میهن تجارت- آخرین بار شاخص کل به سقف 3 میلیون و 200 هزار واحدی این کانال بلندمدت در روزهای پایانی اردیبهشت واکنش نشان داد. تحولات سیاسی و نظامی داخل کشور نیز بیننده اصلی را به خط وسط این شبکه رساند تا واکنش مثبت نشان دهد. اکنون دوباره شاخص کل در محدوده 3 میلیون و 500 هزار واحد به سقف این کانال نزدیک شده است. مقاومتی که می تواند سرنوشت بازار را در روزهای آینده رقم بزند. بنابراین این سوال مطرح می شود که آیا روند صعودی بورس به پایان رسیده است و باید منتظر آغاز فاز اصلاحی باشیم یا شاخص بورس با عبور از سقف این کانال مهم و حیاتی قصد دارد نمایش جذاب تری از نوسانات مثبت را انجام دهد؟
بازار سهام در سقف کانال بلندمدت قرار دارد
در سالهای اخیر، شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران مانند بسیاری از بازارهای مالی ایران، تحت تأثیر مجموعهای از عوامل اقتصادی، سیاسی و رفتاری حرکت کرده است. اما آنچه در این میان اهمیت ویژه ای دارد، وجود نظم در دل بی نظمی های ظاهری بازار است. وقتی رفتار چند ساله شاخص در یک چارچوب فنی بلندمدت بررسی میشود، بسیاری از نوسانات کوتاهمدت که گاهی اوقات بهصورت روزانه نامنظم به نظر میرسند، در ساختار منظمتری جریان مییابند. یکی از مهم ترین نشانه های این نظم پنهان، کانال صعودی گسترده ای است که از سال 1400 امروز جهت اصلی حرکت شاخص را مشخص کرده است. این کانال با انعکاس رفتار بازار در یک دوره چند ساله، نقاط معکوس مهم و اصلاحات عمیق را پوشش می دهد و همچنین به طور قابل توجهی جهت آینده را مشخص می کند.
با بررسی طبقات این کانال بلندمدت می توان دریافت که شاخص در چند مقطع مهم از زمان کف سازی کرده است. انتخاب ابراهیم رئیسی به عنوان رئیس دولت سیزدهم و کنترل نسبی اپیدمی کرونا در خرداد 1400 طبقه اول این کانال صعودی را ساخته است. پس از آن در زمستان 1400 حذف ارز ترجیحی 4200 تومانی، آغاز جنگ روسیه و اوکراین و رشد قیمت کالاها باعث واکنش مثبت شاخص شد و کف جدیدی بالاتر از طبقه قبلی ایجاد کرد. خط روند صعودی ایجاد شده باعث شد تا رشد قیمت دلار در آبان 1401 واکنش جدیدی در نماگر اصلی ایجاد کند. کانال صعودی بلندمدت ترسیم شده نشان می دهد که شاخص کل پس از تحولات سال 1398 در انتهای خط میانی این کانال در نوسان بوده و در اواخر زمستان 1401 با شکستن خط وسط این کانال موفق به ثبت سقف جدیدی در اردیبهشت 1402 شده است.
شاخص بورس پس از اردیبهشت 1402 همواره بالاتر از خط وسط کانال صعودی بلندمدت ترسیم شده حرکت کرده است، به طوری که از مرداد 1402 تا آبان 1403 در خط میانی این کانال به عنوان پشتوانه معتبر دست و پنجه نرم می کند. اما عوامل سیاسی مانند چهاردهمین دوره انتخابات ریاست جمهوری ایران و حملات تروریستی رژیم صهیونیستی در ایران و خاورمیانه مانع از حرکت شاخص به سمت سقف این کانال صعودی شد. سرانجام طی آبان ماه 1403 با فروکش تب درگیری های نظامی و رشد قیمت دلار در کنار روی کار آمدن اولین وزیر اقتصاد دولت چهاردهم، شاخص بورس از انتهای این کانال پرواز کرد و تا اردیبهشت ماه سال جاری به سقف کانال مذکور یعنی محدوده 3 میلیون و 250 هزار واحد رسید.
بیشتر بخوانید: شکست قفل مقاومتی در بورس
واکنش منفی شاخص کل از سقف مذکور با جنگ 12 روزه ایران و رژیم صهیونیستی همراه شد و در نهایت بار دیگر نماگر اصلی را به سمت خط وسط کانال در محدوده 2 میلیون و 400 هزار واحد هدایت کرد. ارزش نسبی بازار سهام و نزدیک بودن P/E بازار در آن مقطع به پایینترین حد تاریخی، شرایطی را فراهم کرد تا بورس تهران برای نمایش جذابتری آماده شود. نمایشی که از انتهای شهریور ماه سال جاری آغاز شد و با رالی ۴۵ درصدی شاخص بورس را به بالای کانال مذکور در این گزارش رساند.
