ارهتصاد۲۴- بازار سرمایه پس از جنگ اسرائیل -ایران با صف فروش سنگین بازگشایی شد و بورس اوراق بهادار یک بسته پشتیبانی 6 تریلیون دلاری را اعلام کرد. چهارشنبه گذشته ، دولت با تزریق 5 تریلیون دلار از بازار حمایت بازار کرد. علی رغم مثبت روز شنبه ، بورس اوراق بهادار روز یکشنبه به مدار منفی بازگشت و برداشت پول واقعی را تشدید کرد. همچنین روز شنبه ، نوسانات صندوق اهرم توسط بورس اوراق بهادار از 5 ٪ به 5 ٪ افزایش یافته است ، با هدف تعادل بهتر در این صندوق ها ، اما تاکنون فشار فروش کاهش نیافته است.
رشد شاخص کلی به دلیل ورود نقدینگی و بسته پشتیبانی است که عمدتاً در نمادهای بزرگ و مؤثر در شاخص کلی مشاهده می شود ، اما سایر بخش های بازار ، به ویژه شرکت های کوچک و بازارهای پایه ، هنوز در صف هستند و این روش پشتیبانی به طور یکنواخت توزیع می شود. همچنین ، وضعیت جعبه های اهرم پیچیده است و دامنه نوسانات قبلی اجازه تعادل را نمی دهد ، که فشار فروش را تشدید می کند.
در کنار این موضوعات ، خروج پول واقعی از بازار ادامه دارد ، اگرچه موج اصلی فروش سنگین تا حدی فروکش شده و تعادل نسبی در رفتار معامله گران برقرار شده است. این وضعیت به همراه نوسانات نرخ ارز و نگرانی های ژئوپلیتیکی باعث بی اعتمادی به سرمایه گذاران شده و بازار را در شرایط شکننده قرار می دهد.
جریان
فردیناند آگابازاری ، کارشناس بازار سرمایه ، می گوید: رشد شاخص کلی به دلیل ورود نقدینگی و بسته پشتیبانی است که شاخص کلی آن را در نمادهای بزرگ و مؤثر نشان می دهد.
یکی از مضرات این فرایند این است که سایر بخش های بازار از این پشتیبانی خارج شده اند. بسیاری از شرکت ها ، به ویژه در بازار پایه و مرجع متقاطع ، هنوز در صف هستند و این روش جمع آوری سهام مؤثر نیست.
Aghabazari اظهار داشت: منابع این بسته باید به صورت متعادل و منصفانه در سراسر بازار توزیع شود ، زیرا نمادهای کوچک دچار مشکل می شوند. او وضعیت جعبه های اهرم پیچیده تر را توصیف می کند و می گوید دامنه نوسانات در این صندوق ها امکان تعادل را ندارد.
بیشتر بخوانید: سهام شکسته شد
به گفته وی ، مدیران این صندوق ها باید سیاست های خود را مرور کنند ، زیرا آنها در حال صادر کردن یک تقاضای واحد هستند و این باعث ایجاد تعادل بازار می شود.
وی تأکید می کند: عملکرد ضعیف صندوق های اهرم باعث شده است که فضای پانل در بازار باشد و از مدیران انتظار دارد که وضعیت اوضاع را بهبود بخشند تا وضعیت این صندوق ها را ببینند.
Aghabazari همچنین می گوید: برخی از پول واقعی خارج از بازار بوده است ، اما موج اصلی فروش که صف های سنگین را تشکیل می دهد تا حد زیادی به پایان رسیده است.
از نظر وی ، در شرایط فعلی ، تعادل نسبی در رفتار معامله گران وجود دارد ، زیرا بیشتر سرمایه گذاران که قصد خروج را داشتند ، تلاش کرده اند.
Aghabazari خاطرنشان می کند: اگر رویداد سیاسی خاصی وجود نداشته باشد ، امکان روند بهبودی وجود دارد ، اما در غیر این صورت ممکن است موج جدیدی از فروش پول واقعی رخ دهد.
کارشناس بازار سرمایه همچنین نرخ ارز را تجزیه و تحلیل می کند و می گوید: اکنون دلار رایگان در محدوده 2 تا 4000 تومن و دلار در حدود 2 تا 4 هزار تومن است. وی پیشنهاد می کند که برای کنترل اختلاف ، دولت با افزایش دلار و پایین آمدن دلار رایگان ، قیمت بین دو نرخ را که اکنون حدود 2 درصد است ، کاهش می دهد. از نظر وی ، بهتر است به 5 ٪ برسید تا بازار ارز را متعادل کنید.
آقابازاری گفت: “خروج سرمایه واقعی از بازار پدیده ای است که می تواند به آمار و اطلاعات رسمی ردیابی شود.”
