میهن تجارت- بازار سرمایه در هفته گذشته روند نوسانی را نشان داد. در دو روز ابتدایی هفته بازار روند مثبتی را به ثبت رساند. اما بازار در دو روز میانی هفته با افزایش حجم عرضه مواجه شد و نماگر اصلی بازار در مجموع دو روز بیش از یک درصد منفی بود.
این در حالی است که بازار سرمایه در آخرین روز هفته رشد جزئی 0.9 درصدی را تجربه کرد. در مجموع پس از آنکه انتظار می رفت بازار هفته گذشته را با افزایش محسوس عرضه به پایان برساند، بر خلاف پیش بینی ها روند افزایشی حجم تقاضا تا حدودی در بازار ادامه داشت. البته با رسیدن بازار به تعادل، امکان راه اندازی موج اصلاحی بازار قوت گرفته است.
با این حال، برای پیش بینی وضعیت بازار، سناریوهای مختلفی را می توان تحلیل کرد. در سناریوی اول پیش بینی می شود شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران پس از رشد اخیر در مهرماه روند اصلاحی خود را آغاز کند تا تا محدوده 2 میلیون و 900 هزار واحد عقب نشینی کند و پس از آن با انتشار اخبار مثبت یا افزایش توافقی دلار، رشد شاخص کل بورس تا کانال 3200 واحدی ادامه یابد.
این در حالی است که در سناریوی دوم، بازار سرمایه بدون توجه به زمان و اصلاح قیمت، رشد خود را در هفته آینده دنبال می کند و اولین هدف آن اواخر اردیبهشت خواهد بود. با این حال سیدعلی مدنی زاده وزیر امور اقتصادی و دارایی طی روزهای اخیر با ابراز امیدواری نسبت به وضعیت مطلوب بازار در ماه گذشته گفت: پس از جنگ تحمیلی 12 روزه، بازار سرمایه با توجه به انتظارات منفی که شکل گرفته بود، روند اصلاحی را آغاز کرد، با این وجود تیم اقتصادی دولت وارد عمل شد و در نهایت از حقوق سهامداران حمایت کرد. ما یک را دیدیم روند صعودی در ماه اکتبر
امید است با توجه به سیاستگذاریها و رونمایی از ابزارهای جدید، عمق بازار افزایش یافته و روند بهبودی بازار ادامه یابد.» از سوی دیگر، صندوقهای طلا نیز در هفته گذشته متاثر از افت قابل توجه قیمت جهانی اونس طلا و افت قیمت دلار بودند. در مجموع به نظر میرسد که بازار سرمایه تا حد زیادی به روند نزولی و نزولی نرخ بهره بینالمللی وابسته باشد. همراه با افزایش نرخ توافقی دلار
بورس از لنز آمار
دماسنج اصلی بازار سرمایه در هفته گذشته با 3.54 درصد افزایش در نهایت در سطح 3 میلیون و 79 هزار واحد قرار گرفت. از سوی دیگر، شاخص هموزن رشد هفتگی 3.45 درصدی را نشان داد و در نهایت به سطح 899 هزار و 675 واحد رسید. در این بین شاخص کل فرابورس که معیار مناسبی برای بررسی وضعیت انواع سهام فرابورس است، با رشد 2.85 درصدی مواجه شد و در نهایت در سطح 27 هزار و 56 واحد به کار خود پایان داد.
مسیر پیش روی بازار سرمایه
آراد پورکار کارشناس بازار سرمایه درباره وضعیت بازار در هفته گذشته گفت: بورس در هفته گذشته از نظر فنی نشانه هایی از ضعف را نشان داد. شاخص کل که در بالای محدوده سه میلیون واحدی در حال شکل گیری روند صعودی بود، از نظر فنی به دلیل کاهش شتاب حرکت و شکل گیری الگویی شبیه «گوشه» شکننده به نظر می رسد. این الگو معمولاً به عنوان نشانه ای از توقف موقت یا تغییر روند در نظر گرفته می شود. با این حال هنوز نشانه قطعی برای خروج از بازار وجود ندارد. چرا که برای تایید الگوی گوشه و احتمال سقوط بازار، شاخص باید محدوده کلیدی سه میلیون واحدی نزولی را از دست بدهد. از سوی دیگر اگر شاخص بتواند محدوده 3 میلیون و 150 هزار واحدی را بشکند، می توان به تداوم روند صعودی امیدوار بود. علاوه بر این، ارزش معاملات بازار نیز کاهش چشمگیری را تجربه کرده است.
