میهن تجارت- بازار سهام در نیمه اول سال فراز و نشیب هایی را پشت سر گذاشت. شاخص ها در ماه های ابتدایی سال رشد قابل توجهی را تجربه کردند اما با نوسانات و اصلاحاتی ادامه یافت. در این میان عواملی مانند تغییرات نرخ ارز، سیاست های پولی و مالی، تحولات سیاسی و انتظارات سرمایه گذاران نقش تعیین کننده ای در جهت گیری بازار داشتند.
اکنون در آستانه ورود به نیمه دوم سال، فعالان بازار منتظر انتشار صورت های مالی 6 ماهه شرکت ها هستند. گزارش هایی که می تواند تصویر واضح تری از سودآوری صنایع مختلف ارائه دهد و مسیر سرمایه گذاری ماه های پایانی سال را مشخص کند. در عین حال سوالات زیادی درباره تداوم رشد بورس، وضعیت نرخ ارز، محدودیت های انرژی، ادامه محاصره و صنایع پیشرو در نیمه دوم سال وجود دارد.
پس از بازگشایی بازار به دلیل عقب ماندن بورس از سایر بازارها توجه سرمایه گذاران به بورس افزایش یافت و بورس رشدی را تجربه کرد.
سیاوش غفاری کارشناس بازار سرمایه در گفت و گو با خبرنگار تجارت نیوز، درباره وضعیت بازار سهام در نیمه نخست سال گفت: نیمه اول سال را می توان دوره خوبی برای بورس دانست، پس از بازگشایی بازار، به دلیل عقب ماندن بازار سهام از سایر بازارها به ویژه بازار طلا و ارز، توجه سرمایه گذاران به بازار بورس افزایش یافت و بازار سهام با رشد مواجه شد.
تاثیر اصلاحات ارزی دولت در رشد بورس پس از بازگشایی بورس دیده شد.
غفاری در ادامه توضیح داد: اصلاحات ارزی که دولت در آذر و دی 1404 انجام داد، هنوز فرصت کافی برای انعکاس در قیمت سهام نداشت و پس از آن کشور وارد فضای تنش شد و جنگ ادامه یافت؛ بنابراین با بازگشایی بازار، بخشی از رشد بورس ناشی از همین بقا بود.
وی افزود: همچنین خوش بینی های ایجاد شده پس از امضای تفاهم نامه نیز باعث شد تا بازار همچنان شرایط خوبی داشته باشد، پس از کنار گذاشتن عملا توافق، مجددا شاهد رشد سریع بازار بودیم که به عاملی محرک برای بورس تبدیل شد.
شرایط رکودی در کشور باعث شده جذابیت برخی بازارها و همچنین فعالیت های تجاری کاهش یابد و بخشی از نقدینگی ایجاد شده به بورس راه پیدا کند.
این کارشناس بازار سرمایه درباره نقش نقدینگی در رشد بورس گفت: همه این عوامل در شرایطی رخ داد که رشد نقدینگی پشتوانه بورس نیز بود، برآورد ما این است که طی 6 ماهه نخست سال رشد قابل توجهی در نقدینگی داشته است و این موضوع از رشد بازار سهام حمایت کرده است.
وی ادامه داد: به خصوص اینکه شرایط رکودی در کشور از جذابیت برخی بازارها و همچنین فعالیت های تجاری کاسته و بخشی از نقدینگی ایجاد شده به بورس راه پیدا می کند.
بخش قابل توجهی از بقای بورس نسبت به سایر بازارها جبران شده است
غفاری در پاسخ به این سوال که آیا می توان انتظار داشت که رشد نیمه اول سال در نیمه دوم تکرار شود، گفت: با فرض تداوم شرایط فعلی یعنی نه توافق جامع شکل گرفته و نه کشور وارد جنگ تمام عیار دیگری شود و درگیری ها در این سطح محدود ادامه داشته باشد، نمی توان انتظار داشت که رشد شتابان مشابه نیمه اول سال تکرار شود.
