نسبت ارزش بازار سهام به نقدینگی به کف ۶ سال رسید

تخمین ها نشان می دهد که اگر روند فعلی ادامه یابد ، تا پایان تابستان ، حجم نقدینگی کشور به 6000 نفر خواهد رسید. در چنین شرایطی ، نسبت ارزش بازار سهام به نقدینگی به حدود 1.5 کاهش یافته است. سطحی که در شش سال گذشته کمترین بوده است ، و نشانگر کاهش سهم بازار سرمایه کیک اقتصاد است. اوضاع در حالی رخ داد که خطرات سیاسی سال گذشته وارد مرحله جدید و عمیق تر شد. افزایش عدم اطمینان در مورد روابط بین الملل ، تحولات منطقه ای و عدم چشم انداز شفاف در سیاست خارجی این کشور باعث شده است تا سرمایه گذاران منابع خود را به بازارهای موازی مانند دلار ، طلا و مسکن ترجیح دهند. جذابیت روزافزون این بازارها و بازده کوتاه مدت آنها ، بورس اوراق بهادار تهران را در موقعیت ضعیفی قرار داده و روند بدبینانه را برای ارزش بازار سهام ایجاد کرده است.

بورس اوراق بهادار نیست

اگر این روزها ارزش بورس با هر متغیر اقتصادی مقایسه شود ، علائم آشکار ارزش وجود دارد. نسبت بازار P/E در طبقه ده ساله است و ارزش دلار به سطحی رسیده است که از تابستان بی سابقه بوده است. این داده ها در نگاه اول است که اگر رونق بین بازارها به غیر بازار تقسیم شود ، اکنون باید یک بورس اوراق بهادار باشد تا خود را نشان دهد. با این حال ، واقعیت نشان می دهد که هنوز هیچ رونق وجود ندارد و بودجه هنوز به سمت بازارهای دیگر حرکت می کند.

یکی از شاخص های اصلی ارزیابی وضعیت بازار سهام ، نسبت ارزش بازار به نقدینگی است. این نسبت می تواند به عنوان معیار برای اندازه گیری وضعیت بازار سرمایه در اقتصاد در نظر گرفته شود. مطالعه تاریخی این نسبت نشان می دهد که در سالهای اخیر معمولاً بین 2 تا 5 درصد انجام شده است.

بعد از سال 2 و ارتفاع انتظارات تورمی ، شرکت های بزرگ و جدید به بازار اضافه شدند که به نسبت شماره 2 منجر شد. حتی در اوت همان سال ، این نسبت به سطح خیره کننده 4 واحد پیش رفت.

اما این روزها اوضاع متفاوت است. با وجود سیاست های انقباضی در اقتصاد که نرخ بهره بدون ریسک را از 2 ٪ به 5 ٪ افزایش داده است ، شتاب رشد نقدینگی هنوز از افزایش ارزش بازار سهام جلوتر است. در نتیجه ، بازار سرمایه نتوانسته است به همراه نقدینگی رشد کند و نسبت آن به شدت کاهش یافته است.

در ماه های اخیر ، رشد نقدینگی دوباره 5 ٪ کانال را دوباره وارد کرده است و تا ژوئن به حدود 2.5 درصد رسیده است.

با وجود چنین رشد ، ارزش بازار سهام تهران به حدود 1.5000 کاهش یافته است. بر این اساس ، نسبت ارزش بازار سهام به نقدینگی به 2 ٪ کاهش یافته است که از ژانویه کمترین سطح است. این شکاف عمیق بین نقدینگی و ارزش سهام نشان می دهد که بخش بزرگی از پول جدید ایجاد شده در اقتصاد به بازار سرمایه هدایت نشده و تا حد زیادی در بازارهای دیگر پخش شده است.

بورس اوراق بهادار ؛ میزبان نقدینگی؟

از نظر تاریخی بورس اوراق بهادار تهران به رشد نقدینگی پاسخ داده است. در برخی از نقاط ، مانند سال 2 ، واکنش بازار سرمایه بسیار شدید و به سرعت بود و پرش قیمت در سهام خود را نشان داد. اما در دوره های دیگر ، مانند زمستان 1 تا بهار ، واکنش بورس ضعیف تر و کندتر بود.

بررسی نسبت پول -pseudo -money به عنوان شاخصی از سیالیت پول و انتظارات تورمی نشان می دهد که این نسبت نقش تعیین کننده ای در جهت گیری به بازارها دارد. هنگامی که نسبت پول به زیر گونه ها کاهش یافت. مانند 6 اوت که از بیش از 2 درصد به حدود 2 درصد کاهش یافت ، بورس سهام نیز وارد رکود اقتصادی شد. در مقابل ، وقتی این نسبت افزایش یافت ، مانند زمستان 2 و بهار 2 ، شاهد پرش در بازارهای دارایی ، به ویژه دلار و طلا بودیم.

بورس اوراق بهادار تهران معمولاً با تأخیر اندکی به رشد این نسبت پاسخ داده است. به عنوان مثال ، در ماه مه ، هنگامی که نسبت پول به شبه مونی به حدود 2 درصد رسید ، شاخص کل بورس اوراق بهادار از ماه نوامبر بیش از 5 درصد افزایش یافته است.

با اجرای سیاست های انقباضی در تابستان و صدور گواهی سپرده 5 ٪ ، نسبت سیالیت پول 5 ٪ کاهش یافته است. این اقدام در عمل بخشی از نقدینگی در بانک ها را قفل کرده و باعث رکود بازار سهام می شود. نمونه ای از تأثیر سیاست های پولی انقباضی در بازار سرمایه را می توان همزمان مشاهده کرد. در جایی که بورس اوراق بهادار تهران نه تنها قادر به ادامه صعود خود بود ، بلکه درگیر قطره های سنگین نیز بود.

در ماه نوامبر ، با افزایش دلار به دلیل تحولات سیاسی در منطقه ، نسبت پول به شبه -بولک افزایش یافت و تا ماه مارس به حدود 2 درصد رسید. این همچنین باعث شد تا بورس اوراق بهادار تهران در ماه مه امسال رشد چشمگیری را تجربه کند. با این حال ، آخرین گزارش های پولی نشان می دهد که سهم پول نقد ناشی از نقدینگی کاهش می یابد.

با توجه به افزایش انتظارات تورم و افزایش قیمت در بازار ارز در طول تابستان ، پیش بینی می شود نسبت پول -به -penalties تقویت شود. اگر این سناریو تحقق یابد ، بازار سهام اگرچه به تأخیر افتاده است ، ممکن است به آن پاسخ دهد و شاهد شکل گیری موج در حال افزایش باشد. با این حال ، عامل اصلی هنوز سیاست های اقتصادی و سطح اعتماد سرمایه گذاران است.

در حالی که نرخ بهره بانکی همچنان زیاد است و بازارهای موازی جذاب تر هستند ، بورس اوراق بهادار تهران برای جذب نقدینگی به رانندگان قوی تر نیاز دارد. این موارد شامل ثبات در قوانین ، بهبود روابط بین الملل ، شفافیت در سیاست های ارزی و پشتیبانی از بازار هوشمند است.

منبع: دنیای اقتصاد