ارهتصاد۲۴- پاسخ این سؤال که چرا بورس اوراق بهادار تهران می تواند با شبیه سازی در سالهای اخیر بهتر درک شود. در بدن انسان فرایندی به نام هموستاز وجود دارد که بدن به طور مداوم در تلاش است تا تعادل داخلی خود را حفظ کند. هنگامی که یکی از عوامل خون از مقدار مجاز خارج می شود ، بدن به طور خودکار برای بازگرداندن تعادل واکنش نشان می دهد.
به عنوان مثال ، هنگامی که فرد بیش از حد به مصرف غذاها یا کربوهیدرات ها و شیرینی می خورد ، بدن به طور خودکار انسولین را ترشح می کند. همچنین ، هنگامی که فرد در یک محیط گرم قرار دارد ، بدن در تلاش است تا دمای خود را کاهش دهد و به حفظ گرما و راحتی در شرایط سرما کمک می کند. این فرآیندهای خودکار ، مربوط به تنظیمات فیزیولوژیکی بدن ، به عنوان تنظیم کننده اتوماتیک شناخته می شوند.
حال اگر بازارها و سهام را به عنوان یک سیستم زندگی در نظر بگیریم ، می توانیم انتظار داشته باشیم که تقاضا برای خرید آن سهم و قیمت آن به ارزش ذاتی آن نزدیک شود وقتی که سهام نسبتاً به ارزش واقعی آن در نظر گرفته شود. در مقابل ، اگر قیمت سهم در بازار بالاتر از ارزش ذاتی آن باشد ، فروشندگان به طور خودکار افزایش می یابد تا قیمت سهم به ارزش ذاتی آن نزدیک شود.
ما قبل از تجزیه و تحلیل عدم تعادل بازار سهام باید به یک سوال اساسی تر پاسخ دهیم
آیا بورس اوراق بهادار ارزشمند است؟ آیا سرمایه گذاری در این بازار حداقل برای برخی از سرمایه گذاران جذاب است؟
در بورس اوراق بهادار تهران در سالهای اخیر ، اعتقاد زیادی وجود دارد که شرکت ها تحت ارزش واقعی خود هستند و سؤال این است که چرا تعادل در این بازار شکل نمی گیرد. نکته ای که باید در این زمینه مورد توجه قرار دهد این است که می توانیم بگوییم که قیمت سهام زیر ارزش ذاتی آن است. این سؤال نیاز دارد که آیا بورس اوراق بهادار تهران در حال حاضر به درستی قیمت گذاری شده است یا خیر.
یکی از معیارهایی که کارشناسان استناد می کنند ، نسبت قیمت -inocome (P/E) است که در بورس سهام تهران کاهش یافته است. همچنین ، ارزش دلار شرکت های سهام در پنج یا شش سال گذشته به زیر 5 میلیارد دلار کاهش یافته است. این نشان می دهد که بورس اوراق بهادار هرگز از لحاظ تاریخی به این سطح از ارزش دلار نرسیده است. طبق این معیارها ، برخی از کارشناسان معتقدند که بازار سهام در حال حاضر زیر قیمت واقعی آن است.
اگر این بیانیه را بپذیریم ، سوال مهم این است که چرا بورس اوراق بهادار تعادل نمی یابد؟ این امر مستلزم بررسی دقیق و تجزیه و تحلیل عوامل مؤثر بر بازار است. برای درک بهتر بازار سهام ، ما باید به بازارهای سهام نگاهی بیندازیم و به چگونگی رسیدن آنها به تعادل بپردازیم. به عنوان مثال ، در بدن انسان ، هنگامی که فرد مجروح می شود و یکی از اعضای بدن دچار آسیب جدی می شود ، از جمله شکستگی ، ما انتظار نداریم که این آسیب به طور خودکار بدون دخالت در نیروی خارجی بهبود یابد. هرگز انتظار نمی رود که از فرد مبتلا به قطع عضو بدون کمک پزشکی بهبود یابد. این فرایندها باید در عوامل خارجی مانند پزشکی و سایر علوم مانند مهندسی پزشکی درگیر شوند تا به بازسازی صدمات کمک کنند.
بیشتر بخوانید: دو سناریوی مهم از روند بازار سهام
حال اگر بورس اوراق بهادار تهران را سیستمی در نظر بگیریم که دچار صدمات جدی شده است ، می توانیم این آسیب را به بحران های سیاسی سالهای گذشته و جنگ اخیر نسبت دهیم. مشابه این بحران ها ، حملات یازده سپتامبر به ایالات متحده یا جنگ یا هرج و مرج سیاسی در سایر کشورها مانند روسیه و تورکی تأثیر خود را در بورس سهام داشته است.
بنابراین ، باید اعتراف کنیم که آنچه در رژیم اشغال اسرائیل اتفاق افتاده است و حتی قبل و بعد از رژیم ایران می تواند نشانه بحران باشد.
سوالی که در اینجا مطرح می شود این است که چگونه بحران درمان می شود. بحران به طور خودکار درمان نمی شود. انتظار برخی از شرکت کنندگان در بازار که معتقدند بازار سهام می تواند بازار را با توقف خودکار مانند نوسانات ، حجم پایه ، بسته شدن بورس و تزریق نقدینگی توسط شرکت های بورس سهام متعادل کند ، به نظر می رسد که منجر به یک درمان قطعی و پایدار در هر نقطه از جهان نشده است.
در سطح جهانی ، هنگامی که بورس اوراق بهادار در بحران است ، طبیعی است که سایر بخش ها و به ویژه بانک مرکزی باید بر آن عمل کنند.
اقدامات ملی و یکپارچه با تمرکز بانک مرکزی ، جدا از اقدامات انجام شده در سطح بورس ، می تواند به بورس اوراق بهادار اجازه دهد از بحران خارج شود و تعادل را در بازار سرمایه بازگرداند.
ما امیدواریم که این احساس مسئولیت و درک در تصمیم گیرندگان بانک مرکزی باشد و با اجرای سیاست های مؤثر پولی نقش موثری داشته باشد.
منبع: روزنامه ایرانی
