چرا برند لوکس پورشه، «دردسر بزرگ» فولکس‌واگن شد؟ | خودروسازی آلمان تحت فشار رقبای چینی | پورشه روزبه‌روز کوچک‌تر می‌شود

به گزارش اختاز نیوز، پورشه تا چند سال پیش نماد سودآوری، قدرت برند و موفقیت در بازار خودروهای لوکس برای فولکس واگن بود. برندی که عرضه سهام آن در سال 2022 به یکی از بزرگترین عرضه های اولیه عمومی در اروپا تبدیل شد. اما این معادله به سرعت تغییر کرده است. کاهش تقاضا در چین، فشار تعرفه ها در آمریکا و هزینه های سنگین روی آوردن به خودروهای برقی، ارزش و چشم انداز مالی پورشه را تحت فشار قرار داده است و حالا این برند لوکس به جای اینکه بخشی از راه حل فولکس واگن باشد، به یکی از مشکلات اصلی این غول خودروسازی تبدیل شده است.

بر اساس این گزارش رویترزپورشه، سازنده خودروهای اسپرت لوکس و یکی از قابل اعتمادترین موتورهای سودآور فولکس واگن در سال های اخیر، اکنون به بزرگترین مشکل این شرکت تبدیل شده و مانعی بر سر راه برنامه های اولیور بلوم، مدیرعامل فولکس واگن برای تغییر ساختار بزرگترین خودروساز اروپا ایجاد کرده است.

کمتر از چهار سال پس از عرضه سهام پورشه در یکی از بزرگترین عرضه‌های عمومی اولیه اروپا (IPO)، این شرکت نمادی از مشکلات گسترده‌تر گروه فولکس واگن شده است. پورشه جایگاه سابق خود را در بازار پرسود چین از دست داده است و همچنین به دلیل اشتباهات پرهزینه در انتقال به خودروهای برقی آسیب دیده است.

در حالی که روز دوشنبه هزاران کارگر در اعتراض به کاهش مشاغل در کارخانه‌های خودروسازی در سراسر آلمان تظاهرات کردند، این بحران دیگر محدود به پورشه و سایر بخش‌های امپراتوری فولکس واگن گسترده نیست و نشان می‌دهد که چگونه صنعت خودروسازی آلمان تحت فشار رقبای چینی و تعرفه‌های آمریکا قرار دارد.

“سیگنال منفی” و “وضعیت شکننده”

فولکس واگن آخرین هشدار سود خود را در روز جمعه منتشر کرد و آن را به کاهش 6 میلیارد یورویی ارزش دفتری 75 درصد سهام پورشه مرتبط کرد. این اتفاق تنها چند هفته پس از آن رخ داد که شرکت با بزرگترین برنامه بازسازی در تاریخ 89 ساله گروه، با کاهش قابل توجه نیروی کار موافقت کرد.

اینگو اسپیچ، مدیر ارشد سرمایه گذاری دکا، یکی از 10 سرمایه گذار بزرگ فولکس واگن، تنها مدت کوتاهی پس از دستیابی به توافق بازسازی، این اقدام را “سیگنال بسیار منفی” توصیف کرد.

او به رویترز گفت: «وضعیت هنوز بسیار شکننده است و چشم انداز آن بسیار محدود است. هنوز مشخص نیست که آیا اقدامات اصلاحی اعلام شده حتی برای حل مشکلات کافی است یا خیر.

موتور سودآور سابق فولکس واگن

سهم پورشه از سود عملیاتی گروه فولکس واگن در سال 2025 به کمتر از 5 درصد کاهش یافت. در حالی که چهار سال پیش این سهم بیش از یک چهارم سود عملیاتی گروه بود.

توجه: سود عملیاتی، به میلیارد یورو

منبع: صورتهای مالی شرکت / کریستوف استیتز

تحلیلگران Jefferies به این کاهش قیمت – که پس از کاهش 2.7 میلیارد یورویی در سال گذشته – به عنوان نشانه ای از عدم نظارت در فولکس واگن واکنش نشان دادند و به آنچه آنها “غافلگیری بی پایان در فرآیند پاکسازی” نامیدند اشاره کردند.

فولکس واگن تضعیف انتظارات مالی در مورد پورشه را دلیل این کاهش ارزش عنوان کرد. شرکتی که در سال 2022 با سر و صدای زیاد و در قالب یکی از بزرگترین عرضه های اولیه سهام اروپا در سال های اخیر وارد بازار سهام شد.

فردیناند دودنهوفر، تحلیلگر صنعت خودرو گفت: «دوران موتورهای سودآور پورشه به پایان رسیده است.

پورشه هر روز کوچکتر می شود

اهمیت این موضوع را می توان در حاشیه سود دانست که زمانی بسیار بالا بود، اما اکنون به کمتر از سطح حاشیه سود کل گروه فولکس واگن رسیده و حتی برند اقتصادی گروه یعنی اشکودا نیز از آن پیشی گرفته است.

یکی از کارمندان شرکت خودروسازی آلمانی پورشه، فرمان یک خودرو را در کارخانه این شرکت در اشتوتگارت-زوفنهاوزن، آلمان نصب می کند. 19 فوریه 2019. این تصویر در 19 فوریه 2019 ثبت شده است. رویترز/رالف اورلوفسکی/عکس فایل

دودنهوفر افزود: با استراتژی «ارزش به جای حجم»، پورشه روز به روز کوچکتر می شود، حتی اگر حاشیه سود خوب باشد، سود حاصله در نهایت نسبتاً ناچیز خواهد بود.

