ارهتصاد۲۴- بازار سرمایه ایران بار دیگر در آستانه تحولات سیاسی حساس است. از زمان شروع مذاکرات ایران -us در دوره پزشکی و ترامپ ، این رفتار عاطفی را با هرگونه خبرهای سیاسی مثبت یا منفی از بازار سرمایه نشان داده است. وابستگی به رفتار بازار به اخبار مذاکرات به حدی افزایش یافته است که در حال حاضر بازار سهام در حال پاسخگویی به سایر عوامل نیست. با این حال ، انتظار می رفت که با ادامه مذاکرات و رفتار بازارهای مختلف از جمله بازار سرمایه ، بار این تأثیر عاطفی را کاهش دهد. فروپاشی حدود 2.5 درصد از شاخص کلی بورس اوراق بهادار تهران طی دو روز گذشته این سؤال را در ذهن فعالان اقتصادی و سهامداران مطرح کرده است که آیا بورس اوراق بهادار هنوز توسط احساسات سیاسی اسیر شده است یا مسیر بلوغ و عقلانیت را طی کرده است. بررسی تجربه سال ، هنگامی که مذاکرات براجام به توافق رسید ، می تواند پاسخی برای این سؤال باشد و روند بازار امروز را تفسیر کند.
در سال 2 ، همانطور که این توافق نامه اعلام شد ، جو خوش بینی در بورس اوراق بهادار حاصل شد. شاخص کلی در کوتاه مدت 1.5 ٪ پرش را تجربه کرد و حتی با ثبت 5 ٪ بازده نیز موفق به دارایی های دیگر شد. در آن زمان ، بسیاری از سهام تحت تأثیر انتظار رونق اقتصادی قرار گرفتند. اما این رشد خیلی دیر نیست. به تعویق انداختن توافق نامه ، پیچیدگی های تحریم ها ، ادامه مشکلات ساختاری اقتصاد داخلی و همچنین عدم موفقیت بسیاری از انتظارات تورم و سرمایه گذاری های خارجی باعث شد تا بازار به پایین آمدن برگردد. سهامداران که بدون تجزیه و تحلیل دقیق و صرفاً مبتنی بر یک محیط روانشناختی مثبت خریداری شده بودند ، آسیب دیدند و حافظه تلخ کارگزاری در ذهن بسیاری از فعالان بورس سهام باقی مانده است.
الان پنج سال است با توجه به اینکه از آغاز مکالمه ، شاخص کل بورس اوراق بهادار شاخص رشد 4.9 درصدی را تجربه کرده است ، انتظار می رود اگر اخبار مثبت از ایران و قدرتهای جهانی منتشر شود ، بازار سرمایه پاسخ مثبت دهد. این رشد به دلیل خوش بینی در مورد بهبود احتمالی روابط خارجی و از بین بردن موانع اقتصادی است که اخیراً موج مثبتی در فضای کلی بازار ایجاد کرده است.
با این حال ، در دو روز گذشته ، بازار همزمان با اخبار و گزارش های اختلافات جدی در مورد مذاکرات ، شاهد افت ملموس بوده است. شاخص سهام فقط در دو روز تقریباً 2.5 درصد کاهش یافته است. سقوط ، قبل از شروع رسمی دور چهارم مذاکرات ، حساسیت بالای بازار به فضای روانی مذاکرات مذاکره و سیگنال های سیاسی را نشان می دهد.
بیشتر بخوانید: آیا ریشه اصلاح شاخص های بازار سهام سیاسی است؟
رفتار بازار در این زمان نشان داد که سهامداران نسبت به اخبار سیاسی واکنش بسیار سریع اما محاسبه شده دارند: تا زمانی که سیگنال ها مثبت باشند ، سهام رشد می کند. و با ابهام فضا ، بدون داشتن هیجان منفی ، تصحیح قیمت ملایم را تجربه کرد.
اختلالات تحقق سریع نتایج مذاکرات ، تجربیات قبلی از موقوفات ناموفق توافق های سیاسی و آگاهی بیشتر از نیاز به اصلاحات داخلی ، از جمله دلایلی است که باعث شده بازار به جای واکنش های شدید عاطفی ، به تدریج و محافظه کارانه پاسخ دهد. شرکت کنندگان در بازار دریافتند که توافق های خارجی بدون زمینه اقتصادی مناسب در کشور تأثیر پایدار و مؤثر بر سودآوری شرکت ها نخواهد داشت.
از طرف دیگر ، واقعیت های اقتصادی ایران امروز پیچیده تر از سال 2 است. تورم ساختاری بالا ، افزایش نقدینگی ، اختلال گسترده در سیستم بانکی و نرخ بهره واقعی بالا همه عواملی هستند که خطرات اساسی اقتصاد را افزایش داده اند. در چنین شرایطی ، هرگونه رشد بازار ، چه به دلیل اخبار سیاسی و چه به پیشرفت اساسی ، در معرض اصلاحات پی در پی قرار خواهد گرفت ، مگر اینکه تحولات اساسی داخلی در جهت سیاست های اقتصادی و مالی رخ دهد. رفتار واقعی بازار در روزهای اخیر همچنین این وضعیت را نشان می دهد: در پاسخ به اخبار منفی ، جریان نقدینگی از بازار شدت گرفت ، اما خروج هنوز به ابعاد بحرانی نرسیده است. به نظر می رسد بسیاری از سرمایه گذاران منتظر نتایج ملموس مذاکرات بوده و تصمیم نهایی خود را به تأخیر انداخته اند.
به طور کلی ، بورس اوراق بهادار ایران در هفته های اخیر نشان داده است که واکنش های آن به تحولات سیاسی واضح تر شده است. در همان زمان ، همانطور که او خبرهای مثبت را شنید ، بدون داشتن بحران با ابهام اصلاح کرد. این رفتار می تواند نشانه بلوغ نسبی بازار باشد ، اما ادامه این روند مستلزم وضوح نتایج سیاسی و اجرای اصلاحات جدی در اقتصاد داخلی است.
بازار سهام دیگر بازار عاطفی اوایل دهه 1980 نیست. اما هنوز در برابر شوک های سیاسی آسیب پذیر است. تجربیات گذشته می تواند بازار را به عقلانیت پایدار سوق دهد اگر به درستی خوانده شود و با تجزیه و تحلیل واقعی شرایط اقتصادی امروز همراه باشد.
منبع: دنیای اقتصاد
