میهن تجارت- شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران روز شنبه با افزایش 21 هزار واحدی به سطح 3 میلیون و 224 هزار واحد رسید. همچنین شاخص هموزن در اولین روز معاملاتی هفته عملکرد مثبتی از خود نشان داد. به گفته کارشناسان، بورس تاثیر متغیرهای موثر در قیمت خود را لحاظ کرده است و در آینده احتمال رشد بورس کمتر از احتمال اصلاح آن است.
همچنین به نظر یکی از کارشناسان، محدودیت دامنه نوسان بورس باعث شده تا پویایی از این بازار برداشته شود و روند کشف قیمت نمادها و سهام مختل شود. بر این اساس، حذف این دامنه برای بهبود وضعیت بورس و کارآمدتر شدن فرآیند کشف قیمت توصیه می شود. دامنه نوسانات در بازار سهام مانند یک ابزار مداخله قیمت در سایر بازارها عمل می کند و حاوی نتایجی است که در سایر بازارها مشاهده می شود.
وضعیت بازار سهام دیروز
محمدرضا اعلمی، کارشناس بازار سرمایه در این نشست وضعیت بازار سهام را ارزیابی کرد و گفت: در پایان روز شنبه 26 آبان ماه 1404، بازار سهام با رشد ملایم شاخص کل و افزایش 0.66 درصدی به سطح 3 میلیون و 224 هزار واحدی رسید، اما نشانه های رفتاری بازار در نیمه دوم معاملات حاکی از تمایل به سمت بالا و سکون به نقطه ضعف بود. در حالی که شاخص متوازن نیز رشد جزئی را تجربه کرد، کاهش تدریجی حجم معاملات و افزایش عرضه در سطوح بالای قیمتی نشان می دهد که برخی از سرمایه گذاران سود شناسایی کرده و ریسک پرتفوی خود را کاهش می دهند. بازار در حال حاضر در آستانه مقاومت تاریخی 3 میلیون و 259 هزار واحدی قرار دارد. سطحی که سقف اصلی شاخص در اردیبهشت ماه بود و اکنون دوباره به عنوان مرز روانی و فنی مهم عمل می کند. مشاهدات فنی شمع های اخیر با سایه های بالا و کاهش حجم معاملات نشان می دهد که شاخص به تدریج وارد فاز احتیاط شده و احتمال اصلاح یا رنج در محدوده فعلی افزایش یافته است. تا زمانی که عبور قوی و تثبیت بالای سطح 3.26 میلیون واحد اتفاق نیفتد، نمی توان انتظار تداوم رشد قوی را داشت و بازار برای جمع آوری انرژی و تنظیم مجدد نیروهای تقاضا به استراحت نیاز دارد.
وی افزود: از منظر رفتاری کاهش حجم معاملات نسبت به میانگین مهر و نزدیک شدن همزمان آن به سقف تاریخی نشان از افزایش احتیاط سرمایه گذاران دارد. بسیاری از معامله گران ترجیح می دهند قبل از ورود سنگین از مقاومت اندیکاتور اطمینان حاصل کنند. رشد اخیر بازار تا حدی نتیجه سیاست محدود نوسانات و کنترل عرضه بوده است. سیاستی که از نوسانات شدید در کوتاه مدت جلوگیری می کند، اما در بلندمدت می تواند پویایی بازار و کشف قیمت واقعی را مختل کند. بنابراین انتظار می رود در کوتاه مدت بازار سهام نوسانات آرام و متعادلی را در محدوده فعلی تجربه کند و در صورت عبور پایدار از مقاومت مذکور، زمینه برای موج جدید صعودی فراهم شود. در مقابل، شکست حمایت 3.18 و 3.08 میلیون واحدی می تواند تصحیح عمیق تری را نشان دهد.