وی علت این امر را اینگونه بیان کرد: بخش قابل توجهی از بقای بورس نسبت به سایر بازارها جبران شده است.
غفاری تاکید کرد: اما نکته مهم دیگری نیز وجود دارد و آن تغییر رویکرد دولت به ویژه در بانک مرکزی و وزارت اقتصاد و در کل بدنه دولت به سمت قیمت گذاری دستوری است؛ چه در حوزه کالا و خدمات و چه در حوزه نرخ ارز.
غفاری گفت: به نظر می رسد رویکرد دولت در این زمینه تغییر کرده و این موضوع می تواند از ادامه رشد بورس حمایت کند.
پویایی نرخ ارز مرکز مبادلات می تواند از رشد بازار سهام حمایت کند
این کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به وضعیت نرخ حواله گفت: امروز نرخ بازار ارز تجاری در محدوده 170 هزار تومان قرار دارد و با رشد نرخ بازار آزاد واکنش نشان می دهد و به صورت ماهانه افزایش منطقی آن را دنبال می کند و این نرخ سرکوب نمی شود تا برای مدت طولانی ثابت بماند و این موضوع می تواند به ادامه رشد بورس کمک کند.
غفاری با اشاره به تجربه سال های گذشته گفت: در چند سال گذشته به ویژه در دوره مدیریت قبلی بانک مرکزی شاهد سرکوب نرخ ارز در سامانه نیما بودیم که در آن شرایط هر بار که نرخ ارز نیما تجدید نظر می شد و یک پله افزایش می یافت، بازار سهام نیز رشد می کرد و سپس وارد دوره رکود شد تا اینکه دوباره نرخ ارز کاهش یافت.
وی درباره تاثیر تغییر این رویکرد بر بورس افزود: اگر فرض کنیم که این رویکرد کنار گذاشته شود و نرخ ارز بازار تجاری به صورت منطقی و منطقی به صورت ماهانه افزایش یابد، این موضوع باعث توقف سقوط سهام می شود.
اگر قیمت ارز به طور مداوم افزایش یابد، در نهایت قیمت سهام با این نرخ تطبیق می یابد
غفاری ادامه داد: در صورت افزایش مداوم قیمت ارز، در نهایت قیمت سهام با این نرخ تطبیق پیدا می کند. بنابراین با توجه به شرایط فعلی و وضعیت بازار ارز می توان انتظار داشت که قیمت سهام با نرخ ارز تعدیل شود و در صورت ادامه روند صعودی دلار، رشد بازار سهام در نیمه دوم سال ادامه خواهد داشت.
در نیمه دوم سال ممکن است با محدودیت های انرژی جدی تری مواجه شویم که برای برخی صنایع چالش برانگیز خواهد بود
غفاری در ادامه درباره مخاطرات انرژی در نیمه دوم سال گفت: در نیمه دوم سال ممکن است با محدودیت های جدی تری در حوزه انرژی مواجه شویم که برای برخی صنایع چالش برانگیز خواهد بود که یکی از مهمترین این موارد بحث گاز است.
وی با اشاره به خسارات وارده به زیرساخت های گازی کشور در دوران جنگ، گفت: گفته می شد حدود 25 درصد ظرفیت تولید گاز کشور آسیب دیده است، تلاش هایی برای بازسازی صورت گرفته و بخشی از این بازسازی انجام شده است، اما امسال امکان بازیابی کامل ظرفیت از دست رفته وجود نخواهد داشت.
این کارشناس بازار سرمایه افزود: در نتیجه حدود 15 تا 20 درصد ظرفیت تولید گاز کشور از بین رفته است و این موضوع می تواند صنایع را در فصل زمستان با چالش مواجه کند.
وی درباره نحوه مدیریت این محدودیت ها گفت: در حال حاضر برنامه دولت در این زمینه مشخص نیست و هنوز مشخص نیست در صورت اعمال محدودیت اولویت با صنایع یا مصرف کنندگان داخلی و شهرها باشد.
