میهن تجارت- در آخرین روز معاملاتی هفته، شاخص کل بورس به زیر سطح 4 میلیون سقوط کرد. شاخص کل هم وزن که دید دقیق تری از وضعیت عمومی سهام ارائه می دهد، کاهش بیشتری را تجربه کرد و با افت 14 هزار و 571 واحدی معادل 1.4 درصد به سطح 1.24 هزار واحد رسید. وضعیتی که آینده بورس را مبهم کرده است.
در این رابطه امیر آشتیانی کارشناس بازار سرمایه می گوید: ریسک سیاسی مهم ترین نکته ای است که در شرایط کنونی قابل رصد است.
* آقای آشتیانی! در هفته جاری شاهد تشکیل صف های فروش سنگین در بورس بودیم. اگرچه از وزن صف ها کاسته شده است، اما روند فروش ادامه دارد. تحلیل شما از دلایل این وضعیت چیست؟
لازم به ذکر است که بازار در شرایط کنونی به نوعی در هراس به سر می برد. از نظر من بخشی از بازار تحت تاثیر ترس و بخشی دیگر از نظر فنی به پشتوانه 4 میلیون واحدی رسیده است.
نکته سوم این است که بعد از جنگ ایران و اسرائیل، برخی نمادها تا سه برابر رشد قیمتی را تجربه کردند که معامله گران را به شناسایی سود تشویق می کند.
ریسک سیاسی؛ مهمترین عامل سقوط بورس
علاوه بر این جذابیت بازارهای موازی و در نهایت مهم ترین عامل یعنی ریسک های سیاسی مجموعه ای از دلایل را شکل داده است که منجر به شرایط فعلی شده است. در واقع ریسک سیاسی مهمترین نکته ای است که در شرایط کنونی قابل رصد است.
* موضوع دیگری که فعالان بازار را نگران کرده کاهش شدید ارزش معاملات است. دلیل این امر را چه عواملی می دانید؟
در خصوص کاهش ارزش معاملات نیز باید گفت که اگرچه صندوق های حمایت و تثبیت و صندوق های مدیریت بازار در حال خرید هستند، اما حجم فروشندگان بسیار زیاد است. از سوی دیگر، بخش بزرگی از فعالان بازار را معامله گران واقعی تشکیل می دهند که بر اساس تحلیل های خود ترجیح می دهند با قیمت های پایین تری خرید کنند. زمانی که پیشبینی بازار برای روزهای آینده منفی است، صفهای فروش جمع نمیشوند و معاملات در این صفها قفل میشوند.
بخشی از نقدینگی در صندوق های طلا نگهداری می شود
علاوه بر این، بخشی از نقدینگی به صندوق های با درآمد ثابت یا صندوق های طلا هدایت می شود و در آنجا متوقف یا به اصطلاح «پارک» می شود. همچنین نقش اعتبارات را نباید نادیده گرفت; معامله گران روزانه که عمدتاً به صورت اعتباری فعالیت می کنند، در چنین شرایطی از بازار خارج می شوند زیرا ریسک خرید امروز و کاهش قیمت در روز بعد بسیار زیاد است. در این شرایط موسسات مالی نیز معامله گران را برای تسویه اعتبارات خود تحت فشار قرار می دهند که عامل دیگری برای خروج وجوه از بازار است.
منطقاً در چنین شرایطی، معاملات اختیار فروش باید رونق بیشتری داشته باشد و این قراردادها با قیمت های مثبت تری معامله شوند. با این حال، مشاهدات نشان می دهد که بازار اختیار فروش آنطور که انتظار می رفت رونق نداشته است. در شرایط کنونی اکثر معامله گرانی که فعالیت روزانه و مستمر داشتند ترجیح داده اند در حاشیه بازار بمانند و نظاره گر باشند.
دلیل خروج نقدینگی از بازار سرمایه
* خروج نقدینگی که در روزهای گذشته تشدید شده را چگونه ارزیابی می کنید؟ آیا این روند برای فعالان بورس نگران کننده است؟
خروج پول از بازار یک فرآیند طبیعی است. همانطور که جریان نقدی وارد می شود، در یک دوره زمانی نیز از آن خارج می شود. تعداد زیادی از نمادها در حال حاضر با درصد منفی در حال معامله هستند که البته از شدت صف های فروش نسبت به دو روز گذشته کاسته شده است.
بیشتر بخوانید: فرار سنگین پول از بازار سرمایه/ چرا وجوه از بورس به سمت طلا می رود؟
بازار اساساً ترسو است و وقتی سرمایهگذار در مورد امنیت سرمایه خود احساس خطر کند، خروج از آن طبیعی است. البته در این بین سهامدارانی که با نگاه بنیادی فعالیت می کنند و هدفشان حضور در مجامع است، وارد این خرید و فروش های کوتاه مدت نمی شوند. اما سرمایه گذاران کوتاه مدت ترجیح می دهند اکنون بفروشند و دوباره با قیمت های 10-15 درصد پایین تر وارد شوند.
تحقیقات نشان می دهد که برداشت پول هوشمند تقریباً از دو هفته قبل و همزمان با رسیدن بازار به مقاومت 4.5 میلیون واحدی و بروز نشانه های ریسک سیاسی آغاز شده و از آن زمان تاکنون فروش کمی جدی تر شده است.
بورس می تواند به دوره صعودی بازگردد مشروط بر اینکه …
* آقای آشتیانی! آیا می توان گفت که روند صعودی چند ماه اخیر بورس به پایان رسیده و بورس وارد فاز نزولی شده است؟
صدور چنین حکمی با قطعیت امکان پذیر نیست، زیرا عوامل مختلفی دخیل هستند. عملکرد بنیادی شرکت ها در گزارش های فصلی پاییز بسیار خوب بوده است و حتی آمار فروش دی ماه نیز ارقام خوبی را نشان می دهد. عملکردها در بورس اساساً خوب است و بنابراین فشار فعلی بر بازار ناشی از ریسکهای غیربازاری و برونزا است. اگر این خطرات سیاسی و زیست محیطی برطرف شود، بازار پتانسیل بازگشت به شرایط منطقی تر را دارد.
* آیا رشد قیمت در بازار جهانی طلا و رسیدن به رکوردهای جدید را می توان یکی از عوامل منفی بورس دانست؟
بازار طلا همیشه سرمایه گذاران سنتی خود را داشته است. برخی از افرادی که در بورس سود شناسایی کرده اند به دلیل جذابیت بازارهای جایگزین، سرمایه خود را به سمت طلا منتقل کرده اند.
رشد قیمت جهانی طلا و افزایش نرخ دلار دو عاملی است که باعث رشد صندوق های طلا در بورس شده که سرمایه گذاران خاص خود را دارند.
به عنوان مثال قیمت برخی از این صندوق های طلا از 23 دی ماه 15 درصد افزایش یافته است، البته باید توجه داشت که بخش بزرگی از بازار طلا به روش سنتی مدیریت می شود که آمار آن در معاملات بورس منعکس نمی شود.
منبع: اخبار اقتصاد
