میهن تجارت- بورس تهران هفته گذشته را با برتری نسبی فروشندگان پشت سر گذاشت و شاخص کل در پایان معاملات روز چهارشنبه 8 مهرماه با افت حدود 3 درصدی به رقم 8 میلیون و 173 هزار و 767 واحد رسید. در مجموع 11 هزار و 350 میلیارد تومان پول واقعی از سهام، حق تقدم و صندوق های سرمایه گذاری خارج شد. اکنون با تداوم ریسک های سیاسی و بلاتکلیفی گروه پالایشی، چشم انداز بورس در هفته اول آبان ماه نامشخص است. سناریوی محتاطانه هفته جاری تداوم نوسانات منفی بورس و باقی ماندن فشار بر نمادهای بزرگ است. با این تفاوت که انتشار گزارش های شرکت و کاهش ریسک های سیاسی می تواند از شدت عرضه بکاهد. با توجه به شرایط فعلی نه ادامه نزول قطعی است و نه بازگشت سریع بازار به مسیر صعودی قابل پیش بینی است.
تاثیر کاهش نسبت اعتبار معامله گران بر بورس چه بود؟
همایون دارابی، کارشناس بازار سرمایه در گفت و گو با خبرنگار اقتصاد24، درباره دلایل افت بورس در هفته گذشته اظهار داشت: با توجه به رشدی که از ابتدای سال تاکنون در بازار شاهد بوده ایم، نمی توان این را قرمز بودن بورس دانست. با این حال، تفاوت بین شرایط هفته گذشته با دوره های قبلی که تنش های منطقه ای افزایش یافته بود، قابل توجه بود. زیرا در گذشته معمولاً خروج پول با این شدت اتفاق نمی افتاد و در بسیاری از موارد منابع به سمت صندوق های با درآمد ثابت حرکت می کردند.
وی افزود: وضعیت هفته گذشته تا حدودی متفاوت بود. بورس پس از رشد قابل توجه و نزدیک شدن شاخص کل به محدوده 8.5 میلیون واحدی وارد فاز اصلاحی شد. در این میان یکی از عوامل مهم تاثیرگذار بر بازار سرمایه پس از جنگ، نسبت اعتبار معامله گران است.
بیشتر بخوانید: بازار سهام در ابتدای هفته سقوط کرد; صف های فروش در بورس سنگین شد
این کارشناس تصریح کرد: نسبت اعتبار مشخص می کند که معامله گران چقدر می توانند از کارگزاری ها اعتبار بگیرند و از آن برای خرید سهام استفاده کنند. با افزایش سطح شاخص، این ضریب به طور مستمر کاهش یافت و در هفته گذشته 5 درصد دیگر کاهش یافت.
به گفته دارابی؛ بخشی از آنچه در آمارها به عنوان خروج منابع از بازار دیده می شود، در واقع به کاهش میزان اعتبار در اختیار معامله گران واقعی مربوط می شود. با توجه به افزایش ارزش بازار و برای حفظ ثبات معاملات در سطوح بالاتر، سازمان بورس نسبت اعتبار را تغییر می دهد تا فشار کمتری به شبکه کارگزاری و سیستم بانکی برای تامین اعتبار وارد شود.
گزارش های شش ماهه و ارزش سهام نقطه امید بازار است
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به افزایش تنش های سیاسی منطقه ای و تشدید مسائل مربوط به جنگ و نفت گفت: همزمان با این تحولات، گزارش های شش ماهه شرکت ها و عملکرد شرکت های بورسی در مهرماه نیز در حال انتشار است و تاکنون گزارش های بسیار خوبی منتشر شده است.
وی ادامه داد: نسبت P/E بازار که به محدوده کمتر از هفت رسیده است می تواند خبر خوبی برای بورس باشد و نشان دهد که بازار همچنان ظرفیت رشد دارد. از سوی دیگر تفاوت نرخ ارز دولتی با نرخ ارز آزاد نیز ظرفیتی برای افزایش سودآوری شرکت های صادراتی ایجاد می کند.
