ارهتصاد۲۴- بازار سرمایه در اولین روز معاملات هفته و پنجمین روز معاملاتی سال با اصلاح شاخص و رشد شاخص همراه بود. به عبارت دیگر ، امروز ، اولین روز معاملاتی بورس سهام در سال ، این شاخص است ، زیرا بازار سهام در روزهای معاملاتی گذشته (روز اول معاملات سال نو) بود.
به گفته کارشناسان ، بازار سرمایه هنوز با خطراتی که در سال گذشته نرم شده است ، همراه است و این خطرات مانع از پویایی اقتصاد و بازار سرمایه و رشد سرمایه گذاری در سال جاری خواهد شد. البته با وجود تهدیدات و خطرات مختلف تحمیل شده در بورس سهام ، در این زمان فرصت های سرمایه گذاری وجود دارد که می تواند گزینه های خوبی برای سرمایه گذاران باشد. در این گفتگو ، یک فعال بازار سرمایه به این فرصت ها و مهمترین خطرات بازار سهام اشاره می کند.
ساختارهای اقتصادی از بازار آزاد فاصله دارند
امیر نصیری ، یک فعال بازار سرمایه ، شرایط فعلی بازار سرمایه را ارزیابی کرد و گفت که بازار سهام سال را با فضایی بسیار پر جنب و جوش آغاز کرده است. در سال ، وقایع ژئوپلیتیکی ، مانند افزایش تنش های خارج از کشور و انتخاب دونالد ترامپ به عنوان رئیس جمهور ایالات متحده ، خطرات سیستماتیک قابل توجهی را در بازار سهام تحمیل کرد. بازار ارز نیز به دلیل ترکیبی از سیاست های داخلی و حرکات خارجی نوسان داشت و افزایش قابل توجهی را تجربه کرد. در چنین شرایطی ، خطرات سیستماتیک نوسانات ارزی و عدم شرایط در روابط بین الملل ، به ویژه با ایالات متحده ، باقی مانده است. هنوز مشخص نیست که آیا کشور به سمت توافق حرکت خواهد کرد یا به تنش وارد می شود.
بیشتر بخوانید: آیا تغییر سرمایه واقعی به بورس اوراق بهادار تهران منتقل می شود؟
از طرف دیگر ، اعتماد به نفس عمومی به مکانیسم بازار نسبت به گذشته نیز کاهش یافته است. برای کنترل اثرات تورمی کسری و تحریم ها ، سیاست گذار به قیمت گذاری دستوری می رود ، که تقریباً در زیر بسیاری از شرکت ها قرار دارد. وی گفت: “ما ، سهامداران بازار سرمایه ، هر روز مستقیماً با این شرایط روبرو هستیم.” حتی با راه اندازی بازار ارز یکپارچه ، نه تنها مشکلات برطرف شد ، بلکه این بازار به نوعی با سازوکارهای بازار آزاد با ساختار جدید خود مغایرت دارد. با توجه به اینکه در دولت قبلی ، فضای سیاست اقتصادی به دور از اقتصاد آزاد بود ، به نظر می رسد که در دولت جدید همین رویه نیز دیده می شود یا نیازی به مقابله با سیستم سرکوب قیمت نیست. این یک شکاف جدی بین نرخ ارز آزاد و نرخ رسمی ارز ایجاد کرده است.
در نتیجه ، شاخص های اصلی بازار سهام نتوانسته است تورم یا نرخ ارز در سال را رشد دهد. این شاخص و یکسان هر دو بازده پایین تر از بازارهای موازی (از جمله اوراق بهادار درآمد ثابت) داشتند. علاوه بر این ، سرمایه اجتماعی بازار سرمایه نیز تضعیف شده است ، بخشی از این ضعف به عملکرد منفی نهادهای نظارتی باز می گردد. به خصوص در زمینه عرضه اولیه ، گاهی اوقات با قیمت گذاری عجیب و بدون شفافیت و آسیب دیدگی عمومی. متأسفانه ، برخی از ذینفعان ویژه ، از جمله برخی صندوق های سرمایه گذاری ، از این وضعیت بهره مند شده اند. اما به طور کلی ، بدنه اصلی بازار و سهامداران خرد آسیب دیده است.
