میهن تجارت- بورس تهران در حالی معاملات خود را از آبان ماه آغاز کرد که بورس با بازدهی بیش از 21 درصدی در مهرماه بیشترین سود را به سرمایه گذاران رسانده است. رکود در بازارهای موازی به ویژه نوسانات نزولی دلار در ماه جاری و کاهش ریسک های سیاسی از عوامل اصلی این روند بوده است.
بازگشت تحریمهای بینالمللی و کاهش امیدها برای رفع آنها در هفته اول مهرماه موجب افزایش انتظارات تورمی و رشد قیمت دلار شد. اتفاقی که به سرعت بازار سهام را وارد مرحله جدیدی از رشد و شکوفایی کرد. به نظر می رسد با ادامه روند صعودی بورس، رالی بازار در پاییز جذابیت بیشتری پیدا کند. رکود عجیب بورس نسبت به بازارهای موازی در نیمه اول سال عاملی است که فعالان بازار را به روند آینده این بازار امیدوار کرده است. اما بورس تهران برای رشد پایدار نیازمند استراحت و اصلاح است. به همین ترتیب معاملات بورس تهران در اولین روز آبان ماه با واگرایی شاخص های سهام دنبال شد تا سری رشد بورس تهران متوقف شود. شاخص بورس در معاملات روز جاری 0.64 درصد کاهش یافت و با قرار گرفتن در سطح 3 میلیون و 600 هزار واحد روندی متعادل را ارائه کرد.
در جریان معاملات دیروز، شاخص هموزن برای دومین بار صعودی را طی کرد و وارد کانال 900 هزار واحدی شد. در معاملات اولین روز هفته شاهد پیشروی عرضه به سمت نمادهای بزرگتر بازار بودیم. افزایش عرضه در حدود فعلی یک امر طبیعی است. با توجه به اینکه این شاخص نسبت به پایین ترین رقم تجربه شده در هشتم شهریور بیش از 25 درصد رشد داشته است. گروهی از سرمایه گذاران سود را در نمادهای مختلف شناسایی می کنند. از یک سو با توجه به اینکه بیشتر روندهای صعودی بورس تهران در سال های اخیر موقتی بوده است. این سناریو در بین اهالی بورس وجود دارد که پس از کسب هر بازدهی، سود را تشخیص داده و منتظر فرصت های جدید هستند. در حال حاضر با توجه به نوسانات نزولی نرخ دلار، به نظر می رسد معامله گران در سمت تقاضا محتاط تر باشند.
بورس تهران در روز شنبه چطور بود؟
بورس تهران در جریان معاملات روز شنبه شاهد واگرایی شاخص های سهام بود. در جریان معاملات روز شنبه شاخص کل عقب نشینی کرد اما شاخص متعادل با 0.13 درصد افزایش به 900 هزار واحد رسید. در فرابورس شاخص کل این بازار 0.01 درصد افزایش را تجربه کرد. در معاملات روز شنبه 216 میلیارد تومان از چرخه معاملات خارج شد و ارزش معاملات خرد بورس نیز 10 هزار و 990 میلیارد تومان را به ثبت رساند که نسبت به روز کاری قبل 18 درصد کاهش نشان می دهد.
دلار در بازار آزاد که معاملات آخر هفته را در سطح 108 هزار و 500 تومان به پایان رساند؛ معاملات شنبه در سطح 106 هزار و 800 تومان آغاز شد. در ادامه دلار یک کانال بالا رفت و به کانال 107 هزار تومان رسید. هر گرم طلای 18 عیار نیز 10 میلیون و 700 هزار تومان معامله شد. سکه امامی در کانال 112 میلیون تومان بین خریداران و فروشندگان رد و بدل شد. صندوق های طلا نیز حدود 583 میلیارد تومان ورود پول واقعی را تجربه کردند. بررسی ورود و خروج پول واقعی به صنایع بورس نشان می دهد که با توجه به رنگ سبز شاخص هموزن، عمدتاً صنایع ریالی مورد توجه فعالان قرار گرفته است. داروسازی با ورود 93 میلیارد تومانی روز شنبه در صدر فهرست موجودی واقعی پول قرار گرفت. پس از آن گروه های کشاورزی به همراه شرکت های سیمانی با میانگین 50 میلیارد تومان در رتبه های دوم و سوم جدول تراز واقعی پول قرار گرفتند.
