آیا بورس دوباره حبابی شد؟

ارهتصاد۲۴- بورس اوراق بهادار تهران پس از پنج سال شکست. شاخص بورس اوراق بهادار تهران از ابتدای سال نزدیک به 2 ٪ افزایش یافته و در کمتر از 5 روز تجارت ، بالاترین صعود بازار سهام پس از سال 2 است. صعود غیر منتظره پس از گفتگوی غیرمستقیم بین تهران و واشنگتن ، برداشت ارزهای خارجی و بازارهای طلا ، باعث افزایش جذابیت بازار پایتخت شد.

فروپاشی خطرات سیاسی در زمینه مذاکرات غیرمستقیم و جنبش های دیپلماتیک در حل دیپلماتیک منطقه از مسئله هسته ای ایران به طور خاص استراتژی شرکت کنندگان در بازار را تضعیف کرد. بازپرداخت دلار از کانال 4000 دلاری منجر به شاخص کلی سالن شیشه ای در حدود 5 درصد شد تا بیشترین روزهای سبز سهام را تجربه کند. بازار سهام به 3.5 میلیون واحد رسیده است. سطحی که تا روزهای اول آوریل برای این شاخص کمتر معامله می شد. در حالی که تجارت سهام هنوز محتاطانه است ، خوش بینی برای ادامه قیمت و برداشت از ضررها توانسته است سرمایه گذاران خرد را که مدت هاست راه فروش سهام را انتخاب کرده اند ، آشتی دهند.

بازده بورس اوراق بهادار تهران اکنون به 2 ٪ رسیده است. شاخص کلی ، گرچه روز دوشنبه تا حدودی لرزان است ، اما برای کاهش از دست دادن فرسایش و فرسایش در بورس اوراق بهادار تهران به ابر 3.5 میلیون دستگاه رسیده است. با این حال ، آنچه تعجب آور تر بود افزایش شاخص و بازده 5 ٪ در شاخص بود. حرکت ترافیک در هفته های اخیر 5 درصد از همان آغاز سال افزایش یافته است. البته ، همان شاخص نیز در مدت مشابه موفق به ثبت بیش از 5 ٪ در مدت مشابه شد ، اما سپس به سمت پایین حرکت کرد. در نتیجه ، ما امسال ارتفاع قابل قبولی از هر دو شاخص سهام را 2 ٪ و 2 ٪ دیدیم. با این حال ، در دوره فوق ، از ابتدای نیم سال ، سکه 4.9 درصد ، طلای 4.9 درصد و دلار رایگان 2 ٪ از قد خود را از دست داد.

به گفته کارشناسان ، اگر بخواهیم سابقه بورس سهام را در شرایط عادی بررسی کنیم (قبل از شروع مذاکرات غیرمستقیم) ، این یک ضرر نخواهد بود که بگوییم بازده 5 ٪ عملاً از دسترس خارج شده بود. تحلیلگران عملکرد متفاوت بازار سهام را در اولین قدم به فضای سیاسی این کشور می دانند. با توجه به اینکه شرکت ها سقوط و نزول را تا آخرین روزهای مارس انتخاب کرده بودند ، رابطه با وضعیت خطرات سیاسی بعید نیست. با این حال ، تحولات مثبت و تاریخی در سیاست خارجی کشور منجر به تنظیم انتظارات تورمی ، دلار مداوم و افزایش تقاضا در بورس شده است. رویدادهایی که با افزایش بازار سهام بازار را به بازار سوق داده اند.

