میهن تجارت- نگاهی به معاملات بازار سرمایه نشان می دهد طی معاملات آخرین روز معاملاتی هفته گذشته، جریان واقعی نقدینگی دستخوش تغییرات قابل توجهی شده است. پس از دو روز متوالی خروج پول، صندوقهای با درآمد ثابت با بیش از یک جریان واقعی سرمایه مواجه شدند. از سوی دیگر، صندوقهای املاک که در دو هفته اخیر با رشد حبابدار قیمت مواجه بودند، برای اولین بار نشانههای قوی از فرسودگی هیجان و بازگشت به ارزش ذاتی (NAV) را نشان دادند. از سوی دیگر، صندوقهای نقره برای سومین روز متوالی با ورود پول واقعی به یک رکورد هفتگی مواجه شدند، در حالی که صندوقهای طلا با کاهش ارزش دلار اصلاح شدند اما باز هم مورد استقبال خریداران میانمدت قرار گرفتند.
به پناهگاه کم خطر برگردید
بر این اساس، در آخرین روز معاملاتی هفته گذشته (چهارشنبه)، صندوق های با درآمد ثابت بار دیگر نقش سنتی خود را به عنوان پناهگاه سرمایه موقت در شرایط نامشخص ایفا کردند. بیش از یک بار تلاش برای ورود پول واقعی صورت گرفت در حالی که نرخ بهره موثر در این صندوق ها هنوز برای سرمایه گذاران محافظه کار جذاب است. به گفته کارشناسان دلیل اصلی این بازگشت سرمایه کاهش نسبی التهاب بازار ارز و تعدیل انتظارات تورمی کوتاه مدت بوده است. بنابراین به نظر می رسد پس از چند روز رفتار هیجانی در دارایی های پر ریسک، فعالان بازار سرمایه ترجیح می دهند بخشی از پرتفوی خود را به ابزارهای کم ریسک اختصاص دهند.
حباب در صندوق های املاک و مستغلات؛ از رشد تا صف فروش
همچنین روز چهارشنبه معاملات صندوق های املاک نقطه عطفی بود. زیرا طی دو هفته گذشته در اکثر این صندوق ها شکاف قابل توجهی بین قیمت تابلو و ارزش خالص دارایی (NAV) وجود داشت که بر اساس تحلیل دنیای اقتصاد، وضعیت حبابی ایجاد کرد. از این رو روز چهارشنبه بازار سرمایه به تدریج این شکاف را اصلاح کرد و حتی برخی صندوق ها برای فروش صف کشیدند. این رفتار نشان دهنده بلوغ رفتاری سرمایه گذارانی است که از تجربه صندوق های طلا و نقره در ماه های گذشته درس گرفته اند. با این حال تقاضای اساسی برای سرمایه گذاری غیرمستقیم در مسکن همچنان بالاست و پذیره نویسی صندوق هشتم املاک در مدت کوتاهی تکمیل شد.
تداوم موج تقاضا برای نقره، کاهش حباب
نگاهی به صندوق های نقره ای نیز نشان می دهد که این صندوق ها همچنان داغ ترین ابزار بازار سرمایه هستند. و روز چهارشنبه با رشد گواهی سپرده نقره ارزش این صندوق ها افزایش یافت اما نکته حائز اهمیت این بود که رشد قیمت صندوق ها کمتر از رشد گواهی بود که منجر به کاهش حباب قیمتی آنها شد. این نشان می دهد که سرمایه گذاران نسبت به متغیر NAV حساسیت بیشتری پیدا کرده اند. از سوی دیگر، جریان پول واقعی به صندوقهای نقره ادامه یافت و قدرت خرید همچنان بالاست. در مقابل، با کاهش ارزش دلار، وجوه طلا برای دومین روز متوالی کاهش یافت، اما کاهش قیمت توسط بسیاری از معامله گران به عنوان فرصتی برای خرید تلقی شد و پول واقعی به طلا بازگشت. این رفتار نشان می دهد که نگاه میان مدت فعالان بازار به طلا به عنوان پوششی برای ریسک های سیاسی و اقتصادی همچنان مثبت است و هرگونه اصلاحی با افزایش تقاضا همراه است.
منبع: تسنیم
