بورس اوراق بهادار تهران در هفته های گذشته در سایه جنگ سنگین و تنش های سیاسی روزهای سختی را تجربه کرده است. تبدیل خطر جنگ به یک تهدید واقعی ، بازار را به یک چالش جدید تبدیل کرده است و با وجود ارزش نسبی ، فشار فروش و نقدینگی کافی ، بازار مانع از بازگشت بازار از راه آهن شده است.
طبق گفته های تجاری News ، در این میان ، به نظر می رسد که مدیریت بحران همانطور که ممکن است عمل نکرده باشد. از طرف دیگر ، وجوه اهرمی ، که در روزهای بازار شتاب گرفته اند ، اکنون در شرایط پیچیده ای قرار دارند و برنامه بیمه سهام با بازده 5 ٪ جذابیت زیادی برای سرمایه گذاران ایجاد نکرده است. برای نجات بازار از این وضعیت ، به نظر می رسد که نقدینگی فوری و مدیریت خطرات سیاسی تزریق شود. بدون مداخله تعیین کننده و هماهنگی مؤسسات بزرگ ، خطر خروج سرمایه گذاران واقعی و تضعیف بازار جدی خواهد بود.
خطرات موجود در بورس اوراق بهادار
کارشناس بازار سرمایه بارزو در مورد روند بازار هفته گذشته گفت: هفته گذشته ، بازار سرمایه تحت تأثیر تنش های منطقه ای ، به ویژه سایه سنگین جنگ ، یک هفته منفی را تجربه کرد. روند نزولی ، که هفته قبل آغاز شد ، به دلیل تشدید خطرات سیستماتیک ، از جمله خطرات احتمالی جنگ در یک تهدید واقعی ادامه یافت. در این میان ، اگرچه بازار در بعضی مواقع نوسان کرده است ، مانند شهادت سردار سلیمانی یا تنش سالهای اخیر با اسرائیل ، خطر جنگ مستقیم همیشه به طور بالقوه باقی مانده است.
با این حال ، هفته های اخیر ، ما دیده ایم که این خطر به تهدیدی تبدیل شده است که تأثیر منفی قابل توجهی در بازار داشته است. این وضعیت به همراه سایر خطرات سیستماتیک ، فشار فروش بر بازار را افزایش داده و منجر به روند نزولی شده است. با وجود شرایط منفی فعلی ، ارزش دلار بورس اوراق بهادار تهران نشان دهنده ارزش بازار مطلوب بازار است. این سطح از ارزیابی فرصت های جذاب را در اختیار سرمایه گذاران قرار داده است. با این حال ، تبدیل این ارزش به رشد و سودآوری قیمت سهام برای سرمایه گذاران بستگی به عوامل زیادی دارد. مهمترین این عوامل کاهش قابل توجه خطرات سیستماتیک ، به ویژه خطرات سیاسی است. تا زمانی که این خطرات به طور مؤثر اداره نشود ، بازگشت بازار به صعود با چالش های جدی روبرو خواهد شد.
یکی از راه حل های پیشنهادی برای بهبود وضعیت بازار ، پشتیبانی دولت و اجرای برنامه هایی مانند بیمه سهام ، حق اضافه کرد. در صورت اجرای صحیح ، این پروژه می تواند فشار فروش را کاهش داده و اعتماد سرمایه گذاران را به بازار بازگرداند. با این حال ، گذشته تجربیات ناکام در اجرای این پروژه ذهن سهامدار را به جا گذاشته است. برخی از سهامداران از عدم بازاریابی به تعهدات خود ، به ویژه در پرداخت هزینه های وعده داده شده شکایت دارند. این امر اعتماد به نفس عمومی در چنین برنامه هایی را تضعیف کرده است.
با این حال ، اخبار اخیر حاکی از امکان توافق نامه ای است که می تواند به کاهش فشار فروش بر بازار کمک کند. در صورت دستیابی به این توافق نامه و همراه با حمایت مؤثر دولت ، بازار ممکن است این هفته علائم بازده را نشان دهد. با این حال ، برای تبدیل این بازده به یک صعود پایدار ، باید خطرات سیاسی به طور کامل مدیریت شود و خطرات روشن شود.
در پایان ، بورس اوراق بهادار تهران در حال حاضر در یکی از حساس ترین بخش های خود قرار دارد. ارزش بالای بازار فرصت های منحصر به فردی برای سرمایه گذاری فراهم کرده است ، اما خطرات سیستماتیک ، به ویژه خطرات سیاسی و جنگ ، مانع از تحقق این پتانسیل شده است. حمایت دولت ، در صورت اجرای شفافیت و تعهد ، می تواند نقش مهمی در کاهش فشار فروش و بازگرداندن اعتماد به نفس به بازار داشته باشد. با این حال ، تا زمانی که خطرات سیاسی به طور مؤثر اداره نشود ، بازده پایدار بازار دشوار خواهد بود. سرمایه گذاران و سیاست گذاران باید با دقت بر تحولات آینده نظارت کنند تا بتوانند از فرصت های موجود در این بازار ارزشمند استفاده کنند.