بیشتر بخوانید: چرا بورس سهام اشتباه گرفته می شود؟

فردیناند آقابازاری با اشاره به بازده 5 ٪ بورس در این مرحله ، به “دنیای اقتصاد” گفت: بازده 5 ٪ معاملات مهم است در حالی که کل عملکرد شاخص کلی تنها 2 ٪ در سال است. علی رغم فارازفرود ، شاخص های بازار سهام از ابتدای سال ، روند بازار سهام و عملکرد آن پیام صعود و رکود را به سرمایه گذاران منتقل می کند. در این مسیر است که باید به آن اشاره کرد. با وجود نقش غیرقابل انکار متغیرهای سیاسی در رشد بازار سرمایه ، لازم به ذکر است که ارزش بازار سهام نسبت به بازارهای رقیب ، روش بازار سهام را لعنتی می کند. اما سرعت تحولات مثبت باعث شده است که بازار سهام صعود کند. به عبارت دیگر ، همراه با ارزش بازار سهام ، اشباع بازارهای موازی مهمترین متغیر در بازده 5 ٪ بازار سهام در پنج روز معاملاتی بوده است. بازارهای مسکن ، ارز ، طلا ، سکه و حتی کالاهای سرمایه در نقطه‌ای هستند که آنها پول سرگردان را در جامعه نمی پذیرند. در چنین شرایطی ، سرمایه گذاران بازارهایی را که به اشباع قیمت کوتاه مدت از اولویت سرمایه گذاری رسیده اند ، حذف می کنند. این فرمول می تواند 5 ٪ بازده بازار سرمایه را مشاهده کند.

به گفته فردیناند آغابازاری ، کاهش بازار P/E از 5 واحد به محدوده 2 واحد ، افزایش ارزش بازار و کاهش نرخ دلار رایگان دلار و نقدینگی بازار نقدی در مقایسه با بازارهایی که در رکود هستند (مانند مسکن و اتومبیل) فراهم می کند. همچنین ، پس از سقوط دلار ، ارزش دلار بازار سرمایه ممکن است از 5 میلیارد دلار فراتر رود. اگرچه در بعضی از روزها بازار سرمایه لرزان ظاهر شده است ، اما نوسانات نباید باعث ترس سرمایه گذاران شود. برخی از سهامداران با مقایسه بازار سرمایه با احتیاط احتیاط تجارت می کنند. با این حال ، بورس سهام با سال 2 متفاوت است. به همین ترتیب ، مقایسه فراتر از منطق تجارت است.

علاوه بر این ، بازار سرمایه به عنوان یک بازار سودآور شناخته می شود. ابزارهای تعریف شده برای بورس سهام باعث شده است تا سرمایه گذاران بتوانند این بازار را به طور مداوم بسازند. ابزارهایی مانند مرجع معامله. اما در بازارهای موازی چنین فرصتی فراهم نمی شود. بنابراین ، سرمایه گذاران می توانند با اطمینان بیشتر پول خود را به بازار سرمایه برسانند.

بیشتر کارشناسان می گویند که با وجود رشد 5 ٪ در شاخص بورس سهام ، قیمت ها در حال حاضر در نرخ ارز هستند ، بنابراین رشد بازار قابل سؤال نیست. مطالعات آماری نشان می دهد که معامله گران از ابتدای سال با 2 ٪ و طلا با بازده 2 ٪ منفی ، معامله گران را ناامید کرده اند. به نظر می رسد که دلار ، پس از سقوط چهار هفته ، در واقع هیچ فضایی برای بازپس گیری سطح از دست رفته ایالات متحده ندارد. اما این وضعیت تا چه حد ادامه دارد؟ آیا تأخیر دلار در سطوح فعلی به خط پایان می رسد؟ آیا فعالان بازار سهام با کاهش قیمت بازار در بازار آزاد ، تقاضای خود را برای سهام افزایش می دهند؟ آنچه مسلم است این است که با توجه به دیدگاه تورمی ، بازار سرمایه نسبت به “سناریوی رشد رشد” خوش بین است ، با فرض انتظارات برای پایان دادن به مذاکرات هسته ای.

بیشتر بخوانید: چرا شاخص های بورس سهام برعکس می شوند؟

البته تحقق یا عدم موفقیت چنین تصوری فقط توسط سیگنال های مختلف سیاسی و در روزها و هفته های آینده تعیین می شود. بسیاری از تحلیلگران معتقدند که با خطرات سیاسی فروکش شده و عملیاتی شدن سناریوهای خوش بینانه بر اساس توافق ، می توان انتظار داشت که ورود پول به بازار سهام تسریع شود. اگر رفت و آمدهای دیپلماتیک برای حل مسئله هسته ای کشور به پایان برسد ، شرکت های بورس اوراق بهادار وارد یک مسیر جدید می شوند. به گفته کارشناسان ، قرارداد هسته ای منجر به قراردادهای جدید و رشد شرکتهای با محوریت صادرات به تدریج ، اما پایدار خواهد شد. چنین رشد مبتنی بر بهبود سودآوری شرکت ها و رشد بادوام است و برخلاف رشد عاطفی ، بدون حباب قیمت است. با توجه به تجربه دوره های مشابه گذشته ، این سناریو گرچه در نگاه اول خوش بین است ، اما می تواند روی آن متمرکز شود.

