ارهتصاد۲۴- در آستانه هفته دولت و وعده “خبر خوب” رئیس جمهور برای سهام عدالت ، گمانه زنی ها درباره دارایی ملی دوباره گرم شده است. برخی این موضوع را به بخش باقیمانده سود سال مالی نسبت می دهند ، در حالی که برخی دیگر از انتشار سهام ، به ویژه نمادهای شرکتهای سرمایه گذاری استانی صحبت می کنند.
اما کارشناسان بازار سرمایه با ما تأکید می کنند. خواه پرداخت علاقه یا آزادسازی ، هرگونه اقدام بدون ارائه زیرساخت های مالی ، فنی و مدیریتی می تواند با یک چالش جدی روبرو شود. برای دیدگاه این تحلیلگران ، اجرای نادرست آزادی ، همانطور که در سال 2 تجربه شد ، نه تنها به نفع سهامداران نبود ، بلکه به یک بحران نیز تبدیل شد. این بار ، آنها هشدار می دهند که مسیر تصحیح باید با شفافیت ، برنامه ریزی و تأمین منابع کافی همراه باشد تا سهامداران واقعی بتوانند به قدرت انتخاب و کنترل دارایی های خود برسند.
بحران مدیریت سهام عدالت ؛ از اشتباه انتقال به ضرورت اصلاح ساختار
فردیناند آقابازاری ، کارشناس بازار سرمایه: اشتباهی که در سال 6 رخ داد مربوط به انتقال بخشی از مدیریت شرکتهای سرمایه گذاری استانی و بخشی از سهام متعلق به دولت بود. در حقیقت ، این اقدام منجر به اراده دولت و کنترل سهامداران اصلی شد. موضوعی که خلاف هنجارهای فعلی بازار سرمایه و اقتصاد کشور است. برخلاف تصمیم اخیر بورس اوراق بهادار ، که به عنوان یک نهاد نظارتی تأکید می کند ، مجامع عمومی شرکت ها فقط با قدرت رسمی و نقاط رسمی قدرتمند می توانند به رسمیت شناخته شوند ، سهام سهام عدالت به گونه ای اداره می شود که دولت تصمیم می گیرد و تصمیم می گیرد نمایندگی و تصمیم گیری عمومی کند. بنابراین ، به نظر می رسد که سهامداران عدالت هیچ نقش فعالی در مدیریت شرکت ها ندارند و عملاً توسط دولت کنترل می شوند. یکی از مهمترین مشکلات عدالت و شرکتهای سرمایه گذاری استان ، بخشی از عدم اطمینان از سهام است.
قرار بود این سهام وارد بازار سرمایه و قیمت گذاری شود ، اما تنها بخشی از آن عملیاتی بود و بقیه ناشناخته هستند. با این حال ، به نظر می رسد که سود عدالت در سال جاری در مقایسه با سالهای گذشته افزایش یافته است. اگرچه ارزش هر سهم در مقایسه با سال گذشته کاهش یافته است ، اما در مقایسه با سالهای گذشته رشد جزئی است. به نظر من ، این مکانیزم نیمه تمام شده و غیر کارآفرین که در سال 2 ایجاد شده است یکی از دلایل نوسانات شدید بازار در آن سال بود. از آنجا که ارزش اسمی سهام سهام به طور ناگهانی به طور چشمگیری افزایش یافته و سطح کلی قیمت ها در بازار افزایش یافته است.
راه حل مناسب تر این است که شرکت های سرمایه گذاری استانی مربوط به سهام عدالت بازگشایی شده اند و صاحبان سهام می توانند مستقیم و آزادانه در مورد سهام خود تصمیم بگیرند. خواه آنها آن را حفظ کنند یا بفروشند. این به سهامدار قدرت انتخاب و کنترل را می دهد. علاوه بر این ، استفاده از سهام سهام عدالت به عنوان وثیقه برای دریافت وام می تواند یک مزیت خوب باشد ، اما در نهایت ، مهمترین اقدام اصلاح مکانیسم مدیریت سهام به گونه ای است که مالک اصلی ، سهامدار ، می تواند صلاحیت و تصمیم خود را در مورد سهام خود بدست آورد.
رهایی سهام سهام عدالت در پیچ سرمایه بازار سرمایه
کارشناس بازار سرمایه: تفسیرهای بی شماری از اظهارات اخیر در مورد سهام عدالت وجود داشته است. بسیاری بر این باورند که انتشار این سهام در وضعیت فعلی بازار خبرهای ناخوشایندی است و می تواند فشار شدید فروش را به بازار وارد کند. به همین دلیل ، بسیاری از سهامداران ممکن است تقاضا برای فروش داشته باشند که می تواند تعادل بازار را مختل کند. با این حال ، این اظهارات ممکن است به معنای آزادسازی سهام استانی باشد. خبرهایی که حداقل برای کسانی که سرمایه آنها بیش از دو سال منجمد شده است یخ زده است. در گذشته ، این سهام از طریق هیئت فروخته می شد ، اما طبق تصمیمات بورس اوراق بهادار ، شرایطی برای آزادسازی سهام وجود دارد.