بیشتر بخوانید: عکس/ بورس از خواب بیدار شد
این کارشناس بازار سرمایه به تصمیم سازمان بورس برای تکمیل زنجیره طلا اشاره و آن را ارزیابی کرد: همزمان با تحولات بازار سهام، موافقت اصولی سازمان بورس با تاسیس اولین صندوق «انتشار و ابطال طلا» گامی مهم در تکمیل زنجیره ابزارهای مالی مبتنی بر طلا تلقی می شود. پیش از این سرمایه گذاری در طلا در چارچوب صندوق های ETF انجام می شد که معاملات آن محدود به ساعات رسمی بورس بود. اما در ساختار جدید، سرمایه گذاران می توانند مستقیماً از طریق مدیر صندوق اقدام به صدور یا لغو واحدهای جدید کنند. مشابه صندوق های سهام یا مختلط صدور و ابطال که توسط مدیران سبد مدیریت می شود. این اقدام دارای چندین مزیت اساسی است: اول، توسعه و تنوع ابزارهای مالی در بازار طلا و افزایش انتخاب سرمایه گذاران با سطوح ریسک و افق های زمانی متفاوت. دوم، جذب سرمایه های سرگردان به ویژه از سوی افرادی که تمایلی به حضور مستقیم در بازار فیزیکی ندارند. سوم، کمک به کاهش نوسانات بازار فیزیکی با انتقال بخشی از تقاضا به بازار مالی. و چهارم، ترویج شفافیت نظارتی در مقایسه با معاملات غیررسمی طلا.
بیشتر بخوانید: شاخص بورس در یک قدمی سقف تاریخی قرار دارد
با این حال، چالش هایی مانند نقدینگی کمتر نسبت به ETF ها، احتمال انحراف قیمت از ارزش واقعی و هزینه های مدیریتی بالاتر باید در نظر گرفته شود. در مجموع این تصمیم از منظر سیاست مالی اقدامی مثبت و مکمل در راستای توسعه عمق بازار سرمایه و گسترش ابزارهای مبتنی بر دارایی های واقعی است. با توجه به شرایط کنونی بورس، چنین نوآوری هایی می تواند جذابیت بازار سرمایه را تقویت کرده و مسیر جدیدی را برای مدیریت نقدینگی و هدایت سرمایه های خرد به سمت ابزارهای شفاف و رسمی فراهم کند.
ارزیابی وضعیت بازار سهام در هفته گذشته
آراد پورکار کارشناس بازار سرمایه به ارزیابی وضعیت بورس، عوامل موثر بر آن و چشم انداز آن در کوتاه مدت پرداخت و گفت: بازار سرمایه در روزهای اخیر پس از عبور از مرز 3 میلیون واحدی و رسیدن به سطح 3 میلیون و 250 هزار واحدی، به دو خبر مهم واکنش مثبتی داشت. ابتدا بحث تعدیل فرمول نرخ خوراک پتروشیمی ها و حذف اثر دو قطب واردات گاز اروپایی از فرمول قیمت گذاری که می تواند منجر به کاهش چشمگیر هزینه ها شود. دوم، انتظارات نرخ ارز شرکت های صادرات محور به ویژه فولاد در بازار ثانویه بهبود یافت. این دو خبر محرک های اصلی رشد اخیر بازار بوده اند و عملا قیمت های خود را با این مفروضات تعدیل کرده اند.
وی افزود: اکنون شاخص در محدوده سقف های فنی قرار دارد و در روزهای اخیر شاهد افزایش عرضه ها و کاهش ارزش معاملات بوده ایم. از سوی دیگر انتشار برخی گمانه زنی ها و اظهارات غیررسمی مبنی بر عدم امکان حذف کامل دو هاب اروپایی از فرمول نرخ خوراک و یا اعمال فرمول جایگزین دیگری، تردیدها را در بازار افزایش داده است. اگرچه این اخبار هنوز رسمی و قطعی نیست اما می تواند منجر به اصلاح در بازار شود زیرا بازار پیش از این سناریوی کاملا مثبتی را در قیمت ها لحاظ کرده است.
پورکار اصلاح بورس را محتمل تر از افزایش قوی در چشم انداز کوتاه مدت می داند. وی این دلایل را ارزیابی کرد و گفت: به نظر می رسد با توجه به شرایط موجود، احتمال اصلاح جزئی شاخص بیش از ادامه صعود شدید از این سطوح باشد. مگر اینکه رویدادهای مهم تری در مفروضات اساسی بازار مانند تغییرات مثبت در نرخ ارز، سیاست های کلان اقتصادی و مالی یا اخبار سیاسی تاثیرگذار وجود داشته باشد. در چنین شرایطی، حتی اخبار منفی جدید، چه از اقتصاد یا تحولات منطقه ای و چه انکار نکات مثبت مورد انتظار، می تواند اصلاح را تعمیق بخشد. به طور کلی می توان گفت که بازار منتظر روشن شدن نهایی وضعیت نرخ خوراک و سایر متغیرهای تاثیرگذار است و تا زمانی که این موارد به طور قطعی مشخص نشود، احتمال فاز اصلاحی بیشتر از ادامه روند صعودی خواهد بود.
منبع: دنیای اقتصاد
