ارهتصاد۲۴- بازار سرمایه ایران در نیمه دوم سال در شرایطی قرار دارد که بیشتر از گذشته تحت تأثیر متغیرهای سیاسی و نرخ بهره داخلی قرار دارد. متغیر اول وضعیت سیاسی کشور و تحولات مربوط به روابط خارجی است. شرکت کنندگان در بازار می دانند که کوچکترین تنش سیاسی می تواند تمام محاسبات اقتصادی را مختل کند. بنابراین ، حتی اگر دلار افزایش یابد یا شرکت ها سود داشته باشند ، افزایش خطرات سیاسی ممکن است باعث سقوط شاخص کلی شود. به عبارت دیگر ، سیاست هنوز در حال سایه زدن اقتصاد است.
عامل مهم دیگر نرخ بهره داخلی است. نرخ تأمین مالی در حال حاضر بیش از 5 ٪ است و در برخی از بازارهای غیررسمی حتی تا 5 ٪. این نرخ بالا باعث کاهش نسبت قیمت -inocome (P/E) می شود که شرکت کنندگان در بازار در نظر گرفته می شوند. در نتیجه ، ارزیابی سهام کاهش می یابد و جذابیت سرمایه گذاری در بازار کاهش می یابد. میانگین تاریخی P/E بازار سرمایه ایران در سالهای اخیر بوده است ، اما اکنون به دلیل نرخ بهره بالا و هزینه های مالی به سطح پایین تر رسیده است.
نتیجه مستقیم این امر این است که بسیاری از شرکت ها در دراز مدت باعث کاهش سودآوری می شوند. از آنجا که نرخ بهره بالا هزینه تأمین مالی را سنگین تر می کند ، توانایی شرکت ها در اجرای برنامه های توسعه کاهش می یابد و ارزش بازار آنها کاهش می یابد. به همین دلیل ، حتی در صورت رشد نسبی درآمد ، قیمت سهام پرش نخواهد کرد.
اقتصاد جهانی و نرخ دلار
عوامل خارجی همچنین نقش مهمی در تعیین مسیر بازار سرمایه ایران دارند. نرخ بهره ایالات متحده در حال حاضر در محدوده 4.9 درصد است و سیاست های دولت ایالات متحده تمایل به کاهش آن دارد. کاهش نرخ بهره جهانی معمولاً منجر به افزایش قیمت کالاهای اساسی (کالاها) می شود و منجر به بهره مندی از صنایع صادرات ایران مانند پتروشیمی و فولاد خواهد شد. با این حال ، ضعف رشد اقتصادی چین مانع جدی برای پرش قیمت جهانی است. صندوق بین المللی پول رشد اقتصادی چین را برای سال جاری ، کمتر از میانگین سالهای گذشته پیش بینی می کند. این کاهش رشد به معنای کاهش تقاضا برای مواد اولیه و محصولات صنعتی است که به طور مستقیم بر بازار ایران تأثیر می گذارد.
در داخل ، نرخ دلار یکی از متغیرهای اصلی است. تجربه نشان داده است که دلار به سختی در سطوح پایین تر تثبیت می شود ، حتی اگر توافق های سیاسی نتیجه گیری شود. در عین حال ، بیش از حد در نرخ ارز می تواند خطرات سیاسی را دوباره فعال کرده و تأثیر منفی بر بازار داشته باشد. بنابراین ، تحلیلگران بر این باورند که رشد خفیف دلار برای صنایع با جهت صادرات مفید است ، اما جهش های شدید بار منفی بیشتری نسبت به سود آن خواهند داشت.
بیشتر بخوانید: عقب نشینی بورس در روز دلار و طلا
نکته مهم دیگر این است که ارزیابی شرکت ها بر اساس معیارهای جایگزینی است. در شرایط فعلی ، بسیاری از شرکت های سهام با ارزش جایگزینی خود تجارت می کنند. در نگاه اول ، این می تواند نشانه فرصت خرید باشد ، اما وقتی پیش بینی آینده دشوار است ، بازار از پذیرش ارزش واقعی این دارایی ها امتناع می ورزد. به طور خاص ، خطرات سیاسی و خطرات انرژی انرژی همچنان در زیر سایه صنایع بزرگ همچنان تحت الشعاع قرار می گیرد.
نیمه دوم سال و گزینه های سرمایه گذاری
در کنار هم قرار دادن همه عوامل داخلی و خارجی ، چشم انداز بازار سرمایه ایران در نیمه دوم سال بیشتر از جهش یا سقوط در نوسان است. شاخص کل بورس اوراق بهادار احتمالاً در محدوده 1.5 تا 5 میلیون واحد قرار دارد. در کوتاه مدت و نه شرایطی که برای سقوط سنگین وجود ندارد ، هیچ عواملی برای رشد قدرتمند وجود ندارد ، مگر اینکه شوک سیاسی جدیدی رخ دهد.
در چنین محیطی ، انتخاب دارایی های مناسب از اهمیت ویژه ای برخوردار است. کارشناسان توصیه می کنند سرمایه گذاران صندوق های درآمد ثابت را در اولویت قرار دهند. این وجوه با درآمد تضمین شده و نقدینگی بالا ، امن ترین ابزار برای حفظ سرمایه در شرایط بی ثبات است. در مرحله بعد ، جعبه های طلا جایگاه خاصی دارند. طلا همواره به عنوان یک دارایی ایمن در شرایط سیاسی و اقتصادی پرخطر شناخته شده است و در ایران ، وجوه طلا توانسته است برخی از نگرانی های سرمایه گذاران را کاهش دهد.
گزینه سوم سهام شرکت های بزرگ و اساسی است. اگرچه این شرکت ها در کوتاه مدت نیز تحت فشار نرخ بهره و انرژی قرار دارند ، اما می توانند کاهش سودآوری فعلی را در میان مدت و طولانی مدت جبران کنند. به خصوص شرکت هایی که دارای صادرات هستند و از رشد قیمت جهانی یا افزایش نرخ ارز ملایم بهره مند می شوند.
خلاصه اینکه بازار سرمایه ایران در نیمه دوم سال انتظار ثبات سیاسی دارد. بدون تحقق این پیش نیاز ، پرش پایدار شاخص کلی بعید به نظر می رسد. درعوض ، سرمایه گذاران باید یک استراتژی محافظه کارانه اتخاذ کنند و ترکیبی از دارایی های کم فشار مانند صندوق های درآمد ثابت ، سهام طلا و اساسی را در سبد سهام خود نگه دارند. این ترکیب می تواند تعادل و امنیت بیشتری را در برابر نوسانات احتمالی بازار ایجاد کند.
منبع: اقتصاد آنلاین
