ارهتصاد۲۴- ارزش دلار بازار سهام ایران در پایان هفته گذشته به 5 میلیارد دلار رسید. از این تعداد ، 2 میلیارد دلار به سهام سهام و 2 میلیارد دلار اختصاص یافته است. اگرچه در مقایسه با طبقه امسال کمی بهبود یافته است ، اما تصویر کلی هنوز نشان دهنده بازار سهام در یکی از کمترین دلار در تاریخ خود است.
در تاریخ 9 سپتامبر ، دلار بورس سهام به 5 میلیارد دلار کاهش یافت. سطحی که برای شش سال گذشته بی سابقه بود و آخرین بار در 6 ژوئن تجربه شده بود. این افت به خوبی نشان می دهد که با وجود راه اندازی اولیه بیش از 5 شرکت در بورس سهام و با گذشت سالها ، بازار سهام تقریباً قبل از پرش ارز و تورمی در سالهای اخیر به این نقطه بازگشت.
یکی از برجسته ترین نکات این کاهش ، قیمت بورس در مقایسه با سایر بازارهای دارایی است. در زمانی که مسکن ، ارز ، طلا و حتی اتومبیل ها با پرش قیمت های چند منظوره همراه بودند. بخش عمده ای از سهام سهام و شرکت های مرزی یا ملموس نبودند یا رشد آنها به مراتب کمتر از تورم و رشد دلار بود. به همین دلیل ، ارزش دلار بازار سهام ، که معیار خوبی برای اندازه گیری قدرت واقعی بازار اقتصاد جهانی است. با وجود افزایش اسمی شاخص ها ، رو به پایین بوده است. نگاهی به نمودار بلند مدت ارزش دلار بورس اوراق بهادار نشان می دهد که اوج شاخص در سال 2 ، با عجله نقدینگی و افزایش شدید قیمت ، به بیش از 5 میلیارد دلار رسیده است. اما از آن زمان ، این رقم به دلیل افت قیمت سهام و رشد مداوم نرخ ارز بیش از 5 ٪ کاهش یافته است. ضربه ای به اعتماد سرمایه گذاران
بخش مهمی از این کاهش مجموعه ای از خطرات سیستماتیک و غیر سیستماتیک است که در سالهای اخیر بازار سرمایه را سایه زده است. در ابعاد کلان ، تحریم های اقتصادی و محدودیت های تجاری ، رشد هزینه های تولید ، نوسانات نرخ ارز و ابهام در سیاست های اقتصادی ، جو را برای فعالان اقتصادی تشدید کرده است. در بعد داخلی بازار سرمایه ، موضوعاتی مانند تغییرات ناگهانی در مقررات ، قیمت گذاری گرامری در صنایع کلیدی ، محدودیت های معاملاتی ، تضعیف اعتماد سهامداران و کاهش تمایل به سرمایه گذاری در سرمایه گذاری طولانی مدت. همین شرایط باعث شده است که سرمایه گذاران ، به ویژه سرمایه گذاران واقعی ، در بازار سهام محتاط تر باشند و به بخش بزرگی از نقدینگی به بازارهای کم خطر یا کارآمدتر مهاجرت کنند. این روند تأثیر منفی بر حجم و ارزش معاملات و رشد قیمت ها داشته است.
رشد دلار ؛ بی تفاوتی بورس اوراق بهادار
یکی از نکات مهمی که تصویر فعلی را بهتر توضیح می دهد. قطع رابطه سنتی بین نرخ ارز و شاخص سهام. در سالهای اخیر ، افزایش دلار همیشه به دلیل افزایش انتظارات تورم و افزایش سودآوری شرکتهای با محوریت ، تأثیر مثبتی بر شاخص های بورس سهام داشته است. اما در دو تا سه سال گذشته ، این رابطه تضعیف شده یا حتی معکوس شده است. دلیل اصلی این امر را می توان در ترکیب خطرات سیاسی و اقتصادی ، عدم اطمینان در مورد پایداری سودآوری شرکت ها و فشار سیاست بر صنایع با محوریت صادرات یافت.