غفاری تاکید کرد: این موضوع می تواند تولید برخی از شرکت ها به ویژه شرکت های پرمصرف انرژی مانند تولیدکنندگان محصولات فولادی و پتروشیمی را تحت تاثیر قرار دهد و روند تولید آنها را با چالش مواجه کند.
ادامه محاصره شرکت های وارداتی و صادراتی را تحت فشار قرار می دهد
غفاری در پاسخ به دیگر چالش های نیمه دوم سال به موضوع تحریم اشاره کرد و گفت: یکی دیگر از چالش های نیمه دوم سال بحث انسداد است که در حال حاضر برخی شرکت ها در زمینه واردات مواد اولیه با چالش هایی مواجه شده اند که در صورت ادامه این شرایط هم در واردات مواد اولیه و هم در صادرات محصولات تولیدی با مشکل مواجه خواهیم شد.
وی درباره اهمیت مسیرهای دریایی در تجارت کشور گفت: بیش از 80 درصد ارزش تجارت کشور به خلیج فارس و دریای عمان وابسته بوده است که متاسفانه در شرایط فعلی این ظرفیت تقریباً دور از دسترس است.
غفاری ادامه داد: مسیرهای دریای خزر، حمل و نقل ریلی و جاده ای به هیچ وجه نمی توانند ظرفیت از دست رفته را جبران کنند.
وی در ادامه خاطرنشان کرد: بنابراین ادامه حصر می تواند فشار مضاعفی را بر شرکت هایی که صادرات محصولات یا واردات مواد اولیه آنها وابستگی زیادی به مسیرهای دریایی دارد وارد کند.
صنایع پالایشی و پتروشیمی همچنان در نیمه دوم سال مورد توجه هستند
این کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به این سوال که کدام صنایع می توانند در نیمه دوم سال شرایط بهتری داشته باشند، گفت: به طور کلی از بین صنایعی که در نیمه دوم سال می توانند جذابیت بیشتری داشته باشند، به نظر من پالایش همچنان مورد توجه قرار می گیرد و پتروشیمی ها نیز نسبت به بسیاری از صنایع دیگر از شرایط جذاب تری برخوردار خواهند بود.
می توان انتظار داشت صنعت دارو در نیمه دوم سال شرایط خوبی داشته باشد
غفاری درباره وضعیت صنعت داروسازی نیز اظهار داشت: داروسازی نیز می تواند شرایط مناسبی داشته باشد؛ چون دارو در گروه کالاهای اساسی قرار می گیرد و قطعا اولویت ها در تامین و واردات مواد اولیه مورد نیاز این صنایع در نظر گرفته می شود؛ بنابراین کمتر احتمال دارد که این صنایع در تامین مواد اولیه با چالش جدی مواجه شوند.
وی در ادامه به سیاست دولت در حوزه دارو اشاره کرد و گفت: دولت در حوزه دارو نشان داده رویکردش پذیرش افزایش قیمت برای جلوگیری از قحطی و کمبود شدید دارو است؛ بنابراین می توان انتظار داشت صنعت دارو در نیمه دوم سال نیز شرایط خوبی داشته باشد.
با توجه به رشد نقدینگی و افزایش نرخ ارز به نظر می رسد بانک ها بتوانند در نیمه دوم سال شرایط بهتری نسبت به برخی صنایع دیگر داشته باشند.
غفاری درباره صنعت بانکداری نیز گفت: صنعت بانکداری نیز از دیگر صنایعی است که می توان به آن توجه کرد، گفت: این صنعت در سال های گذشته مسائلی مانند تجدید ارزیابی دارایی ها را داشته است.
این کارشناس بازار سرمایه در پایان خاطرنشان کرد: با توجه به رشد نقدینگی و همچنین افزایش نرخ ارز به نظر می رسد حوزه بانکی بتواند در نیمه دوم سال شرایط بهتری نسبت به برخی صنایع دیگر داشته باشد.
منبع: تجارت نیوز
