پویایی تاریخی بهای نفت و پیامدهای آن بر استراتژی‌ بازارهای انرژی

طبق گفته های تجاری News ، هنگامی که نتایج شرط بندی مطلوب است ، سرمایه گذاران غالباً وسوسه می شوند به جای پذیرش شکست که معامله کوتاه مدت آنها همیشه به یک وضعیت طولانی مدت تبدیل شده است ، سرمایه گذاری خود را ترغیب کنند. این خودآزمایی در بازارهای کالایی آسان تر است. از آنجا که جوهر چرخه بازارها به این معنی است که افزایش قیمت ها در نهایت منجر به کاهش می شود و بالعکس. فقط برای دوره مورد نیاز صبر لازم است.

نوسانات قیمت نفت و فرصت های از دست رفته

با کاهش قیمت نفت در دو سال گذشته ، سرمایه گذاران خوش بینانه مجبور شده اند منتظر بمانند. حتی در رسانه های اجتماعی ، اصطلاح “ما هنوز هم خوش بین هستیم” مرسوم ، مد روز شده است ، در حالی که تقریباً همه بانک های بزرگ وال استریت برای سال موقعیت کاملاً منفی دارند. اما این بدان معنا نیست که در نهایت قیمت نفت و بازارهای سهام باز نخواهد گشت.

علی النایمی ، وزیر سابق نفت سعودی ، که بیش از پنج سال در این پست بوده است ، زندگی کاری خود را به عنوان قیمت هوا توصیف کرد. وی در سال قبل از بازنشستگی گفت: “در طول هفت دهه کار در صنعت ، من نفت زیر 2 دلار و بیش از 2 دلار دیده ام و نوسانات زیادی نیز وجود داشته است.” این واقعیتی است که هنوز هم معتبر است. بازارهای کالاها ذاتاً چرخه هستند و برخی از سرمایه گذاران امیدوار ، با وجود ضرر و زیان ، منتظر بازیابی قیمت ها هستند.

اما انتظار برای بهبودی نیاز به صبر و هزینه زیادی دارد و هزینه ها و فرصت های از دست رفته است. این برای کسانی که 5 دلار در هر بشکه خریداری کرده اند بسیار گران تر است ، زیرا قیمت فعلی نفت حدود 2 دلار است. وضعیت شرکت های نفتی کوچک و متوسط بدتر است. آنها در سالهای 1 و 2 با قیمت های غیرقابل تحمل معامله شدند و بسیاری از آنها بین 2 تا 5 درصد کاهش یافته است. به طور طبیعی ، جبران قیمت ها آسان نخواهد بود. رکود بزرگ قبلی نمونه ای از مسیر دشوار پیش از خوش بینانه است: برنت نفت در 9 سپتامبر زیر 100 دلار سقوط کرد و تا 6 فوریه به آن سطح برنگشت. یعنی هفت سال ، پنج ماه و پنج روز طول کشید تا پیروزی را کسب کند.

یک سناریوی خوش بینانه

اما تصویری نسبتاً خوش بینانه از قیمت نفت را می توان برای سالهای 1 و بیشتر در سالهای 1 و 2 در نظر گرفت. بر اساس دو عامل اصلی ، روزانه حدود 1.5 میلیون بشکه نفت را افزایش خواهیم داد.

عامل اول ، همراه با رشد آهسته ، تقاضای جهانی نفت در نزدیکی میانگین طولانی مدت 5 ساله هنوز وجود دارد ، مگر اینکه رکود جهانی رخ دهد ، بنابراین به نظر می رسد رشد تقاضا را پشت سر گذاشته ایم. دوم ، قیمت های پایین فعلی سرمایه گذاری را کاهش می دهد و در نتیجه کاهش تولید آینده در خارج از اوپک پلاس ایجاد می شود. صنعت نفت شیل ایالات متحده ، که نسبت به روغن ارزان قیمت حساس تر است ، علائم ثبات تولید را نشان می دهد. Diamondback Energy Inc ، بزرگترین تولید کننده شیل ایالات متحده ، اخیراً اعلام کرد که تولید نفت ایالات متحده پس از حفاری “اجتناب ناپذیر” کاهش می یابد.

