ورود نقدینگی به بازار بین‌بانکی در کمترین سطح از مهر پارسال

همچنین ، در آخرین نسخه از همه پول از ماه ژوئن ، این نشان می دهد که علاوه بر بدهی بانکها به بانک مرکزی ، عملیات سیاست های پولی امسال نیز کاهش یافته است. شکل هر دو شاخص در پایان ماه ژوئن پایین تر از پایان سال است. بدهی بانکها به بانک مرکزی طی یک سال گذشته 5 درصد افزایش یافته و سیاست پولی 5 ٪ بوده است. کارشناسان کاهش ورود نقدینگی را به بازار بین بانکی و خواسته های بانک مرکزی برای بانک ها در سال جاری به عنوان نوعی تغییر در رویکرد بانک مرکزی به عدم نقدینگی در سیستم بانکی تفسیر می کنند. مطالعات نشان می دهد که سال گذشته ، که یک سال چالش های اقتصادی و سیاسی است ، سیستم بانکی با کمبود نقدینگی روبرو شده است و در نتیجه ، بانک مرکزی وضعیت توافق رستگاری را که معمولاً یک بازخرید شش روزه است ، به 6 روز افزایش داد.

یعنی بانک مرکزی به بانکها اجازه داده است وام دریافت شده در بازار بین بانکی را بعداً پرداخت کنند. مطالعات توسط یک مطالعه نشان می دهد که از نظر ریسک اقتصادی ، انتقال بدهی بانکی به فواصل آینده خطر بی ثباتی مالی و رکود اقتصادی را تشدید می کند. از آنجا که خطر کمبود در هنگام عدم اطمینان افزایش می یابد ، بانک ها ترجیح می دهند نقدینگی را از بازار بین بانکی بدست آورند و به سمت دارایی ها حرکت کنند. بر این اساس ، شرایط عدم اطمینان در اقتصاد کلان تشدید می شود. داده های منتشر شده از عملیات بازار آزاد امسال نشان می دهد که بانک مرکزی در تلاش است تا با افزایش نظارت بر نقدینگی ، از تأثیر منفی بانک ها بر بازار در شاخص های کلان اقتصادی جلوگیری کند.

نقش بازار بین بانکی در عدم اطمینان

تحقیقات Hossein Tavaklian و Marzieh Esfandiari با عنوان “تجزیه و تحلیل نقش بازار بانکی در شرایط تجاری در شرایط خطرناک” ، ابعاد عدم اطمینان اقتصادی و تأثیر آن بر نقدینگی سیستم بانکی را بررسی کرده است. با استفاده از مدل تعادل عمومی پویا پویا (DSGE) ، این مطالعه مکانیسم های انتقال شوک اقتصادی به بازار بین بانکی و پیامدهای آن در دوره تجاری را توضیح می دهد.

نتایج این مطالعه نشان می دهد که عدم قطعیت های اقتصادی ، از جمله کاهش درآمدهای نفتی و تشدید تحریم ها ، فشار قابل توجهی بر نقدینگی سیستم بانکی وارد می کند. در مواجهه با این فشار ، بانک ها برای کاهش تعهدات نقدینگی خود به بازار بین بانکی مراجعه می کنند. اگر فشار ادامه یابد و شدت یابد ، آنها ممکن است به تسویه بدهی قبلی با بدهی جدید متوسل شوند که از نظر اقتصادی “رول” نامیده می شود.

وابستگی ساختاری اقتصاد به درآمدهای نفت ، به ویژه در کشورهایی مانند ایران ، باعث می شود که شوک های نفتی تأثیر قابل توجهی در بازار بین بانکی داشته باشد. این شوک ها با افزایش نرخ بهره بین بانکی ، کاهش دسترسی به اعتبار و کاهش تولید ، رکود اقتصادی را تشدید می کنند. علاوه بر این ، خطر بین بانکی و کاهش سرمایه بانکها نقدینگی و اعتماد به نفس عمومی را تضعیف می کند و مشکلات سیستم بانکی را عمیق تر می کند. به منظور تنظیم این بحران ها ، بانک مرکزی مداخلات را از طریق توافق نامه بازخرید (REIPO) و بازار آزاد انجام می دهد. با این حال ، مطالعه حاضر بیان می کند که اثرات این مداخلات اغلب کوتاه مدت است. شدت و ثبات این شوک ها به حساسیت سیستم بانکی به هزینه متن بستگی دارد. به منظور کاهش آسیب و تسریع در بازگشت اقتصاد به تعادل ، تقویت سرمایه بانکها ، کاهش وابستگی به درآمدهای نفت ، هماهنگی سیاست های مالی و پولی و مدیریت نقدینگی هوشمند استراتژی های اساسی است.