بیشتر بخوانید: فعالیت ۲۵۲ هزار سهامدار بورس در هفته گذشته + نمودار
از سوی دیگر، صنایع بزرگ و تاثیرگذار مانند فلزات اساسی در جریان معاملات روز شنبه با خروج بیش از 185 میلیارد تومانی مواجه شدند و دیروز در راس خروجی پول واقعی قرار گرفتند. پس از آن گروه معدنی سنگ فلزی با برداشت 148 میلیارد تومانی در جایگاه دوم جدول قرار گرفت. شرکت های سرمایه گذاری بورسی نیز امروز با برداشت پول از افراد حقیقی مواجه شدند و در پایان زمان معاملات روز شنبه بیش از 32 میلیارد تومان پول از این گروه برداشت شد. در میان صندوق های قابل معامله بازار سرمایه، صندوق های بورس طلا و سکه با وجود شروع نزولی، با هجوم پول همراه شدند. با این حال، صندوق های مهم بورسی شامل صندوق های سهامی، درآمد ثابت و صندوق های اهرمی، دیروز با میانگین برداشت 75 میلیارد تومانی پیشتاز برداشت های واقعی ارز بودند.
شاخص بورس در کانال نیم 3 میلیون واحدی در نوسان است. مرز حساس 3 میلیون واحدی به منطقه امن حیاتی برای اهالی بازار تبدیل شده است. به طوری که وقتی این محدوده روانی توسط شاخص اصلی شکسته شود، کار بورس سخت می شود یا به عبارتی بورس به سمت اصلاح زمانی پیش می رود. با این حال، چند سناریو پیش روی بازار وجود دارد. یکی از این سناریوها، اصلاح موقت شاخص بورس تا محدوده حمایتی 2 میلیون و 850 هزار واحدی است. با توجه به انتشار گزارش های 6 ماهه مطلوب از سوی شرکت های بورسی، p/e بازار تا محدوده 6 واحد کاهش یافته است، بعید است با فرض ثبات متغیرهای موجود، شاخص های بورس افت شدید ارتفاعی را تجربه کنند. سناریوی بعدی، رسیدن اندیکاتور به کانال 3.1 میلیون واحدی و سپس عبور از سقف تاریخی است که می تواند تقاضای جدید را به سمت بازار سهام هدایت کند. با ارزش نسبی بازار، تحقق چنین سناریویی در میان مدت دور از انتظار نیست.
کارشناسان می گویند با کاهش تنش های منطقه ای، سایه جنگ تا حد زیادی از اقتصاد برداشته شده و خطر ژئوپلیتیک قابل توجهی پیش روی کشور نیست. این ثبات نسبی می تواند زمینه را برای انتقال منابع خرد از بازارهای غیرمولد مانند طلا و ارز به سهام مولد و شرکت های کوچکتر فراهم کند. مسیری که می توان آن را نشانه بازگشت تدریجی اعتماد سرمایه گذاران و بازآرایی پرتفوی آنها به نفع بازار سرمایه تعبیر کرد.
بیشتر بخوانید: دو قدم برای فتح قله سه میلیونی بورس
در حالی که گزارش های شش ماهه شرکت ها یکی پس از دیگری در سامانه کدال منتشر می شود، می توان گفت در بین نمادهای بزرگ به جز گروه پالایشی، عملکرد قابل توجهی مشاهده نمی شود. اما در سهام متوسط و کوچکتر، تعداد گزارش های مطلوب قابل توجه است. به نظر می رسد این گزارش ها می تواند کاتالیزوری برای رشد سهام کوچکتر در سایه ثبات رهبران باشد. در صورت حفظ روند تعادلی بازار در روزهای آتی می توان به معاملات مثبت و پرحجم در آبان ماه امیدوار بود و سهام خوش گزارش بر اساس شاخص متعادل می تواند در کانون توجه سرمایه گذاران قرار گیرد.
