ارهتصاد۲۴- در این میان ، به نظر می رسد که معتمدین در مدیریت بحران هستند زیرا ممکن است نباشند. از طرف دیگر ، وجوه اهرمی ، که برای روزهای خوب در بازار تسریع شده است ، اکنون در شرایط پیچیده ای قرار دارند و برنامه بیمه سهام با بازده 5 درصدی جذابیت زیادی برای سرمایه گذاران ایجاد نکرده است. برای نجات بازار از این وضعیت ، به نظر می رسد که نقدینگی فوری و مدیریت خطرات سیاسی تزریق شود. بدون مداخله قاطع و هماهنگی مؤسسات بزرگ ، خطر خروج سرمایه گذاران واقعی و تضعیف بازار جدی خواهد بود.
ردپای بورس اوراق بهادار را به خطر می اندازد
کارشناس بازار سرمایه بارزو در مورد روند بازار هفته گذشته گفت: هفته گذشته ، بازار سرمایه یک هفته منفی را تحت تأثیر تنش های منطقه ای ، به ویژه سایه سنگین جنگ تجربه کرد. روند نزولی ، که یک هفته پیش آغاز شد ، به دلیل تشدید خطرات سیستماتیک ، از جمله خطرات احتمالی جنگ در یک تهدید واقعی ، ادامه یافت. در این میان ، اگرچه بازار در بعضی مواقع نوسان کرده است ، مانند شهادت سردار سلیمانی یا تنش های اسرائیل در سالهای گذشته ، خطر جنگ مستقیم همیشه به طور بالقوه باقی مانده است.
در هفته های اخیر ، اما ما دیده ایم که این خطر به تهدیدی تبدیل شده است که تأثیر منفی قابل توجهی در بازار داشته است. این وضعیت به همراه سایر خطرات سیستماتیک ، فشار فروش بر بازار را افزایش داده و منجر به روند نزولی شده است. با وجود شرایط منفی فعلی ، ارزش دلار بورس اوراق بهادار تهران نشان دهنده ارزش مطلوب بازار است. این سطح از ارزش گذاری فرصت های جذاب را برای سرمایه گذاران فراهم کرده است. با این حال ، تبدیل این ارزش به رشد و سودآوری قیمت سهام برای سرمایه گذاران بستگی به عوامل زیادی دارد. مهمترین این عوامل کاهش قابل توجه خطرات سیستماتیک ، به ویژه خطرات سیاسی است. تا زمانی که این خطرات به طور مؤثر اداره نشود ، بازگشت بازار به صعود با چالش های جدی روبرو خواهد شد.
یکی از راه حل های پیشنهادی برای بهبود وضعیت بازار ، پشتیبانی دولت و اجرای پروژه هایی مانند بیمه سهام است. در صورت اجرای صحیح ، این پروژه می تواند فشار فروش را کاهش داده و اعتماد سرمایه گذاران را به بازار بازگرداند. با این حال ، تجربیات ناکام گذشته در اجرای این پروژه ذهن سهامدار را به جا گذاشته است. برخی از سهامداران از عدم بازاریابی به تعهدات خود ، به ویژه در پرداخت هزینه های وعده داده شده شکایت دارند. این امر اعتماد به نفس عمومی به چنین پروژه هایی را تضعیف کرده است.
بیشتر بخوانید: پشتیبانی از بورس با هدف جدید
با این حال ، اخبار اخیر حاکی از امکان توافق نامه ای است که می تواند به کاهش فشار فروش بر بازار کمک کند. در صورت دستیابی به توافق و همراه با حمایت مؤثر دولت ، بازار ممکن است این هفته علائم بازده را نشان دهد. با این حال ، برای تبدیل این بازده به یک صعود پایدار ، باید خطرات سیاسی به طور کامل مدیریت شود و خطرات روشن شود.
در پایان ، بورس اوراق بهادار تهران در حال حاضر در یکی از حساس ترین بخش های خود قرار دارد. ارزش بالای بازار فرصت های منحصر به فردی برای سرمایه گذاری فراهم کرده است ، اما خطرات سیستماتیک ، به ویژه خطرات سیاسی و جنگ ، از این پتانسیل جلوگیری کرده است. حمایت دولت ، در صورت اجرای شفافیت و تعهد ، می تواند نقش مهمی در کاهش فشار فروش و بازگرداندن اعتماد به نفس به بازار داشته باشد. با این حال ، تا زمانی که خطرات سیاسی به طور مؤثر اداره نشود ، بازده پایدار بازار دشوار خواهد بود. سرمایه گذاران و سیاست گذاران باید با دقت بر تحولات آینده نظارت کنند تا بتوانند از فرصت های موجود در این بازار ارزشمند استفاده کنند.
