میهن تجارت- شاخص کل بورس روز دوشنبه 14 آبان ماه با افزایش بیش از 43 هزار واحدی (معادل 1.41 درصد) به سطح بالاتری رسید و شاخص هم وزن نیز نزدیک به یک درصد رشد کرد. بورس تهران از ابتدای مهر تا پایان مهرماه در 18 روز معاملاتی رشد و در 7 روز اصلاح را تجربه کرد.
به گفته کارشناسان، رشد اخیر بورس بیش از آنکه بازتابی از بهبود واقعی اقتصاد باشد، ناشی از تورم دارایی ها و افزایش نرخ ارز است. در واقع بازار سهام برای جبران بقای اسمی خود در برابر دلار رشد کرده است و این روند مستلزم ادامه اصلاحات ساختاری و تغییر در متغیرهای بنیادی است.
سیدمحمدرضا عالمی کارشناس بازار سرمایه با اشاره به قرار گرفتن شاخص در محدوده مقاومتی 3.17 تا 3.25 میلیون واحدی گفت: عبور از این سطح تنها در صورتی می تواند نشانه تداوم رشد باشد که حجم معاملات افزایش چشمگیری داشته باشد. وی هشدار داد که هرگونه رشد در شارپی میتواند منجر به سقوط شارپی بعدی شود، زیرا رشد فعلی با واقعیتهای اقتصادی مانند نرخ بهره، تراز انرژی و محدودیتهای صادراتی همخوانی ندارد و بیشتر بازتاب تورم داراییها است تا بهبود تولید.
وی افزود: سیاست های کوتاه مدت نهادهای نظارتی و تلاش برای کنترل مصنوعی بازار، پویایی بورس را از بین برده است. کنترل های آشکار برای جلوگیری از نوسانات باعث کاهش نقدینگی، تشکیل صف های خرید و فروش و در نهایت کاهش اعتماد عمومی شده است. تجربه بازارهای نوظهور نشان داده است که رفع محدودیت های قیمتی و افزایش شفافیت باعث تعمیق بازار و بازگرداندن اعتماد می شود.
بیشتر بخوانید: بورس همچنان ادامه دارد
برای اصلاح وضعیت پیشنهاد می شود:
1. افزایش تدریجی دامنه نوسان برای کشف قیمت واقعی.
2. بازنگری در سازوکار توقف و بازگشایی نمادها بر اساس شفافیت اطلاعات.
3. تقویت حضور بازاریابان با سرمایه کافی.
4. تصمیم گیری علمی و داده محور در سیاست های بازار سهام.
حامد مددی ضمن اشاره به کاهش نسبی تنشهای منطقهای، گفت: آرامتر شدن فضای سیاسی موجب افزایش جسارت سرمایهگذاران و بازگشت نسبی نقدینگی به بورس شده است. افزایش نرخ دلار تا محدوده 100 هزار تومان در بازار آزاد نیز از عوامل رشد اخیر بازار بوده است.
وی تاکید کرد که سرمایه گذاران باید نسبت به خطرات احتمالی و احتمال درگیری های جدید هوشیار باشند. از نظر اقتصادی، با احتمال رشد نرخ حامل های انرژی، تورم سال آینده می تواند در محدوده 45 تا 50 درصد باشد و نرخ سود بدون ریسک نیز به 35 درصد رسیده است. این وضعیت احتمال رکود تورمی را افزایش می دهد. پدیده ای که می تواند سودآوری شرکت های بورسی را کاهش دهد.
مددی به سرمایه گذاران توصیه کرد برای کاهش ریسک، تنوع سبد دارایی ها را در دستور کار قرار دهند و وزن دارایی های دلاری را افزایش دهند، زیرا در شرایط فعلی دلار همچنان گران تلقی نمی شود و می تواند نقش حفاظتی داشته باشد.
در نهایت با کاهش نرخ بهره بالا و نسبت قیمت به درآمد (P/E) به 2.5-3، جذابیت بازار سهام نسبت به گذشته کاهش یافته است. به گفته کارشناسان، بورس برای رشد پایدار نیازمند اصلاح سیاست های کوتاه مدت و بازگشت به اصول اساسی اقتصاد است.
منبع: دنیای اقتصاد