بیشتر بخوانید: تأثیر مکانیسم ماشه در بورس اوراق بهادار تهران
به عبارت دیگر ، اگرچه رشد دلار به معنای درآمد ریال شرکتهای دلار است ، اما با افزایش هزینه ها ، قیمت گذاری گرامری و ابهام در بازارهای جهانی ، جلوگیری از انتقال کامل این کار به سود خالص شرکتها را از آن جلوگیری کرده است. نتیجه این است که با وجود رشد قابل توجه دلار ، شاخص بورس سهام و ارزش دلار بورس رشد اصلاحی را تجربه نکرده است. این شکاف یکی از اصلی ترین دلایل سقوط دلار به کف چند ساله است.
مقایسه با سایر بازارها
نگاهی به عملکرد بازارهای موازی نشان می دهد که در همان دوره ، قیمت مسکن در شهرهای بزرگ چند برابر شده است و حتی در رکود تجارت نیز توانسته است ارزش دلار خود را حفظ کند. بازار طلا و سکه نیز تحت تأثیر رشد جهانی اونس و پرش دلار قرار گرفته است ، بازده قابل توجهی را به ثبت رسانده است. حتی بازار ارز ، با وجود محدودیت های تجاری ، در سالهای اخیر رشد قابل توجهی را تجربه کرده است. در این میان ، بورس اوراق بهادار که به عنوان ژنراتور سرمایه و سپر تورمی معرفی شده است ، معرفی شد. در عمل ، از نظر ارزش دلار در جای خود یا عقب مانده است. با این حال ، بسیاری از سرمایه گذاران انتظار داشتند که با افزایش نرخ ارز ، ارزش دلار سرمایه گذاری شود.
عواقب
کاهش ارزش بازار سهام دلار عواقب مختلفی برای اقتصاد و بازار سرمایه دارد. از دیدگاه بین المللی ، این افت نشان می دهد که در جذب نسبی بازار ایران برای سرمایه گذاران خارجی کاهش می یابد. ارزش دلار شرکتها پایین تر است ، اگرچه از نظر تئوری می تواند به معنای ارزش نسبی سهام باشد ، در عمل خطرات بالای محیط سرمایه گذاری مانع از ورود سرمایه جدید می شود. بازگشت دلار به سطوح بالاتر به مجموعه ای از اصلاحات ساختاری و تغییر سیاست نیاز دارد. اولین و مهمترین عامل کاهش خطرات سیاسی و اقتصادی و تثبیت محیط تجاری است.
بدون چنین ثبات ، حتی افزایش نرخ ارز نمی تواند ارزش دلار بازار را حفظ کند. در بعد داخلی بازار سرمایه ، شفافیت مقررات ، از بین بردن قیمت های گرامری ، کاهش مداخلات ناگهانی و بهبود فرایندهای معاملاتی اقداماتی است که می تواند اعتماد سهامداران را بازگرداند. همچنین ، توسعه ابزارهای مالی ، گسترش سرمایه گذاری غیرمستقیم و تسهیل ورود سرمایه گذاران خارجی می تواند به افزایش نقدینگی و عمق بازار کمک کند.
به تغییرات اساسی نیاز دارید
ارزش دلار بازار سهام ایران پس از سالها نوسانات به طبقه شش ساله بازگردد. این کاهش نتیجه ترکیبی از قیمت سهام نسبت به سایر بازارها ، افزایش سریع دلار از شاخص سهام و مجموعه ای از خطرات ساختاری در اقتصاد و بازار سرمایه است. قطع رابطه سنتی بین دلار و بورس اوراق بهادار ، تغییر رفتار سرمایه گذاران و ادامه ابهامات سیاسی و اقتصادی حتی پیشنهاد اولیه بیش از 5 شرکت در بورس سهام و عدم موفقیت مرز را برای جلوگیری از کاهش ارزش دلار انجام داده است. بازار سرمایه برای خارج شدن از این وضعیت و بازگشت به مسیر رشد دلار نیاز به تغییرات اساسی در محیط اقتصادی و سیاست دارد. تا زمانی که این تغییرات رخ دهد ، احتمال رکود نسبی و ارزش دلار بورس ، حتی اگر رشد اسمی شاخص ها زیاد باشد ، زیاد است.
منبع: دنیای اقتصاد