پیش بینی عرضه نفت و تقاضا برای سالهای 1 و 2 نشان می دهد که برآورد تولید جهانی اخیراً برای دو سال آینده کاهش یافته است. این یک نشانه مهم برای رسیدن به نقطه عطف است. همچنین ، با افزایش تولید کشورهای اوپک به علاوه ، ظرفیت ذخیره معمولاً افزایش یافته است که معمولاً قیمت ها را افزایش می دهد. علاوه بر این ، ذخایر نفتی جهانی قبل از اشباع بازار کم بود ، که محدودیت هایی را برای ذخیره سازی ایجاد می کرد.

لیست عوامل مثبت می تواند رویدادهایی از جمله آسیب طوفان به تولید نفت خلیج مکزیک ، زمستان سرد که باعث افزایش تقاضا یا حتی جنگ در یک کشور تولید کننده نفت شده است. علاوه بر این ، دونالد ترامپ همچنین در چنین سناریویی نقش دارد: تنها چیزی که با غلبه بر مازاد بازار نفت را حرکت می دهد ، پیام توییتر از رئیس جمهور ایالات متحده است که تحریم های نفتی واقعی علیه ایران و روسیه را اعلام می کند. بنابراین ، اگر کاخ سفید کمک کند ، ممکن است خوش بینی ها به درستی بگویند. اما متأسفانه ترامپ نشان داده است كه او قیمت بالای نفت را دوست ندارد ، با این حال ، روز چهارشنبه ، هند با تعامل با روسیه 5 ٪ تعرفه بیشتر برای صادرات دهلی نو را تحمیل كرده است.

محرک افزایش قیمت نفت

با این حال ، اگر همه اینها را کنار هم قرار دهیم ، شرط بندی در افزایش قیمت نفت در 2 تا 6 ماه آینده – به عنوان مثال بیش از 2 تا 2 دلار – ممکن است درست باشد. در هر بشکه 1 دلار چطور؟ بسیار بعید است قیمت رکورد بالاتر از 5 دلار؟ هرگز نگو هرگز ، اگرچه بسیار بعید است. اما یک نکته نگران کننده وجود دارد ، برخی از صعودها حتی به روغن ارزان تر نیز احتیاج دارند. برای متوقف کردن یا کاهش رشد تولید در خارج از اوپک به علاوه ، این صنعت به یک دوره دردناک 1 تا 2 دلار نیاز دارد تا هر هیئت مدیره را مجبور به کاهش سرمایه گذاری کند. برای خالی کردن ظرفیت ذخیره فعلی اوپک به علاوه ، این گروه ابتدا باید بیشتر تولید کرده و قیمت ها را کاهش دهد. خلاصه: برای خوش بینی میان مدت ، باید در کوتاه مدت دید رو به پایین داشته باشید.

علاوه بر این ، موانع دیگری نیز وجود دارد. تقاضای نفت سالم است ، اما نرخ رشد آن به دلیل تغییرات ساختاری در اقتصاد چین ، اتومبیل های بنزینی کارآمدتر و ورود اتومبیل های برقی به خیابان ها کاهش می یابد. هرچه چرخه صعودی آغاز شود ، خطر افزایش تقاضا برای افزایش قیمت ها بیشتر می شود. تولید خارج از کشور به علاوه تولید ممکن است بهتر از حد انتظار باشد ، به خصوص در خارج از صنعت شیل ایالات متحده. پروژه هایی در گویان ، برزیل ، کانادا ، اوگاندا ، نروژ و چین بدون در نظر گرفتن قیمت ، در سالهای آینده بشکه های اضافی ارائه می دهند. رشد تولید به علاوه رشد تولید ممکن است کند باشد اما سقوط نخواهد کرد.

بنابراین ، اگرچه می تواند برای چشم انداز نفت چند سال آینده هیجان زده شود ، تعریف موقعیت طولانی مدت در توافق نامه آینده نفت برنت (که یک شرط بندی محبوب است) نیاز به مقاومت در برابر آسیب های احتمالی کاغذ دارد. در حال حاضر ، همه علائم حاکی از کاهش قیمت در ماه های آینده ، به ویژه پس از پایان تقاضا در نیمکره شمالی است. اما با گذشت زمان ، قیمت های پایین پایه و اساس روند صعودی بعدی را ایجاد می کند. با این حال ، این بسیار دور است.