وی خاطرنشان می کند: در ثبات بازار ، این خروجی معمولاً با سرمایه گذاری مجدد به صندوق های ثابت یا طلا همراه است ، اما در شرایط بحرانی مانند جنگ ، این خروجی شدیدتر و منطقی تر است.
وی به یاد می آورد: در پیش از دوره جنگ شش روزه ، بسته شدن غیرحرفه ای و طولانی مدت بورس اوراق بهادار ترس جدیدی را آغاز کرده است و خطر دیگری را به همراه داشته است. به گفته آغابازاری ، در هفته منتهی به 9 ژوئیه ، در طی پنج روز کاری ، حدود 2 تریلیون تومان سرمایه واقعی از بازار خارج شد که فقط چهارشنبه ثبت شد.
وی گفت: “بر خلاف گذشته ، این منابع عمدتاً به سپرده های بانکی و بازار طلا و ارز هدایت می شوند.” آقابازاری می گوید: “این رفتار به دلیل درک این بازارها به عنوان” بازارهای امن “اتفاق افتاده است ، بازاری که به گفته سرمایه گذاران ، از مداخلات دستوری و متوقف کردن معاملات مصون است.”
او این وضعیت را مضر می داند و هشدار می دهد که نتایج منفی آن در آینده در اقتصاد و بازار سرمایه مشهود خواهد بود.
Aghabazari در ادامه می گوید که بازار مسکن به دلیل خطرات ژئوپلیتیکی و عدم پیش بینی آینده نیز رکود کرده است.
وی می گوید ، یكی از دلایلی كه بازار سهام در زمان اخیر مدیریت شده است ، نوسانات شدید قیمت در عموم است و ممکن است باعث واکنش های منفی شود.
وی هشدار می دهد: مسدود کردن جریان سرمایه فقط بحران را تشدید می کند. به گفته وی ، در بازار مسکن ، معاملات محدود شده اند و در برخی موارد قیمت ها 2 تا 5 درصد کاهش یافته است ، اگرچه حجم آن اندک بود.
وی گفت: “مهمترین تهدید امروز ، فرار سرمایه در خارج از مرزها است ، نه جابجایی بازارهای داخلی.”
آقابازاری خاطرنشان می کند: در سالهای اخیر ، تشکیل سرمایه یک روند منفی بوده است و با چنین بحرانی ، خروج سرمایه به طور فزاینده ای به احتمال زیاد به ارز یا ریال و حرکت به خارج از کشور تبدیل می شود.
Aghabazari نتیجه می گیرد که مقامات باید از ابزارهای جدید کنترل ریسک مانند گزینه ها و ابزارهای مشتق برای مدیریت مدیریت بازار به جای توسل به توقف معاملات یا اقدامات استفاده کنند. در غیر این صورت ، خروج سرمایه از کشور به یک روند مخرب برای اقتصاد ملی تبدیل خواهد شد.
نگاه دوم
با اظهار نظر در مورد سرنوشت سرمایه خروجی بورس تهران در فصل جنگ پس از جنگ ، هلن اسماتپانا ، مدرس دانشگاه و تحلیلگر مالی ، می گوید: سرنوشت بورس اوراق بهادار تهران در دوره پس از جنگ عمدتاً در حال حرکت به بازارهای طلا و ارز است ، زیرا قیمت دلار و طلا افزایش می یابد. با توجه به صف های طلا در صندوق های طلا ، بخشی از نقدینگی به این صندوق ها می رود که کمترین گزینه خطرناک است. افزایش تقاضا برای سکه های فیزیکی ، به ویژه در اندازه های کوچک به دلیل سطح درآمد مردم و نیاز به نقدینگی سریع مانند سه ماهه و نیم ، به میزان قابل توجهی افزایش یافته است.
از طرف دیگر ، کاهش نسبی طلای فیزیکی به دلیل خطرات نگهداری ، مانند خطر سرقت ، محصولات تقلبی و سایر مشکلات نگهداری جسمی ملموس ، که بسیاری از سرمایه گذاران را به سمت روشهای غیر رسمی مانند صندوق های طلا سوق می دهد. به طور کلی ، رفتار ترکیبی سرمایه گذاران اغلب به سمت سکه های کوچک و وجوه طلا برای طلای خرد و فیزیکی برای سرمایه طولانی مدت است.
از نظر عصمت ، ورود نقدینگی به بازار دلار نیز به دلایلی کاهش می یابد ، مانند کاهش دلار و اختلال در مشاغل. دلیل جذابیت محدود سرمایه به بازارهای طلا ، سکه و دلار این است که در شرایط بحرانی ، این بازارها نیز با خطر نقدینگی روبرو هستند و نمی توانند حجم زیادی از تولید نقدینگی را به طور کامل جذب کنند.