دارابی با اشاره به محدودیت های صادراتی ناشی از تحریم ها و محاصره اقتصادی تصریح کرد: متاسفانه بسیاری از شرکت های صادراتی به ویژه شرکت های سیمانی مناطق جنوبی کشور نتوانسته اند صادرات داشته باشند. اما در صورت رفع این مشکلات و کاهش محدودیت های صادراتی، این شرکت ها ظرفیت بالایی برای افزایش سودآوری خواهند داشت.
وی تاکید کرد: در شرایط فعلی بازار دغدغه غیرقابل مدیریت و خاصی ندارد بلکه معامله گران در حال تطبیق با شرایط جدید هستند. شرایطی که متاثر از گزارش های شش ماهه، کاهش نسبت اعتبار و انتظار روشن شدن مسائل رسانه ای و سیاسی است. امیدواریم با انتشار اخبار مثبت سیاسی توجه بازار دوباره به عوامل بنیادی و گزارش های مناسب شرکت ها جلب شود.
تغییرات یک شبه در قوانین پالایشگاهی بزرگترین ریسک در بازار سرمایه است
این کارشناس بازار سرمایه درباره بلاتکلیفی های مربوط به نرخ خوراک و مقررات شرکت های پالایشی گفت: همچنان بزرگترین ریسک بازار سرمایه تغییرات یک شبه قوانین و مقررات به ویژه از سوی نهادهای دولتی است.
وی افزود: نهادهای نظارتی در گذشته با تغییر نرخ خوراک پتروشیمی ها به بازار شوک وارد می کردند. امسال با توجه به شرایط جنگی، محاصره اقتصادی و مشکلات ایجاد شده برای صنعت پتروشیمی، این بار صنعت پالایشگاه با تغییراتی مواجه شده که از نظر اقتصادی قابل قبول نیست و متاسفانه منجر به تعطیلی نمادهای این گروه شده است.
این کارشناس با تاکید بر ضرورت اصلاح این رویکرد، تصریح کرد: سازمان بورس، مراکز و شرکت های فعال در بازار سرمایه باید تلاش کنند تا دولت را متقاعد کنند که تغییرات مبهم و فاقد منطق اقتصادی را کنار بگذارد. اقتصاد باید مسیر طبیعی خود را طی کند و دولت راه حل مناسبی برای تامین منابع یارانه ای که به مردم می پردازد بیابد.
وی ادامه داد: دولت تلاش می کند یارانه های گسترده در حوزه بنزین و سایر حامل های انرژی را پرداخت کند اما باید درک کند که سهامداران بازار سرمایه نباید این یارانه ها را پرداخت کنند. اگر دولت منابع کافی برای پرداخت یارانه ها را ندارد، اصلاحات اقتصادی و قیمتی را در اسرع وقت در دستور کار قرار دهد تا از آسیب بیشتر به بیت المال جلوگیری شود.
آیا شاخص در محدوده 8 تا 8.2 میلیون واحد باقی می ماند؟
این کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به سوالی مبنی بر احتمال ریزش بورس در هفته دوم آبان گفت: نوسانات بازار ادامه خواهد داشت و احتمالا تا انتشار اخبار قطعی تری از مسائل سیاسی و تحولات آتی فعلا در محدوده 8 میلیون واحدی حرکت خواهد کرد.
وی افزود: در حال حاضر افت شدیدی در بازار نمی بینم. چرا که نقدینگی فعال در بازار وجود دارد و شرکت ها نیز ارزش اساسی دارند. معامله گران می توانند سهام خود را در شرکت ها با قیمت های کمتر خریداری کرده و افزایش دهند.
این کارشناس در پایان محدوده 8 میلیون و 200 هزار واحدی را یکی از سطوح حمایتی مناسب برای شاخص کل بورس دانست.