محمد خارزیزاد ، متخصص بازار سرمایه ، در هفته های اخیر گفت: بازار سهام در هفته های اخیر روزهای آشفته ای داشته است. با بروز تنش ها ، ریسک سیستماتیک بالقوه فعال شد و بازار سهام با شوک عمیقی روبرو شد. پس از بحران ، بورس ایران پس از نه روز تجارت ، فعالیت های خود را از سر گرفت. اما این بازگشت با تلاطم زیادی همراه بود. صف فروش سنگین و تقاضای کافی برای خرید ، به ویژه در سهام کوچک و صندوق های سرمایه گذاری ، وضعیت بازار را تغییر داد. وضعیت حاکی از عمق بحران و ناتوانی بازار در بازگشت به حالت عادی است. به نظر می رسد عدم حمایت مؤثر و عدم تزریق نقدینگی کافی ، بازار را در موقعیتی شکننده قرار می دهد که می تواند به “مرگ مغزی” بازار تشبیه شود. وضعیتی که بدون مداخله فوری و سرنوشت ساز به سردرگمی سرمایه گذار افزود. از طرف دیگر ، یکی از نکات برجسته تجزیه و تحلیل این دوره عدم آگاهی از بحران بود.
برخلاف تصور رایج مبنی بر اینکه بورس اوراق بهادار تنها آژانس مدیریت بازار بود ، این بحران فراتر از صلاحیت بورس اوراق بهادار بود. حملات موشکی به زیرساخت های مسکونی ، شهادت تعدادی از هموطنان و پیامدهای روانی و اقتصادی این رویداد ، یک خطر منظم ملی را ایجاد کرد که به هماهنگی و همکاری موسسات بزرگی مانند بانک مرکزی ، وزارت صنعت ، معدن و تجارت و وزارت اقتصاد نیاز داشت. بازار سهام ، به عنوان متولی اصلی بازار ، برای هماهنگی و برگزاری جلسات تلاش کرد ، اما عدم حمایت مطلوب از موسسات بالادست ناکام ماند.
نیوز گفت: “یکی از وعده های داده شده تزریق 5000 تریلیون دلار نقدینگی بود.” اما تخمین ها نشان می دهد که تاکنون فقط حدود 2 مورد از این مقدار تزریق شده است. این مبلغ برای بازار در شرایط بحرانی ناکافی است. به نظر می رسد اگر در هفته اول بازگشایی بازار می توانست به شرایط پایدارتر برگردد. اما تأخیر در تزریق نقدینگی و حجم ناکافی آن باعث شده است که فروشندگان بالقوه در بازار بمانند و فشار فروش را ادامه دهند. در شرایط فعلی ، تخمین زده می شود که بازار حداقل به دو تلاش نقدینگی دیگر نیاز دارد تا فروشندگان بالقوه را از بازار خارج کند و شرایط نزدیک شدن به حالت عادی باشد.
این نقدینگی باید مورد هدف قرار گیرد و به بخش های کلیدی مانند سهام کوچک و متوسط و صندوق های سرمایه گذاری تزریق شود. همچنین یکی از اصلی ترین مشکلات هفته های اخیر عملکرد ضعیف جعبه های اهرم بود. این وجوه ، که دارایی های AUM (AUM) خود را در صعودهای بازار گسترش دادند ، در دوره های نزولی به شدت آسیب دیدند. در روزهای مثبت بازار ، مدیران این صندوق ها فقط به فکر افزایش حجم وجوه بودند و به مدیریت ریسک و روزهای بحرانی توجه کافی نکردند. در حال حاضر در شرایط منفی بازار ، اگر شرایط منفی ادامه یابد ، برخی از این وجوه قادر به تحمل شرایط پیچیده هستند.
یکی از اقدامات پیشنهادی برای حمایت از بازار ، برنامه بیمه سهام بود که با هدف ترغیب سرمایه گذاران برای حفظ سهام آنها انجام شد. با این حال ، نرخ بازده 5 ٪ پروژه در مقایسه با بازده 5 ٪ صندوق های ثابت با سرمایه گذاران جذاب نیست. این نرخ پایین ، به ویژه برای سرمایه گذاران خرد با نمونه کارها کمتر از 5 میلیون دلار (که گروه هدف است) ، نمی تواند انگیزه کافی برای ماندن در بازار فراهم کند. بسیاری از سرمایه گذاران ترجیح می دهند با فروش سهام خود و سرمایه گذاری در صندوق های با درآمد ثابت و بازگشت به بازار سهام در صورت بهبود شرایط بازار ، کارایی بیشتری کسب کنند.
نیوز در پایان گفت: “با توجه به ادامه فرسایش بازار ، انتظار می رود که هفته آینده این وضعیت را ببینیم.” این شرایط ، سرمایه گذاران خرد را به سمت خارج از بازار و سرمایه گذاری در دارایی های جایگزین مانند نژادها ، سکه ها و طلاها سوق می دهد.
نتیجه این روند بازاری بدون سرمایه گذاران واقعی و تضعیف ساختار آن خواهد بود. به منظور جلوگیری از این سناریو ، نقدینگی هدفمند و فوری ضروری است. علاوه بر این ، انتشار اخبار سیاسی مثبت و قوی می تواند به بازگشت به اعتماد به بازار کمک کند. اما با تکیه بر سیاست “خودبخود ساخته شده” ، نه تنها کار می کند بلکه منجر به تعمیق بحران می شود.
منبع: دنیای اقتصاد
