ارهتصاد۲۴- بورس اوراق بهادار تهران ، هرچند نزدیک به ارزشهای جذاب ، چه از نظر اساسی و چه از نظر فنی ، فشار و تشنگی برای فروش همچنان بر معاملات خود ادامه می دهد. نسبت P/E به 4.3 واحد کاهش یافته است که از پاییز کمترین سطح است. از نظر فنی ، این شاخص نیز در چهارراه دو پشتیبانی مهم قرار دارد. عبور از شرایط سخت فعلی نیاز به تصمیمات و سیاست های مناسب اقتصادی دارد تا بازار سهام بتواند موقعیت رقابتی خود را در برابر سایر بازارها بازیابی کند.
ناامیدی بورس اوراق بهادار
بورس اوراق بهادار تهران به دلیل مجموعه ای از سیاست های ضد تولید و تصمیمات اقتصادی ناکارآمد ، در سالهای اخیر مسیر متفاوتی را برای بازارهای رقیب طی کرده است. نتیجه کاهش جذابیت بازار سهام برای سرمایه گذاران و بخش قابل توجهی از نقدینگی به بازارهای موازی بود. پس از بازگشایی بازار در 9 ژوئیه ، شاخص کلی چهار مرز پشتیبانی مهم را شگفت زده کرد و در نهایت در نیمه کانال 1.2 میلیون واحد آرام شد. از نظر تاریخی نزدیک به اول ماه مه. با این حال ، از آن تاریخ ، بیش از دو سال ، این شاخص تقریباً بازده خاصی ندارد و سرمایه گذاران بلند مدت با رکود و فرسایش سرمایه روبرو شده اند.
در عین حال ، همان شاخص ، که معیار دقیق تری برای ارزیابی وضعیت کلی بازار و رفتار همه نمادها در نظر گرفته شده است ، افت 5 ٪ را تجربه کرده است. این کاهش نشان می دهد که فشار فروش و کمبود تقاضا در بدنه اصلی بازار قابل توجه است ، نه فقط در نمادهای شاخص. در مقابل ، بازارهای رقیب بسیار بهتر از بازار سهام عمل کرده اند. طلاها بازده 2 ٪ خیره کننده و افزایش 5 درصدی را ثبت کرده اند. حتی دلار در بازار آزاد از 9 ماه مه حدود 2 درصد افزایش یافته است و نرخ اسکناس ایالات متحده 5 درصد افزایش یافته است.
توجه به این نکته حائز اهمیت است که بورس سهام حتی در پشت ابزارهای خطرناک مانند صندوق های درآمد ثابت. این وجوه به طور متوسط در مدت مشابه 5 درصد بود و سرمایه گذاری محافظه کارانه عملاً جذاب تر از سهامداری بود.
چرا بورس اوراق بهادار؟
9 مه ، دو سال پیش ، به عنوان یک روز تلخ در حافظه تاریخی بازار سرمایه. روزی که با سقوط ناگهانی شاخص همراه بود و دلیل اصلی تنها پس از 5 روز بود. نامه ای که نرخ خوراک پتروشیمی را به طور غیر منتظره ای 4000 دلار اعلام کرد. این تصمیم سیگنال منفی را به کل بازار منتقل می کند و عملاً آغاز سیاست های دولت از حمایت واقعی از تولید و سرمایه گذاری است. پس از آن ، تغییر فرمول قیمت گذاری در صنعت پالایشگاه ، افزایش شکاف قیمت بین دلار NIMA و بازار آزاد در تابستان ، انتشار 5 ٪ گواهی سپرده در پایان همان سال ، و به دنبال آن افزایش مؤثر در اوراق بهادار اسلامی ، همه فشار بیشتری به بازار سهام وارد می کند.
بیشتر بخوانید: چه زمانی بازار سهام به پایان می رسد؟
این عوامل داخلی نیز باید به خطرات خارجی اضافه شود. از نیمه دوم سال ، تنش های نظامی در منطقه آغاز و ادامه یافت. این رویدادها باعث افزایش ریسک سرمایه گذار می شوند و تمایل به حفظ دارایی های کم فشار را افزایش می دهند. علیرغم همه این موانع ، ارزیابی ها نشان می دهد که بورس اوراق بهادار تهران به مناطق با ارزش و جذاب و از نظر فنی رسیده است. این بدان معنی است که اگر شرایط کلان اقتصادی و خطرات سیاسی و اقتصادی بهبود یابد ، می توان انتظار داشت که بازار سهام بخشی از عقب ماندگی خود را جبران کند.
بورس اوراق بهادار در محدوده پشتیبانی
بررسی فنی شاخص کلی نشان می دهد که بازار اکنون در آستانه دو پشتیبانی مهم قرار دارد. اول ، بازگشت این شاخص به محدوده سقف مه ، که اکنون پس از عبور از آن در دسامبر سال گذشته نزدیک به 2 میلیون و 6000 واحد است.
دوم ، حضور شاخص در خط میانی کانال پنج ساله طولانی که معمولاً می تواند نقش پشتیبانی قوی ایفا کند. تقاطع این دو سطح اهمیت بیشتری به این محدوده می بخشد و امکان بازگشت روند را افزایش می دهد. اگر صعود شروع شود ، شاخص کلی ابتدا با مقاومت مهم 1 میلیون و 6000 واحد روبرو خواهد شد و در صورت موفقیت ، هدف بعدی می تواند 1 میلیون و 6000 واحد باشد. از دیدگاه اساسی ، شرایط قابل توجهی وجود دارد. شاخص کلی در تاریخ 1 ماه مه به محدوده قیمت بازگشت ، با نسبت قیمت به سود (P/E) به 4.3 واحد کاهش یافت. پایین ترین سطح از پاییز.
برای مقایسه ، در ماه مه ، این نسبت حدود 2 واحد بود. ارزش دلار کل بازار اکنون به حدود 2 میلیارد دلار رسیده است ، در حالی که در تاریخ 5 ماه مه ، دو سال پیش ، نزدیک به 2 میلیارد دلار بود. این کاهش ارزش دلار ، همراه با افت P/E ، نشانه ای واضح از ارزش نسبی بازار است.
با این حال ، افزایش پتانسیل رشد بازار بستگی به کاهش یا از بین بردن خطرات سیاسی و اصلاح سیاست های اقتصادی دارد. تجربه نشان داده است که حتی با ارزش ترین بازارها ، بدون اطمینان از ثبات و پیش بینی محیط سرمایه گذاری ، نمی توانند موج صعودی پایداری را آغاز کنند. بورس اوراق بهادار تهران نیز از این قاعده مستثنی نیست و فقط می تواند با توجه به تصمیمات درست و رویکردهای حمایتی در تولید و سرمایه گذاری به موقعیت واقعی خود برگردد.
منبع: دنیای اقتصاد