“فعال بازار سرمایه گفت:” در سطح بین المللی ، سیاست های ترامپ در سیستم تعرفه اقتصاد جهانی را به چالش کشیده است و برخی از کارشناسان معتقدند که اقتصادها با شرایط جدید سازگار هستند ، اما این مسیر به مشکل نخواهد بود. ” در این میان ، رازرو فدرال ایالات متحده با تمرکز بر مهار تورم ، که خطر فرار از بازارها را افزایش داده است ، که با توجه به شرایط خاص کشور ، تأثیر قابل توجهی برای سرمایه گذاران ایرانی دارد ، نرخ بهره را کاهش نداده است. به عنوان مثال ، قیمت طلای جهان در حال کاهش است ، اما در بازار داخلی ما این کاهش قیمت را نمی بینیم. از آنجا که هیچ اطمینان به ارزش ارزش وجود ندارد و انتظارات تورم بالایی وجود دارد ، دقیقاً مانند گذشته ، قیمت های داخلی طلا از طلای جهان بیشتر بود (به دلیل افزایش قیمت ارز و حباب).
Amirnasiri اضافه کرد: علاوه بر فشار داخلی ، شرکت ها با کاهش حجم تقاضا ، مشکل در تأمین ارز و منابع مالی روبرو هستند. قیمت گذاری گرامر ، هم از بازار ارز یکپارچه و چه توسط موسساتی مانند سازمان پشتیبانی ، مشکلات بیشتری را برای شرکت ها ایجاد کرده است.
در این فضا ، نرخ بهره یا خطرات مهمترین رقیب بازار سهام است. اگرچه نرخ بهره واقعی ممکن است در سال منفی باشد و اوراق بهادار درآمد ثابت راندمان کمتری نسبت به تورم فراهم می کند ، اما سطح اسمی این نرخ ها (حدود 2 درصد) هنوز هم برای سرمایه گذاران جذاب است. این شرکت شرکت ها و حتی شرکت هایی را که قیمت گذاری نمی شوند یا در مناطق غیر با قیمت گذاری در حداقل سطح قیمت گذاری نمی کنند ، نسبت به قیمت نسبت به قیمت (P/E) نگه داشته است.
بیشتر بخوانید: بازار سهام ایران چگونه رشد کرد؟
وی افزود: “در بازارهای موازی ، به ویژه طلا ، ما شاهد تبلیغات گسترده هستیم و این نگرانی در مورد جهت گیری جریان پول ایجاد کرده است.” درست است که کنترل رشد پایه تا حدودی موفقیت آمیز بوده است ، اما این نباید مانعی برای سرمایه گذاری و تهیه کالاها و خدمات در اقتصاد کشور باشد. اگر وجوه وارد بازار سرمایه نشود ، این بازار قادر به نقش پیش بینی شده در حمایت از اقتصاد نخواهد بود.
امیر ناصیری در پایان به سرمایه گذاران توصیه کرد. در حال حاضر ، محیط اقتصادی کشور با ابهامات همراه است و بنابراین ، تنوع بخش متنوع سازی از اهمیت ویژه ای برخوردار است. استفاده از ابزارهای درآمد ثابت به همراه صندوق های کالایی مانند صندوق های طلا می تواند یک استراتژی جذاب و کارآمد باشد ، اما نباید فراموش کنیم که شرکت های زیادی در بورس سهام وجود دارند که از قیمت گذاری و وابستگی به کالاهای جهانی تأثیر کمتری دارند. حتی از منظر وابستگی به انرژی به عنوان ماده ای از مواد ، برخی از این شرکت ها در سطح پایین تری قرار دارند.
وی افزود: اگرچه اثرات این شرکت ها ممکن است به وضوح در شاخص یا همان شاخص مشاهده نشود ، اما این شرکت ها بخشی از بازار هستند و نباید مورد غفلت واقع شوند. ” فعال بازار سرمایه افزود: به یاد آوردن تجربیات گذشته می تواند در تحلیل امروز مؤثر باشد. در نیمه دوم دهه ، به ویژه از سال به بعد ، بازار سهام با چالش های بی شماری روبرو شد و بسیاری از سهامداران شرایط دشوار را تجربه کردند ، اما آن دوره گذشت و بازارها ادامه یافت. واقعیت این است که حرکت بازارها ، گرچه گاهی اوقات تأخیر می کند ، اما اجتناب ناپذیر و اجتناب ناپذیر است.
سرانجام ، باید تأکید کرد که بازار سرمایه امروز دیگر برای ده ها سال دیگر قابل مقایسه با بازار نیست. حتی در بدترین سناریوهای ممکن برای کشور ، بسیار بعید است که دسترسی مردم به دارایی های خود در بازار سرمایه محدود یا نابود شود. بازار سرمایه اکنون به یکی از مهمترین ستون های اقتصاد کشور تبدیل شده است ، حتی اگر اعتقاد به مکانیسم بازار در جامعه ما هنوز به اندازه کافی نهادینه نشده باشد.
منبع: دنیای اقتصاد