برخی از این صندوق های محبوب با رفتار عاطفی و بدون مقصد خاص ، همراه با فروش اضطراری بدون برنامه و با هدف حفظ نقدینگی لازم ، راکد هستند ، زیرا بسیاری از سرمایه گذاران ترجیح می دهند در این شرایط پول نقد نگه دارند و هیچ بازار جایگزین در شرایط فعلی کاملاً بی خطر تلقی نمی شود.
وی می گوید: “از طرف دیگر ، پس از جنگ ، اعتماد مردم به سپرده های بانکی نیز کاهش می یابد.” بنابراین ، اگرچه آنها در حال حاضر استراتژی مناسب را اتخاذ می کنند ، بهتر است نقدینگی را در درجه حیاتی نگه دارید.
در این میان ، مشخص است که ما شاهد عدم نقدینگی در بازارها مانند بازار مسکن هستیم ، زیرا به دلیل رکود اقتصادی و نقدینگی کم ، برای سرمایه کوتاه مدت جذاب نیست و این رکود در حال حاضر ادامه دارد و حداقل تا زمان افزایش امکانات مسکن.
بنابراین ، برای افرادی که هنوز نتوانسته اند به دلیل تورم ، بالای سر را تأمین کنند ، فرصتی برای خرید خانه های کم هزینه در مناطق متعادل ارائه شده است.
به گفته Esmatpanah ، بازار خودرو ، گرچه به عنوان بازار موازی شناخته می شود ، اما محدودیت نقدینگی مشابه مسکن را دارد و در بحران جذاب نیست.
بیشتر بخوانید: تبادل عکس/ سبزیجات فقط یک روز به طول انجامید
با توجه به رکود در بازار مسکن و محدودیت بازارها ، دو روش ممکن دیگر برای جذب نقدینگی وجود دارد: بازارهای جهانی مانند نفت و فلزات اساسی که قیمت آنها تأثیر مستقیمی بر اقتصاد ایران دارد ، اما برای سرمایه گذاران خرد و دیگری دشوار است ، سرمایه گذاری در بودجه ثابت ، مختلط و شرکت ها. اگرچه این صندوق ها در بحران اخیر خود با نقدینگی روبرو شده اند ، در صورت بازده پایداری می توانند گزینه هایی برای سرمایه محافظه کارانه باشند.
وی افزود: “حجم قابل توجهی از سرمایه هنوز منتظر نقدینگی مازاد و راکد است و به دلیل بی اعتمادی وارد هیچ بازار نمی شود.”
با این حال ، اگر فضای ژئوپلیتیکی بهبود یابد و بازگشت مشروط به ثبات ، بازار سهام را می توان به عنوان جذاب ترین بازار برای بازگشت سرمایه در نظر گرفت ، زیرا بسیاری از سهام در کمترین سطح ارزش قرار دارند.
وی معتقد است که نقش حیاتی دولت در بازگرداندن اعتماد سرمایه گذاران از طریق اقداماتی از قبیل تزریق نقدینگی توسط بازاریابان ، روشن کردن سیاست های اقتصادی و اصلاح ساختار بازار سرمایه.
تحلیلگر بازار سرمایه می افزاید: البته ، سیاست های دولت برای حمایت از بازار بورس اوراق بهادار تهران با تزریق منابع و بسته های تثبیت شده برای جمع آوری رده های فروش و بازگرداندن اعتماد به نفس سرمایه گذاران ، که اگرچه جلوگیری از شاخص سهام ، از تضمین سهامداران جلوگیری می کند ، اما به سهامداران کمک می کند. تضعیف مؤلفه های اقتصادی و عدم حمایت از صنایع تولیدی تضعیف شده است و اکنون خطر سیستماتیک عدم اطمینان در مورد وضعیت جنگ نیز اضافه شده است و حمایت از اواخر بازار از بازار تأثیر این سیاست ها را کاهش می دهد.
از نظر عصمت ، درصد بالایی از فروش به دلیل عدم اطمینان از ثبات سیاسی است که در صورت تثبیت آتش بس و تنش ها به احتمال زیاد به بازار سهام باز می گردد.
این روزها ، حساسیت به اخبار زیاد است ، و هر خبر غیرقانونی می تواند سرمایه بیشتری را از بازار خارج کند. بنابراین ، از سرمایه گذاران خواسته می شود تا در رسانه های معتبر پیگیری کنند.
رفتار سرمایه به جای اینکه در معرض بازده بازار باشد ، در معرض خطرات سیستماتیک و فضای سیاسی است. تا زمانی که این خطر مدیریت نشود ، جریان سرمایه به بازارهای موازی محدود و موقتی خواهد بود.
منبع: روزنامه اعتماد