بیشتر بخوانید: تغییر مسیر بورس تا چه زمانی ادامه خواهد داشت؟
این کاهش نقدینگی می تواند نشانه ای از احتیاط سرمایه گذاران باشد. اما لازم به ذکر است که در مقابل ضعف فنی، عوامل بنیادی بازار همچنان نقاط قوت قابل توجهی از خود نشان می دهند. گزارش های شش ماهه شرکت ها، به ویژه در صنایعی مانند پالایش، فراتر از انتظار بوده است و عملکرد قوی این شرکت ها نویدبخش بهبود سودآوری است. این گزارش ها حاکی از رشد درآمدی و عملیاتی در برخی نمادها و صنایع کلیدی است که می تواند جریان نقدی را به بازار بازگرداند. با این حال، متغیرهای کلان اقتصادی مانند نرخ بهره، شکاف نرخ دلار آزاد و دلار توافق شده، از جمله عوامل اساسی دیگر، همچنان بازار را با چالش مواجه می کند.
پورکار ادامه داد: در معاملات اخیر صندوق های طلا تحت تاثیر اصلاح قیمت جهانی اونس طلا و نوسانات نرخ دلار قرار گرفتند. با وجود این اصلاح، تحلیل ها نشان می دهد که نرخ دلار در محدوده زیر 100 هزار تومان می تواند جذابیت جدیدی برای سرمایه گذاری در این صندوق ها ایجاد کند. به نظر می رسد بازار طلا در حال حاضر نیازی به تغییرات ساختاری مانند افزایش دامنه نوسان یا حجم مبنا ندارد. حفظ آرامش در بازار و تمرکز بر تصمیمات منطقی می تواند به جذب سرمایه گذاران به صندوق های طلا کمک کند. اما یکی از مهم ترین اخبار هفته گذشته اعلام انحلال بانک آینده و تسویه آن توسط بانک ملی بود. بر اساس این طرح، سهامداران آتی بانکی می توانند سهام خود را به بالاترین قیمت سال گذشته به صندوق ضمانت بفروشند. به نظر می رسد این اقدام با هدف ساماندهی به وضعیت سهامداران خرد و کاهش دغدغه آنها انجام شود.
اما این تصمیم تنها صورت بدهی و زیان انباشته بانک آینده را به موسسه دیگری منتقل می کند و بدون مکانیسم های دقیق، ممکن است تنها به عنوان یک راه حل موقت عمل کند. کاهش تعداد بانک ها و افزایش نظارت بر عملکرد آنها می تواند به بهبود نظام بانکی کشور کمک کند، اما این روند نباید به پاکسازی صورت مشکل محدود شود. لازم است اقدامات نظارتی و اصلاحات ساختاری به گونه ای انجام شود که از بروز مشکلات مشابه در آینده جلوگیری شود.
در این میان صنعت خودرو یکی از بخش هایی است که با توجه به افزایش نرخ محصولات پتانسیل رشد قابل توجهی را از خود نشان داده است. گزارش های شش ماهه نشان می دهد که برخی از شرکت های خودروسازی مانند ایران خودرو در فصل تابستان به سوددهی نسبی رسیده اند. این امر به دلیل فروش بالای محصولات و تاثیر افزایش نرخ ها اتفاق افتاد. حتی افزایش جزئی در نرخ فروش محصولات می تواند تاثیر بسزایی در سودآوری این شرکت ها داشته باشد. همچنین بحث خصوصی سازی و بهبود مدیریت در این صنعت می تواند به کنترل بازار و افزایش سودآوری کمک کند.