این واکنش ها نشان می دهد که کف و سقف کانال صعودی یک سطح اساسی و کلیدی برای بازار است. سطحی که با هر برخورد اندیکاتور موج جدیدی از روندها آغاز شده است. وجود چنین رفتاری در شرایطی که شرایط کلان اقتصادی، نرخ ارز، سیاستهای دولت و وضعیت اعتماد عمومی بسیار متفاوت بوده است، نشان میدهد که بر خلاف نظر بسیاری از فعالان مبتنی بر احساسات کوتاهمدت، کف و سقف کانال مرجع فنی قابل اعتمادی است که پشتوانه روانی قوی دارد.
نکته مهم دیگر رفتار اندیکاتور نسبت به خط وسط کانال است. در روندهای بلندمدت، خط میانی معمولاً یکی از مطمئن ترین ابزارها برای سنجش قدرت روند در نظر گرفته می شود. هرچه قیمت بیشتر از خط وسط باقی بماند، معمولاً نشان دهنده قدرت بیشتر خریداران است. در نمودار شاخص کل مشاهده می شود که قیمت در چندین مرحله بحرانی چه در حین صعود و چه در زمان اصلاح به این خط واکنش نشان داده و حتی پس از اصلاحات کوتاه مدت نیز در بسیاری از موارد سوخت خود را از این خط تامین کرده و به روند صعودی بازگشته است. این رفتار تکراری نشان می دهد که خط میانی نه تنها به مرجعی تحلیلی بلکه به نوعی سطح روانی برای فعالان بازار تبدیل شده است. اکنون که شاخص اندکی بالاتر از این خط قرار گرفته است، می توان گفت که بازار در فاز صعودی فعال است و تا زمانی که تثبیت قیمت بالاتر از این سطح ادامه داشته باشد، احتمال تداوم رشد نیز زیاد است.
سناریوهای پیش روی بورس چیست؟
با شرایط فعلی شاخص کل، می توان گفت که بازار با یک مقاومت مهم دست و پنجه نرم می کند. با این حال روز چهارشنبه شاخص بالاتر از سقف کانال صعودی بود. با توجه به قدرت خریداران و جریان نقدی وارد شده به بازار در ماه های اخیر، احتمال عبور شاخص از این مقاومت حساس وجود دارد. اما شانس توقف و اصلاح موقت را نمی توان کاهش داد. از آنجایی که کانال صعودی ذکر شده در این گزارش ماهیت بلندمدت دارد و رفتار اندیکاتور به طور طبیعی به محدوده بالایی نزدیک می شود، احتمال شروع فرآیند اصلاح بسیار زیاد است.
بیشتر بخوانید: عرضه اولیه سهام کیان باتری در فرابورس + جزئیات
هیچ روند صعودی بدون اصلاح ادامه نمی یابد و شاخص کل نیز از این قاعده مستثنی نیست. در مسیر رسیدن به سقف کانال اصلاحات کوتاه مدت پیش بینی می شود. اما آنچه مهم است این است که این اصلاحات تا زمانی که شاخص بالاتر از خط میانه باقی بماند، بخشی طبیعی از روند صعودی خواهد بود و ساختار کلی بازار را تهدید نخواهد کرد.
اگر بازار بخواهد توقف کوتاهی داشته باشد، سطح 3.5 میلیون یا 3.4 میلیون از نظر روانی برای بازار مهم است. اما اگر سناریوی اصلاح زمانی جلوتر از شاخص کل باشد، اولین حمایت در چنین شرایطی می تواند خط روند کوتاه مدت تری باشد که طبقات آبان 1401، کف آبان سال گذشته و هشتم شهریور امسال را به هم متصل کرده و طبقات بالاتری را ایجاد می کند. این حمایت مهم در محدوده 3 میلیون و 100 هزار واحد قرار دارد که اصلاح طولانی تری را برای اندیکاتور اصلی رقم خواهد زد. دومین حمایت در حالت بدبینانه خط وسط کانال است. پشتیبانی مذکور می تواند در محدوده 2700000 تا 2800000 واحد باشد. از دست دادن این سطح می تواند دوباره بازار سهام را وارد شرایط پیچیده تری کند.
محتمل ترین سناریو اصلاح موقت به نصف کانال 3 میلیون و 100 هزار واحدی است. زیرا P/E بازار سهام با عبور از محدوده ۷ واحدی در کنار رکوردشکنی نرخ اوراق قرضه دولتی می تواند خریداران را برای حضور بیشتر در بازار محتاط تر کند. همچنین مقاومت مهمی که اندیکاتور اصلی باید با آن دست و پنجه نرم کند باعث شده تا شاخص کل دچار نوسانات متعددی شود.
سناریوی احتمالی بعدی که احتمال تحقق آن بالاست، ادامه روند صعودی و افزایش خوش بینی خواهد بود. در این صورت شاخص می تواند به اندازه فاصله خط وسط تا سقف کانال مذکور به روند صعودی ادامه دهد. هدف اولیه شاخص در این سناریو بین 4 میلیون و 200 هزار تا 4 میلیون و 500 هزار واحد خواهد بود.
منبع: دنیای اقتصاد