عامل اصلی فشار بر بازار بین بانکی در ایران

خطر خطر درآمد نفت ، عمدتاً به دلیل قیمت جهانی نفت یا تحریم ها ، به عنوان عامل اصلی در بازار بین بانکی شناخته می شود. محدودیت بودجه دولت ، به دنبال این شوک ها ، تقاضا برای نقدینگی در سیستم بانکی را افزایش می دهد. دولت برای جبران کسری بودجه به صدور اوراق بهادار بدهی روی می آورد ، اما جذب کافی منابع از بازار اولیه باعث افزایش فشار به بازار بین بانکی می شود. این منجر به افزایش نرخ بهره بین بانکی ، کاهش اعتبار و در نهایت رکود اقتصادی می شود. عملیات رول ، با وجود کاهش مشکل نقدینگی در کوتاه مدت ، در دراز مدت منجر به تجمع بدهی و افزایش خطر گردن می شود.

خطر خطر بین بانکی ، با افزایش امکان تعهدات مالی در این بازار ، منجر به کاهش نقدینگی ، افزایش نرخ بهره و اختلالات اعتباری می شود. در این شرایط ، بانک مرکزی نقدینگی را از طریق عملیات ریپو تزریق کرده و از انجماد کامل بازار بین بانکی جلوگیری می کند. با این حال ، این شوک به طور مستقیم بر تولید و سرمایه گذاری تأثیر می گذارد و منجر به کاهش مصرف و افزایش تورم می شود. حساسیت بالای سیستم بانکی به هزینه نقص ، شدت و پایداری اثرات شوک را افزایش می دهد ، در حالی که حساسیت کمتری انعطاف پذیری بیشتری را برای اقتصاد فراهم می کند.

شوک ریسک سرمایه این بانک ، با کاهش ارزش سرمایه بانکها ، توانایی آنها در جذب ضرر و تأمین نقدینگی را محدود می کند. این امر احتمال کمبود را افزایش می دهد و اعتماد به بازار بین بانکی را کاهش می دهد. تزریق نقدینگی بانک مرکزی در این شرایط فقط تأثیر موقت دارد و منجر به افزایش هزینه های تأمین مالی و کاهش اعتماد به نفس ، کاهش سرمایه گذاری و تولید می شود. همچنین ، تورم به دلیل افزایش هزینه های تولید و کاهش بهره وری تشدید می شود.

به طور کلی ، مطالعه Tavaklian و Esfandiari نشان می دهد که خطر خطر بین بانکی ، خطر درآمد نفت و ریسک سرمایه بانک تأثیرات قابل توجهی بر اقتصاد دارد و حساسیت سیستم بانکی به هزینه گردنبند نقش تعیین کننده ای در شدت و پایداری این اثرات دارد. کاهش وابستگی به بازار بین بانکی ، تقویت سرمایه بانکها و اجرای سیاست های پولی و مالی مناسب می تواند اثرات منفی این شوک ها را کاهش داده و به تعادل سریعتر اقتصاد کمک کند.

شرط مدیریت بحرانی در بازار بین بانکی

عملیات بازار آزاد ، به عنوان یکی از ابزارهای اصلی بانک مرکزی ، نقش مهمی در مدیریت عدم اطمینان دارد. این عملیات نقدینگی بانک را قادر می سازد با تنظیم عرضه پول با خرید و فروش اوراق بهادار ، سیستم بانکی را کنترل کند. اگرچه عملیات بازار آزاد می تواند اثرات منفی این شوک ها را تنظیم کرده و به کاهش فشارهای نقدینگی کمک کند ، اما بازده کاملی به عملکرد عادی بازار بین بانکی تضمین نمی کند. این محدودیت پیچیدگی تعامل در بازار بین بانکی و تأثیر عوامل خارجی مانند شوک نفتی و فشار مالی دولت را نشان می دهد.

علاوه بر این ، هماهنگی بین سیاست های مالی دولت و سیاست های پولی بانک مرکزی از اهمیت ویژه ای برخوردار است. اجرای عملیات بازار آزاد ، همراه با سیاست های مالی پایدار ، می تواند از وابستگی بیش از حد به بازار بین بانکی جلوگیری کرده و اعتماد به نفس در سیستم بانکی را افزایش دهد. این همکاری منجر به طراحی و اجرای سیاست هایی می شود که نه تنها از خطر کمبود جلوگیری می کنند بلکه به تقویت عملکرد بازار بین بانکی و افزایش کارایی آن نیز کمک می کنند.