این تحولات نه تنها برای سهامداران این شرکت ها، بلکه برای کل بازار سهام امیدوارکننده است. پورکار در پایان افزود: در روزهای ابتدایی هفته آینده توجه سرمایه گذاران به محدوده 3 میلیون و 150 هزار واحدی شاخص کل خواهد بود. شکست این محدوده به سمت بالا می تواند نشانه تداوم روند صعودی باشد، در حالی که شکستن به پایین ممکن است منجر به تشدید فشار فروش شود.
بیشتر بخوانید: رشد اسمی بورس در سایه ریسک سیاسی
ایمان رئیسی، کارشناس بازار سرمایه، وضعیت هفته گذشته بازار را اینگونه تحلیل و ارزیابی کرد: از بیستم مهرماه شاخص کل بورس از مرز 2 میلیون و 950 هزار واحد عبور کرد که نشانه هایی از تغییر رفتار بازیگران را نشان می دهد که نشان از ثبات بازار در این محدوده دارد. سرازیر شدن نقدینگی به بازار سهامدارانی را که از ترس سقوط سهام خود را به امید خرید با قیمت های کمتر می فروختند، پشت سر گذاشته است. این امر محرکی برای ادامه روند صعودی بازار بوده است. در روزهای اخیر با انتشار گزارش های شش ماهه مطلوب شرکت ها فضای دلپذیری در بازار منتشر شد. اگرچه نرخ دلار توافقی مطابق انتظار سرمایه گذاران رشد نکرد، اما شرکت های فعال در بورس کالا که محصولات خود را به صورت رقابتی معامله می کنند، نسبت به سال گذشته شاهد افزایش 50 درصدی قیمت محصولات خود بودند.
این رشد قیمت در گزارش های مالی و نمودارهای قیمتی شرکت ها به وضوح قابل مشاهده است. از این بازه زمانی به بعد، گزارش های شش ماهه و همچنین گزارش های ماهانه مهر به عنوان محرک های اصلی بازار عمل خواهند کرد. همچنین در این بین انتظارات از عملکرد شرکت های پالایشی، فلزی، پتروشیمی و سیمان مثبت بوده است.
گروه خودرویی نیز پس از ماه ها زیان به سود ناخالص دست یافت و با ادامه این روند می توان به کاهش زیان انباشته و حتی رسیدن به سود خالص امیدوار بود. زمزمه های عرضه خودرو در بورس کالا بار دیگر مطرح شده است که می تواند تاییدی بر ادامه رشد بازار باشد. در گروه بانکی که از ابتدای سال بازدهی بیش از 50 درصدی داشته اند، گزارش های شش ماهه نسبت به سال گذشته بسیار بهتر خواهد بود، به ویژه با توجه به درج نرخ ارز در گزارش های امسال که متفاوت از سال های گذشته است. نکته قابل توجه بازار در این دوره رشد شاخص سازان و بی توجهی به سهام خرد به دلیل نگرانی هایی مانند نقدینگی بوده است. اما گزارش های بسیار مطلوبی از برخی شرکت های کوچک منتشر شده است که می تواند زمینه ساز رشد شاخص متوازن باشد.
رئیسی ادامه داد: از زمان روی کار آمدن دولت جدید آمریکا، نوسانات دارایی های مالی در جهان سرعت گرفته است. در روزهای اخیر، صندوقهای طلا و داراییهای مبتنی بر طلا متعادل معامله شدهاند و برای ادامه رشد به محرکهای تازه نیاز دارند. در بازارهای جهانی نیز قیمت هر بشکه نفت در دو روز اخیر پس از تحریم های جدید روسیه و انتشار اخبار احتمالی درگیری در ونزوئلا حدود 10 درصد افزایش یافته است که سطح بلاتکلیفی در بازارها را بالا برده است. در پایان هفته گذشته برخلاف سنت چهارشنبه ها که معمولا بازار با فشار فروش همراه بود و بسیاری از سهام و صندوق های اهرمی منفی شدند، هفته گذشته شاهد تحریک تقاضا و تشکیل صف های خرید بودیم. این اتفاق را می توان نویدبخش آغاز مثبت هفته آینده و حرکت به سمت شکستن سقف قبلی شاخص در اردیبهشت ماه دانست.
منبع: دنیای اقتصاد
