ارهتصاد۲۴- حمید محمد ، مدیرعامل شرکت سرمایه گذاری و توسعه سرمایه گذاری و توسعه KISH ، نوشت: پس از ماهها تنش های سیاسی و اقتصادی ، با بازگشت تحریم های سازمان ملل علیه ایران ، بازارهای ارزی و طلا در بین فعالان اقتصادی بیشتر و بیشتر محبوب شده اند. با این حال ، بررسی مجموعه ای از فرضیات و متغیرهای کلان نشان می دهد که بازار فصل جاری برخلاف انتظارات عمومی ، نه طلا و ارز بلکه بورس اوراق بهادار تهران خواهد بود.
در چهار سال گذشته ، بازار سرمایه به طور شگفت آور یک چرخه تقویم را تکرار کرده است. در این مدل ، در اواخر ماه اکتبر ، ما به عنوان زمان تشکیل کف قیمت شناخته شده ایم و از نوامبر تا ماه مه موجی از موج رو به بالا را دیده ایم. همین تجربه زمینه ای را برای ادامه الگوی امسال ایجاد می کند و امکان بازگشت مجدد در پاییز و زمستان را تقویت می کند. تحلیلگران می گویند اسرائیل از استراتژی “چمن” برای به تدریج توانایی هسته ای و موشکی ایران استفاده می کند. یعنی حملات متقاطع برای تضعیف توانایی ها بدون ورود به یک جنگ کامل. جنگ شش روزه اخیر نشان داد که اسرائیل هنوز هم این سیاست را دنبال می کند ، و مقامات تل آویو بارها اصرار داشتند که در صورت دیدن یک تهدید جدید ، آماده اقدام هستند.
در عین حال ، اسرائیل با توسعه سیستم های دفاعی مانند فلش ، خرید مبارزان و سالمندان هوا و افزایش بودجه نظامی ، ظرفیت خود را تقویت کرده است. بعد تبلیغات نیز جسورانه است. اسرائیل در تلاش است تا افکار عمومی و جامعه جهانی را به بزرگنمایی تهدید غنی سازی اورانیوم ایران برساند. با این حال ، شواهد موجود نشان می دهد که تهدیدها به جای عملیات قریب الوقوع ، روانی و بازدارنده تر هستند و زمان خاصی برای حمله بعدی وجود ندارد. با نگاهی به شرایط امنیتی نشان می دهد که جنگ 7 روزه اخیر ، اگرچه با اهداف تهاجمی همراه است ، اما واکنش متقابل ایران آنها را تحمیل کرد. این امر احتمال تکرار حمله را در کوتاه مدت کاهش داده است.
کاهش خطرات ژئوپلیتیکی یکی از عواملی است که می تواند فضای ذهنی بازار را آرام کند و فرصتی برای رشد بازار سهام فراهم کند. امضای توافق نامه قاهره با آژانس بین المللی انرژی اتمی یک دستاورد مهم دیپلماتیک برای ایران است. این توافق نامه بیانگر تمایل کشور برای ادامه همکاری در چارچوب غیرنظامی است و عملاً تهدید به ترک NPT را کنار گذاشته است. چنین اقدامی فشار سیاسی را کاهش می دهد و می تواند راه را برای تعامل اقتصادی در ماه های آینده هموار کند. یکی دیگر از متغیرهای کلیدی که بر دیدگاه بازار سهام تأثیر می گذارد ، وضعیت مالی دولت و تأمین انرژی با هدف صادرات است.
گل ارزی بیشتر را به بورس سهام تهران بخوانید
پایان ماه سپتامبر ، دولت موفق به جمع آوری درآمدهای مالیاتی شد. چه چیزی نیاز به فشار به بازار بدهی یا وام مستقیم از بانک مرکزی را کاهش می دهد. علاوه بر این ، ثبات نسبی تأمین برق و گاز در ماههای اکتبر و نوامبر حداکثر تولید را برای شرکت های بزرگ فراهم می کند و این به سودآوری صنعت سهام کمک می کند. چین هنوز مشتری استراتژیک نفت ایران است. آمارهای اخیر نشان می دهد که واردات نفت از ایران در ماه سپتامبر به 5 میلیون بشکه رسیده است ، نه تنها در ماه سپتامبر.
با توجه به توافق های امنیتی -اقتصادی بین پکن و ریاض ، و همچنین موضع حمایتی چین در مورد مکانیسم تحریم ها ، چنین حجم صادرات اطمینان بخش است. ادامه درآمدهای نفتی نقش مهمی در تثبیت بازار ارز و تقویت قدرت مالی دولت دارد. در اقتصاد ایران ، بیش از 5 ٪ هرگز بین نرخ ارز آزاد و نرخ سیستم NIMA بیش از 5 ٪ نبوده است. تجربه تاریخی نشان می دهد که چنین شکافی در نهایت منجر به اصلاحات می شود. سیاستگذاران همچنین در راه تنظیم با پروژه هایی مانند ایجاد “سالن دوم” حرکت می کنند. اگر این سناریو تحقق یابد ، شرکت های دارای سرمایه گذاری از نرخ بالاتر از نرخ ارز بالاتر بهره مند می شوند. بازار طلا در ماه های اخیر به میزان قابل توجهی رشد کرده و وارد مرحله اشباع شده است.
همین وضعیت احتمال تصحیح قیمت ها را افزایش داده است ، به ویژه با توجه به همبستگی آن با بازارهای خطرناک مانند سهام بین المللی و شایعات. در کشور ، ارزش بازار طلا به دلیل رشد همزمان طلا و طلای جهان به بالاترین سطح تاریخی خود رسیده است. این بزرگنمایی طلا از نقدینگی ملی یک مدل کلاسیک از یک بازار خریداری شده است که در برابر تصحیح کوتاه مدت آسیب پذیر است. تخمین ها نشان می دهد که حجم نقدینگی دلار در پاییز با نرخ محاسباتی 4000 دلار به 2 میلیارد دلار رسیده است. این سطح از منابع بارها و بارها مانع از کاهش شدیدتر ارزش ریال در طی پنج سال گذشته شده است. اکنون ، با وجود درآمدهای نفتی نسبتاً پایدار و سیاست های پولی انقباضی ، همان سطح نقدینگی می تواند به عنوان سپر در برابر ارز ملی بیشتر عمل کند. با بررسی همه عوامل فوق ، تصویری واضح از بازارهای اصلی ایران در پاییز به دست می آید. در حالی که بازار طلا به دلیل اشباع خرید جهانی اصلاح می شود و سهم بالای آن از نقدینگی داخلی و بازار ارز توسط نقدینگی دلار و درآمدهای نفتی پشتیبانی می شود ، بورس اوراق بهادار تهران در یک نقطه استثنایی قرار دارد.
با ترکیب کف تاریخی ارزش سهام ، الگوی تقویم مکرر ، بهبود شرایط مالی دولت ، ثبات انرژی صنعتی و امکان اصلاح سیاست های ارزی ، همه حاکی از آن است که بازار سرمایه شانس بهتری نسبت به سایر بازارها برای رهبری دارد. بنابراین ، اگرچه تغییر در هر یک از فرضیات می تواند سناریو را تغییر دهد ، طبق مجموعه داده های موجود ، محتمل ترین پیش بینی این است که بورس اوراق بهادار تهران رهبر بازارهای مالی ایران در پاییز خواهد بود.
منبع: تعادل
