سال 95; حاشیه ارزش بازار
تحقیقات نشان می دهد که در پایان آوریل 2095 ، ارزش کل بورس 388 HEMATS بود ، در همان زمان ، شاخص نقدینگی کشور شکل 1،210 Hemats را نشان داد. با تقسیم ارزش کل بورس بر نقدینگی کشور عدد 0.38 به دست می آید. شیب افزایش قیمت دلار از سال 1996 نسبت به سالهای گذشته تندتر شد و دلار برای رسیدن به ارتفاعات بالاتر مشخص شد. در سایه این افزایش قیمت دلار ، بورس اوراق بهادار تهران ، که در سالهای اخیر همیشه با نوسانات قیمت قبض های آمریکایی ارتباط مستقیمی داشته است ، در یک مسیر صعودی قرار داشت و این باعث افزایش در آن شد ارزش بازار سهام با توجه به رشد نقدینگی کشور در سال 95 و همچنین کاهش ارتفاع شاخص های بورسی در سال 95، این نسبت در پایان سال 95 به 0.30 کاهش یافت.
1996 و 1997; زمزمه های معراج
در سال 1996 ، افزایش میزان نقدینگی بیشتر از افزایش ارزش بورس بود و باعث شد این نسبت با 0.01 ٪ به 0.29 در مقایسه با پایان سال 1995 کاهش یابد. به دلیل افزایش غیرقابل تحمل قیمت ارز در سال 1997 بازار سهام امسال رشد خوبی را تجربه کرد و شاخص کل و شاخص وزن برابر 85 ٪ و 91 ٪ بازده امسال را به ثبت رساند. افزایش شاخص های سهام تا این حد باعث شده است که این نسبت در پایان مارس 1996 به 0.49 در پایان اکتبر 1997 برسد. پس از تنظیم قیمت دلار از اکتبر 2017 به بعد ، این نسبت با سقوط سهام کمی کاهش یافت ارزش بازار در نیمه دوم سال 2017 و در نهایت در پایان سال 2017 این شاخص رقم 0.43 را نشان داد.
بیشتر بخوانید: ریسک نقطه کور بورس
2018، در آستانه برابری ارزش بازار و نقدینگی
سال 2018 یکی از بهترین سالهای تاریخ بورس اوراق بهادار تهران بود و در این سال بهترین عملکرد در تاریخ شاخص وزن برابر ثبت شد. لازم به ذکر است شاخص معادل در سال جاری 437 درصد رشد را به ثبت رساند. شاخص کل امسال نیز بهترین سال معاملاتی تاریخ خود را تجربه کرد و 187 درصد رشد کرد. مجموعه این عوامل منجر به رشد ارزش بورس شد و در پایان سال 2018 ، نسبت ارزش بازار سهام به نقدینگی کشور 87/0 بود. لازم به ذکر است که شتاب بالای افزایش قیمت در سال جاری باعث شده است که شیب افزایش ارزش بازار سهام از رشد نقدینگی بالاتر باشد و این نسبت امسال افزایش قابل توجهی را تجربه کرده است.
99، اوج تاریخی نسبت ارزش بازار به نقدینگی
سال 1398 که عجیب ترین سال تاریخ بورس تهران با تفاوت قابل توجهی نسبت به سال های دیگر بود، باعث تغییر قابل توجهی در این نسبت شد. شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران در پنج ماهه نخست آن سال بیش از 300 درصد افزایش یافت. با توجه به اینکه در 5 ماهه اول سال 1398 شاخص کل عملکرد بهتری نسبت به شاخص هم وزن داشته است، این امر بیانگر وضعیت بهتر نمادهای بازارساز و ارزشمند در مقایسه با نمادهای کوچک است، بنابراین لجام گسیخته رشد نمادهای بزرگ بازار منجر به افزایش افسارگسیخته ارزش کل بورس شد، به طوری که ارزش کل بورس از 2161 همات در پایان اسفند 1397 به 8427 همت در پایان تیرماه 1397 رسید. و به موازات آن، ارزش بازار سهام به حدی افزایش یافت که ارزش بازار رشدی نزدیک به 400 درصد را تجربه کرد. این باعث شد که نسبت ارزش بازار به نقدینگی در 4 ماهه اول سال 2019 از 0.87 در پایان مارس 2019 به 3.08 در پایان جولای 2019 برسد.
