میهن تجارت- بازار سرمایه پس از حدود 80 روز توقف به دلیل تنش های نظامی و حمله آمریکا به ایران در حالی فعالیت خود را از سر گرفت که بسیاری از فعالان اقتصادی و سهامداران انتظار داشتند بورس با موج فروش و افت شاخص مواجه شود. با این حال، روند معاملات در سه روز گذشته کاملاً بر خلاف این پیش بینی ها بوده است. به طوری که شاخص کل در روز اول حدود 2500 واحد، در روز دوم بیش از 70 هزار واحد و در سومین روز معاملاتی 78 هزار واحد رشد کرد و جو کلی بازار به سمت صف های خرید و افزایش تقاضا حرکت کرده است.
در چنین شرایطی این سوال مطرح می شود که چه عواملی باعث سبز شدن بازار سهام پس از مدت ها وقفه و بلاتکلیفی سیاسی شده است؟ آیا بازار نسبت به کاهش ریسک های سیاسی واکنش نشان می دهد یا هجوم نقدینگی و ارزش قیمت سهام مسیر معاملات را تغییر داده است؟ موضوعی که اکنون به یکی از مهم ترین سوالات فعالان بازار سرمایه تبدیل شده است.
الیاس کردی: بورس به بازاری «غیرقابل پیش بینی» تبدیل شده است
در همین راستا، پیام الیاس کردی، کارشناس بازار سرمایه در گفت وگویی درباره روند این روزهای بورس پس از بازگشایی بازار، معتقد است که رشد شاخص ها بیشتر به حمایت دولت و جو روانی ناشی از اخبار سیاسی مرتبط است تا تحلیل های بنیادی.
وی با اشاره به اینکه حتی قبل از جنگ، بورس کمتر از ارزش ذاتی خود معامله می شد، گفت: پس از جنگ جو سیاسی آرام شد و باز شدن بورس بخشی از تقاضا را به بازار بازگرداند، اما نکته مهم این است که بورس ایران به بازاری «غیرقابل پیش بینی» تبدیل شده است.
به گفته این کارشناس، تقریبا اکثر تحلیلگران انتظار داشتند بازار پس از بازگشایی با افت جدی و حتی اصلاح 20 درصدی مواجه شود، اما روند معاملات بر خلاف این پیش بینی ها بود. وی دلیل این موضوع را ساختار دولتی بازار سرمایه دانست و تاکید کرد: بخش بزرگی از شرکت ها و اشخاص حقوقی فعال در بورس به دولت وابسته هستند و این امر باعث می شود که جهت گیری بازار بیش از آنکه موضوع تحلیل باشد تحت تاثیر اراده سیاست گذار قرار گیرد.
الیاس کردی با اشاره به تاثیر اخبار مذاکرات و احتمال توافق سیاسی بر بورس گفت: بازار از چند روز گذشته تا حدودی از این توافق استقبال کرده است و نتیجه مذاکرات برای سهامداران بسیار مهم است اما تجربه نشان داده است که حتی در صورت رسیدن به توافق نمی توان با قطعیت از رشد بازار صحبت کرد. وی یادآور شد: در دوره برجام با وجود اینکه توافقی در سطحی بالاتر از شرایط فعلی وجود داشت، بورس گاهی اوقات واکنش منفی نشان می داد.
وی تاکید کرد: مشکل اصلی در اینجا این است که فعالان بازار دیگر بر اساس تحلیل نمی توانند زمان مناسب خرید یا فروش را تشخیص دهند و همین موضوع بازار را به سمت رفتارهای هیجانی و کوتاه مدت سوق داده است. به گفته وی، امروزه بسیاری از معامله گران احساس می کنند که بازار بیش از آنکه قابل تحلیل باشد به فضایی برای نوسانات تبدیل شده است.
این کارشناس همچنین گفت: بخشی از رشد روزهای اخیر می تواند ناشی از جبران عقب ماندگی بازار در دوره تعطیلی و انباشته شدن سفارشات فروش طی هفته های گذشته باشد، اما معتقد است اگر حمایت دولت نبود، بازار در اولین روزهای بازگشایی با فشار فروش سنگین مواجه می شد.