بیشتر بخوانید: آخرین جزئیات روند انتقال آن مرحوم به وارث
به طور کلی ، اگر فرض کنیم انتشار سهام سهام در پیش است ، اقدامات خاصی باید قبل و بعد از آن انجام شود که پیامدهای منفی آن را به حداقل می رساند و افراد می توانند از این دارایی نهایت استفاده را ببرند. مهمترین سوال این است که بهترین راه برای آزادسازی چیست؟ انتشار سهام سهام باید در زمان مناسب انجام شود. این سهام به مردم منتقل شده و هزینه آن را پرداخت کرده است ، اما اکنون که بازار سرمایه روزانه حدود 4000 میلیارد تومانس حجم دارد ، آزادسازی ناگهانی می تواند مشکلات عمده بازار را ایجاد کند. این کار بهتر در سال 2 یا هنگامی که نقدینگی بیشتر به بازار وارد می شد ، انجام شد. از طرف دیگر ، وزارتخانه و بانک مرکزی در تلاشند تا از بازار سرمایه حمایت کنند و اقداماتی مانند تخصیص اعتبار پشتیبانی را برداشته اند ، بنابراین تصمیم برای آزادسازی در شرایط فعلی نیاز به صحت و برنامه ریزی دارد. به جای آزادسازی فوری ، راه حل های دیگری نیز وجود دارد ، از جمله اینکه سهام سهام عدالت به عنوان وثیقه برای بانک ها پذیرفته می شود تا سهامداران بتوانند بدون فروش فشار فروش از دارایی های خود بهره مند شوند.
با این حال ، سیستم بانکی ایران هنوز تمایلی به پذیرش عدالت به عنوان وثیقه ندارد. از طرف دیگر ، آزادسازی تدریجی و مرحله ای سهام عدالت می تواند یک راه حل بهتر باشد. به عنوان مثال ، به سهامداران اجازه دهید 2 یا 5 درصد از سهام خود را در یک بازه زمانی مشخص بفروشند. این روش می تواند فشار عرضه را کاهش داده و بازار را پایدار تر کند. سرانجام ، مکانیسمی باید برای دارندگان دادگستری ایجاد شود تا در مورد دارایی های خود ، چه در نگهداری و چه در فروش ، بدون رنج و نابرابری ، تصمیم بگیرند. این امر مستلزم برنامه ریزی و همکاری دقیق بین موسسات بازار سرمایه ، دولت و سیستم بانکی است.
بازار سرمایه خرد شده
مهدی سوری ، کارشناس بازار سرمایه: من حدود 5 سال پیش در مصاحبه ای گفتم که سهام عدالت اولین خاک رس کج شده است که بر روی آن هر دیواری که می توانیم روی سوریا بسازیم. من هنوز فکر می کنم که تعریف و اجرای سهام سهام عدالت نادرست بوده است. این طرح یک تجربه بی توجه در جهان است. تنها نمونه ای از آن ممکن است کوپن های سهام در بلوک شرقی باشد که یک تجربه موفق نبود. ما وارد مسیرهایی شدیم که به درستی اندازه گیری نشده است زیرا بازار سرمایه ما فاقد ابزارهای استاندارد است. نه مدل سازی دقیق اقتصادی و اقتصادی و نه مطالعات میدانی کافی وجود داشت.
این امر باعث شده است که ما از ابتدا وارد بازی هایی شویم که از ابتدا اشتباه بوده و فقط بحران های موجود را پیچیده کرده اند. مسئله آزادسازی و فروش سهام سهام از ابتدا باعث سردرگمی شد. قرار بود این سهام به گروه های آسیب پذیر و دهک های ضعیف جامعه امیدوار باشد ، اما در عمل باعث نارضایتی می شود. از آنجا که مردم به سهام گزارش می شدند ، آنها قادر به فروش آن نبودند و ارزش هر روز کاهش می یابد. از طرف دیگر ، شرکت های سرمایه گذاری استانی ، که برای مدیریت سهام سهام عدالت بودند ، با مشکلات جدی روبرو بودند.
ما مدیران واجد شرایط کافی برای هیئت مدیره این شرکت ها نداریم و برنامه ریزی خاصی برای ادامه این مسیر وجود ندارد. مسئله اصلی کلمه ای نیست که مورد استفاده قرار گیرد ، بلکه یک داستان دروغین است که هیچ کس از ابتدا این مسیر را نمی پذیرد و باید اصلاح شود. اگر مردم بتوانند سهام خود را بفروشند ، بازار سرمایه توانایی پذیرش این حجم از فروش را نخواهد داشت. از طرف دیگر ، سهام در دست مردم است اما مالکیت تصمیم را ندارد.