لازم به ذکر است شتاب افزایش ارزش کل بورس در 4 ماهه اول سال 1398 به گونه ای بود که این نسبت در ماه های فروردین، اردیبهشت، خرداد ارقام 1.19، 1.70، 2.14 و 3.08 را تجربه کرد. و جولای به ترتیب. . تب داغ تقاضا در بورس تهران، معاملات بازار را چنان داغ کرده بود که در تیرماه 99، شاخص کل بورس رشد 51 درصدی را تجربه کرد. این رشد 51 درصدی منجر به افزایش ارزش بورس از 5685 همات به 8427 همات در پایان تیرماه همان سال شد. ، عدد 3.08 را نشان داد که رکورد تاریخی این نسبت است.
وضعیت در دوران قاعدگی
با توجه به اینکه نسبت مذکور در چهار ماهه اول سال 1398 به دلیل افزایش سریع قیمت ها با رشد همراه بود، پس از کاهش قیمت ها پس از مرداد ماه همان سال، این نسبت نیز تعدیل شد. لازم به ذکر است این نسبت در پایان سال 1398 برابر با 1.76 بوده است که سال 1400 نیز در بورس تهران سپری شد به گونه ای که اکثر نمادهای معاملاتی با توجه به رشدی که در سال 1398 تجربه کرده بودند، با رشدی همراه شدند. کاهش قیمت ها در سال جاری به حدی است که شاخص کل در سال جاری تنها 4.5 درصد رشد کرد و حتی شاخص هم وزن نیز 21 درصد رشد کرد. البته علیرغم افت قابل توجه شاخص هم وزن، به دلیل اینکه شاخص کل نسبت به ابتدای سال تفاوت معنی داری نداشت، ارزش کل بورس در سال 1400 تغییر چندانی نداشت. ارزش کل بازار سهام در پایان اسفند 97 در سطح 6 هزار و 121 همات بود و در پایان سال این پارامتر به سطح 6 هزار و 179 همات رسید.
با توجه به اینکه نقدینگی در سال جاری رشد قابل توجهی را به ثبت رساند، تعدیل و اصلاح نسبت آن در سال 1400 ادامه یافت و از 1.76 در پایان سال 1398 به 1.28 در پایان سال 1400 رسید. وضعیت آشفته بورس تهران در 7 ماهه اول. از سال 1401 باعث شد این نسبت پس از مدت ها به کمتر از یک عدد کاهش یابد. این نسبت در آوریل 2019 به بیش از یک افزایش یافته بود (یعنی ارزش کل بازار سهام از رقم نقدینگی فراتر رفت). در مهر 1401 رقم نقدینگی دوباره از ارزش کل بورس پیشی گرفت و رقم 97/0 را نشان داد.
با شروع جهش دلار در بازار آزاد در نیمه دوم سال گذشته، مجددا جریان تقاضا به بورس تهران روانه شد و باعث افزایش ارتفاع شاخص های تالار شیشه ای و همچنین افزایش قیمت شد. افزایش ارزش بازار سهام به طوری که این نسبت مجدداً با افزایش همراه شد و در اردیبهشت ماه سال جاری که شاخص های بورس قله های تاریخی خود را ثبت کردند رقم 1.49 را تجربه کردند و در نهایت در پایان شهریور ماه امسال این رقم نسبت در سطح 1.21 واحد است. به طور کلی روند کاهشی این نسبت نسبت به اوج سال 1398 نشان می دهد که رشد نقدینگی بیشتر از رشد ارزش بازار بوده است، بنابراین می توان گفت شوک مصنوعی تزریق دولت در قالب عرضه سهام دولت یا تزریق مستقیم نقدینگی به بازار باعث افزایش ارزش واقعی بازار سهام شده و پس از حل این شوک ، ارزش بازار به روند قبلی خود بازگردانده شده است.
منبع: دنیای اقتصاد
