با افزایش سخت گیری بانک مرکزی برای تأمین نقدینگی بانک ها ، نرخ بهره بین بانکی ثبت شده در هفته پایانی اوت ، و یک سقف راهرو به یک قدم رسید. اکنون واکنش بانک مرکزی به این امر چه خواهد بود.
آخرین به روزرسانی بانک مرکزی نرخ بهره شبکه بانکی نشان می دهد که نرخ بهره بین بانکی در هفته پایانی 1404 اوت به بالاترین سطح تاریخی خود رسیده و رکورد جدیدی را در بازار پولی کشور تعیین کرده است. این جهش زمانی رخ داده است که بازار پول شاهد نوسانات شدید و تغییرات دوره ای در سیاست های بانک مرکزی در طی دو ماه گذشته بوده است.
تحولات بازار پول پس از جنگ 12 روزه
پس از شروع درگیری نظامی ایران -اسرائیل ، بانک مرکزی با توجه به شرایط جنگ این کشور ، سیاست پولی خود را در بازار آزاد تغییر داد تا بانک های مورد نیاز بانک ها را تأمین کند.
در حالی که جنگ 12 روزه ، بانک مرکزی به طور معمول تنها 5 تا 5 درصد از سفارشات RIP بانک ها را در بازار آزاد تأیید می کند ، پس از تثبیت جنگ 90 ٪. به طوری که در عملیات بازار آزاد ژوئن ، که فقط دو روز پس از درگیری برگزار شد ، حجم سفارشات بانکی به 402 تریلیون تومانس رسید که تا آن زمان بی سابقه بود و بانک مرکزی تقریباً تمام درخواست ها را پذیرفت.
این روند تا پایان ماه ژوئیه ادامه یافت و بانک مرکزی بانک ها را در پذیرش دستورات ریپو رد نکرد. در نتیجه ، نرخ بهره بین بانکی ، که قبل از شروع جنگ 23.98 ٪ بود ، در هفته منتهی به 25 ژوئیه به 23.64 درصد کاهش یافت ، که در سال گذشته کمترین میزان را داشت.
چگونه نرخ بهره بین بانکی تجزیه شد؟
در هفته های اخیر ، حجم تزریق نقدینگی بانک مرکزی کاهش یافته است ، و تقاضای بانکها برای استقراض در بازار آزاد و بازار بین بانکی در سطح بالایی باقی مانده است ، عرضه منابع بانک مرکزی محدود شده است. به طوری که در عملیات بازار آزاد در تاریخ 27 اوت ، بانک مرکزی تنها 68 درصد از سفارشات بانکی را پذیرفت تا در 10 ماه به پایین ترین سطح خود برسد. این تغییر روند منجر به فشار بیشتر به ذخایر نقدی بانکها و سرانجام به سقف تاریخی رسید.
بانک ها
افزایش نرخ بهره بین بانکی نشان می دهد که بانک ها نسبت به گذشته با ذخایر کوتاه مدت کوتاه مدت روبرو هستند. این کمبود زمانی اتفاق می افتد که بانک ها برای تأمین نیازهای قانونی ذخایر یا پاسخ به تقاضای مشتری به منابع بیشتری نیاز دارند.
در عین حال ، تضاد در سیاست های پولی نیز این روند را تشدید کرده است. از آنجا که بانک ها هنوز تقاضای زیادی برای نقدینگی دارند ، بانک مرکزی در سیاست انقباضی خود عرضه را کاهش داده است. هدف اصلی این سیاست ، کنترل تورم ناشی از تزریق نقدینگی گسترده در ماه های اخیر است ، اما این منجر به افزایش هزینه های تأمین مالی بانکها شده است.
نرخ بهره شب در سقف راهرو قانونی
در ماه های اخیر ، نرخ بهره بین قاره ای همیشه نزدیک به سقف راهرو قانونی خود از 5 ٪ تا 5 ٪ بوده است ، و نرخ رکورد 4.9 درصد نشان می دهد که سقف راهرو تقریباً عملکرد قبلی خود را در بازار پولی از دست داده است.
در شرایط عادی ، کریدور نرخ بهره بین قاره ای ابزاری برای هدایت انتظارات بازار و مدیریت جریان نقدینگی بین بانک ها است. یعنی نرخ علاقه به این محدوده به تعادل عرضه و تقاضای ذخایر کوتاه مدت کمک می کند. با این حال ، ماندگاری طولانی مدت نرخ های نزدیک سقف نشان می دهد که فشار نقدینگی در سیستم بانکی بسیار زیاد است و ابزارهای موجود دیگر قادر به تنظیم فشار نیستند.
نرخ بهره بین بانکی تغییر می کند؟
این یک سؤال مهم را برای سیاستگذار ایجاد می کند که آیا سرانجام بانک مرکزی باید سقف راهرو را افزایش دهد. اگر سقف افزایش یابد ، نرخ بهره بین بانکی می تواند به سطوح بالاتر منتقل شود و نشانه سیاست پولی انقباضی تر باشد ، اما چنین حرکتی همچنین می تواند عواقب جانبی قابل توجهی برای بازارهای مالی و نقدینگی بانکی داشته باشد.
از طرف دیگر ، اگر بانک مرکزی برای حفظ همان محدوده کافی باشد ، به معنای ادامه فشار نقدینگی و کاهش کارایی ابزار کریدور خواهد بود. بنابراین ، یکی از مهمترین تحولات در هفته ها و ماه های آینده نحوه تصمیم گیری بانک مرکزی در مورد دامنه حقوقی نرخ بهره بین بانکی است. موضوعی که می تواند به طور جدی بر دیدگاه سیاست پولی ایران در ماه های آینده تأثیر بگذارد.
برای خواندن بیشتر صفحه بانک و بیمه را در اخبار تجاری دنبال کنید.