مایکل لیترز، مدیرعامل پورشه در یادداشتی داخلی که رویترز مشاهده کرد، تاکید کرد که این شرکت به هدف میان مدت خود یعنی حاشیه سود بین 10 تا 15 درصد متعهد است.

لیترز در آستانه روز بازار سرمایه مورد انتظار پورشه در ماه اکتبر گفت: “پیش بینی جدیدی برای پورشه، چه برای سال مالی جاری و چه برای هدف میان مدت ما وجود ندارد.”

کارمندان شرکت خودروسازی آلمانی پورشه بر روی یک پورشه 911 در کارخانه این شرکت در اشتوتگارت-زوفنهاوزن، آلمان کار می کنند. 19 فوریه 2019. این تصویر در 19 فوریه 2019 ثبت شده است. رویترز/رالف اورلوفسکی/عکس فایل

اما در آینده، خروج این شرکت از بازار چین – جایی که پورشه تعداد نمایندگی هایش را کاهش داده است – و فشار تعرفه ها بر فعالیت های این شرکت در آمریکا، تردیدهایی را در مورد حجم فروش این شرکت ایجاد کرده است.

حتی اگر حاشیه سود پورشه به سطوح دو رقمی بازگردد، این شرکت همچنان به فروش خودروها برای تولید پول نقد تحت استراتژی فندک که بر مدل های گران تر و سودآور تمرکز دارد، نیاز دارد. نقدینگی که می تواند به فولکس واگن کمک کند تا روند بازسازی دردناک را پشت سر بگذارد.

الیور بلوم، مدیرعامل فولکس واگن با پورشه 911 توربو S در جریان یک پیش نمایش رسانه ای قبل از نمایشگاه اتومبیل IAA مونیخ، در مونیخ، آلمان؛ 7 سپتامبر 2025. رویترز/کای پافنباخ/عکس فایل

استفان براتزل از مرکز تحقیقات صنعت خودرو آلمان (CAM) می گوید: “فشار نمی تواند در حال حاضر بیشتر باشد.” کاهش هزینه ها به تنهایی کمکی به خروج فولکس واگن از بحران نمی کند.

کاهش در فروش

پورشه با کاهش فروش در آمریکای شمالی، منطقه خاورمیانه/آفریقا/هند و همچنین چین مواجه بوده است. بازاری که در آن تحویل خودروهای پورشه در چهار سال گذشته بیش از نصف کاهش یافته است.

پورشه با کاهش فروش خودرو در آمریکای شمالی، منطقه خاورمیانه/آفریقا/هند و همچنین چین مواجه شده است. بازاری که در آن تحویل خودروهای پورشه در چهار سال گذشته بیش از نصف کاهش یافته است.

اشکودا؛ پورشه جدید؟

پورشه سال‌هاست که با مشکلات دست و پنجه نرم می‌کند و بلوم در دوره‌ای مهم از افول این برند، تا پایان سال ۲۰۲۵ هدایت این برند خودروهای اسپورت را در حین مدیریت گروه فولکس واگن نیز بر عهده داشت.

کاهش 6 میلیارد یورویی ارزش سرقفلی فولکس واگن در ارتباط با پورشه – که اساساً معیاری برای سنجش ارزش این برند است – نسبت به سال گذشته بیش از یک سوم کاهش یافته و به حدود 10 میلیارد یورو رسیده است. در سال 2022، سالی که سهام پورشه عمومی شد و زمانی که این شرکت وعده دستیابی به حاشیه سود 20 درصدی را داد، ارزش سرقفلی آن 18.8 میلیارد یورو بود.

کاهش حاشیه سود پورشه

حاشیه سود پورشه در سال 2025 به تنها 1.1 درصد کاهش یافته است. این رقم در سال 2022 18 درصد بود. در مقابل، حاشیه سود برند اسکودا فولکس واگن تقریباً سه برابر شد و در مدت مشابه به 8.3 درصد رسید.

توجه: حاشیه سود مرسدس بنز مربوط به بخش خودروسازی این شرکت است. حاشیه سود فولکس واگن برای کل گروه است.

منبع: صورت های مالی شرکت ها / کریستوف استیتز

حال سوال این است که پورشه چه جایگاهی در ساختار گسترده تر گروه فولکس واگن خواهد داشت. زیرا اشکودا به عنوان یک واحد سودآورتر در حال ظهور است.

ماتیاس اشمیت، تحلیلگر مستقل صنعت خودرو گفت: این برند چک عملاً به پورشه جدید این گروه تبدیل شده است.

مرسدس بنز و بی ام و همچنین در حال تعدیل نیروی کار خود در آلمان هستند و اتحادیه های کارگری از بروکسل خواسته اند با اقدامات حمایتی از بازار در برابر واردات خودروهای ارزان قیمت از چین محافظت کند.

مشخص نیست که آیا این حرکت ها به بلوم کمک می کند تا به هدف فولکس واگن یعنی حاشیه عملیاتی 9 درصدی تا پایان دهه برسد یا خیر. این در حالی است که انتظار می رود حاشیه سود عملیاتی این شرکت در بهترین حالت امسال تنها 1 درصد باشد.

با این حال، تحلیلگران برنشتاین بر این باورند که وضعیت پورشه ممکن است به تلاش‌های بلوم برای کاهش هزینه‌های عمیق‌تر کمک کند.

آنها گفتند: “اگر بخواهیم نگاه بدبینانه ای داشته باشیم، این کاهش شدید در پیش بینی و درآمد گزارش شده می تواند به عنوان یک عامل موثر در نظر گرفته شود.”