نوسانات اخیر در بورس سهام شرکت کنندگان در بازار را گیج کرده و تشخیص مسیر واقعی را دشوار کرده است. اگرچه تحلیلگران فنی پشتیبانی مهمی از بازار اصلی هستند و احتمال بازگشت بازار را بیش از گذشته می بینند ، اما مرزهای اساسی بازار کمی متفاوت از مناطق فنی است.
اکنون بازار سرمایه به شدت تحت تأثیر جریان های سیاسی و تحولات پیرامون آن است. با این حال ، اگر خطرات سیاسی به حداقل برسد ، می توان فضای متعادل تر و عادی تری را در بازار مشاهده کرد.
از دیدگاه Fannat -e -E -Entry ، P/E یا نسبت قیمت به سود بازار آینده ، که از تقسیم بورس به سود خالص سال جاری حاصل می شود ، معمولاً باید بین 1 تا 2 واحد باشد. علاوه بر این ، حساسیت بالای سود شرکت ها به دلار انواع سناریوها را به شاخص اصلی بازار سهام سوق می دهد. با ترسیم این سناریوها ، نقشه راه بورس اوراق بهادار در دست بازار خواهد بود.
محافظه کاری متغیرها
با توجه به شش ماه امسال ، نرخ دلار سیستم توافق شده در پشت مقاومت حساس 4000 تومانس باقی مانده است ، بنابراین تحلیلگران آینده قیمت دلار را محافظه کار می دانند. همچنین ، طبق مدلهای مختلف دلار ، قیمت اسکناس های ایالات متحده ممکن است تا پایان سال تا پایان سال افزایش یابد. با فرض نرخ نرخ در هر دو بازار رسمی و غیر رسمی حدود 2 ٪ است. به نظر می رسد که میانگین قیمت دلار رسمی تا پایان سال ، میانگین قیمت حدود 5000 دلار است. علاوه بر این ، با توجه به عبور تورم نقطه به نقطه در مرز 5 ٪ ، میانگین افزایش قیمت های عمومی امسال 5 ٪ تخمین زده می شود. همچنین ، تحولات سیاسی تا پایان سال احتمالاً اجازه نخواهد داد که اوراق بهادار اسلامی با کمتر از 2 ٪ تثبیت شود. البته اگر در مقطعی از زمان ، این نرخ از نظر گرامری یا دستوری باشد ، می تواند باعث رشد بازار شود. با این حال ، آمار نقدینگی کشور نشان می دهد که رشد نقدینگی 5 ٪ به کانال بازگردانده می شود ، و نسبت پول به شبه مونی به عنوان شاخص سیالیت ارز در پایان ماه مارس به 5 ٪ افزایش یافته است.
قیمت های جهانی به نفع بورس اوراق بهادار نیست و تحلیلگران معتقدند که ما به طور متوسط در بازارهای جهانی شاهد تغییرات بزرگ قیمت نخواهیم بود. قیمت نفت ، به عنوان کالای اصلی در بورس ، احتمالاً حدود 2 دلار یا حتی کمتر خواهد بود. این قیمت ها همچنین چشم انداز گسترش را تاریک می کند. بیل یا شمش فولادی احتمالاً در هر تن حدود 5 دلار است که هنوز هم زنگ مهمی برای صنعت است. قیمت جهانی اوره نیز در حدود 5 دلار تثبیت خواهد شد. با وجود افزایش قیمت اوره به 5 دلار در طول تابستان ، احتمالاً قیمت ها امسال بالا خواهد بود. متانول در بازارهای چین حدود 2 دلار در هر تن ادغام شده است. با توجه به افزایش روند قیمت گاز در بازارهای جهانی و رشد 5 ٪ آن در طول سال گذشته ، با فرمول نادرست خوراک برای پتروشیمی ها ، با فرض اینکه خوراک گاز با 2 سنت محاسبه می شود ، میزان ریال آن حدود 2000 تومران خواهد بود که در مقایسه با سالهای گذشته رشد خواهد کرد. علاوه بر این ، گاز سوخت شرکت نیز با این قیمت تخمین زده می شود.
بورس اوراق بهادار به تعادل
افزایش خطرات طی شش ماه گذشته باعث شده است که قیمت ها در بورس سهام غیر ضروری کاهش یابد. قیمت ها در نماد نمادها یافت می شود که باور در چند هفته گذشته دشوار بوده است. ارزش دلار بازار شرکت ها به حدی کاهش یافته است که شرکت ها طی سالها از بازار سهام خارج شده اند. نسبت قیمت گذاری به شرکت ها به سال 5 برگشته است ، گویی رکود بازار در سالها تکرار شده است. چنین جو بازار سهام را از بین می برد و اگر این سایه های خطرات کاهش یابد ، شاخص بازار فقط باید بیش از 5 ٪ رشد را برای حفظ تعادل طولانی مدت خود ثبت کند ، که در برخی از نمادهای رادیکال و بودجه پرخطر تر مانند اهرم ضرب می شود.
شاخص کلی باید چند واحد داشته باشد؟
با فرض اینکه تعادل بازار با P/E 2 تا 5 واحد باشد ، شاخص کلی باید در یک راهرو متعادل با فرضیات اساسی باشد. اگر بازار از راهرو پایین تر باشد ، قیمت آن ارزشمند خواهد بود و اگر راهرو بالاتر از راهرو باشد ، احتمالاً حباب قیمت را خواهیم دید. مگر اینکه بازار به دلایلی خوش بین نباشد ، ویژگی های بالای P/E به نفع شرکت ها. شاخص سهام را می توان با سه دلار ارزش گذاری کرد.
اول ، قیمت دلار در محدوده 4000 دلار باقی مانده است که در اقتصاد فعلی زیاد است. در این حالت ، شرکت ها حدود 1800 سود خالص کسب می کنند. با انتساب P/E ۱ برای ساخت کف بازار ، با فرض کمبود شاخص در چند منظوره ، حداقل شاخص بورس باید بیش از 1 میلیون و 6000 واحد باشد. سقف این شاخص نیز حدود 2 واحد ، 1 میلیون و 6000 واحد خواهد بود. سناریوی دوم این است که قیمت دلار سیستم توافق نامه به طور متوسط 4000 دلار است. در این حالت ، انتظار می رود با تخمین سود خالص برای شرکت ها ، شاخص کلی بین 1 تا 6 تا 5 میلیون واحد نوسان داشته باشد. آخرین سناریو میانگین ثبت نام 4000 دلار توسط دلار در بازار رسمی امسال است که این الزام قیمت هیئت از 6000 تومان تا پایان سال جاری است.
اگرچه تحقق این سناریو بسیار اندک است ، بنابراین ، در این حالت ، شاخص سهام از دیدگاه اساسی و سود 6000 باید بین 2 میلیون تا 6000 واحد و 6000 واحد باشد. اگر سری رویدادهای اقتصادی و سیاسی آینده با بورس اوراق بهادار تهران مخالف باشد ، باید راهرو P/E بورس که بین 2 تا 5 واحد بود ، تغییر یابد. با فرض اینکه خطرات کاهش نمی یابد ، احتمالاً شاخص باید در منطقه تعادل کمتر از شماره های فوق باشد.
منبع: دنیای اقتصاد
