میهن تجارت- بورس تهران در آخرین روز معاملاتی هفته روند صعودی ملایمی را در شاخص ها تجربه کرد. به گفته کارشناسان، بورس می تواند برای مدتی اصلاح زمانی و قیمتی را تجربه کند و به روند صعودی بازگردد.
البته این افزایش منوط به محرک های مثبت و کاهش ریسک های اقتصادی و سیاسی است.
پدرام روتیها کارشناس بازار سرمایه گفت: بازار این روزها نشانه هایی از ثبات و حتی میل به رشد دارد. حجم و ارزش معاملات نشان می دهد که خریداران همچنان پرقدرت در بازار حضور دارند و همین موضوع تا حدود زیادی جهت گیری بازار را مشخص کرده است. هجوم پولی که طی هفته های گذشته رخ داد نیز به بازار کمک کرد تا کف نسبی برای خود بسازد و در این طبقه رفتار آرام تری نسبت به گذشته تجربه کرد. این وضعیت نشان می دهد که بازار به نقطه تعادل رسیده است و بسته به شرایط می تواند دوباره روند صعودی را دنبال کند. مجموعه ای از عوامل مثبت و منفی نیز وجود دارد که هر کدام می توانند بر رفتار بازار تأثیر بگذارند.
از یک سو عواملی مانند نرخ بهره و ریسک های سیاسی بر بازار فشار وارد می کند و می تواند روند صعودی را کاهش دهد. از سوی دیگر عواملی مانند رشد دلار بازار توافقی و دلار آزاد و از همه مهمتر عرضه ارز در تالار دوم برای بسیاری از شرکت ها بسیار حائز اهمیت است. این موضوع هم به ارزش قیمت سهام کمک می کند و هم سودآوری شرکت های دلاری را تقویت می کند. دو طرفه بودن اخبار باعث شده است که بازار در فضایی متفاوت حرکت کند، اما نکته قابل توجه این است که وزن اخبار مثبت در این مدت بیشتر از اخبار منفی است و واکنش بازار نیز موید همین موضوع است. زیرا قدرت خریداران عموما بیشتر دیده می شود.
در این مدت بازار تا سقف مشخصی رشد کرده و پس از آن اصلاح کوتاهی هم از نظر زمانی و هم در برخی نمادها از نظر قیمتی اتفاق افتاده است. به نظر می رسد بازار برای ادامه حرکت به یک محرک جدید نیاز دارد. این ماشه می تواند اخبار مربوط به بودجه یا تحولات سیاسی و یا حتی گزارش های 9 ماهه و سالانه شرکت ها باشد. در کنار این موارد، همیشه خطراتی مانند قطع برق، محدودیت های دولت و سیاست های غیرقابل پیش بینی وجود دارد، اما با وجود این خطرات، محرک های اصلی بازار همچنان قوی تر به نظر می رسند و می توانند مسیر رشد را دوباره فعال کنند.
بیشتر بخوانید: بورس وارد فاز ثبات تاکتیکی شد
اگر به رفتار کلی نمادها نگاه کنیم، معمولاً همبستگی بالایی بین آنها وجود دارد، اما نکته مهم این است که همچنان خریداران فعال و قدرتمندی در شرکت های بزرگ وجود دارند. در مدت زمان کوتاهی بازار به سمت سهم های کوچکتر و با ارزش تر حرکت کرده بود که این روزها استقبال خوبی از این سهام نیز شده است. با این حال، شرکتهای بزرگ همچنان توسط خریداران قدرتمند حمایت میشوند و معمولاً بر فروشندگان برتری دارند.
به طور کلی می توان گفت که اصلاحی که بازار انجام می دهد، احتمالاً زیاد طولانی نخواهد بود و حتی اگر بیشتر جنبه زمانی داشته باشد، باز هم می توان انتظار داشت که بازار به تدریج مسیر اصلی خود را پیدا کند. شاید از عبارت رشد سریع نتوان با قطعیت استفاده کرد اما می توان گفت بازار این پتانسیل را دارد که دوباره در مسیر صعودی قرار گیرد و حتی سقف های بالاتری را نسبت به دوره های قبل ثبت کند. به نظر می رسد بازار به کف رسیده است، خریداران همچنان فعال هستند و عوامل بنیادی از سهام دلار حمایت می کنند. این مسائل باعث می شود چشم انداز میان مدت بازار همچنان مثبت بماند.
