اقتصاد 24- با اعلام نتایج انتخابات در آمریکا، بورس تهران روند صعودی را آغاز کرد. نماگر اصلی با جبران بخشی از اولین افت صبحگاهی موفق شد در رقم 2 میلیون و 17 هزار واحد متوقف شود. رشد سهام دلار محور به دلیل رشد قیمت ارز یکی از دلایلی است که از زیان اکثر پرتفوی های شاخص محور جلوگیری کرد.
به نظر می رسد بازار برای ادامه روند صعودی بیشتر به سیاست های داخلی وابسته است. اتخاذ رویکردهای همسو با تغییرات و تحولات جهانی برای تامین منافع اقتصادی کشور برای دولت مهمتر از چهره جدید ریاست جمهوری آمریکاست. اختلاف بالای دلار نیما و آزاد، نرخ بالای سود برخلاف وعده وزیر اقتصاد و تنش هایی که هنوز فروکش نکرده مقصر اصلی وضعیت کنونی بورس هستند. اکنون که یکی از بلاتکلیفی های پیش روی بازار با انتخاب ترامپ برطرف شده است، باید منتظر تحقق وعده ها و سیاست های منفعت بازار سرمایه باشیم، در غیر این صورت بورس مسیر سختی را برای بازگشت به رونق پیش رو خواهد داشت.
رویکرد بازار سهام علیه ترامپ
بورس تهران در اولین واکنش به حضور ترامپ در کاخ سفید روند مثبتی را در نیمه دوم معاملات دنبال کرد به طوری که شاخص کل بخشی از روند نزولی نیمه دوم معاملات را جبران کرد. به نظر می رسد روند افزایشی تا حدودی احساسی و در واکنش به رشد احتمالی قیمت ارز باشد. این در حالی است که هنوز تکلیف وعده ها و سیاست های داخلی مشخص نشده و سایه کسری بودجه و انتشار اوراق بر بورس سنگینی می کند.
بیشتر بخوانید: بازار سهام در انتهای کانال ابری سرگردان است
سیاست های چهره تندرو جدید کاخ سفید در قبال ایران چندان روشن و شفاف نیست و به نظر می رسد سیاست های ایران نیز باید در راستای ریسک چنین فردی در جایگاه رئیس جمهور آمریکا باشد. بورس همچنان درگیر تحقق شعارهای دولت چهاردهم است و این موضوع وزن بیشتری نسبت به انتخابات آمریکا دارد.
با قیمت دلار، اختلاف دلار نیما و آزاد از 70 هزار تومان از 41 درصد عبور کرده است. افزایش این شکاف به یکی از موانع اصلی رشد بورس تبدیل شده است. همانند سال 97، چند نرخی بودن ارز و اختلاف بالای آن با قیمت دلار در بازار آزاد فضای بورس را به هم ریخت. وعده دولت برای فروش خودرو در بورس کالا با اظهارات اخیر وزیر صمت تقریبا غیرعملی شده و تمایل کابینه دولت برای حضور خودرو در تالار نقره ای تضعیف شده است. این در حالی است که این وعده مهم می تواند رونق نسبی را به بازار بازگرداند و تعادل را در بازار سرمایه ایجاد کند.
علاوه بر این، با وضعیت تراز عملیاتی بودجه، احتمال کاهش پایدار نرخ بهره بسیار کم به نظر می‌رسد، به‌ویژه که فضای سیاسی نامشخص با دولت جدید ترامپ و بازیگران منطقه‌ای می‌تواند شرایط بی‌ثباتی را برای بازارها ایجاد کند. اگر رشد قیمت دلار نشان‌دهنده انتظارات تورمی در اقتصاد باشد، احتمالاً دولت باید از ابزار نرخ بهره حداکثر استفاده را برای کنترل این وضعیت ببرد. تنش های نظامی در منطقه به عنوان یکی از موانع بازار سرمایه نقش مهمی ایفا می کند، زیرا علیرغم ادعای ترامپ برای پایان دادن به درگیری ها، به نظر می رسد افراط گرایی جمهوری خواهان برای بازارهای مالی خطراتی را به همراه دارد.
مجموع این عوامل باعث شده که ریسک ترامپ برای بازار سهام بسیار کمتر از ریسک ریسک های سیاست داخلی باشد. دولت جدید ایران باید با سیاستی فعال در حوزه سیاست خارجی، روابط منطقه‌ای، اقتصاد داخلی و بازار سرمایه، آثار حضور یک شخصیت تندرو در کاخ سفید را خنثی کند.
شاخص پس از ترامپ
در گزارش های قبلی «دنیای اقتصاد» به رفع ابهام مهمی پس از اعلام نتایج آمریکایی ها اشاره شد. با عبور از این مرحله حساس، شاخص بورس می تواند با محرک رشد دلار تا 2.2 میلیون واحد رشد کند، مشروط بر اینکه موانع سیاسی و سیاسی مانع رشد شاخص نشوند. به نظر می رسد با افزایش انگیزه های اقتصادی بورس، جو متعادلی بر بازار حاکم شود اما برای عبور از سد 2 میلیون و 200 هزار واحدی، لازم است دلار متناسب با قیمت ارز در سال جاری رشد کند. بازار آزاد در کوتاه مدت و تا زمان مشخص شدن رفتار ایران و غرب در دوره ترامپ، احتمالا کف شاخص کل در محدوده 2 میلیون واحدی خواهد بود، مشروط بر اینکه اقدامات سازمان بورس از افت غیرمنتظره سهام جلوگیری کند. قیمت ها در مواجهه با هیجان و خطرات. رشد قیمت ارز نیمی در بلندمدت منجر به افزایش سودآوری شرکت ها شده و احتمالا با بهبود P/E بازار می توان شاهد رشد بازار بود.
منبع: دنیای اقتصاد