ما همیشه در کلاس های بورس سهام تأکید می کنیم که در سهام سرمایه گذاری می کنند ، افراد مناسبی هستند که دارای پول مازاد و آزادی خطر هستند. اما سهام عدالت به افرادی داده شده است که نه پول اضافی دارند و نه توانایی تحمل ضرر. این سهام به کسانی که حتی اجاره خود را اجاره کرده و به نقدینگی نیاز دارند ، داده شده است. این یک بحران بزرگ است. به همین دلیل من نه اخبار موجود در این زمینه را دنبال نمی کنم و نه کنجکاوی در مورد خبر خوب آن. تنها خبر خوبی که می توانم تصور کنم این است که روزی مقامات به مسیر اشتباه اعتراف می کنند و سهام سهام عدالت و متقاضیان بزرگ و متقاضیان واقعی را به صورت شفاف و منصفانه دوباره جمع می کنند.
بیشتر بخوانید: ارزش عدالت عدالت چقدر بود؟ میز
ما مدیریت و کنترل شرکت ها را به کسانی که امکان تصمیم گیری ندارند و منافع سهامداران اصلی به درستی تضمین نشده است ، واگذار کرده ایم. هر زمان که این اشتباهات تکرار شود ، هر دو بورس آسیب دیده است ، هم زندگی مردم و هم سرمایه اجتماعی و مدیریت اقتصادی کشور. کلمه “سهام عدالت” دارای تصور غلط است ، مانند مفاهیم ، مانند بازاریابی اجباری یا معاملات اهرمی که مدل اجرایی آنها با استانداردهای بین المللی بسیار متفاوت است. این نوآوری های اقتصادی و ماجراهای ما در بازار سرمایه نه تنها اقتصادی هستند بلکه اقتصادی را نیز ایجاد می کنند که ذاتاً چالش برانگیز است. به جای آزمایش با رویکردهای جدید و ناشناخته ، بهتر است از ابزارهایی استفاده کنید که در سراسر جهان مورد آزمایش قرار گرفته و برای تحقیقات آنها پرداخت شده اند.
امکان پرداخت سود معوق سال گذشته سهام عدالت
Ehsan Hemmati ، یک کارشناس بازار سرمایه ، گفت که بحث های اخیر در مورد سهام عدالت عمدتاً مربوط به پرداخت بخش هایی از سود سال مالی است که قبلاً پرداخت نشده بود. این یکی از مهمترین موضوعات مطرح شده در بازار سرمایه ، همراه با آزادسازی سهام عدالت ، به ویژه شرکت های سرمایه گذاری استانی است. به نظر می رسد که به نظر می رسد بازگشایی نمادهای شرکتهای سرمایه گذاری استانی بر اساس منابع در نظر گرفته شده برای بازاریابی این موسسات از یک خطر بازار انجام می شود. علاوه بر این ، مسئله بازگشایی نمادهای این شرکت ها منوط به منابع کافی برای بازاریابی آنها است و می تواند کمترین ریسک را در بازار داشته باشد. البته اگر منابع مورد نیاز برای بازاریابی این شرکت ها فراهم شود ، بازگشایی نمادها با قیمت متعادل و وجود خریداران منطقی ممکن است. از آنجا که این نمادها حدود دو سال بسته شده اند و پتانسیل جذب خریدار را دارند.
با این حال ، هنوز هیچ برنامه مشخصی برای بازگشایی این نمادها وجود ندارد و هیچ اطلاعات دقیقی منتشر نشده است. انتشار سهام سهام نیز یک فرآیند زمان بندی زمان است ، اما حل می شود.
از طرف دیگر ، تأمین منابع لازم برای بازاریابی و پشتیبانی از بازار مهم است. در گذشته ، با وجود فشار اقتصادی بیشمار ، منابع محدودی برای حمایت از بازار سرمایه اختصاص یافته است. رهایی سهام سهام عدالت ، چه در قالب سهام غیرمستقیم و چه مستقیم ، به منابع قابل توجهی نیاز دارد که باید به آنها فکر شود تا بازار سرمایه آسیب نبیند و سرمایه مردم از بین نرود. بنابراین ، بسیار بعید است که تصمیم بگیرید که بلافاصله تصمیم بگیرید که هیچ فشار دیگری به بازار سرمایه تحمیل نشود و منجر به اقدام عاطفی در بازار نشود.
مسئله دیگر پرداخت معوقه سهام سهام عدالت است که احتمالاً افزایش یافته و نگرانی بسیاری از سهامداران است. همچنین بحث هایی در مورد استفاده از سهام سهام عدالت به عنوان وثیقه بانکی صورت گرفته است ، اگرچه گاهی اوقات مورد بررسی قرار می گیرد ، اما به دلیل ارزش نسبتاً کم هر سهام سهام (حدود 1 تا 2 میلیون دلار) ، این نمی تواند منبع مهمی از تسهیلات باشد. سرانجام ، سهام سهام دارایی های ارزشمندی است که مزایای نقدی سالانه را برای خانواده ها فراهم می کند. این سود می تواند سالانه حدود 5 میلیون دلار در سال برای خانواده های چهار ، پنج ، که با توجه به شرایط اقتصادی فعلی از ارزش نسبی برخوردار است ، باشد. نگه داشتن این سهام و دریافت سود نقدی سالانه می تواند گزینه بهتری از فروش ناگهانی و فشار به بازار باشد.
منبع: روزنامه فرهانقتان
