میهن تجارت- بازار سهام در آخرین روز معاملاتی هفته دوم مهرماه با موج تقاضا از دقایق پیش افتتاحیه مواجه شد و توانست از مرز 8 میلیون واحد عبور کند. در پایان 84 درصد از نمادهای بازار سبز بودند و شاخص کل از مرز 8 میلیون واحد عبور کرد. ورود بیش از 5 همات پول واقعی، قدرت این روند را تایید کرد. با این حال آیا بازار سهام ظرفیت رشد تصاعدی را تا پایان سال حفظ خواهد کرد؟ بهترین استراتژی در این سطح برای سهامدارانی که سودهای سنگین رزرو کرده اند چیست؟ حفظ ترکیب فعلی، ذخیره سود در برخی از سهام یا انتقال بخشی از منابع به صندوق های با درآمد ثابت؟ این موضوع را با یک کارشناس بازار سرمایه در میان گذاشته ایم که در ادامه می خوانید.
بازدهی 205 درصدی شاخص کل از ابتدای سال 1404 تاکنون
فردین آقابزوری کارشناس بازار سرمایه در گفت وگو با خبرنگار اقتصاد 24، با اشاره به عبور قدرتمند شاخص کل از مرز 8 میلیون واحد اظهار داشت: این عبور قدرتمند حاکی از بازدهی 205 درصدی شاخص کل از ابتدای سال 1404 و بازدهی 120 درصدی از ابتدای معاملات در هفته اول خرداد 1405 تا کنون است.
وی دلیل این رشد را نه تنها تجدید ارزیابی دارایی ها یا افزایش سودآوری شرکت ها، بلکه اشباع شدن سایر بازارهای موازی مانند مسکن، خودرو، ارز و طلا عنوان کرد. از سوی دیگر افت شدید سطح عمومی قیمت ها در سال 1404 و سال های پس از 1399 باعث شد بورس در مسیر رشد و جبران عقب ماندگی قرار گیرد.
P/E در بورس به 9 برابر رسید
این کارشناس بورس خاطرنشان کرد: تا پایان شهریور میانگین نسبت P/E در بورس به 9 برابر رسیده است که حتی نسبت به مردادماه رشد 20 درصدی را نشان می دهد اما در نهایت سطح ارزشی بورس دلیل اصلی این موفقیت بود.
وی افزود: اگرچه سود 1700 همتی کل شرکت های بورسی تنها 25 درصد نسبت به مدت مشابه رشد داشته است و به تنهایی نمی تواند جهش نسبت P/E از 6 به 9 را توضیح دهد، اما تمایل خریداران به تبدیل نقدینگی به دارایی های مالی با توجه به ارزش بازار سهام این روند را شکل داده است.
حدود 47 درصد از 1700 سود شرکت همتی بین سهامداران تقسیم شد.
آقابزوری بورس را به دلیل نقدینگی بالا، سود مستمر و حمایت های قانونی از جمله قوانین مالیاتی به عنوان بازار ممتاز برشمرد و خاطرنشان کرد: بر اساس آخرین آمار حدود 47 درصد از سود 1700 سهمی شرکت بین سهامداران توزیع می شود که بازدهی سالانه 10 تا 12 درصد ایجاد می کند. مزیتی که در بازارهای موازی مانند خودرو، مسکن یا طلا وجود ندارد.
استراتژی های سرمایه گذاری در پاییز
این کارشناس بازار سرمایه به فعالان بازار و افرادی که در این بازه زمانی سود خوبی کسب کرده اند توصیه کرد و گفت: در شرایطی که بازار در چهار ماهه نخست سال به سرعت حرکت کرده است، با احتساب رکود فروردین و اردیبهشت، بازدهی 120 درصدی سرمایه گذاران را ملزم به انتخاب سهام و تشکیل پرتفوی با دقت بیشتری می کند.
بیشتر بخوانید: تحلیل بورس امروز چهارشنبه 24 مهر 1405/ شاخص کل از 8 میلیون واحد عبور کرد.
وی ادامه داد: در شش ماهه دوم سال البته با شتاب ماه های اول بازدهی حاصل نمی شود، اما این کاهش شتاب به معنای اصلاح، رکود یا تغییر روند نیست و بر خلاف نظر برخی اصطلاح “افت” در مورد آن صدق نمی کند. بازار همچنان مستعد رشد است اما این رشد با درصد کمتری نسبت به شش ماهه اول اتفاق خواهد افتاد.
