بررسی دلایل رکود در بورس و بازار‌های دارایی

معمای رکود در بازارهای دارایی

بانک مرکزی به تازگی آمار و اطلاعات مربوط به معاملات دی ماه بازار مسکن تهران را منتشر کرده است که جزئیات این گزارش حاکی از ادامه رکود در بازار مسکن است. بر اساس آمارهای خام سامانه ثبت اسناد و املاک کشور، در یک ماه گذشته 3 هزار و 550 معامله واحد مسکونی در مناطق 22 گانه پایتخت انجام شده که نسبت به آذرماه سال گذشته 65 درصد کاهش نشان می دهد. این ما را به یاد رکود حاکم بر بازارهای دارایی می اندازد. رکود عمیق در 9 ماه گذشته سال جاری گریبان بازارهای دارایی را گرفته است. در سال جاری آرامش حاکم بر فضای کلان اقتصادی کشور باعث شده است تا بازار ارز از ثبات نسبی برخوردار شود و به جز مدت کوتاهی در مهرماه که با توجه به تحولات منطقه ای تا سطح 53 هزار و 650 تومان پیش رفت. ، عمدتا در دو کانال 49 و 50 هزار تومان در نوسان است. همین ثبات ارزی باعث شده تا قیمت ها در بازار طلا و سکه و مسکن از پویایی خاصی برخوردار نباشد. در همین راستا بورس تهران در کنار سایر بازارهای مالی در باتلاق رکود غوطه ور شده است.

در بازار ارز چه می گذرد؟

قیمت دلار نیمایی در هفته های اخیر همواره با افزایش ارتفاع همراه بوده و این افزایش تدریجی دلار نیمایی باعث کاهش اختلاف دلار بازار آزاد با دلار نیمایی شده است. به گفته برخی تحلیلگران این موضوع باعث افزایش عرضه ارز در سامانه نیما می شود. علاوه بر این، قیمت اسکناس آمریکایی در محدوده 50 هزار تومان قفل شده است که باعث شده بازارهای ملک در چرخه فرسایش و رکود قرار بگیرند.

بیشتر بخوانید: کدام سناریو به واقعیت بورس نزدیکتر است؟

فروکش کردن فضای تجدید ارزیابی

در هفته های اخیر بازار با جو روانی مثبتی که از طریق موضوع تجدید ارزیابی به بازار ابلاغ شد توانست از فاز بلاتکلیفی و بدبینی خارج شود و به همین ترتیب پس از مدت ها شاخص کل بورس تهران توانست کانال 2 میلیون و 200 هزار واحدی را فتح کند. اما همانطور که در گزارش های قبلی «دنیای اختاز» در شماره های قبل بارها به آن اشاره شد، سهامداران بورس تهران در حال حاضر کمتر به گفتار درمانی و گفتار درمانی های مختلف اهمیت می دهند و همین امر باعث تشنگی تقاضا در تهران شد. بورس تعدیل می‌شود و این شاخص باز هم محدوده مذکور را از دست می‌دهد، اما در ادامه مسیر معاملاتی، مطمئناً در این زمینه ارزیابی مجدد شرکت‌ها، کدال (سامانه جامع اطلاعات ناشران) در تیررس سرمایه‌گذاران قرار خواهد گرفت. به طوری که اگر خبری در این زمینه از سوی شرکت ها منتشر شد، سرمایه گذاران از آن غافل نشوند. همچنین گزارش ماهانه شرکت ها و صورت های مالی فصل پاییز نیز در روزهای آینده منتشر خواهد شد که می تواند چشم انداز مثبتی برای بورس تلقی شود.

توضیح دلایل رکود بازار سهام

عوامل مختلفی را می توان به عنوان دلایلی نام برد که طی ماه های اخیر بورس تهران را در چنین وضعیتی گرفتار کرده است. عامل اول به دلیل رکود حاکم بر همه بازارها است. علاوه بر اینکه بورس تهران در چنین وضعیتی قرار دارد، در سایر بازارها نیز وضعیت چندان مناسبی نیست. این موضوع ناشی از کاهش انتظارات تورمی است. عامل محرک در بیشتر بازارهای مالی ایران، انتظارات تورمی است و هر زمان که انتظارات تورمی در اقتصاد کشور شعله ور شود، بازارها ملتهب می شوند و هر زمان که انتظارات تورمی در اقتصاد فروکش می کند، شاهد آرامش در بازارها هستیم. نکته ای که از رصد وضعیت کنونی بازارهای داخلی کشور مشاهده می شود، رکود حاکم بر تمامی بازارها است که تحت تاثیر فروکش انتظارات تورمی قرار گرفته است. در واقع در ماه های اخیر اقتصاد کشور در اکثر زمینه ها آرامش نسبی را تجربه کرده است.

اگرچه رشد نقطه به نقطه پایه پولی همچنان در سطوح بالایی قرار دارد، اما شاهد کاهش شتاب رشد نقدینگی هستیم که منجر به شکل‌گیری انتظارات و واکنش‌های مثبت حول مجموعه‌های پولی از این حوزه نیز شده است. همچنین در سال جاری حرکت های مناسبی در زمینه بهبود روابط منطقه ای کشور صورت گرفته است. نکته بعدی که این روزها وضعیت بورس تهران را بحرانی کرده، جریحه دار شدن تصمیمات نهادهای مختلف است که هر کدام به نوعی بخشی از بدنه نازک و رنج دیده بورس را نشانه رفته اند. به عبارت دیگر سیاست گذار با تصمیمات لحظه ای خود سرمایه گذار را از ایجاد افق زمانی برای سرمایه گذاری محروم کرده است.

به عنوان مثال، در زمینه موضوعی مانند نرخ خوراک، انتقادی که در این زمینه مطرح می شود، بحث افزایش یا کاهش نرخ خوراک نیست، بحث قابل توجه در این زمینه، نحوه اطلاع رسانی این گونه اخبار است، در حالی که موضوع افزایش نرخ خوراک در اواسط اردیبهشت ماه مطرح شد، انتشار رسمی این خبر 51 روز بعد منتشر شد. طبیعتاً چنین اقداماتی مانند ضربات و زخم های کاری است که بر بدنه اعتماد در بورس زده می شود و باعث می شود بورس هر روز با کاهش اقبال سرمایه گذاران واقعی همراه باشد که این نیز بخشی از این امر است. به دلیل همین بدبینی که در بازار وجود دارد، کاهش یافته است. ایجاد شده است.

منبع: دنیای اقتصاد