محمد خارزیزاد ، کارشناس بازار سرمایه در مورد Reds Index ، در هفته های اخیر گفت: بازار سهام در هفته های اخیر بسیار زیاد بوده است. با وقوع تنش ها ، ریسک سیستماتیک بالقوه فعال شد و بورس سهام با شوک عمیقی روبرو شد. پس از بحران ، بورس ایران پس از نه روز تجارت ، فعالیت های خود را از سر گرفت. اما این بازگشت با تلاطم زیادی همراه بود. صف فروش سنگین و تقاضای کافی برای خرید ، به ویژه در سهام کوچک و صندوق های سرمایه گذاری ، وضعیت بازار را تغییر داد. این وضعیت نشان دهنده عمق بحران و ناتوانی بازار در بازگشت به حالت عادی است. به نظر می رسد عدم حمایت مؤثر و عدم تزریق نقدینگی کافی ، بازار را در موقعیتی شکننده قرار می دهد که می تواند به “مرگ مغزی” بازار تشبیه شود. وضعیتی که بدون مداخله فوری و سرنوشت ساز به سردرگمی سرمایه گذار افزود. از طرف دیگر ، یکی از نکات برجسته تجزیه و تحلیل این دوره عدم آگاهی از بحران بود.
برخلاف تصور رایج مبنی بر اینکه بورس اوراق بهادار مسئولیت مدیریت بازار است ، این بحران فراتر از صلاحیت بورس اوراق بهادار بود. حملات موشکی به زیرساخت های مسکونی ، شهادت تعدادی از هموطنان و پیامدهای روانی و اقتصادی این رویداد ، یک ریسک ملی سیستماتیک ایجاد کرد که به هماهنگی و همکاری موسسات بزرگ در مقیاس مانند ، وزارت صنعت ، معدن و تجارت (SEMIT) و وزارت اقتصاد نیاز داشت. بورس اوراق بهادار ، به عنوان متولی اصلی بازار ، برای هماهنگی و برگزاری جلسات تلاش کرد ، اما عدم حمایت مطلوب از موسسات بالادست ناکام ماند.
بیشتر بخوانید: بورس اوراق بهادار نیز
یکی از وعده ها تزریق 5 تریلیون دلار نقدینگی بود. اما تخمین ها نشان می دهد که تاکنون فقط حدود 2 مورد از این مقدار تزریق شده است. این مبلغ در شرایط بحرانی برای بازار ناکافی است. به نظر می رسد اگر در هفته اول بازگشایی ، 2 تا 5 تلاش نقدینگی تزریق شود ، بازار می توانست به شرایط پایدارتر برگردد. اما تأخیر در تزریق نقدینگی و حجم ناکافی آن باعث شده است که فروشندگان بالقوه در بازار بمانند و فشار فروش را ادامه دهند. در شرایط فعلی ، تخمین زده می شود که بازار حداقل به دو تلاش نقدینگی دیگر برای خارج کردن فروشندگان بالقوه از بازار و شرایط نزدیک شدن به حالت عادی نیاز دارد.
این نقدینگی باید در بخش های کلیدی مانند سهام کوچک و متوسط و صندوق های سرمایه گذاری مورد هدف قرار گیرد. همچنین یکی از اصلی ترین مشکلات در هفته های اخیر عملکرد ضعیف جعبه های اهرم بود. این وجوه ، که دارایی های AUM (AU) خود را در طی صعودهای بازار گسترش دادند ، در دوره های نزولی بسیار آسیب پذیر به نظر می رسید. در روزهای مثبت بازار ، مدیران این وجوه فقط به فکر افزایش حجم وجوه بودند و به مدیریت ریسک و پیش بینی روزهای بحرانی توجه کافی نکردند. اکنون در شرایط منفی بازار ، اگر شرایط منفی ادامه یابد ، برخی از این صندوق ها با شرایط پیچیده ای روبرو خواهند شد.
یکی از اقدامات پیشنهادی برای حمایت از بازار ، برنامه بیمه سهام بود که با هدف ترغیب سرمایه گذاران برای حفظ سهام آنها انجام شد. با این حال ، نرخ بازده 5 ٪ پروژه در مقایسه با بازده 5 ٪ صندوق های ثابت با سرمایه گذاران جذاب نیست. این نرخ پایین ، به ویژه برای سرمایه گذاران خرد با نمونه کارها کمتر از 2 میلیون تومن (که گروه هدف این پروژه هستند) ، نمی توانند انگیزه کافی برای ماندن در بازار فراهم کنند. بسیاری از سرمایه گذاران ترجیح می دهند با فروش سهام خود و سرمایه گذاری در صندوق های با درآمد ثابت و بازگشت به بازار سهام در صورت بهبود شرایط بازار ، کارایی بیشتری کسب کنند.
این خبر در پایان گفت: “با توجه به ادامه فرسایش بازار ، انتظار می رود که ما شاهد ادامه این وضعیت در هفته آینده باشیم.” این شرایط باعث می شود تا سرمایه گذاران خرد از بازار خارج شوند و در دارایی های جایگزین مانند قوچ ، سکه و طلا سرمایه گذاری کنند.
نتیجه این روند بازاری بدون سرمایه گذاران واقعی و تضعیف ساختار آن خواهد بود. به منظور جلوگیری از این سناریو ، نقدینگی هدفمند و فوری ضروری است. علاوه بر این ، انتشار اخبار سیاسی مثبت و قوی می تواند به بازگشت به اعتماد به بازار کمک کند. اما تکیه بر سیاست “خودجوش” نه تنها مؤثر است بلکه بحران را نیز عمیق تر می کند.
منبع: دنیای اقتصاد