مهدی کریمی کارشناس بازار سرمایه علاوه بر ارزیابی بورس به تحلیل سایر بازارها پرداخت و گفت: اولین بازاری که باید بررسی شود بازار ارز است. اکنون نرخ دلار در محدوده 112 تا 113 هزار تومان قرار دارد و برآوردها نشان می دهد که نرخ تعادلی و اقتصادی در پایان سال چیزی حدود 125 تا 126 هزار تومان خواهد بود. بنابراین در این بازه زمانی انتظار رشد شدید نرخ ارز وجود ندارد، اما احتمال افزایش تدریجی معادل تورم دیده می شود. البته به شرطی که دو عامل مهم فشار جدیدی به بازار ارز وارد نکند.
بیشتر بخوانید: بازار سهام در مرز بحرانی 3 میلیون واحدی قرار دارد
اولین عامل، ریسک های سیستماتیک و تنش های نظامی است که با توجه به کاهش این ریسک ها، انتظار نمی رود شوک جدیدی به نرخ ارز وارد شود. عامل دوم میزان فروش نفت است که بر اساس آمارهای موجود صادرات نفت ایران در ماه های اخیر تقریباً مانند گذشته ادامه داشته است. درآمد ارزی اگرچه کمتر از پیش بینی بودجه بوده اما مطابق با روند ماه های گذشته بوده و فشار خاصی از این حوزه به بازار ارز وارد نمی شود. به طور کلی بازار ارز نسبتا متعادل است.
وی به بازار پول اشاره کرد و گفت: امروز نرخ سود سفته به 38 درصد رسیده که رقم بسیار بالایی است و در سررسیدهای کوتاه مدت کمتر از دو تا سه ماه حتی نرخ های بالاتر از 40 درصد نیز مشاهده می شود. با توجه به اینکه آزادسازی اوراق دولتی تا پایان سال ادامه دارد و از سوی دیگر سیاست های بانک مرکزی همچنان انقباضی است، احتمالا نرخ سود بالای 40 درصد تا پایان سال حفظ خواهد شد. طبیعی است که چنین نرخ سودی اجازه حرکت سریع در بازارهای مختلف را نمی دهد و بازار پول در حالت انقباض باقی می ماند.
وی افزود: بورس پس از اینکه در ماه های اخیر بسیار ارزان شد و فشارهای ناشی از جنگ به آن اضافه شد و به محدوده ارزشی خود بازگشت، دوباره رشد کرد. بازار اکنون در یک دوره اصلاحی است، اما روند کلی همچنان صعودی است. انتظار من این است که تا تابستان سال آینده شاخص کل بتواند اعداد بالای چهار میلیون واحد را تجربه کند. البته این به چند عامل مهم بستگی دارد. اولین عامل نرخ بهره است. تا زمانی که نرخ سود کاهش پیدا نکند، تحرکات قوی در بازار صورت نخواهد گرفت.
عامل مهم بعدی بودجه است که طی دو تا سه هفته آینده منتشر می شود و می تواند سمت و سوی انتظارات بازار را مشخص کند. از جمله موارد کلیدی در بودجه می توان به نرخ خوراک گاز پتروشیمی ها، سرعت انتقال ارز شرکت ها به تالار دوم و تصمیم گیری در مورد ارز ترجیحی اشاره کرد. به نظر می رسد حذف ارز ترجیحی قطعی است; تنها نکته مبهم نرخ جدیدی است که جایگزین آن خواهد شد و طبیعتاً تأثیر قابل توجهی بر صنایع خواهد داشت. اصلاحات در بخش انرژی که احتمالاً شامل بنزین نیز می شود، از دیگر عوامل موثر بر آینده بازار است.
با کنار هم قرار دادن این عوامل می توان گفت که چشم انداز کلی اقتصاد و بازار سرمایه به این صورت است که احتمالاً دلار متناسب با تورم رشد می کند، نرخ سود بالای 40 درصد در ماه های آینده حفظ می شود و بازار سرمایه به شرط اینکه اخبار بد یا ناامیدکننده ای از بودجه خارج نشود، می تواند این محدوده را به عنوان کف قیمتی خود حفظ کند. رشد فروش شرکت ها، گزارش های ماهانه نسبتا مناسب و بهبود نسبی شرایط اقتصادی (البته هنوز نمی توان گفت که وضعیت خوب است، اما نسبت به ماه گذشته بهتر شده است) می تواند زمینه را برای تجربه شرایط بهتر در بازار فراهم کند. بنابراین، اگر متغیرهای کلیدی اقتصادی در مسیر فعلی باقی بمانند، بازار سرمایه می تواند آرام آرام وارد وضعیت متعادل تری شود و همچنان صعودی تر باشد.
منبع: دنیای اقتصاد