در این میان به نظر می رسد اونس جهانی طلا به محدوده پیش بینی شده خود یعنی بین 4000 تا 4200 دلار و در نهایت 4300 دلار رسیده است. در نتیجه، چشم انداز رشد قابل توجهی برای طلا در کوتاه مدت وجود ندارد. از سوی دیگر ثبات نسبی دلار باعث شده تا طلا و نقره جذابیت قبلی خود را از دست بدهند. در چنین شرایطی انتظار می رود توجه سرمایه گذاران به سمت نمادهای کوچکتر بازار جلب شود. گروه هایی مانند کشاورزی، مواد غذایی، قند و شکر، حمل و نقل و دارویی می توانند با انتشار گزارش های عملکرد مطلوب، مقصد بعدی نقدینگی باشند.
بازگشت احتیاط معامله گران سهام
بورس تهران روز گذشته شاهد بازگشت احتیاط معامله گران بود. برخی کارشناسان وضعیت بورس را در روزهای اخیر متعادل توصیف می کنند. در همین رابطه محمد خبرزاد کارشناس بازار سرمایه در گفت و گو با «دنیای اقتصاد» گفت: بازار سهام در جریان معاملات روز شنبه در شرایطی به کار خود پایان داد که شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران با افت حدود 0.6 درصدی مواجه شد و شاخص هم وزن رشد جزئی را به ثبت رساند. واگرایی شاخص ها در حالی صورت گرفت که گزارش های مالی شش ماهه شرکت ها در سامانه کدال مهم ترین متغیر تأثیرگذار بر رفتار سرمایه گذاران تلقی شد. بررسی عملکرد شرکت ها نشان می دهد که در سطح کلان صورت های مالی عمدتا حکایت از رشد سودآوری شرکت ها دارد.
به گفته این کارشناس، در مقیاس فصلی، سود خالص شرکت ها در تابستان امسال نسبت به فصل مشابه سال گذشته 50 درصد افزایش داشته و در مقایسه شش ماهه، رشد بیش از 34 درصدی را به ثبت رسانده است. به این ترتیب می توان گفت که سودآوری اسمی شرکت ها در راستای یا حتی فراتر از تورم حرکت کرده است. این یک سیگنال مثبت برای بازار از نقطه نظر اساسی تلقی می شود. اما عملکرد صنایع بزرگ و شاخص ساز نتوانست انتظارات فعالان بازار را برآورده کند. صنعت فولاد علیرغم ثبت رکوردهای مناسب در فروش ماهانه، به دلیل کاهش حاشیه سود، افت سود قابل توجهی را تجربه کرد. به ویژه شرکت فولاد مبارکه کمترین سود دلاری خود را در فصل تابستان در سال های اخیر به ثبت رساند. این امر باعث فشار فروش در نمادهای اصلی در نیمه دوم معاملات شد.
خبري زاد در ادامه افزود: از سوي ديگر برخي صنايع ميان وزن و كوچكتر عملكرد بهتري داشتند. گزارش های مطلوب در صنایع دارویی، سیمان و بانکی موجب تقویت تقاضا در این گروه ها و جلوگیری از افت بیشتر شاخص کل شد. به این ترتیب می توان گفت بازار دیروز شاهد چرخش نسبی نقدینگی از نمادهای بزرگ به سمت سهام کوچکتر بود. شایان ذکر است علیرغم کاهش شاخص کل، نشانه ای از خروج محسوس پول از بازار دیده نشد. داده های تابلویی نشان می دهد که تعادل نسبی بین خریداران و فروشندگان حفظ شده و فضای عمومی بازار همچنان آرام و بدون هیجان است. به نظر می رسد در شرایط فعلی، محرک بعدی بازار سهام، تحولات توافقی نرخ ارز باشد. از دیدگاه برخی تحلیلگران، رشد نرخ دلار مسافرتی در روز شنبه را می توان مقدمه ای برای افزایش نرخ دلار توافقی و تغییر نرخ ارز شرکت های صادرات محور از بازار اول به بازار دوم دانست. در چنین شرایطی بازار سرمایه می تواند در هفته های آینده انرژی جدیدی از حوزه ارزی دریافت کند.
منبع: دنیای اقتصاد
