میهن تجارت- در دو روز گذشته بازار سرمایه و شاخص کل افت بیش از 200 هزار واحدی را تجربه کردند. افتی که معادل 5 درصد بود و شاخص را به کانال 4 میلیون و 200 هزار واحدی بازگرداند.
ریزش 200 هزار واحدی شاخص کل در دو روز، اگرچه در نگاه اول به اصلاح طبیعی بازار یا ریسک های سیاسی نسبت داده می شود، اما بررسی عمیق تر داده ها نشان می دهد که فشار مالی دولت از طریق فروش اوراق، نقش پررنگ تری در ریزش اخیر بورس داشته است.
کارشناسان دلایل متعددی را برای افت شاخص کل در دو روز گذشته برشمردند. برخی معتقدند رشد نزدیک به 80 درصدی شاخص کل در 5 ماه گذشته نیاز به اصلاح دارد. از آنجایی که رشد بورس تقریباً توسط شارپی دنبال شد، کاهش آن نیز توسط شارپی دنبال شد.
آنها معتقدند که برای فتح قله های جدید، اصلاح بازار تا محدوده 4 میلیون واحد مورد نیاز است. به این معنی که احتمال کاهش ارتفاع شاخص کل از این ناحیه به 6 درصد دیگر می رسد.
از سوی دیگر برخی کارشناسان ریزش های سنگین بورس را به مسائل سیاسی گره زدند. تهدیدهای دونالد ترامپ، رئیس جمهور ایالات متحده آمریکا باعث شد ارزش معاملات کاهش چشمگیری داشته باشد. اما از زمانی که به حضور نیروهای نظامی خود در خلیج فارس اشاره کرد، اوضاع بدتر شد.
بیشتر بخوانید: غلبه بر ریسک ها بر عوامل اساسی سقوط بازار سهام
اساساً در هر کشوری که تهدید نظامی باشد، پول هوشمند محتاط تر خواهد بود. آنها به وقوع جنگ وزن می دهند و به همین دلیل بازار سرمایه به ناامن ترین بازار تبدیل می شود. حتی سرمایه گذاری برای طرح های توسعه شرکت یا حتی تاسیس شرکت جدید به تعویق می افتد تا وضعیت به سمت ثبات گرایش پیدا کند.
در این شرایط ترجیح به صندوق های طلا یا درآمد ثابت افزایش می یابد. در همین راستا از ابتدای اعتراضات تاکنون صندوق های درآمد ثابت در کمتر از 12 روز شاهد ورود 11 همتی بوده اند.
فشار دولت بر بورس
دلایل فوق ممکن است اصلاح شاخص کل را توجیه کند، اما آیا می تواند اصلاح یکصد هزار واحد روزانه را زیر چتر خود داشته باشد؟ آیا به این دلیل نیست که شاخص کل در تمام این 5 ماه با جهش های 2 تا 3 درصدی به قله های جدید حمله کرده است؟ آیا اینطور نیست که ارزش دلاری بازار همچنان ارزش این پلتفرم را نشان می دهد؟
به نظر می رسد دلیل این افت را باید از دولت جویا شد! دولت که باید تا پایان سال جاری 880 درصد اوراق خود را از طریق بازار سرمایه بفروشد، در آخرین حراج اوراق خود در دی ماه نیز پرونده انتشار را بسته بود.
این بدان معناست که دولت در دی ماه نزدیک به 65 تلاش تامین مالی از طریق بازار سرمایه انجام داده است. تا زمانی که عمیقتر نگاه کنیم، متوجه میشویم که میانگین انتشار ماهانه اوراق از ابتدای سال تا پایان آذرماه حدود 66 همات است.
از سوی دیگر دولت تنها 533 سهم از اوراق خود را آزاد کرده است که به میزان قابل توجهی کمتر از 880 سهم اوراق بدهی خود است. حتی اگر آزادسازی اوراق جدید و مازاد بودجه را با نزدیک شدن به پایان سال در نظر نگیریم، دولت باید تا 2 ماه آینده 347 اوراق را آزاد کند.
تامین مالی ماهانه 173.5 همتی از بازار سرمایه به وضوح فشار فزاینده ای را بر بورس وارد خواهد کرد. فشاری که بانک ها و شرکت های تامین سرمایه را مجبور به خرید این اوراق می کند. بنابراین احتمال می رود این اشخاص حقوقی برای تامین نقدینگی مورد نیاز دولت مجبور به فروش سهام خود در نمادهای دیگر شوند.
با این اوصاف، انتظار رشد 5 ماهه گذشته از بازار سرمایه تا پایان سال ممکن است کمی دور از ذهن باشد.
منبع: اقتصاد آنلاین