وی با اشاره به واکنش مثبت بورس حتی قبل از انتشار اخبار جدی از توافق، تاکید کرد: روند صعودی بازار تنها به اخبار سیاسی محدود نمی شود و نمی توان نقش حمایت های پشت پرده را نادیده گرفت.
بیشتر بخوانید: انفجار تقاضا در بورس تهران/ 99 درصد بورس سبز شد
الیاس کردی درباره آینده بورس گفت: در شرایط کنونی سناریوهای سیاسی یا اقتصادی به تنهایی تعیین کننده نیستند و آنچه مسیر بازار را تعیین می کند، تصمیم و اراده دولت است. به گفته وی، ممکن است بورس حتی در شرایط تشدید تنش ها نیز مثبت بماند و از سوی دیگر، بازار حتی در بهترین شرایط سیاسی وارد فاز نزولی شود.
وی در پایان درباره احتمال رسیدن شاخص کل به 4 میلیون واحد گفت: این امر دور از ذهن نیست اما تحقق آن بیش از هر عاملی به سیاست های حمایتی دولت بستگی دارد.
بازار سهام از تورم عقب است
همچنین هومن امیدی کارشناس بازار سرمایه در ارزیابی روند این روزهای بورس معتقد است که رشد بورس بیش از هر چیز ناشی از عقب ماندگی شدید بورس از تورم و افزایش سودآوری شرکت هاست.
وی با اشاره به اینکه بسیاری از سهام در زمان تعطیلی بازار در دی ماه با قیمتی کمتر از ارزش ذاتی خود معامله می شدند، گفت: اقتصاد در ماه های اخیر با تورم شدیدی مواجه بوده و این امر باعث افزایش قیمت محصولات و خدمات شرکت ها شده است. به گفته عمیدی، رشد نرخ فروش شرکت ها و افزایش حاشیه سود شرکت های بورسی می تواند آثار مثبتی را در صورت های مالی سه ماهه اول سال نشان دهد و همین موضوع زمینه رشد بازار سرمایه را فراهم کرده است.
این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: بورس در ماه های گذشته از تورم عقب مانده و اکنون در حال جبران این شکاف است. وی با اشاره به سطح ارزش گذاری بازار گفت: در حال حاضر بورس به گونه ای معامله می شود که گویی دلار همچنان در محدوده 20 هزار تومان است. در حالی که نرخ واقعی ارز با این ارقام فاصله زیادی دارد، اما این نشان می دهد که بسیاری از سهام همچنان ارزشمند هستند.
عمیدی در خصوص احتمال ادامه روند صعودی بورس گفت: تعیین سقف مشخص برای بازار کار ساده ای نیست، اما در شرایط فعلی بازار سرمایه همچنان ظرفیت رشد را دارد و می تواند خود را با سایر بازارها و نرخ تورم هماهنگ کند.
وی نقش مذاکرات سیاسی را در روند بازار موثر دانست و اظهار داشت: بورس معمولا قبل از شروع رسمی تحولات سیاسی یا مذاکرات واکنش نشان می دهد و بخشی از رشد اخیر می تواند ناشی از همین انتظارات باشد.
این کارشناس در پاسخ به این سوال که آیا شاخص کل می تواند به محدوده 4 میلیون واحد برسد، تاکید کرد: در شرایط تورمی کنونی عدد شاخص به تنهایی معیار دقیقی برای ارزش گذاری بازار نیست و نباید صرفا بر اساس آن در مورد ارزش یا حباب بازار قضاوت کرد. به گفته وی، شاخص کل به عنوان دماسنج کامل وضعیت بازار همواره مورد انتقاد بوده است.
عمیدی در پایان به سهامداران خرد توصیه کرد و گفت: فروش سهام در سطوح فعلی در بسیاری از موارد به معنای واگذاری دارایی زیر قیمت واقعی است. وی معتقد است اگر وکلا با رفتارهای نوسانی و عرضه سنگین خود فضای مثبت بازار را بر هم نزنند، بورس حتی ظرفیت رشد 30 درصدی را خواهد داشت.
منبع: اخبار آنلاین
