بورس در اوج خوش‌بینی به توافق؛ بازار سرمایه دوباره جان گرفت

میهن تجارت- در همین حال بورس تهران در حالی معاملات امروز خود را با رشدی قوی آغاز کرد که به نظر می رسد بازار سرمایه بیش از هر زمان دیگری منتظر تحولات سیاسی است. رشد بیش از 103 هزار واحدی شاخص کل در ساعات اولیه معاملات و عبور نماگر اصلی بازار به آستانه کانال 4 میلیون و 800 هزار واحدی، صرفاً یک جهش معمولی ناشی از هجوم نقدینگی نیست. بلکه نشان دهنده تغییر انتظارات فعالان اقتصادی نسبت به آینده است. معامله گران این روزها در سناریویی قیمت گذاری می کنند که احتمال کاهش تنش های سیاسی و دستیابی به توافق را نشان می دهد.

آمارها نشان می دهد تا ساعت 10 صبح شاخص کل بورس با افزایش 103 هزار و 469 واحدی به ارتفاع 4 میلیون و 799 هزار و 698 واحدی رسید. شاخص هم وزن نیز با 29 هزار و 671 واحد ارتقاء به سطح یک میلیون و 295 هزار و 861 واحد رسید. موضوعی که از جهانی بودن تقاضا در کل بازار خبر می دهد و نشان می دهد که رشد امروز محدود به چند نماد شاخص نبوده است.

ارزش معاملات بورس به 67 هزار و 475 میلیارد تومان رسید و بیش از 177 هزار نوبت معاملاتی در بازار به ثبت رسید. حجم معاملات نیز از 20.2 میلیارد سهم گذشت. در بازار فرابورس نیز شاخص کل با 793 واحد افزایش به عدد 36 هزار و 722 واحد رسید و ارزش معاملات از مرز 47 هزار میلیارد تومان گذشت. اما سوال اصلی این است که بورس دقیقا به چه واکنشی نشان می دهد؟

بازار در حال پیش بینی معامله است

رفتار امروز بازار سهام را نمی توان صرفاً با متغیرهای درون اقتصادی توضیح داد. در هفته های اخیر انتشار اخبار و گمانه زنی ها مبنی بر احتمال پیشرفت در مذاکرات و کاهش سطح تنش های بین المللی، انتظارات جدیدی را در بین سرمایه گذاران ایجاد کرده است. بازار سهام ذاتاً آینده نگر است. یعنی قبل از اینکه یک رویداد به طور رسمی رخ دهد، تأثیر احتمالی آن را در قیمت دارایی منعکس می کند.

حتی در حال حاضر برخی از فعالان بازار معتقدند توافق احتمالی می تواند منجر به کاهش ریسک سیستماتیک اقتصاد ایران شود. ریسکی که در سال های گذشته یکی از مهم ترین عوامل کاهش ارزش سهام بوده است.

در چنین سناریویی هزینه ارز کاهش می یابد، دسترسی شرکت ها به بازارهای صادراتی تسهیل می شود، انتقال منابع مالی آسان تر می شود و فضای قابل پیش بینی تری بر اقتصاد حاکم می شود. این چشم انداز باعث شده است که سرمایه گذاران بار دیگر به سمت سهام حرکت کنند.

تحلیل تکنیکال؛ غلبه بر مقاومت یا آغاز یک هیجان جدید؟

از نقطه نظر فنی، رشد امروز اهمیت ویژه ای دارد. شاخص کل توانست از مرزهای مقاومت کوتاه مدت عبور کرده و به آستانه روانی 4.8 میلیون واحدی برسد. محدوده ای که در هفته های اخیر مانع از ادامه رشد چند برابری بازار شده بود.

در صورتی که در روزهای آتی شاخص بتواند بالاتر از این محدوده تثبیت شود و پول واقعی همچنان وارد شود، احتمال حرکت به سمت اهداف بالاتر تقویت خواهد شد. اما در صورت تضعیف جریان تقاضا، امکان اصلاح کوتاه مدت و شناسایی سود توسط معامله گران را نمی توان نادیده گرفت.

بیشتر بخوانید: ارز جهش کرد; شاخص کل 5.2 درصد رشد داشته است

نکته مهم این است که جهش های مبتنی بر اخبار سیاسی معمولاً با نوسانات بالایی همراه است. تجربه بازار در سال های 1394 و 1400 نشان داده است که هیجان ناشی از اخبار مذاکرات می تواند در کوتاه مدت رشد چشمگیری ایجاد کند، اما اگر واقعیت از انتظارات خارج شود، اصلاح قیمت ها دور از ذهن نخواهد بود.

برندگان و بازندگان احتمالی توافق

در شرایط کنونی چشم معامله گران بیشتر به گروه هایی معطوف است که بیشترین سود را از کاهش تحریم ها خواهند برد. بانک ها، خودروسازان، حمل و نقل، بیمه و شرکت های وابسته به تجارت خارجی معمولا اولین صنایعی هستند که در سناریوی معامله در نظر گرفته می شوند.

بانک ها از تسهیل روابط کارگزاری و کاهش محدودیت های بین المللی سود می برند. خودروسازان امیدوارند که دسترسی بهتر به قطعات، فناوری و شرکای خارجی داشته باشند و شرکت های حمل و نقل نیز می توانند از افزایش حجم تجارت بهره مند شوند.

از سوی دیگر، برخی تحلیلگران بر این باورند که صنایع صادرات محور ممکن است در کوتاه مدت تحت تاثیر انتظارات تعدیل نرخ ارز قرار گیرند. البته باید توجه داشت که کاهش احتمالی نرخ ارز به معنای کاهش سودآوری همه صادرکنندگان نیست. زیرا کاهش هزینه های مبادله ای، افزایش ظرفیت صادرات و بهبود فضای کسب و کار می تواند بخشی از این اثر را خنثی کند.

تحلیل بنیادی؛ بازار سهام همچنان به اقتصاد وابسته است

با وجود فضای مثبت حاکم بر تالار شیشه ای، نباید فراموش کرد که توافق به تنهایی تضمین کننده رونق پایدار بورس نیست. بازار سرمایه در نهایت به متغیرهای اساسی پاسخ می دهد. متغیرهایی مانند رشد سودآوری شرکت ها، نرخ سود، سیاست های ارزی، وضعیت بودجه دولت و نحوه قیمت گذاری در صنایع مختلف.

اگر کاهش ریسک سیاسی با اصلاحات اقتصادی، افزایش شفافیت و بهبود فضای کسب و کار همراه باشد، می‌توان انتظار داشت که بورس وارد دوره رشد باثبات‌تری شود.

اما اگر انتظارات سیاسی محقق نشود یا سیاست اقتصادی نامشخص باقی بماند، بازار ممکن است بخشی از دستاوردهای اخیر را پس دهد.

واقعیت این است که بورس تهران از توافق احتمالی امروز استقبال کرده است. توافقی که هنوز روی کاغذ است اما تاثیر آن را می توان در تابلوی معاملات دید. سرمایه گذاران در حال خرید آینده ای هستند که امیدوارند با ثبات تر، کم خطرتر و قابل پیش بینی تر باشد.

این در حالی است که تجربه بازار سرمایه ایران بارها نشان داده است که شکافی بین «امید» و «واقعیت» وجود دارد که تنها با تصمیم گیری های اقتصادی سنجیده و تحولات عملی می توان آن را پر کرد. تا آن زمان تالار شیشه ای به اخبار سیاسی حساس خواهد ماند و هر خبر جدید می تواند جهت شاخص ها را تغییر دهد.

منبع: اخبار آنلاین