترل شود.

با توجه به خروج نقدینگی از سوی سرمایه گذاران غیرحرفه ای و تاکید آنها بر کسب بازدهی در چشم انداز کوتاه مدت، انتظار می رود جو نزولی بازار سرمایه با چاشنی رکود و احتیاط کم و بیش تا چشم انداز ادامه یابد. تحولات سیاسی مشخص می شود. به این ترتیب، عملاً غیرممکن است که معامله گران پذیرش ریسک را بدون تحمل ریسک آن افزایش دهند.

اتفاقات این ماه در چارچوب تحلیل نمی گنجد. در شرایطی که ریسک‌های غیراقتصادی مؤثر بر فضای سرمایه‌گذاری افزایش می‌یابد، سرمایه‌گذاران برای خرید سهام، نرخ بازدهی بیشتری را طلب می‌کنند و در نتیجه با فرض ثبات درآمدهای آتی، قیمت سهم کاهش می‌یابد و بالعکس. تا پیش از تحولات غیراقتصادی اخیر، این دیدگاه در میان اکثریت فعالان بازار وجود داشت که با احتمال ورود نقدینگی به بورس تهران، رونق با شیب ملایمی به بورس بازمی گردد.

معرفی این عامل موثر در روند معاملات سهام به دلیل غیرقابل پیش بینی بودن تنش های سیاسی در کوتاه مدت، عامل ریسک در سرمایه گذاری را از این پس بیشتر نمایان می کند. بنابراین، پیش‌بینی‌های خوش‌بینانه قبلی که با تأکید بر سناریوهای کم‌خطر ارائه شده بود، نیاز به بازنگری دارد. با این حال، بازگشت اعتماد به فضای سیاسی می تواند بار دیگر تحمل ریسک بازار سهام را کاهش دهد.

بازارهای ارز و سکه اولین روز هفته را با روندی صعودی آغاز کردند. به این ترتیب قیمت دلار در بازار آزاد همچنان بالای کانال 63 هزار تومان در نوسان است. با وجود این تلاطم، شتاب و دامنه رشد قیمت ها، کارشناسان اقتصادی می گویند رشد قیمت مذکور در بازار دلار و ارز رابطه جدی با حوادث سیاسی روز دارد.

منبع: دنیای اقتصاد