سرانجام ، این تجزیه و تحلیل نشان می دهد که خطر بازار بین بانکی نه تنها نتیجه نقدینگی بانک ها بلکه محصول فشار مالی دولت ، خطر درآمد نفت و سیاست های اقتصادی است. مدیریت این ریسک مستلزم همکاری همه بخشهای اقتصادی و مالی مطابق با اهداف مشترک و درک عمیق از خطرات و فرصت ها است.

کاهش تزریق نقدینگی در بازار بین بانکی

بررسی عملیات بازار آزاد امسال نشان می دهد که عملکرد بانک مرکزی امسال با سال گذشته متفاوت است. بر خلاف سال گذشته ، هنگامی که خطرات نقدینگی بیشتر وارد بازار بین بانکی شد و توسط بانک مرکزی کاهش یافت ، بانک مرکزی در تلاش است امسال به تدریج نقدینگی را از بازار جذب کند.

مهمترین خطر امسال خطر جنگ و وقوع آن بود. پس از جنگ تحمیل شده دو روزه ، بازار بین بانکی در موقعیت دیگری قرار داشت. میانگین نرخ بهره بین بانکی ، که برای مدت طولانی در سقف 2 تا 5 درصد نوسان داشت ، در هفته منتهی به 9 ژوئیه کاهش یافت. این نرخ در 9 ژوئیه به 4.9 درصد رسید. تغییرات نرخ بهره بین بانکی در ماه ژوئیه هیچ سابقه ای از راهرو نداشت. کارشناسان نرخ بهره بین بانکی پس از جنگ با هدف جبران تأثیرات جنگ بر اقتصاد کشور با سیستم بانکی کشور مرتبط بودند.

در نتیجه افزایش نقدینگی در سیستم بانکی ، نیاز بانک ها به تقاضای وام کوتاه مدت در بازار بین بانکی کاهش یافته است. نرخ بهره بین بانکی پس از سقوط در اواسط آگوست ، به صعود رسید و 4.9 درصد ثبت شد. این نرخ در هفته آینده و در دو هفته متوالی ثبت شد. نرخ 3.6 درصد سقف تاریخی جدید نرخ بهره بین بانکی در اقتصاد ایران است. میانگین نرخ بهره بین بانکی پس از سه هفته ، به 4.9 درصد بازگشت. کاهش نرخ بهره بین بانکی 4.9 درصد ، در حالی که در آخرین عملیات سیاست های پولی ، بانک مرکزی فقط 6 تریلیون دلار پول نقد از 6 تریلیون دلار پاسخ داد که حتی پایین تر از هفته گذشته است.

دنیای اقتصاد ، در گزارشی با عنوان “تزریق پول” ، دلایل توافق بانک مرکزی با نقدینگی بانکها در بازار بین بانکی را بیان کرد. به طور کلی ، کارشناسان اقتصادی معتقدند که حرکت بانک مرکزی برای جلوگیری از تورم در ماه های آینده انجام می شود.

دلیل کاهش نرخ بهره بین بانکی در هفته گذشته

معمولاً انتظار می رود که تغییرات نرخ بهره تأثیر مستقیمی بر میزان نقدینگی که بانک مرکزی در بازار بین بانکی افزایش می دهد ، داشته باشد. اما در آخرین توافقنامه بازپرداخت ، میزان درخواست هایی که تأیید بانک مرکزی را برآورده نمی کند ، افزایش یافته است. این بدان معنی است که بانک مرکزی نقدینگی کمتری به بانک ها داده است. با این حال ، آخرین نرخ بهره بین بانکی گزارش شده با 4.9 درصد کاهش یافته است.

دلیل کاهش میانگین نرخ بهره بین بانکی در هفته منتهی به 9 سپتامبر می تواند افزایش دوره بازخرید به 7 روز و کاهش خالص پول بانک مرکزی در سیاست نهایی پولی (5 سپتامبر) باشد. در توافق نامه بازخرید بیست و یکم امسال ، این توافق از 2 به 5 روز افزایش یافته است. این بدان معنی است که نقدینگی که بانک ها در هفته منتهی به 9 سپتامبر دریافت کرده اند می تواند بیش از 5 روز آنها را حفظ کند.

همچنین ، طبق آماری که با ارزش توافق نامه بازخرید سررسید و ارزش باقی مانده توافق نامه بازپرداخت ثبت نشده ، مشخص است که بانک مرکزی در آخرین عملکرد سیاست پولی 6 میلیارد دلار پول نقد از بازار بین بانکی جذب کرده است. این مبلغ در مقایسه با هفته گذشته حدود 5 میلیارد دلار کاهش یافته است.

منبع: دنیای اقتصاد