ابهام به نام دامنه نوسان

در روزهایی که بازار با رشد چشمگیر شاخص های شرکت ها روبرو شده است ، تقاضا از بازار سهام برای از بین بردن دامنه دامنه نوسانات وجود داشته است. اما به نظر می رسد که سیاست ساز بازار سهام برنامه جدی برای حذف محدودیت حداقل در شرایط فعلی دارد. با توجه به اینکه موضع بورس اوراق بهادار به وضوح مشخص نیست ، سهامداران با برخی ابهامات مهم روبرو هستند. به نظر می رسد که واکنش صریح سازمان به سرنوشت نوسان می تواند ابهامات ایجاد شده در این زمینه را از بین ببرد. در حقیقت ، محدودیت در دامنه نوسانات نوعی دخالت در معاملات است و از روند طبیعی تجارت جلوگیری می کند.

از طرف دیگر ، با توجه به خبرهایی مبنی بر گزارش بازار ، می توان گفت ادامه مذاکرات هسته ای ایران نه تنها می تواند یک گام مثبت در احیای دیالوگ های دیپلماتیک باشد و حتی بازارهای موازی موج مثبتی به همراه خواهد داشت.

همانطور که انتظار می رود ، بازارهای دارایی پس از اخبار مثبت از مذاکرات در هر دوره ، واکنش سریع نشان داده اند. یک پیام واضح از اراده بازارها برای ادامه تعادل. آنچه این شک و تردیدها را برجسته تر می کند ، تنظیم انتظارات تورمی و متعاقباً بار روانی است که جامعه را ترک می کند. نتیجه مذاکرات بین ایران و ایالات متحده یکی از مهمترین عواملی است که ابهام به بازارها تزریق می کند و تمام بازارهای دارایی در انتظار وظیفه مذاکرات هستند.

دیروز ، برخی از خبرهای متناقض در مورد مذاکرات که به بازارها پاسخ داده شده است. از جمله سایر بازارهای مالی ، رشد نرخ ارز یکی از مهمترین تحولات دیروز بود. دلار که به 4000 دلار کاهش یافته بود ، دوباره به کانال بالاتر می رود. این افزایش تأثیر مستقیمی در بازگشایی مثبت وجوه طلا داشت. با توجه به ساختار بازار طلا و تأثیر سریع آن بر نرخ دلار رایگان ، افزایش دلار منجر به افزایش قیمت طلا شد. به نظر می رسد در صورت ادامه نرخ ارز ، تقاضا برای طلا تقویت می شود. این امر ورود پول به بازار سرمایه را به چالش می کشد.

در حال حاضر ، نسبت بازار P/E در سطح زمستان است ، اما شاخص کلی حدود 2 درصد بیشتر از آن زمان است. با توجه به فضای احتیاطی معامله گران به خطرات ، نسبت قیمت -profit بعید است که از شماره 2 عبور کند ، مگر اینکه به توافق قطعی برسد.

در زمستان ، پس از کاهش تنش های منطقه ای ، P/E به حدود 2 واحد رسید و شاخص در ماه مه به سقف آن نزدیک شد. اگر سناریوهای خوش بینانه به فضای سیاست خارجی کشور پیشرفت کنند ، می توانیم انتظار داشته باشیم که سرمایه گذاران بیشتری وارد بازار شوند و حتی از نسبت P/E عبور کنند. به گفته تحلیلگران بازار سرمایه ، این شاخص می تواند به طیف وسیعی از 1.5 میلیون واحد برسد. با این وجود باید در نظر داشت که در صورت عدم دستیابی به توافق و افزایش نرخ ارز شاخص ممکن است در محدوده 5 میلیون واحد تثبیت شود.

منبع: دنیای اقتصاد