آقا بزرگی غربالگری شرکت ها را بهترین راه حل برای شرایط فعلی دانست و گفت: بهتر است این کار انجام شود تا نمادهایی که همچنان قیمت آنها کمتر از ارزش ذاتی است از شرکت هایی که قیمت آنها بالاتر از ارزش ذاتی است جدا شوند. وی تصریح کرد: این ارزیابی صرفا بر اساس نسبت P/E انجام نمی شود، بلکه حدود 50 درصد از شرکت ها همچنان زیر ارزش ذاتی خود معامله می شوند و نسبت P/E تحلیلی (Forward) آنها توجیه می شود. اما برخی از شرکت ها نیز با وجود نداشتن سطح ارزش گذاری مناسب، در مسیر روند نقدینگی به سمت سهام رشد کرده اند.
شاخص کل تا پایان سال به 10 میلیون واحد می رسد
آقا بزرگی درباره عملکرد بورس گفت: رشد و عملکرد حداقل 20 تا 25 درصدی نسبت به شرایط فعلی بر بازار حاکم است و حتی در شرایط نااطمینانی سیاسی و اقتصادی و اختلاف نظرهای قابل توجه دولت در حوزه مالی، می توان انتظار داشت که شاخص تا پایان سال به 10 میلیون واحد برسد.
وی افزود: حتی اگر تنش های ژئوپلیتیکی و سیاسی افزایش یابد، قطعا این روند رشد محقق خواهد شد.
وی با اشاره به جایگاه شاخص بورس تهران گفت: بزرگترین شاخص دنیا متعلق به بورس ایران است و جایی برای اصلاح آن وجود ندارد چرا که این شاخص یکی از معیارهای نشان دهنده سطح تورم در کشور است. شاخص 674 واحدی در سال 1373 هم اکنون به 8 میلیون و 100 هزار واحد رسیده است که حاکی از رشد نزدیک به 11 هزار برابری در بازه زمانی بلندمدت است.
این کارشناس بازار سرمایه، سکه را نزدیک ترین رقیب به بازدهی بورس دانست که از سال 73 تاکنون حدود 8500 برابر شده است.
وی تاکید کرد: در حال حاضر نیز همین روند ادامه دارد اما با شیب بسیار کمتر نسبت به چهار ماهه اول سال 1394.
صنایعی که زیر ارزش ذاتی خود معامله می شوند، عامل نشاط بورس در نیمه دوم سال هستند.
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به ارتباط بین بازارها تاکید کرد: بین نرخ ارز، نوسانات آن، بورس و سطح عمومی قیمت ها همبستگی خاصی وجود دارد.
وی افزود: این موضوع به معنای انطباق قطعی روند معاملات بورس با نرخ ارزی که با دستور حمایت یا دستکاری می شود، نیست. پیش از این بحث دستکاری ارز مطرح بود اما اکنون بانک مرکزی اعلام کرده است که بازار ارز را کنترل می کند که البته این اقدام در راستای وظایف خود تلقی می شود.
آقا بزرگی تصریح کرد: ارزش پول ملی بر اساس معیارها و متغیرهای اقتصادی متاثر از تورم، رشد اقتصادی، حجم نقدینگی و سایر متغیرهای کلان است و با دستور، ارز پاشی، وعده و قول و حرف نمی توان بازار ارز را کنترل کرد.
به گفته این کارشناس بورس؛ برای کنترل نرخ ارز در بازار آزاد باید متغیرهای موثر بر وضعیت اقتصادی و ارزش پول ملی بهینه، اصلاح و ساماندهی شوند.
وی با یادآوری تجربه سال‌های 1395 و 1396 خاطرنشان کرد: در آن زمان وزیر اقتصاد برای مدت معین دلار 3800 تومان و متعاقباً 4200 دلار تعیین کرد و اعلام شد که هرکسی می‌خواهد ارز دریافت کند، اما آن پروژه در نهایت منجر به تشکیل پرونده‌های مفاسد اقتصادی و تشکیل پرونده‌های اقتصادی متعدد شد.
این تحلیلگر بازار سرمایه، همبستگی بازار سهام با نرخ ارز را کاملاً صحیح دانست، اما پیشنهاد اصلاح بازار سهام را صرفاً به دلیل کنترل چند روزه دلار نپذیرفت و اظهار داشت: شرایط به گونه ای است که گزینه ها، شرکت ها و صنایعی که همچنان زیر ارزش ذاتی خود معامله می شوند، طراوت و بهبودی را در بازار سهام در نیمه دوم سال جاری فراهم کنند.
آقابزوری در پایان خاطرنشان کرد: اما این وضعیت شامل همه شرکت ها نمی شود، زیرا در حال حاضر برخی شرکت ها بالاتر از ارزش ذاتی خود معامله می کنند. پیش بینی می شود با توجه به اطلاعات موجود، هدف گذاری شاخص کل بتواند به سمت 10 میلیون واحد حرکت کند.
